ভারতের শীর্ষ সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রক এখন পর্যন্ত বন্ডগুলিকে ব্লকচেইনে রাখার দিকে তাদের সবচেয়ে স্পষ্ট পদক্ষেপ নিয়েছে। সিকিউরিটিজ এন্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) ডিজিটাল লেজার টেকনোলজি ব্যবহার করে টোকেনাইজড কর্পোরেট বন্ডের পাইলট প্রকল্পের পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে, যার চালু হওয়ার প্রত্যাশা ছয় থেকে নয় মাসের মধ্যে।
মুম্বাইয়ে অনুষ্ঠিত কেয়ার এজ ডেব্ট মার্কেট সামিটে সেবি চেয়ারম্যান তুহিন কান্তা পাণ্ডে যে ঘোষণা করেন, তার সাথে একটি দ্বিতীয় পদক্ষেপও জড়িত: তালিকাভুক্ত ডেব্ট সিকিউরিটিগুলির জন্য প্রকাশের প্রয়োজনীয়তার একটি ব্যাপক পুনর্গঠন। লক্ষ্য হলো বন্ড প্রকাশের নিয়মগুলিকে ইতিমধ্যেই ইক্িটিগুলির উপর প্রয়োগ করা মানদণ্ডগুলির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ করা, যা ভারতের কর্পোরেট ডেব্ট মার্কেটের কার্যপদ্ধতিকে পুনরায় গঠন করতে পারে।
এখানে টোকেনাইজেশন বলতে বোঝায় কী
একাধিক দিন ধরে মধ্যস্থতাকারীদের মাধ্যমে বন্ড সেটেল হওয়র বদলে, টোকেনাইজড বন্ড প্রায় তাৎক্ষণিকভাবে সেটেল হতে পারে। SEBI এই পদ্ধতিকে ভারতীয় কর্পোরেট বন্ড বাজারকে দীর্ঘদিন ধরে কষ্ট দিয়ে আসা কয়েকটি স্থায়ী সমস্যা—সীমিত তরলতা, উচ্চ লেনদেন খরচ, দুর্বল ট্রেসবিলিটি এবং অসুবিধাজনক ম্যানুয়াল সার্ভিসিং প্রক্রিয়া—সমাধানের জন্য বিনিয়োগ করছে।
ভারতের কর্পোরেট বন্ড বাজার বর্তমানে প্রায় 0.56 ট্রিলিয়ন ডলারে রয়েছে। এটি দেশের জিডিপির প্রায় 15% এর সমান।
চেয়ারম্যান পাণ্ডেয় এই আকারের বাজারে DLT একীভূত করার সময় বিদ্যমান প্রযুক্তিগত এবং পরিচালনামূলক ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে সতর্কতার প্রয়োজনীয়তা জোর দিয়েছেন।
ঘোষণার পুনর্গঠন
SEBI বন্ড প্রকাশের প্রয়োজনীয়তাগুলিকে তাদের লিস্টিং দায়িত্ব এবং প্রকাশের প্রয়োজনীয়তা (LODR) নিয়মাবলীর অধীনে নির্ধারিত মানের সাথে সামঞ্জস্য করতে চায়, যা ইক্িটি ইস্যুকারীদের জন্য প্রযোজ্য। যদি আপনি বন্ড ইস্যু করছেন, তাহলে শীঘ্রই আপনাকে বিনিয়োগকারীদের সাথে প্রায় একই পরিমাণ তথ্য শেয়ার করতে হবে, যা আপনি স্টক ইস্যু করলে শেয়ার করতেন। এর অর্থ হলো বেশি প্রায়ই রিপোর্টিং, আরও বিস্তারিত আর্থিক তথ্য, এবং বাজারের সাথে আরও মানকীকৃত যোগাযোগ।
SEBI এছাড়াও ডেব্ট ব্রোকারদের জন্য একটি নিয়ন্ত্রণমূলক শ্রেণি তৈরির পরিকল্পনা করছে, যারা বন্ড ট্রেড সহজ করার বিশেষজ্ঞ। এর পাশাপাশি, রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া এবং অর্থ মন্ত্রণালয়ের সাথে সহযোগিতায় নিয়ন্ত্রকটি একটি মার্কেট-মেকিং কাঠামো প্রস্তুত করছে।
বছরের পর বছর ধরে ক্রমিক সংস্কারের উপর ভিত্তি করে
বছর ধরে সেবি বন্ড বাজার আধুনিকীকরণের জন্য পদক্ষেপ নিয়েছে, ইলেকট্রনিক ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম চালু করেছে এবং অনলাইন পোর্টালের মাধ্যমে বন্ডে খুচরা প্রবেশাধিকার বাড়িয়েছে।
ভারতের প্রথম নীতি চিন্তাধারা নিতি আয়োগের ২০২৫ সালের ডিসেম্বরের একটি প্রতিবেদনে সুপারিশ করা হয়েছিল যে নিয়ন্ত্রকদের ভারতের আর্থিক অবকাঠামোতে উদ্ভাবনকে উৎসাহিত করার জন্য টোকেনাইজড বন্ড পাইলট করার বিষয়ে বিবেচনা করা উচিত। এসইবিআইয়ের ঘোষণা এই সুপারিশকে কার্যকরভাবে বাস্তবায়ন করে।