লেখক:প্যাট্রিক স্কট | ডাইনামো ডিফি
অনুবাদ:ডেপ টেক ফ্লো
পূর্ববর্তী সময়ে, এনক্রিপশনযুক্ত সম্পত্তির বিশ্লেষণ সাধারণত চার্ট, হাউজার চক্র এবং গল্পের চারপাশে ঘুরে বেড়াত। তবে শিল্পটি প্রাপ্তির সাথে সাথে, প্রকৃত পারফরম্যান্স শূন্য প্রতিশ্রুতির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। আপনার একটি ফিল্টার প্রয়োজ
ভাগ্যক্রমে, এই ফিল্টারটি ইতিমধ্যে বিদ্যমান আছে, যার নাম চেইন অন ফান্ডামেন্টালস (Onchain Fundamentals)।
ব্লকচেইন বা স্পন্দন সম্পর্কে মূল বিষয়গুলো হলো DeFi (বিকেন্দ্রীকৃত অর্থনীতি) এর জন্য প্রতিকূল অর্থনীতি (TradFi) এর তুলনায় গঠনগত সুবিধা প্রদান করে। এটি শুধুমাত্র "DeFi বিজয়ী হবে" এর অনেকগুলো কারণের মধ্যে একটি নয়, বরং এ
প্রথমে গবেষক হিসাবে এবং পরে ডিফিলাম্বা দলে যোগদানের মাধ্যমে আমি গত চার বছর ধরে ডিফি ডেটা মেট্রিক্সের গবেষণায় নিমগ্ন ছিলাম। এই নিবন্ধটি আমার এই সময়ের মধ্যে শেখা কিছু সবচেয়ে কার্যকর বিশ্লেষণ ফ্রেমওয়ার্কের সারাংশ দেয়, আমরা আশা করি এগুলো আপনার জন্য সহায�
ডিফি মাপকগুলো কেন গুরুত্বপূর্ণ?
ব্লকচেইনে ডেটা কেবল একটি ক্রিপ্টো সম্পদ মূল্যায়নের একটি প্রতিক্রিয়া নয়, বরং সম্পূর্ণ আর্থি�
ধরুন, প্রতিষ্ঠানগুলো কীভাবে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের দ্বারা মূল্যায়ন হয়: তারা বার্ষিক প্রতিবেদনের জন্য অপেক্ষা করেন। এখন, কিছু কিছু ব্যক্তি বার্ষিক প্রতিবেদনের পরি�
প্রতিটি দিন এমনকি প্রতিটি ঘন্টায় ডিফিলাম্পার মতো ওয়েবসাইটগুলো সম্পর্কিত তথ্য আপডেট করে। আপনি যদি মিনিটে আয় ট্র্যাক করতে চান তবে আপনি সরাসরি ব্লকচেইন ডেটা পরীক্ষা করে এটি করতে পারেন (যদিও অতিরিক্ত বিস্তারিত তথ্য অর্থহীন হতে পারে, তবুও আপনার এই বিকল্পটি রয়েছে)।
এটি নিশ্চিতভাবে স্বচ্ছতার একটি ব্যাপক পরিবর্তন। আপনি যখন একটি প্রকাশিত কোম্পানির শেয়ার ক্রয় করেন, তখন আপনি বিশ্বাস করেন প্রশাসন দ্বারা হিসাব পরীক্ষকদের মাধ্যমে প্রকাশিত হিসাব বইয়ের উপর, যা সাধারণত কয়েক সপ্তাহ থেকে কয়েক মাস পর্যন্ত বিলম্বিত হয়। আপনি যখন একটি DeFi প্রোটোকল মূল্যায়ন করেন, তখন আপনি সরাসরি পড়েন একটি অপরিবর্তনীয় বইয়ে বা�
অবশ্যই, সমস্ত ক্রিপ্টো প্রকল্পের মৌলিক তথ্য সম্পর্কে অবশ্যই অনুসরণ করার মতো কিছু থাকে না। উদাহরণ হিসাবে, অনেক "মেমকয়েন" (Meme Coins) এবং একটি সাদা পেপার এবং একটি টেলিগ্রাম গ্রুপ ছাড়া আর কিছু নয় এমন "অ্যায়র প্রজেক্ট" গুলি রয়েছে, এই ধরনের ক্ষেত্রে মৌলিক বিশ্লেষণ খুব কম সাহায্য করে (যদিও হোল্ডার সংখ্যা জাতীয় অন
যাদের প্রোটোকল ব্যয় তৈরি করতে পারে, জমা জমা করতে পারে এবং মূল্য টোকেন ধারকদের মধ্যে বন্টন করতে পারে তাদের অপারেশন ডেটা ট্রেস ছেড়ে দেয়, যা অনুসরণ এবং বিশ্লেষণ করা যেতে পারে, সাধারণত বাজারের গল্প গঠনের �
