লেখক：Viki_Nan.mp3
প্রথমেই, এই প্রবন্ধটি Hashkey বা HSK-এর জন্য কোনো FUD নয়, বরং এটি হিসাব প্রক্রিয়ার দৃষ্টিকোণ থেকে আমার বোঝাপড়া শেয়ার করা।
কারণ আমি আগে এ/এইচ শেয়ার প্রকাশকদের আর্থিক অডিটে গভীরভাবে অংশগ্রহণ করেছি।
আমি মনে করি, অ্যাকাউন্টিং নিয়মাবলী বুঝতে পারে, ক্রিপ্টোকারেন্সি বুঝতে পারে, এবং নিজের বোঝাপড়া অনিয়ন্ত্রিতভাবে প্রকাশ করতে ইচ্ছুক ও সক্ষম—এমন অল্প কয়জনই আছেন।
আশা করি আমার ব্যাখ্যা HSK টোকেন ধারকদের হ্যাশকি আইপিও-এর হিসাববিদ্যাগত প্রক্রিয়া সম্পর্কে HSK টোকেনের শ্রেণীবিভাগ এবং সম্ভাব্য প্রভাব বুঝতে সহায়তা করবে।
এক, প্রেক্ষাপট এবং সংজ্ঞা: এক্সচেঞ্জ দ্বারা প্রকাশিত টোকেন কোন হিসাবে রেকর্ড করা হয় — চুক্তিগত দায় নাকি আর্থিক দায়?
✅ সম্পদ প্রান্তের সমঝোতা: আপেক্ষিকভাবে একমত
ডিজিটাল সম্পদকে স্টক বা অদৃশ্য সম্পদ হিসাবে গণনা করা হয়, এখানে বিতর্ক কম। যদিও এখনও কোনও স্পষ্ট আন্তর্জাতিক হিসাবরক্ষণ মানদণ্ড নেই, তবুও এটি শিল্পের মধ্যে একটি যুক্তিসঙ্গত শ্রেণীবিভাগ। OSL-এর বার্ষিক প্রতিবেদনটি দেখুন, ডিজিটাল সম্পদের শ্রেণীবিভাগ Hashkey-এর আইপিও প্রস্তাবনার সাথে মূলত একই। মার্কিন মানদণ্ডগুলি কিছুটা ভিন্ন (Coinbase-এর বার্ষিক প্রতিবেদনটি দেখুন), এখানে এটি আলোচনা করা হচ্ছে না।
❓দায়ের পার্থক্য: এক্সচেঞ্জগুলি তাদের নিজস্ব প্রকল্পের প্ল্যাটফর্ম করেন HSK কীভাবে রেকর্ড করবে?
প্রথমে বুঝুন কেন এটিকে "দায়" বলা হয়? কারণ এক্সচেঞ্জটি টোকেনের প্রকাশক, এবং টোকেন প্রকাশের সাথে সাথে এটি একটি "দায়" তৈরি করে।
কিন্তু প্ল্যাটফর্ম টোকেন জারি করা সার্বজনীন কোম্পানিগুলির সংখ্যা খুব কম, তাই এই পদ্ধতিটির প্রায় কোনও পূর্বাবস্থা নেই। আমি একটি কানাডিয়ান তালিকাভুক্ত বিনিময় খুঁজে পেয়েছি, যারা তুলনামূলক কেস হিসাবে তাদের নিজস্ব প্ল্যাটফর্ম টোকেন INX জারি করেছে।
HashKey (IFRS 15 অনুযায়ী): চুক্তির দায় হিসাবে শ্রেণীবদ্ধকৃত (একটি "পারফরম্যান্স অবধান" হিসাবে সংজ্ঞায়িত, যেখানে কোম্পানি HSK হোল্ডারদের প্রতি টাকা নয়, বরং ভবিষ্যতের সেবা—যেমন ট্রেডিং ফি ছাড়, মেম্বারশিপ সুবিধা ইত্যাদি—দেওয়ার জন্য দায়ী)।
INX (IFRS 9 অনুযায়ী): আর্থিক দায় হিসাবে শ্রেণীবদ্ধকৃত (টোকেনগুলি INX ধারকদের জন্য কোম্পানির ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ বা সম্পদের উপর কিছু দাবি প্রকাশ করে)।
কোর: একটি পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানি কেন তাদের নিজস্ব জারি করা এবং সেকেন্ডারি মার্কেটে ট্রেড হওয়া টোকেনকে “পারফরম্যান্স অবলিগেশন” হিসাবে সংজ্ঞায়িত করে?
