2026 এর জুলাইয়ের শেষের দিকে, চেইন অ্যানালিসিস বিশ্লেষক MLM (@mlmabc) এর ডেটা অনুযায়ী, 2025 এর ডিসেম্বর থেকে টিম টোকেন বিতরণ শুরু হওয়ার পর প্রায় 493 লাখ HYPE টোকেন টিম সদস্যদের ওয়ালেটে প্রবেশ করে, যা সেই সময়ের দামে প্রায় 270 মিলিয়ন ডলারের সমান, যা মোট সরবরাহের 0.493%। এর মধ্যে 119 লাখটি পাবলিক মার্কেটে বিক্রি করে 32.5 মিলিয়ন ডলারের ক্যাশ আউট করা হয়, 314 লাখটি OTC প্ল্যাটফর্মে স্থানান্তরিত হয়, যা স্থানান্তরের সময় 132 মিলিয়ন ডলারের সমান, যা মোট 433 লাখটির 165 মিলিয়ন ডলারের সমতুল্য। একই সময়ে, Assistance Fund (সহায়তা ফান্ড) 980 লাখটি HYPE টোকেন পুনর্ক্রয় করে, 364 মিলিয়ন ডলার ব্যয় করে, যা টিমের বিক্রয়ের দ্বিগুণেরও বেশি।
HYPE এর মূল্য 7 মাসের শেষের 70 ডলারের উচ্চতম বিন্দু থেকে পড়ে গিয়ে বর্তমানে 52.4 ডলারে বিক্রি হচ্ছে, যার বাজার মূল্য 132.3 বিলিয়ন ডলার।
তাহলে, হাইপি-এর বড় সংশোধনের পিছনে কোন কারণগুলি রয়েছে? এর মূল দল দ্বারা ক্রিপ্টো বিক্রি করা কি সত্যিই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কারণ?
টিমের বাস্তব ক্রিপ্টোকারেন্সি বিক্রয় বিস্তারিত: সীমিত বণ্টন, নিয়ন্ত্রিত বিক্রয়
প্রকল্পের টোকেন অর্থনীতি অনুসারে, HYPE-এর মোট সরবরাহের সীমা 1 বিলিয়ন, যার কোনো অতিরিক্ত মুদ্রায়ন ডিজাইন নেই। প্রধান বণ্টন প্রায় নিম্নরূপ: Genesis বণ্টন প্রায় 31% (TGE-এর সময় সম্পূর্ণরূপে মুক্ত, প্রধানত প্রাথমিক ব্যবহারকারীদের জন্য এয়ারড্রপ); ভবিষ্যতের নির্গমন ও সম্প্রদায় পুরস্কার প্রায় 38.9%, ফাউন্ডেশন বাজেট প্রায় 6%, এবং সম্প্রদায় গ্রান্টসহ অন্যান্য ক্ষুদ্র অংশ। Hyperliquid-এর মূল অবদানকারীদের বণ্টন মোট সরবরাহের 23.8%, অর্থাৎ 238 মিলিয়নটি।
হাইপারলিকুইড অফিশিয়ালি TGE (2024 সালের 29 নভেম্বর) এর এক বছর পর ক্লিফ আনলক এবং তারপর রৈখিকভাবে মুক্তির পরিকল্পনা করা হয়েছে, যা প্রায় 2027 থেকে 2028 সালের মধ্যে সম্পন্ন হবে। তাত্ত্বিকভাবে মাসিক মুক্তির পরিমাণ কিছু ট্র্যাকিং প্ল্যাটফর্ম প্রায় 10 মিলিয়ন টোকেনের কাছাকাছি বাড়িয়ে দিয়েছিল, কিন্তু বাস্তব বণ্টন এটির চেয়ে অনেক কম।
MLM এবং Qwantify এর মতো টুলসের ট্র্যাকিং অনুযায়ী, 2025 সালের ডিসেম্বর থেকে 2026 সালের জুলাই পর্যন্ত দলের সদস্যদের সংশ্লিষ্ট ওয়ালেটে বিতরণ করা মোট পরিমাণ প্রায় 4.93 মিলিয়ন। প্রাথমিক মাসগুলিতে পরিমাণ বেশি (ডিসেম্বরে প্রায় 1.75 মিলিয়ন, জানুয়ারিতে প্রায় 1.20 মিলিয়ন), তারপর স্পষ্টভাবে কমে আসে (ফেব্রুয়ারিতে 140,000, মার্চে 173,000, এপ্রিলে 333,000, মেতে 533,000, জুনে 452,000, জুলাইতে প্রায় 433,000)।