উদাহরণ হিসাবে, পলিমার্কেটের তরলতা বছরের পর বছর ধরে বৃদ্ধি পেয়েছে, এই প্রবণতা অনেক আগে থেকেই শুরু হয়েছিল, যখন পূর্বাভা�
প্রাপ্ত লাভের নিবিড় প্রদর্শনের কারণে HYPE টোকেনের দাম গত গ্রীষ্মে বিস্ফোরক ভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল।
উৎস
এই সূচকগুলো অনেক আগেই ভবিষ্যদের দিক নির্দেশ করে দিয়েছে, আপনার শু
কোর মেট্রিক্স �
আসুন ডিফি বিনিয়োগে জানা প্রয়োজনীয় মূল সূচকগুলো থেকে শুর
টিভিএল (সংক্ষেপে, টোটাল ভ্যালু লক)
TVL হল কোনো প্রোটোকলের স্মার্ট কন্ট্রাক্টে জমা রাখা সম্পদের মোট মূল্য।
TVL লেনদেন প্ল্যাটফর্মের জন্য নিয়ন্ত্রণের অধীন সম্পত্তি এবং প্রদানকৃত সম্পত্�
বিনিময় (ডিইএক্স) এর জন্য টিভিএল তরলতা পুলে জমা অর্থকে নির্দেশ করে।
ব্লকচেইন নেটওয়ার্কের জন্য, TVL হল ঐ নেটওয়ার্কে সমস্ত প্রোটোকলে আটকে থাকা মোট মূলধন।
উৎস
ট্রেডিশনাল ফিনান্স (ট্রাডফিতে) টিভিএল (TVL) মূলধন পরিচালনা (AUM) এর মতো কাজ করে। হেজ ফান্ডগুলো AUM প্রকাশ করে যে ক্লায়েন্টরা তাদের কাছে কতটুকু অর্থ সমর্পণ করেছে। টিভিএল এর কাজ এটির মতো কাজ করে, এটি ব্যবহারকারীদের প্রোটোকলে জমা দেওয়া মোট অর্থ পরিমাণ প্রতিফলিত করে এবং ব্যবহারকারীদের প্রোটোকলের স্মার্ট কন্ট্রাক্টে বিশ্বাস প্রকাশ �
তবে এটি বছরের পর বছর ধরে অনেক সমালোচনার মুখোমুখি হয়েছে এবং কিছু সমালোচনা যৌক্তিক।
TVL কার্যকলাপ পরিমাপ করে না। একটি প্রোটোকল বিলিয়ন ডলারের জমা রাখতে পারে, কিন্তু কোনও ব্যয় তৈরি করে না।
TVL টোকেনের মূল্যের সাথে প্রায় একই রকম সম্পর্কযুক্ত। যদি ETH এর মূল্য 30% কমে যায়, তাহলে সব ধরনের ETH ধারণকারী প্রোটোকলের TVL এ কমে যাবে, যদিও কোনো প্রকৃত উত্তোলন ঘটেনি।
যেহেতু অধিকাংশ DeFi জমা হল পরিবর্তনশীল মুদ্রা, TVL মূল্য পরিবর্তনের প্রভাবে সহজেই প্রভাবিত হতে পারে। ফলে, সচেতন পর্যবেক্ষকরা TVL এবং ডলার প্রবাহ (USD Inflows) উভয়ের সমন্বয়ে মূল্য পরিবর্তন এবং প্রকৃত জমা কর্মকাণ্ডের মধ্যে পার্থক্য করে। ডলার প্রবাহ দুই দিনের মধ্যে প্রতিটি সম্পত্তির ব্যালেন্সের পরিবর্তন (মূল্য দ্বারা গুণিত) গণনা করে এবং তা সংক্ষিপ্ত করে। উদাহরণ হিসাবে, একটি প্রোটোকল যা 100% ETH-এ লক করা আছে, যদি ETH এর মূল্য 20% কমে যায়, তবে এর TVL 20% কমে যাবে, কিন্তু ডলার প্রবাহ $0 হবে।
যদিও TVL ডলার এবং টোকেন উভয় রূপে প্রদর্শিত হয় এবং সক্রিয়তা বা উৎপাদনশীলতা সূচকের সাথে ব্যবহার করা হয়, তবুও এর মূল্য বিদ্যমান। TVL এখনও প্রোটোকলের বিশ্বাসযোগ্যতা এবং সম্পূর্ণ DeFi আকার মাপের জন্য গুরুত্বপূর্ণ একটি সরঞ্জাম। কিন্তু এটিকে সম্পূর্ণ মূল্যায়ন মানদণ্ড হিসাবে
ব্যয়, আয় এবং হোল্ডার আয়
