হাইপারলিকুইড সোলানা পার্পস মার্কেটে ৬৬-৭৩% শেয়ার দখল করেছে

সোলানা মেমকয়েন জয় করেছে, একটি সমৃদ্ধ স্পট ট্রেডিং বাস্তুতন্ত্র গড়ে তুলেছে এবং মিলিয়ন করে সক্রিয় ওয়ালেট আকর্ষণ করেছে। কিন্তু যে বাজার খণ্ডে প্রকৃত টাকা কেন্দ্রীভূত হয়—পারপেচুয়াল ফিউচার্স—সেখানে এটি দুই বছর আগে অধিকাংশ মানুষের কাছে অজানা একটি চেইনের পিছনে পিছনে ছুটছে।

সলানা-ভিত্তিক ছয়টি পারপেচুয়াল ট্রেডিং ভেনুর একটি নতুন তুলনা হাইপারলিকুইডের বিরুদ্ধে দেখিয়ে দেয় যে ফারাকটা এখনও কতটা বড়। হাইপারলিকুইড বর্তমানে সমস্ত ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেচুয়াল ফিউচার্স প্রবাহের প্রায় ৬৬% থেকে ৭৩% নিয়ন্ত্রণ করছে, যা সপ্তাহে প্রায় ৫০ বিলিয়ন ডলার ভলিউম প্রক্রিয়াকরণ করে। এটি কোনো এগিয়ে থাকা নয়। এটি এমন একটি খাল যার ভিতরে অ্যালিগেটর রয়েছে।

পারপেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডিং সম্পর্কে এটাই বিষয়: এক্সিকিউশন স্পিড এবং লিকুইডিটি গভীরতা প্রায় সবকিছুর চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। লিভারেজড অবস্থান নিয়ে ট্রেডারদের মিলিসেকেন্ডের মধ্যে ফিল প্রয়োজন, সেকেন্ডে নয়। তাদের প্রয়োজন সংকীর্ণ স্প্রেড এবং গভীর অর্ডার বই। এবং এখানেই সবচেয়ে বেশি Solana ভেনুগুলির সাথে Hyperliquid-এর মৌলিক ডিজাইনের পার্থক্যটি উপেক্ষা করা অসম্ভব।

সোলানা-ভিত্তিক পার্প প্ল্যাটফর্মগুলির বেশিরভাগই AMM-পাওয়ার্ড ডিজাইনের উপর নির্ভর করে, যেখানে তরলতা পুল এবং অ্যালগরিদম প্রত্যক্ষভাবে ক্রেতা এবং বিক্রেতাকে মেলানোর পরিবর্তে দাম নির্ধারণ করে। অন্যদিকে, হাইপারলিকুইড তার নিজস্ব উদ্দেশ্য-নির্দিষ্ট চেইনে একটি পূর্ণাঙ্গ সেন্ট্রাল-লিমিট অর্ডার বই চালায়। ইংরেজিতে: হাইপারলিকুইড একটি প্রচলিত এক্সচেঞ্জের মতো কাজ করে, যখন অনেক সোলানা ভেনুগুলি ডেরিভেটিভের জন্য স্বয়ংক্রিয় বিক্রয়যন্ত্রের মতো কাজ করে।

AMM ডিজাইনের নিজস্ব সুবিধা রয়েছে। এগুলি বুটস্ট্র্যাপ করা সহজ, প্রথম দিন থেকেই মার্কেট মেকারদের উপস্থিতির প্রয়োজন হয় না, এবং নতুন ট্রেডিং যুগলের অনুমতিহীন তালিকাভুক্তি প্রদান করতে পারে। কিন্তু বড় অবস্থান সম্পাদন করা পেশাদার ট্রেডারদের জন্য, অর্ডার বই ভেন্যুগুলি সাধারণত ভালো মূল্য সম্পাদন এবং সংকীর্ণ স্প্রেড প্রদান করে। যখন আপনি 10x বা 20x লিভারেজ দিয়ে ট্রেডিং করছেন, তখন এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

হাইপারলিকুইডের দৈনিক পারপেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডিংয়ের পরিমাণ প্রায় $7B, যা প্রেরণা কম্পেনের পরিবর্তে বাস্তব ট্রেডারদের পছন্দকে প্রতিফলিত করে। প্ল্যাটফর্মটি নিজেকে কেবলমাত্র কার্যক্ষমতার মাধ্যমে প্রতিষ্ঠিত করেছে, এবং সেই প্রতিষ্ঠা টিকে আছে।

সলানার বাস্তুতন্ত্র নিষ্ক্রিয় থাকছে না। নেটওয়ার্কে পার্পসের বাজার শেয়ারের জন্য এখন ছয়টি ভিন্ন প্ল্যাটফর্ম প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে, যাদের প্রত্যেকেরই তরলতা এবং কার্যক্ষমতার চ্যালেঞ্জের জন্য সামান্য ভিন্ন পদ্ধতি রয়েছে। এতগুলি দল একই ক্ষেত্রে বিকাশ করছে এটি সুযোগ এবং হতাশার প্রতীক। সলানা জানে যে এটি টাকা হারিয়ে ফেলছে।