কারণ টিম সম্পূর্ণ অর্জন করেননি এবং পুনর্নিয়োগ ও ধারণের কারণে কুমুলেটিভ বাস্তব মুক্তি কিছু আংশিক মুক্তি ক্যালেন্ডারের “থিওরেটিক্যাল ভ্যালু” এর চেয়ে অনেক কম।
তাদের মূল সদস্যদের দ্বারা পাবলিক মার্কেটে বিক্রি করা 1.19 মিলিয়ন টোকেন, যা প্রায় 32.5 মিলিয়ন ডলারের সমমূল্য, বেশিরভাগই ছোট ছোট TWAP ট্রেড। বড় অংশটি পরিচিত OTC ব্যবসায়ীদের কাছে স্থানান্তরিত হয়েছে। সাধারণত, OTC ট্রান্সফারকে চেইন অ্যানালিসিসে সম্ভাব্য বিক্রয় চাপ হিসাবে গণনা করা হয়, কিন্তু এর প্রকৃত বিক্রয় মূল্য, সময়সীমা এবং সম্পূর্ণভাবে বাস্তবায়িত হওয়ার সম্ভাবনা অনিশ্চিত।
10.2 বিলিয়ন ডলারের বেশি পুনঃক্রয় করা হয়েছে
হাইপারলিকুইডের ট্রেডিং ফির ৯৯% সহায়তা ফান্ডে যায়, যা প্রকৃতপক্ষে বাজারে HYPE কে নিয়মিতভাবে কিনতে ব্যবহার করা হয়। এই কার্যপ্রণালীটি প্রোটোকলের আয়কে টোকেনের জন্য নিয়মিত ক্রয় হিসেবে রূপান্তরিত করে। asxn-এর সর্বশেষ ডেটা অনুযায়ী, প্রোটোকলটি এখন পর্যন্ত 10 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি HYPE কেনা হয়েছে, এবং 2026 সালের মধ্যভাগে ফান্ডের হোল্ডিং 45 মিলিয়ন HYPE-এরও বেশি ছিল।
2025 সালের ডিসেম্বর থেকে টিম বাস্তব বণ্টন শুরু করার পরে, সহায়তা ফান্ড প্রায় 9.8 মিলিয়ন টোকেন রিডিম করেছে, যার খরচ প্রায় 364 মিলিয়ন ডলার, মাসিক গড়ে প্রায় 1.23 মিলিয়ন টোকেন এবং প্রায় 46 মিলিয়ন ডলার। এই গতি টিমের (পূর্ববর্তী সদস্যদের সহ) বিক্রয় গতির দ্বিগুণেরও বেশি।
জুন ২০২৬-এ হাইপারলিকুইড প্রোটোকলের আয় এখনও উচ্চ স্তরে রয়েছে, তবে জুলাইয়ে ট্রেডিং ভলিউম কমে আয় হ্রাস পাওয়ার পর রিকাম্প প্রক্রিয়াও ধীর হয়ে পড়েছে (তবে ক্রয় চাহিদা বজায় রাখা হচ্ছে)।
অর্থাৎ, টিমের সীমিত বিক্রয় প্রোটোকলের নিজস্ব আয় দ্বারা পুনঃক্রয় দ্বারা শোষিত হয়। তবে, যখন বাজারের মনোভাব শীতল হয় এবং ট্রেডিং আয়তন কমে যায়, তখন Hyperliquid-এর পুনঃক্রয়ের জন্য ব্যবহৃত ফান্ডও কমে যায়, যা ক্রিপ্টোকারেন্সির দামের জন্য ক্রয়ের চাপ তৈরি করে।
হুইল বিক্রয় করছে, HYPE স্পট ইটিএফ এর নেট আউটফ্লো
HYPE এর ইতিহাসের সর্বোচ্চ মূল্য 2026 সালের জুনের মধ্যভাগে প্রায় 76 ডলারে পৌঁছেছিল, তারপর প্রায় 30% এর মতো পতন ঘটে। এই সংশোধনকে কেবল “টিম আনলকিং মার্কেট ক্র্যাশ” এর জন্য দায়ী করা ঠিক হবে না। কিছু বিনিয়োগকারী ফান্ড তাদের বন্ধ করা টোকেনগুলি মুক্তি দিয়ে বিক্রি করছে, এবং HYPE স্পট ETF-এর দৈনিক শুদ্ধ আউটফ্লোও মূল্যের পতনের একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ।