ডিফিতে এই শব্দগুলোর সংজ্ঞা প্রতিষ্ঠিত হিসাববিজ্ঞানের সাথে পার্থক্য হওয়ায় ব্যবহারকারীদের ভুল
ফি (Fees): ব্যবহারকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে, ফি হল আপনি প্রোটোকল ব্যবহার করার সময় যে ব্যয় করেন। উদাহরণ হিসাবে, আপনি যখন DEX-এ একটি লেনদেন করেন, তখন আপনাকে লেনদেন ফি প্রদান করতে হয়। এই ফি সম্পূর্ণ ভাবে তরলতা প্রদানকারীদের কাছে যেতে পারে বা অংশ ভাবে প্রোটোকলের কাছে যেতে পারে। ফি হল ব্যবহারকারীদের দ্বারা প্রদত্ত মোট পরিমাণ, চূড়ান্ত প্রবাহ কোথায় হোক না কেন। প্রতিষ্ঠানগত অর্থনীতিতে, এটি মো
আয় (রেভেনিউ): আয় হলো প্রোটোকলের আয়ের অংশ। অর্থাৎ, ব্যবহারকারীদের দ্বারা পরিশোধিত সমস্ত ফি থেকে প্রোটোকল কতটুকু আয় করেছে? এই আয়গুলো প্রোটোকলের তাবড়ি, দল বা টোকেন ধারকদের দিকে প্রবাহিত হতে পারে। আয় হলো তরলতা প্রদানকারীদের জন্য বরাদ্দকৃত ফি বাদে প্রোটোকলের মোট আয় (গ্রস ইনকাম)।
ধারকদের আয় (Holders Revenue): এটি আরও সীমাবদ্ধ একটি সংজ্ঞা, যা মুদ্রা ধারকদের আয়ের কেবলমাত্র সেই অংশ ট্র্যাক করে যেটি রিপারচেজ, ধ্বংস করা ফি বা সরাসরি স্টেক করা মাধ্যমে বিতরণ করা হয়। পরম্পরাগত অর্থনীতিতে, এটি ডিভিডেন্ড এবং শেয়ার রিপারচেজের সমন্বয়ের মতো।
এই পার্থক্যগুলো মূল্যায়নের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। কিছু প্রোটোকল বেশ কিছু ফি উৎপন্ন করেছে, কিন্তু যেহেতু প্রায় সমস্ত ফি লিকুইডিটি প্রদা�
DefiLlama এখন অনেক প্রোটোকলের জন্য পূর্ণাঙ্গ আয়ের প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে। এই প্রতিবেদনগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে ব্লকচেইন ডেটা ভিত্তিক হিসাবে আপডেট হয়, আয় বিভিন্ন প্রকল্পে বিভক্ত করে এবং এই মাপকাঠিতে প
উৎস
এই আয় প্রতিবেদনগুলো অর্থ প্রবাহের সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সাথে সা�
উৎস
আয়তন (ভলিউম)
লেনদেনের আয় লেনদেনের কার্যক্রমের আয় মাপের
ডিইএক্স ট্রেডিং আয়: ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ (ডিইএক্স) এ সমস্ত ট্রেডিং জোড়া পরিবর্তনের পর
পারপেটুয়াল ভলিউম (Perp Volume): সমস্ত পারপেটুয়াল কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জে সংঘটিত মোট ট্রেড পরিমাণ গণনা করা হ
উৎস
লেনদেনের পরিমাণ সাধারণ এনক্রিপশন বাজারের অংশগ্রহণের একটি গুরুত্বপূর্ণ মাপকাঠি। যখন মানুষ ডিজিটাল সম্পত্তি ব্যবহার করে তখন তারা লেনদেন করে। লেনদেনের পরিমাণের প্রসার সাধারণত বাজারের আগ্রহের পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত, যে কোনও বাজারের উত্তেজনা বা ভ