সম্ভবত সবচেয়ে বেশি বোঝাপড়া সংকেতটি এসেছিল যখন সোলানার সহ-প্রতিষ্ঠাতা অ্যানাটলি ইয়াকোভেনকো নেটওয়ার্কে একটি নতুন পার্প DEX-এর প্রতি প্রকাশ্যে সমর্থন জানিয়েছিলেন। যখন একটি চেইনের সহ-প্রতিষ্ঠাতা কোনো নির্দিষ্ট পণ্য ক্যাটাগরির প্রতি ওজন ফেলতে শুরু করেন, তখন এটি কোনো সাধারণ আগ্রহ নয়। এটি একটি কৌশলগত অগ্রাধিকার। ডেরিভেটিভস বাজারে প্রতি ব্যবহারকারীর জন্য স্পট ট্রেডিংয়ের তুলনায় অনেক বেশি ফি আয় হয়, এবং সোলানার নেতৃত্ব পরিষ্কারভাবে বুঝতে পেরেছে যে, memecoins-এর উপর দখলদারিত্ব বজায় রেখে ডেরিভেটিভস হারানো একটি খারাপ ব্যবসা।

এখানের প্রতিযোগিতামূলক গতিবিধি কয়েক দশক আগে পারম্পরিক অর্থনীতিতে যা ঘটেছিল তার সাথে মিলে যায়। ডেরিভেটিভস ব্যবসায় বিজয়ী এক্সচেঞ্জগুলি, যেমন CME Group এবং ICE, শুধুমাত্র ক্যাশ ইক্঵িটিজ পরিচালনা করা এক্সচেঞ্জগুলির চেয়ে অনেকগুণ বেশি মূল্যবান হয়ে উঠেছিল। ক্রিপ্টোতেও একই অর্থনৈতিক যুক্তি প্রযোজ্য। পারপেচুয়াল ফিউচার্স স্পট মার্কেটের চেয়ে বেশি ভলিউম, বেশি ফি এবং বেশি ধরে রাখা ব্যবহারকারীদের উৎপন্ন করে।

সলানার স্বাভাবিক সুবিধাগুলি সম্পূর্ণভাবে উপেক্ষা করা উচিত নয়। নেটওয়ার্কের কাঁচা থ্রুপুট এবং কম লেনদেন খরচ এমন একটি ভিত্তি তৈরি করে যা তাত্ত্বিকভাবে হাই-ফ্রিকোয়েন্সি পার্প ট্রেডিংকে সমর্থন করতে পারে। চ্যালেঞ্জটি হার্ডওয়্যার নয়। এটি সফটওয়্যার ডিজাইন এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, তরলতা। আপনি বিশ্বের দ্রুততম হাইওয়ে তৈরি করতে পারেন, কিন্তু যদি সবগুলি গাড়ি অন্যের রাস্তায় চলছে, তবে এটি কোনও মানের নয়।

যারা কোথায় ট্রেড করবেন তা মূল্যায়ন করছেন, তাদের জন্য এই বিশ্লেষণটি বেশিরভাগ সক্রিয় অংশগ্রহণকারীদের ইতিমধ্যেই সন্দেহ করা বিষয়কে শক্তিশালী করে: হাইপারলিকুইড এখনও ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেচুয়াল ফিউচার্সের জন্য প্রধান পছন্দ, যা অনেক বেশি মার্জিনে। সপ্তাহে $50B প্রক্রিয়াকরণকারী একটি প্ল্যাটফর্মের এতটাই বড় গভীরতা রয়েছে যে এটি বড় অর্ডারগুলি বড় স্লিপেজ ছাড়াই প্রক্রিয়া করতে পারে, এবং এই গভীরতা আরও গভীরতা আকর্ষণ করে—এই নিজেকেই শক্তিশালী করা চক্রটি ভাঙা অত্যন্ত কঠিন।

সলানা ভেন্যুগুলি একটি ক্লাসিক চিকেন-এন্ড-এগ সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছে। তাদের ট্রেডারদের আকর্ষণ করতে তরলতা প্রয়োজন, কিন্তু তরলতা গড়ে তুলতে তাদের ট্রেডারদের প্রয়োজন। এই চক্র ভাঙতে সাধারণত বিশাল প্রণোদনা প্রোগ্রাম প্রয়োজন, যা কৃত্রিম এবং অস্থায়ী আয়তন তৈরি করতে পারে, অথবা একটি প্রকৃত প্রযুক্তিগত বিপ্লব যা ট্রেডিংয়ের অভিজ্ঞতাকে পরিমাপযোগ্যভাবে উন্নত করে।

দেখুন, সোলানার ব্যাপক বাস্তুতন্ত্রের স্বাস্থ্য এটিকে চূড়ান্তভাবে গুরুত্বপূর্ণ পার্প মার্কেট শেয়ার অর্জনের জন্য প্রকৃত সুযোগ দেয়। নেটওয়ার্কটির ইতিমধ্যেই ব্যবহারকারীর ভিত্তি, ডেভেলপার কার্যকলাপ এবং সাংস্কৃতিক গতিশীলতা রয়েছে। যা এটির অভাব, তা হলো একটি একক মঞ্চ যা হাইপারলিকুইডের মতো স্কেলে একিউজিশন কোয়ালিটির সঙ্গে প্রতিযোগিতা করতে পারে।

সলানা বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি হলো ডেরিভেটিভস বাজার হাইপারলিকুইডের চারপাশে একত্রিত হয়ে যাচ্ছে, যখন সলানার ছয়টি মঞ্চ বাকি পাইয়ের ক্রমাগত কমে যাওয়া অংশ ভাগ করে নিচ্ছে। হাইপারলিকুইডের জন্য ঝুঁকি হলো আত্মসন্তুষ্টি। ইয়াকোভেনকো ব্যক্তিগতভাবে এই সমস্যা সমাধানের জন্য বিনিয়োগ করেছেন, তাই সলানার পরবর্তী প্রজন্মের পার্প পণ্যগুলি আজকের পণ্যগুলির থেকে খুব ভিন্ন দেখতে পারে। এগুলি যথেষ্ট দ্রুত আসবে কিনা, তা হলো পর্যবেক্ষণযোগ্য প্রকৃত প্রশ্ন।