2026 সালের জুলাইয়ে, আগে সেকেন্ডারি মার্কেটে HYPE কিনেছিল এমন ফান্ডগুলি, যেমন Multicoin Capital, a16z-এর সংশ্লিষ্ট ওয়ালেটগুলি থেকে বড় পরিমাণে প্লেজ রিলিজ হয়েছিল, এরপর ট্রেডিং এক্সচেঞ্জের দিকে ফান্ড প্রবাহিত হওয়ার রেকর্ড পাওয়া গিয়েছিল।
২২ জুলাই, আঁধার মনিটরিং অনুযায়ী, সম্ভাব্য Multicoin Capital-এর সংশ্লিষ্ট ঠিকানা (0xaB3 দিয়ে শুরু) 60.7 লক্ষ HYPE বিক্রি করেছে, যার মূল্য 37 মিলিয়ন ডলার। এই HYPEগুলি 5 মাস আগে Galaxy Digital OTC এর মাধ্যমে 30 ডলার প্রতি একক দামে কেনা হয়েছিল, যার মধ্যে 21 লক্ষ HYPE কোয়েস্টে জমা রাখা হয়েছিল এবং 39.5 লক্ষ HYPE ওয়ালেটে রাখা হয়েছিল।
মাল্টিকয়েনের সহ-প্রতিষ্ঠাতা তুষার জৈন পরিষ্কারভাবে বলেছেন যে কোয়েস্টিং থেকে বের হওয়ার উদ্দেশ্য বিক্রি করা নয়, বরং ওয়ালেটটি অত্যন্ত ট্র্যাক করা হচ্ছে, তাই গোপনীয়তা রক্ষার জন্য নিয়মিত ঠিকানা পরিবর্তন করা প্রয়োজন।
জুলাই ২৯-এ, Multicoin Capital এর কাছ থেকে ৩৯.৫ লক্ষ HYPE (৩৭ মিলিয়ন ডলার) Coinbase-এ স্থানান্তরিত হওয়ার পর, আরও বেশি HYPE জমা ফেরত নেওয়া হয়। এছাড়াও, ১৯৭ লক্ষ HYPE (১০৮ মিলিয়ন ডলার) ৭ দিনের জমা মুক্তি পিরিয়ডের পর জমা থেকে সফলভাবে বেরিয়ে আসে। সফলভাবে ফেরত পাওয়া ৮.৬ লক্ষ HYPE (৪.৭৮ মিলিয়ন ডলার) আগেই Coinbase Prime-এ স্থানান্তরিত হয়েছিল।
a16z একইভাবে উচ্চ বিক্রি এবং নিম্ন ক্রয় করছে; 1 জুলাই, Onchain Lens তাদের গত দুই দিনে 1019 মিলিয়ন ডলারের HYPE বিক্রি করার তথ্য পায়। 18 জুলাই, তারা আবার 421,800টি টোকেন বিক্রি করে, যার মূল্য প্রায় 2530 মিলিয়ন ডলার। 30 জুলাই পর্যন্ত, a16z-এর সংশ্লিষ্ট ঠিকানা HYPE টোকেন ক্রয় শুরু করে। এটি বিভিন্ন বিনিময়গুলি থেকে মোট 132,056টি HYPE টোকেন প্রত্যাহার করে, যার মূল্য প্রায় 733.5 মিলিয়ন ডলার, প্রত্যাহারের 평均价格 55.54 ডলার।
HYPE স্পট ইটিএফ ফান্ড ফ্লোও উদ্বেগজনক।
এই বছরের জুলাইয়ের প্রথম দিক থেকে HYPE স্পট ETF-এ ধারাবাহিক নেট আউটফ্লো দেখা যাচ্ছে, যার দৈনিক গড় প্রায় 100 মিলিয়ন ডলার পরিমাণ, যা এই বছরের মে ও জুনের বড় নেট ইনফ্লোর সাথে প্রতিপক্ষ। 25 জুন, HYPE স্পট ETF-এ 108.09 মিলিয়ন ডলারের নেট ইনফ্লো হয়েছিল, যা নেট ইনফ্লোর ইতিহাসের সর্বোচ্চ রেকর্ড।
এখন পর্যন্ত, এর স্পট ইটিএফ-এর মোট শুদ্ধ প্রবাহ 277.98 মিলিয়ন ডলার।