পূর্ববর্তী সময়ের তুলনায় পারপেকুয়েট কন্ট্রাক্টের ট্রেডিং আয় বিপুল পরিমাণে বৃদ্ধি পেয়েছে। 2021 এর তুলনায় পারপেকুয়েট কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জগুলো খুব কম পরিমাণে পরিচিত ছিল। এখন হাইপারলিকুইড, অ্যাস্টার এবং লাইটার প্ল্যাটফর্মগুলো প্রতিদিন বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং আয় করছে। এই ক্ষেত্রে দ্রুত বৃদ্ধির কারণে পূর্ববর্তী সময়ের তুলনা করা অর্থহীন। উদাহরণ হিসাবে, 2021 এর পারপেকুয়েট কন্ট্রাক্ট ট্রেডিং আয়ের তুলনা করলে এটা শুধুমাত্র এই ক্ষেত্রে বৃদ্ধির প্রমাণ দেখাবে, কিন্তু আরও কোন মূল্�
একটি বিভাগে, আপেক্ষিক ট্রেডিং ভলিউমের তুলনায় মার্কেট শেয়ারের পরিবর্তনের প্রবণতা আরও গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণ হিসেবে, একটি পার্মানেন্ট কন্ট্রাক্ট DEX-এর মার্কেট শেয়ার 5% থেকে 15% এ বৃদ্ধি পেলে, এমনকি যদি এর পরম ট্রেডিং ভলিউম কমে যায়, তবুও এটি বাস্তবে এর মার্কেট অবস্থানের উন্নতি নির্দেশ করে। DefiLlama-এর কাস্টম ড্যাশবোর্ড লাইব্রেরিতে অনেকগুলি মার্কেট শেয়ার চার্ট পাওয়
অপেন ইন্টারেস্ট (Open Interest)
অনুমোদিত চুক্তি হল সম্পূর্ণ রূপে বন্ধ বা তাড়াহুড়ো করে বন্ধ না করা সহায়ক চুক্তির মোট মূল্য। স্থায়ী চুক্তি DEX এর জন্য, অনুমোদিত চুক্তি সমস্ত বন্ধ না করা বা তরলীকরণের অবস্থানকে প্রতিনিধিত্ব করে।
অপেন ইন্টারেস্ট (Open Interest) ডেরিভেটিভ প্ল্যাটফর্মের তরলতা মাপের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি বর্তমানে সক্রিয় পার্পেটুয়াল কন্ট্রাক্ট পজিশনগুলিতে নিবেদিত মোট মূলধনের পরি�
বাজারের অস্থিরতার সময় এই মানদণ্ডটি দ্রুত ভেঙে পড়তে পারে। একটি বৃহদাকৃতির মার্জিন কল তরঙ্গ ঘন্টার পর ঘন্টায় অনুমোদিত চুক্তি মুছে ফেলতে পারে। এই ঘটনার পর পুনরুদ্ধারের প্রক্রিয়া পর্যবেক্ষণ করে দেখা যেতে পারে যে কোনও প্ল্যাটফর্মটি আবার তরলতা আকর্ষণ করতে সক্ষম হবে কিনা না�
স্থিতিশীল মুদ্রা বাজার মূলধন (Stablecoin Market Cap)
ব্লকচেইন নেটওয়ার্কের জন্য, স্থিতিশীল মুদ্রা মার্কেট ক্যাপ হল নেটওয়ার্কে স্থাপন করা সমস্ত স্থিতিশীল
উৎস
স্থায়ী মুদ্রা বাজার মূলধন প্রবাহের একটি গুরুত্বপূর্ণ মাপকাঠি। TVL এর মতো নয়, যা টোকেন মূল্যের দুঃস্থিতির প্রভাবে পড়ে, স্থায়ী মুদ্রা বাজার প্রকৃত মার্কিন ডলার (বা ডলারের সমতুল্য) প্রতিফলিত করে যা ব্যবহারকারীরা চেইন ক্রস ব্রিজ ব্যবহার করে বাস্তবে চেইনে প্রবেশ করিয়েছে। উদাহরণ হিসাবে, যদি একটি চেইনে স্থায়ী মুদ্রা বাজার মূল্য 3 বিলিয়ন ডলার থেকে 8 বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পায়, তবে এট
