মার্কিন বাণিজ্য সচিব হোয়ার্ড লুটনিক পূর্বাভাস দিয়েছেন যে পরবর্তী ছয় মাসের মধ্যে সুদের হার স্থিতিশীল হবে এবং হ্রাস পাবে। এই পূর্বাভাসটি ট্রাম্প প্রশাসনের ফেডারেল রিজার্ভকে আরও আক্রমণাত্মকভাবে সুদের হার কমানোর জন্য চাপ প্রয়োগের চলমান অভিযানের সাথে খাপ খায়, কিন্তু লুটনিক এটিকে কম রাজনৈতিক ইচ্ছাচাঞ্চল্য হিসেবে এবং বেশি অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির দ্বারা অপরিহার্যভাবে নির্ধারিত একটি ঘটনা হিসেবে উপস্থাপন করছেন।
তার যুক্তি একটি সাধারণ পূর্বধারণার উপর ভিত্তি করে: মার্কিন ক্রেডিট গুণগত মান শক্তিশালী, মুদ্রাস্ফীতি প্রায় 2.7% এ অবস্থান করছে, এবং অর্থনৈতিক সূচকগুলি ইতিবাচক দিকে চলেছে। তার মতে, সেই অবস্থার জন্য হারগুলি সর্বসাধারণের চেয়ে অত্যধিক।
কম হারের জন্য যুক্তি
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার অর্থনৈতিক প্রোফাইলের তুলনায় অধিক পরিমাণে টাকা ঋণ গ্রহণ করছে, এবং প্রতিটি শতাংশ হার কমানো ফেডারেল সরকারকে বার্ষিক সুদ প্রদানে শত শত বিলিয়ন ডলার বাঁচাতে পারে।
কম ঋণ খরচ শুধু সস্তা ঋণ পরিশোধের মাধ্যমে ঘাটতি কমায় না। তারা তৈরি করে অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপ, যা আরও বেশি কর আয় তৈরি করে, যা আরও বেশি ফাঁক পূরণ করে। লুটনিক ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে মার্কিন জিডিপি বৃদ্ধি ৫% এর বেশি হওয়ার পূর্বানুমান করেছেন, এবং পুরো বছরে ৬% পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে।
তিনি আরও উল্লেখ করেন যে তাঁর আত্মবিশ্বাসের পিছনে রয়েছে কম শক্তি মূল্য এবং কর নীতির সমর্থন, যার সাথে ঋণের খরচ কমানোর নিম্নপ্রবাহ প্রভাবও অন্তর্ভুক্ত। লুটনিক আরও উল্লেখ করেন যে বাসস্থান বাজারটি একটি প্রধান লাভবান ক্ষেত্র, যেখানে মর্টগেজ হারের হ্রাস অর্থনৈতিক সীমাবদ্ধতার কারণে বন্ধ থাকা চাহিদা মুক্ত করবে।
ফেড বাস্তবে কোথায় দাঁড়িয়েছে
কেভিন ওয়ার্শ পরিচালিত ফেডারেল রিজার্ভ এখন পর্যন্ত ২০২৫ সাল পর্যন্ত কয়েকটি কোয়ার্টার-পয়েন্ট হার কমানো বাস্তবায়িত করেছে, যার ফলে ফেডারেল ফান্ডস হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% পরিসরে নেমে এসেছে। তবে ২০২৬ সালের দিকে আরও কমানোর প্রক্রিয়াটি বন্ধ করে দিয়েছে কেন্দ্রীয় ব্যাংক, যা এর মুদ্রা নীতি কমিটির মধ্যে সহজীকরণের উপযুক্ত গতি নিয়ে বিভিন্ন মতামতের প্রতিফলন।
কোষাগারের আয়ের হার আসলে উর্ধ্বমুখী প্রবণতায় রয়েছে, যা লুটনিকের পূর্বানুমানের চেয়ে কিছুটা ভিন্ন গল্প বলে।
লুটনিকের পটভূমি তাঁর মুদ্রাস্ফীতি নীতি সম্পর্কে মন্তব্যকে সাধারণ ক্যাবিনেট সচিবের মন্তব্য থেকে ভিন্ন একটি স্বরূপ দেয়। প্রশাসনে যোগ দেওয়ার আগে, তিনি দশকের পর দশক ওয়াল স্ট্রিটে কাজ করেছেন এবং সেপ্টেম্বর ১১-এর আক্রমণে কোম্পানির ৬৫৮ জন কর্মচারী হারানোর পর ক্যান্টর ফিটজারাল্ডকে পুনর্গঠনের জন্য তিনি সবচেয়ে বেশি পরিচিত।
বাজারের জন্য এটির অর্থ কী
যদি লুটনিকের পূর্বানুমান সঠিক প্রমাণিত হয় এবং পরবর্তী ছয় মাসের মধ্যে হারগুলি স্থিতিশীল হয়ে তারপর কমে যায়, তাহলে সহজীকরণের পরিবেশে ইক্িটি ভালোভাবে কাজ করে, কারণ সস্তা মূলধন কর্পোরেট আয় বাড়ায় এবং বন্ডের তুলনায় স্টকগুলিকে আকর্ষণীয় করে তোলে। বাস্তব সম্পত্তি সস্তা এবং বৃদ্ধি পাওয়া লেনদেনের পরিমাণের কারণে লাভবান হয়।
কম হারের প্রতিক্রিয়ায় মার্কিন ডলার দুর্বল হতে পারে, যা মার্কিন রপ্তানি আরও প্রতিযোগিতামূলক করবে কিন্তু আমদানির খরচ বাড়িয়ে দেবে, যা সম্ভবত মূল্যস্ফীতির প্রতি পুনরায় উপরের দিকে টানের একটি ফিডব্যাক লুপ তৈরি করবে।
এখন পর্যন্ত, 3.5% থেকে 3.75% হারে ফেডের স্থির অবস্থান বোঝায় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রশাসনের সময়সূচীকে যাচাই করতে উৎসুক নয়। বন্ড বাজার, যার আয়ের হার উর্ধ্বমুখী প্রবণতায়, সেটিও অনুরূপভাবে অবিশ্বাসী। লুটনিক মূলত এই বিশ্বাসে জুয়া খেলছেন যে, বছরের শেষের আগেই ডেটা ফেডকে কাজ করতে বাধ্য করবে, এই জুয়ার উপর নির্ভরশীলতা রয়েছে মূলত এইটির উপর যে, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রিত থাকবে যখন বৃদ্ধির হার বাড়বে।