এই শ্রেণীবিভাগটি আর্থিক বাজারের অস্থিরতা এড়াতে পারে। যদি এটিকে আর্থিক দায় হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়, তবে টোকেনগুলিকে প্রকৃত মূল্য অনুযায়ী মাপতে হবে, যা মূল্য বৃদ্ধির সময় কোম্পানির দায় বাড়িয়ে দেয় এবং লাভ হ্রাস করে (বিপরীতক্রমে, দায় কমিয়ে লাভ বাড়িয়ে দেয়); কিন্তু চুক্তিগত দায় হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করলে, ঐতিহাসিক খরচে স্থির করা যায়।
দ্বিতীয়: হিসাব বিজ্ঞানের দৃষ্টিকোণ থেকে: প্ল্যাটফর্ম কারেন্সি HSK-এর সাথে সম্পর্কিত হিসাব রেকর্ডের প্রস্তাব এবং আইপিও প্রস্তাবনার পাঠ্য ব্যাখ্যা
বছরের পর বছর বছরের বিবরণীর সাথে কাজ করার অভিজ্ঞতার কারণে, আইপিও ডকুমেন্টের আর্থিক প্রতিবেদন অংশে কিছু পাঠ্য বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য। কারণ এগুলি গুরুত্বপূর্ণ ব্যাখ্যামূলক বক্তব্য, যার স্পষ্ট ইঙ্গিত রয়েছে, এবং একাউন্টিং জার্নাল এন্ট্রির অনুমানের সাথে একসাথে ব্যাখ্যা করা উচিত:
জাবেদা বিশ্লেষণ:
প্রাথমিক নিশ্চিতকরণ (যখন HashKey HSK কে কর্মচারী, KOL বা প্রবাহ প্রদানকারীদের পুরস্কার হিসাবে প্রদান করে)
ডেবিট: বিক্রয় খরচ / বিক্রয় ব্যয় / প্রশাসনিক ব্যয় / গবেষণা ও উন্নয়ন ব্যয় (প্রদানের দিনের প্রচলিত মূল্য অনুযায়ী)
ঋণ: চুক্তি দায়
দ্রষ্টব্য: এই ধাপটি খরচ হিসাবে বিবেচিত হয়, যা বর্তমান মুনাফাকে সরাসরি কমিয়ে দেয়। আইপিও প্রস্তাবনায় দেখা যায় যে 2024 সালে HSK-এর সংশ্লিষ্ট খরচ ছিল 176.7 মিলিয়ন হংকং ডলার। এই কারণেই আইপিও প্রস্তাবনায় এই দুটি বাক্য লেখা হয়েছে:
চুক্তিগত দায় বৃদ্ধি পেয়েছে, মূলত HSK বণ্টন বৃদ্ধির কারণে। (বণ্টন বৃদ্ধি = বেশি ঋণ হয়েছে)
HSK-এর পরিচালনা ব্যয় এবং ব্যয়ের উত্থান-পতন আমাদের পরিচালনা পারফরম্যান্সকে প্রভাবিত করেছে। (ক্রিপ্টো দিয়ে বেতন ও ক্রয়; বেশি ক্রিপ্টো দিলে ব্যয় বেড়ে যায়)
মধ্যবর্তী অবস্থা (ধারণ সময়কাল): ঐতিহাসিক খরচ স্থির হয়ে যাওয়ার কারণে, মূল্যের �波动 ঋণের বাকি অংশকে প্রভাবিত করে না।
প্রত্যাখ্যান করা হয়েছে (যখন অত্যন্ত কম ব্যবহারকারী HSK ফি ক্ষেত্রে ফেরত দেয় বা Breakage নিয়ম অনুযায়ী আয় প্রত্যাখ্যান করে):
ঋণ: চুক্তি দায়
আয়: বিক্রয় আয়
নোট: “HSK-এর বাজার মূল্যের �波动 আমাদের চুক্তি দায় বা পরবর্তীতে স্বীকৃত আয়ের উপর কোনও গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলে না এবং ফেলবেও না।” (ইতিহাসগত ব্যয় পদ্ধতি: 2025 সালে HSK-এর মূল্য হ্রাস উল্লেখ করা হলেও, কোম্পানির ব্যালেন্স শিট এর জন্য হ্রাস বা লাভ পাবে না)
তিন, কন্ট্রাক্ট দায়ের ব্রেকেজ কী? HSK 95% ব্রেকেজের কী প্রভাব পড়বে?