2023 এর অক্টোবর থেকে, এনক্রিপ্টেড মার্কেটে স্থায়ী মুদ্রার আকারে প্রায় 180 বিলিয়ন ডলার প্রবেশ করেছে। এর মধ্যে অংশটি অবশ্যই DeFi-তে প্রবেশ করেছে, যেটি TVL বৃদ্ধি, ট্রানজেকশন আয় এবং ফি তৈরির দিকে পরিচালিত করেছে। স্থায়ী মুদ্রার প্রবাহ একটি দেশের অর্থনীতির মধ্যে মূলধনের প্রবাহের মতো। স্থায়ী মুদ্রার সরবরাহ বৃদ্ধি নতুন মূলধনের প্রবেশ নির্দেশ করে, যেখানে সরবরাহ হ্রাস মূলধনের প্রস্রাব নির্দেশ করে।
অ্যাপ আয় এবং অ্যাপ ফি (App Revenue & App Fees)
একটি চেইনে স্থাপন করা সমস্ত অ্যাপ্লিকেশনের আয় এবং খরচ গণনা করে অ্যাপ আয় এবং অ্যাপ খরচ হল চেইন স্তরের মাত্রা, কিন্তু স্থায়ী মুদ্রা, তরল স্টেকিং প্রোটোকল এবং গ্যাস ফি এগুলো অন্তর্ভুক্ত করে ন
আমি এটি ব্লকচেইনের "জিডিপি" হিসাবে দেখি, যা এই পরিবেশে প্রকৃত অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের পরিমাণ প্রদর
যেহেতু আয়ের মাত্রা নির্ধারণ করতে বাস্তবিক অর্থ ব্যয় করা প্রয়োজন, তাই এটি স্বাচ্ছন্দ্যহীন হওয়ার সম্ভাবনা সবচেয়ে কম তথ্যের মধ্যে একটি। এটি DeFi পরিবেশের
যাচাই করা উচিত যে আপনি অ্যাপ আয়ের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন করতে পারবেন না, কারণ সম্পদের সাথে সরাসরি সম্পর্ক না থাকা আয়ের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন করা অর্থহীন। অ্যাপ আয় এবং অ্যাপ খরচ ব্যবহার করা আরও ভালো যাতে একটি চেইন
এই মাপকগুলো কিভাবে প্রভাবীভ
একক মাত্রা বুঝা প্রথম পদক্ষেপ, কিন্তু তাদের কার্যকরভাবে ব্যবহার করতে একটি বিশ্লেষণমূলক ফ্রেমওয়ার্ক প্রয়োজন। আমি নিম্নলিখিত তিন
বাড়তি বা স্থিতিশীল বৃদ্ধির প্রত
পরিমাণমূলক এবং প্রবাহমূলক সূচকগুলি �
টোকেন আনলক এবং প্ররোচনা ব্যবস্থার প্রভাব ব
১. স্থায়ী ও স্থিতিশীল বৃদ্ধির প্রতি আগ্�
যেসব প্রোটোকল আয়ের চার্টে সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য স্পাইক দেখায় এবং তারপর দ্রুত ভেঙে পড়ে, তারা সুস্থায়ী মূল্য সৃষ্টির ধারণা দেয় না। আমি অসংখ্য প্রোটোকল দেখেছি যেগুলো এক সপ্তাহে আ
দীর্ঘ সময়ের জন্য স্থিতিশীল বৃদ্ধি হল প্রকৃত গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণ হিসাবে, একটি প্রোটোকলের মাসিক আয় 500,000 ডলার থেকে 2 মিলিয়ন ডলারে ছয় মাসে ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পেলে তা স্থায়ী বৃদ্ধির প্রতীক হতে পারে। অন্যদিকে, যদি একটি প্রোটোকলের আয় এক সপ্তাহে 5 মিলিয়ন ডলারে বাড়ে এবং তারপর তা 300,000 ডলারে পড়ে যায়, তবে তা শুধুমাত্র একটি অস্থায়ী ঘটনা হতে পারে।
ক্রিপ্টো শিল্পে সময় প্রবাহিত হয় আরও দ্রুত যে প্রতিষ্ঠিত বাজারগুলোতে। এখানে, একটি মাসের স্থায়ী বৃদ্ধি প্রায় একটি প্রতিষ্ঠিত বাজারে একটি ত্রৈমাসিকের সমান। যদি একটি প্রোটোকলের আয় ছয় মাসের জন্য স্থায়ী বৃদ্ধি পায়, তবে এটি ছয়টি ত্রৈমাসিকের জন্য আয় বৃদ্ধ
2. স্টক এবং ফ্লো মাপদণ্ডগুলি একসাথে ট্র্যাক কর�
