উচ্চ মূল্যায়ন বাধ্যতামূলকভাবে ২০২৬ সালে শেয়ার মূল্যের পতন নিশ্চিত করে না

লেখক যুক্তি দেন যে বিনিয়োগকারীরা কমতে যাওয়া মূল্য-আয় অনুপাত সঠিকভাবে পূর্বাভাস দিতে পারে, কিন্তু সেই পূর্বাভাস ব্যবহার করে শেয়ার বিক্রি করার মাধ্যমে একটি বড় ভুল করে। লেখক যুক্তি দেন যে উচ্চ মূল্যায়নের অর্থ এই নয় যে শেয়ারের দাম শীঘ্রই পড়বে। ২০২৬ সালের দশটি মাসের মধ্যে, মূল্য-আয় অনুপাতগুলি সংকুচিত হয়েছে, যদিও শেয়ারের দামগুলি উচ্চতর প্রবণতায় রয়েছে। আয়ের পূর্বাভাসগুলির প্রবল, চলমান উপরের দিকের সংশোধনগুলি অনুপাতগুলিকে কমিয়েছে, কারণ পূর্বাভাসিত আয়গুলি দামের চেয়ে দ্রুততরভাবে বেড়েছে।

লেখক ১৪ অক্টোবর, পাঁচ বছর আগে টিকার চালু করেন, যার মাধ্যমে স্টক মার্কেট সাধারণত কিভাবে বাড়ে তা ব্যাখ্যা করা হয়। টিকারের প্রথম বছরে ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের সময় একটি বিষম বাজার ছিল। সেই বছরে S&P 500 19% কমেছিল। টিকারের দ্বিতীয় বছরটি বর্তমান বুল মার্কেটের শুরুর দুই দিন পর শুরু হয়। দ্বিতীয় বছরে S&P 500 21% বেড়েছিল, যদিও অনিশ্চয়তা বজায় ছিল। তৃতীয় বছরে S&P 500 35% বেড়েছিল। টিকারের চালুর থেকে তৃতীয় বছরের মধ্যে গড় বার্ষিক রিটার্ন 9% ছিল।

টিকারের চতুর্থ বছরে মার্কিন প্রেসিডেন্ট নির্বাচন এবং নতুন ট্যারিফের কারণে রাজনৈতিক অস্থিরতা শুরু হয়। চতুর্থ বছরে সুদের হার এবং মুদ্রা বাজারে অস্থিরতা, বৃদ্ধি পাওয়া জিওপলিটিকাল টেনশন এবং ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতার প্রতি হুমকি দেখা দেয়। একটি সরকারি বন্ধের কারণে অর্থনৈতিক ডেটার মান নিয়ে উদ্বেগ বৃদ্ধি পায়। তবে, স্টক বাজার পুনরায় নতুন ইতিহাসের উচ্চতম মাত্রা অর্জন করে এবং চতুর্থ বছরে 14% বৃদ্ধি পায়, যা আলোচনা করা হয়েছে যে, লাভের টিকে থাকা কারণেই।

চতুর্থ বছরের অনেক চ্যালেঞ্জ টিকারের পঞ্চম বছরেও চলতে থাকে। গত বার্ষিক আপডেটে এগিয়ে যাওয়া মূল্য-আয় অনুপাত প্রায় ২৩ গুণ ছিল, যা ২০২০ সালের পর সর্বোচ্চ স্তর। তবে, টিকারের পঞ্চম বছরে S&P 500 ১৬% বৃদ্ধি পায়।

প্রায় এক বছর আগে, কিছু প্রখ্যাত ওয়াল স্ট্রিট কৌশলীরা পূর্বাভাস দিয়েছিলেন যে উচ্চ মূল্যায়ন যুক্তিসঙ্গত ছিল এবং ২০২৬ সালেও শেয়ার মূল্য বৃদ্ধি পেলে এটি উচ্চ অবস্থায় থাকবে। অন্যান্য কৌশলীরা যুক্তি দিয়েছিলেন যে মূল্যায়নগুলি রিটার্নকে সীমাবদ্ধ করে এবং সংকুচিত হওয়ার ঝুঁকি তৈরি করে, যা মূল্য রিটার্নকে সীমিত করে। লেখক যুক্তি দেন যে, মূল্য-আয় অনুপাতের পূর্বাভাসগুলি প্রায়শই ওয়াল স্ট্রিটের বছরের শেষের মূল্য-লক্ষ্য গণনাকে অস্বীকার করে, কারণ অনুপাতের সংক্ষিপ্তমেয়াদের পরিবর্তনগুলি পূর্বাভাস দেওয়া কঠিন। লেখক যুক্তি দেন যে, মহঙ্গা শেয়ারগুলি প্রায়শই আরও মহঙ্গা হয়ে ওঠে, আর সস্তা শেয়ারগুলি প্রায়শই আরও সস্তা হয়ে যায়। লেখকও যুক্তি দেন যে, কখনও কখনও শেয়ারগুলি মহঙ্গা হওয়ার সময়ও মূল্যগুলি পড়ে, আবার কখনও কখনও শেয়ারগুলি সস্তা হওয়ার সময়ও মূল্যগুলি上升।