ধাপে ধাপে ব্যাখ্যা:
প্রথমে চুক্তিগত দায় এবং ব্রেকেজ (ক্ষয়/অব্যবহৃত অধিকার) কী তা বুঝতে হবে।
চুক্তিগত দায় হল কোম্পানির ব্যবহারকারীদের প্রতি পরিষেবা প্রদানের দায় (যেমন ট্রেডিং ফি ডিডাকশন অধিকার), যা একটি পালনের দায়িত্ব।
ব্রেকেজ (ক্ষয়): কোম্পানি যে অধিকারগুলি ব্যবহারকারীরা কখনই ব্যবহার করবেন না তা পূর্বানুমান করে। প্রাচীন শিল্পে (যেমন স্টারবাকস), এটি সাধারণত গিফট কার্ড হারিয়ে ফেলার ক্ষেত্রে প্রযোজ্য; Web3-এ, এখানে ব্যবহারকারীদের কয়েন জমা করে মূল্যবৃদ্ধির জন্য স্বেচ্ছায় ডিসকাউন্ট বাতিল করা হতে পারে।
ডেটা স্তরে:
প্রবন্ধক অনুমান: 5% ব্যবহৃত হবে (Utilization), 95% মৃত কর্মচারী/ব্যবহার করা হবে না (Breakage)।
বাস্তব ডেটা: 0.49% - 1.71% বাস্তব ব্যবহার (Utilization)।
আর্থিক প্রভাব:
IFRS 15 অনুযায়ী অনুপাতিক পদ্ধতি (Proportional Method) অনুসারে, আয় শনাক্তকরণের সূত্রটি মূলত:
আয় নিশ্চিত করুন = বাস্তব ব্যবহার পরিমাণ / প্রত্যাশিত মোট ব্যবহার হার
হ্যাশকির ডেটা ব্যবহার করুন (প্রত্যাশিত ব্যবহারের হার 5%):
আয় নিশ্চিত করুন = বাস্তব ব্যবহৃত পরিমাণ / 5% = বাস্তব ব্যবহৃত পরিমাণ * 20
আর্থিক বিবরণীগুলি পরিচালনা কর্তৃপক্ষের হিসাব অনুমানের ভিত্তিতে 20 গুণ ত্বরান্বিত আয় চিহ্নিত করে। প্রতিটি ব্যবহারকারী যখন 1 ডলার বাস্তব ক্ষতিপূরণ দেয়, তখন বিবরণীতে 20 ডলার আয় চিহ্নিত হয়।
চতুর্থ: মূল দুই স্তরের অসামঞ্জস্যতা — 95% মৃত ক্রিপ্টোকারেন্সির কারণ কী
ভুল অবস্থান ১: পরিচয়ের ভুল অবস্থান (লিঙ্ক চেইন বিশ্লেষণ)
কোম্পানি -> সরবরাহকারী/কর্মচারী: বেতন হিসাবে প্রদান করুন (Hashkey খরচ হিসাবে গণনা করুন)।
সরবরাহকারী -> বিনিয়োগকারী: বিক্রি করে নগদ করা (ভাঙন ঘটেছে)।
বিনিয়োগকারী: ক্রিপ্টো জমা রাখুন বৃদ্ধির জন্য (ব্যবহার বাতিল করুন)।
উপসংহার: ক্রিপ্টো পেয়েছেন তারা ক্রিপ্টো রাখেন না, ক্রিপ্টো রাখেন তারা “ব্যবহার” করেন না, ইউটিলিটি বৈশিষ্ট্য ব্যাপকভাবে অকার্যকর (95% ব্রেকেজ)।
দ্বিতীয় ভুল: টোকেনের পজিশনিংয়ের ভুল
কোম্পানির দৃষ্টিকোণ থেকে: টোকেনগুলি চুক্তিগত দায়।
Investor perspective: For investors, tokens are financial assets.
বিষয়টি হল: সাধারণত, চুক্তিগত দায় এবং চুক্তিগত সম্পদ পরস্পর মেলে, আর আর্থিক দায় এবং আর্থিক সম্পদ পরস্পর মেলে—এটি প্রতিপক্ষের দুই পাশে তাদের হিসাবের পদ্ধতি। কিন্তু বর্তমানে এই অসামঞ্জস্যতা হয়েছে: চুক্তিগত দায় VS আর্থিক সম্পদ।
পাঁচতম: বিকল্প ধারণা — চুক্তি দায় বাদ দিলে এটি কোন হিসাবে অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে?