স্টক মেট্রিকস (Stock Metrics): যেমন TVL (মোট লক ওয়াল্ড ভ্যালু), অপেন ইন্টারেস্ট (Open Interest), স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপ, ট্রেজারি ইত্যাদি, এগুলো আপনাকে জানিয়ে দেয় যে কতটুকু অর্থ প্রোটোকলে জমা রয়েছে।
প্রবাহ মেট্রিক্স (ফ্লো মেট্রিক্স): যেমন ফি (Fees), রেভেনিউ (Revenue), ভলিউম (Volume) ইত্যাদি, এগুলো আপনাকে প্রোটোকলে প্রকৃত কার্যক্রমের পরিমাণ জানায়।
উভয়টি সমান গুরুত
সক্রিয়তা সহজে মিথ্যা হতে পারে। উদাহরণ হিসাবে, একটি প্রোটোকল প্ররোচনা বা ধুয়ে যাওয়া ব্যবসা করে বিনিময়ের পরিমাণ কৃত্রিমভাবে বাড়াতে পারে, এবং এই অস্থায়ী বৃদ্ধি খুবই সাধারণ। তবে তরলতা তৈরি করা খুব কঠিন। বাস্তব ব্যবহারিক কার্যকারিতা থাকা বা আকর্ষক ফলন প্রদান করার মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের প্রকৃত অর্থ জমা দিতে এবং দীর্ঘ
যে কোনও চুক্তি মূল্যায়নের সময় বিশ্লেষণের জন্য কমপক্ষে একটি স্টক মাপকাঠি এবং একটি ফ্লো মাপকা�
স্থায়ী করার জন্য ডিইএক্স এর জন্য, আপনি অবিক্রিত চুক্তি এবং ট্রেডিংয়ের পরি�
লেনদেনের জন্য প্রস্তাবিত প্রকল্পের জন্য TVL এবং ফি �
ব্লকচেইনের জন্য, আপনি স্থিতিশীল মুদ্রা মার্কেট ক্যাপ �
যদি এই দুই প্রকার মাপকাঠি উভয়ে বৃদ্ধি হয়, তবে প্রোটোকলটি প্রসারিত হচ্ছে তা নির্দেশ করে। যদি শুধুমাত্র অ্যাক্টিভিটি মেট্রিক্স বৃদ্ধি পায় এবং তরলতা স্থির থাকে, তবে এটি বিশ্লেষণ করার প্রয়োজন হতে পারে, কারণ এটি মানুষের প্রভাব দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হতে পারে। যদি শুধুমাত্র তরলত
৩. টোকেন আনলক এবং প্ররোচনা বিবেচনা করুন
টোকেন আনলক করা বিক্রয় চাপ তৈরি করে। প্রোটোকল প্রতি সপ্তাহে যে পরিমাণ টোকেন মুক্তি দেয়, সেগুলোর অংশ সর্বদা বিক্রি হয়ে যায়। যদি এই বিক্রয়ের চাপ সংহত করতে অন্য কোনও চাহিদা না থাকে, ত
নিয়োগের আগে টোকেনের আনলক পরিকল্পনা পরীক্ষা করুন। 90% পরিচালনা হওয়া একটি প্রোটোকলের ভবিষ্যতে কম তহবিল চাপ থাকে। অন্যদিকে, যে প্রোটোকলের মাত্র 20% পরিচালনা হয়েছে এবং তিন মাস পরে বড় স্তরের আনলক আসছে, তার নিয়োগের ঝুঁকি আরও ভিন্ন।
একইভাবে, যদি একটি প্রোটোকল ব্যবহারকারীদের থেকে আয়ের চেয়ে বেশি টোকেন প্ররোচনা প্রদান করে তবে এর উচ্চ আয়ের তথ্য ততটা মনোহর হয় না। DefiLlama "আয় (Earnings)" মাপকাঠিতে এটি ট্র্যাক করে, যা আয় থেকে প্ররোচনা ব্যয় কেটে দেয়। উদাহরণ হিসাবে, একটি প্রোটোকল প্রতি বছর 10 মিলিয়ন ডলার আয় করতে পারে কিন্তু 15 মিলিয়ন ডলার টোকেন পুরস্কার প্রদান করতে পারে।
যদিও উৎসাহ দেওয়া প্রোটোকলের শুরুর দিকে বৃদ্ধির জন্য কার্যকর পদক্ষেপ হিসেবে কাজ করে এবং প্রোটোকলের জীবনচক্রের শুরুর দিকে সাধারণত প্রয়োজনীয় হয়, তবে এগুলো বিক্রয়ের চাপ তৈরি