ধারণাটি পরীক্ষা: যদি এটিকে আর্থিক দায় (Financial Liability, INX-এর মতো পদ্ধতি) হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়?
মাপন যুক্তি: প্রাসঙ্গিক মূল্যায়ন।
ফাইন্যান্সিয়াল প্রভাব: ক্রিপ্টো মূল্য বাড়লে = বড় ক্ষতি; ক্রিপ্টো মূল্য কমলে = বড় লাভ।
তুলনা: লাভ-ক্ষতি বিবরণী এখন “আয়ের উপর নির্ভরশীল” থেকে “বিনিয়োগের আয়ের উপর নির্ভরশীল” হয়ে যাবে এবং খুব বেশি উত্থান-পতন হবে।
কেন কন্ট্রাক্ট দায় বেছে নেবেন?
মূল্য বৃদ্ধির কারণে লাভের হঠাৎ বৃদ্ধি বা পতনের কম্পন এড়ান।
ব্যবসায়িক আয়ের বৃদ্ধির জন্য পূর্বপ্রস্তুতি রাখা।
IFRS 15 নিয়ম ব্যবহার করে লাভের স্মুথ রিলিজ সম্ভব।
ছয়: অডিট এবং সামঞ্জস্যতার বিরোধ — অ্যাকাউন্টিং মানদণ্ডের পিছনে থাকা web3 এর বিকাশের কারণে তৈরি “ধূসর অঞ্চল”
ফর্মের চেয়ে বাস্তবতার উপর জোর দেওয়ার চ্যালেঞ্জ:
আইনি রূপ: HSK বিত্তীয় দায় বা স্বামিত্ব সরঞ্জামের সংজ্ঞার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়। এবং যতক্ষণ পর্যন্ত পরিশোধের ক্ষমতা বিদ্যমান থাকবে, ততক্ষণ পর্যন্ত এটি একটি পালনের দায়িত্ব হবে।
অর্থনৈতিক সারমর্ম: 95% বা তার বেশি মানুষ HSK কে শেয়ার হিসেবে ট্রেড করে। "বাড়ি থাকুক, ট্রেড নয়" এই বাক্যটিকে HSK টোকেনের ক্ষেত্রে "টোকেন ব্যবহার করুন, ট্রেড নয়" হিসেবে বুঝতে পারেন।
অডিটরের দুঃস্থিরতা:
৫% প্রত্যাশিত ব্যবহার হার কেন গ্রহণযোগ্য? কারণ পূর্ববর্তী ঐতিহাসিক ডেটা মাত্র ০.৪৯%, যা পরিচালনা কর্তৃপক্ষের হিসাব অনুমান। এর মানে হল এই “দায়” পরিচালনা কর্তৃপক্ষের উপর রয়েছে, এবং এই আয়ের পরিমাণের প্রভাব কম।
অডিটের দৃষ্টিকোণ থেকে সঙ্গতিপূর্ণ, কিন্তু যুক্তিগত দিক থেকে আলোচনার প্রয়োজন। এটি Web3-এর সামনে হিসাববিজ্ঞানের নিয়মাবলীর পিছনে পড়ে থাকা।
সাত, টোকেন বিনিয়োগকারীদের জন্য চিন্তাভাবনা
HSK ধারকদের জন্য বিষমতা: আপনি একটি সম্পত্তি হাতে রাখছেন যা প্রকাশক দ্বারা স্পষ্টভাবে "চুক্তিগত দায়" হিসাবে সংজ্ঞায়িত, আপনি কি এটিকে এখনও "আর্থিক সম্পত্তি" হিসাবে বিবেচনা করবেন?
ঝুঁকি সতর্কবার্তা: যদি ইকোসিস্টেম প্রকৃতপক্ষে প্রসুপ্ত হয় এবং ব্যবহারকারীরা প্রকৃতপক্ষে HSK দিয়ে ডিডাকশন শুরু করে (যদিও সম্ভাবনা অত্যন্ত কম), 95% ব্রেকেজ ধারণা ভেঙে পড়লে, কোম্পানির আয় ফিরে পেতে সমস্যা হবে কি?