গ্রিনস্কেলের গবেষণা প্রধান জ্যাক প্যান্ডল বলেছেন যে, জুন 1 তারিখে কোম্পানি 32 বিটকয়েন বিক্রি করার ঘোষণা দেওয়ার পর স্ট্র্যাটেজির লিভারেজড বিটকয়েন সঞ্চয় মডেলের উপর চাপ বিস্তৃত বিটকয়েন বাজারে অস্থিরতা যোগ করছে।
বিক্রয়টি স্ট্র্যাটেজির মোট হোল্ডিংয়ের তুলনায় ছোট ছিল, কিন্তু এটি বাজারের মনোভাব পরিবর্তন করেছে, কারণ দীর্ঘদিন ধরে এই কোম্পানিকে বিটকয়েনের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট ক্রেতা হিসাবে দেখা হয়েছে। স্ট্র্যাটেজির কাছে 818,000 BTC-এর বেশি রয়েছে এবং প্রায় 840,000 BTC ধারণ করা হয়েছে বলে বর্ণনা করা হয়, যার মূল্য সম্প্রতি দামগুলির সাথে প্রায় $55 বিলিয়ন।
কোম্পানির বিটকয়েনের ব্যয় ভিত্তি প্রায় $61.8 বিলিয়ন থেকে $63.8 বিলিয়ন হওয়ার অনুমান করা হচ্ছে, যার গড় ক্রয়মূল্য প্রতি BTC-এর জন্য $75,500 থেকে $75,700।বিটকয়েনের ট্রেডিং $62,000 এর কাছাকাছি বা এর নিচে থাকায়, কৌশলটির একটি অপ্রাপ্ত ক্ষতি প্রায় $11 বিলিয়ন থেকে $12 বিলিয়ন।
স্ট্র্যাটেজির ৩২ বিটিসি বিক্রয় বাজারের মনোযোগ আকর্ষণ করেছে
গ্রিসকেল বলেছে যে ৩২ বিটকয়েন বিক্রয় একটি নতুন পর্যায়ের অস্থিরতা সৃষ্টি করেছে কারণ এটি প্রশ্ন তুলেছে যে স্ট্র্যাটেজি বিটকয়েন কিনতে একই গতিতে ক্রমাগত ক্ষমতা রাখতে পারবে কিনা। বিক্রয় করা পরিমাণ ছোট ছিল, কিন্তু এই কাজটি উল্লেখযোগ্য ছিল কারণ স্ট্র্যাটেজি দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের জন্য পরিচিত হয়েছিল, বিক্রয়ের জন্য নয়।
পিটার শিফ এছাড়াও মন্তব্য করেন যে, স্ট্র্যাটেজির বছরের পর বছর ৮৪০,০০০টি বিটকয়েন কেনার ফলে বিটকয়েনের মূল্য বেড়েছে এবং কোম্পানির পদ্ধতিতে যেকোনো পরিবর্তন বাজারের আত্মবিশ্বাসকে প্রভাবিত করতে পারে। শিফ বলেন, এখন স্ট্র্যাটেজি সবচেয়ে বড় বিটকয়েন ক্রেতা এবং সবচেয়ে বড় বিটকয়েন ক্ষতিগ্রস্ত, যা এর বর্তমান কাগজি ক্ষতির প্রতি ইঙ্গিত।
স্ট্র্যাটেজির স্টকও চাপের মধ্যে রয়েছে। মার্কেট মন্তব্যে দেখা গেছে যে MSTR বিটকয়েনের জন্য একটি লিভারেজড প্রক্সি হিসাবে ট্রেড হচ্ছে, যার বিটা প্রায় 1.77। কোম্পানিটি আগে থেকেই 2026 সালের শেষের দিকে 1 মিলিয়ন BTC-এর মালিকানা লক্ষ্য করেছিল, যা চূড়ান্ত প্রতিবেদিত ব্যালেন্সের উপর নির্ভর করে প্রায় 180,000টি আরও BTC ক্রয়ের প্রয়োজনীয়তা তৈরি করবে।
STRC মূল্য ট্রেজারি মডেলের উপর চাপ বাড়াচ্ছে
ফোকাস এখন STRC-এর অধীনে ট্রেড হওয়া Stretch-এর দিকে সরে গেছে, যা স্ট্র্যাটেজির ভেরিয়েবল-রেট পারপেচুয়াল প্রিফার্ড ইক্িটি ইনস্ট্রুমেন্ট। এই পণ্যটি প্রতি শেয়ারে $100-এর চারপাশে ট্রেড হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং বর্তমানে 11.5% ডিভিডেন্ড প্রদান করে।
STRC সম্প্রতি $100-এর নিচে ট্রেড হয়েছে, যার অর্থ বিনিয়োগকারীরা একটি উচ্চতর রিটার্ন চাইছেন। যদি স্ট্র্যাটেজি প্রাধান্য শেয়ারের দাম সমর্থন করতে ডিভিডেন্ড বাড়ায়, তাহলে এর ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের দায়বদ্ধতা বাড়বে। গ্রিসকেল বলেছে যে এটি কোম্পানির ফাইন্যান্সিং মডেলকে আরও কঠিন করতে পারে এবং অতিরিক্ত বিটকয়েন বিক্রয়ের ঝুঁকি বাড়াতে পারে।
চিন্তার বিষয় হলো যে, উচ্চতর লাভাংশের দায়বদ্ধতা কৌশলের প্রাধান্য ইকুইটি প্রকাশ করার এবং বিটকয়েন ক্রয় চালিয়ে যাওয়ার ক্ষমতা কমিয়ে দিতে পারে। বর্তমান MSTR এবং STRC শেয়ারের দামে, গ্রিসকেল বলেছে যে কৌশলের আরও বেশি বিটকয়েন সঞ্চয়ের ক্ষমতা আগের তুলনায় বেশি সীমিত।
সমালোচকদেরও উদ্বেগ প্রকাশ করা হয়েছে যে, প্রাধান্য শেয়ারের দায়িত্ব যদি বাড়তে থাকে, তাহলে বার্ষিক লাভাংশের বোঝা $1 বিলিয়ন অতিক্রম করতে পারে। মডেলের সমর্থকরা যুক্তি দেন যে, কৌশলের এখনও মূলধন বাজারে প্রবেশাধিকার রয়েছে এবং বিটকয়েনের অস্থিরতা কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী কৌশলের অংশ।
ডিজিটাল সম্পদ তহবিলের ক্ষতি বৃদ্ধি পাচ্ছে
অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদ খাজনা কোম্পানিগুলি বড় অপ্রাপ্ত ক্ষতির মুখোমুখি হওয়ায় কৌশলের উপর চাপ বাড়ছে। ট্রেডারদের উদ্ধৃত মার্কেট ডেটা অনুযায়ী, স্ট্র্যাটেজি BTC-এ প্রায় $11.07 বিলিয়ন কমেছে, বিটমাইন ETH-এ প্রায় $9.58 বিলিয়ন কমেছে, শার্পলিংক ETH-এ প্রায় $1.59 বিলিয়ন কমেছে, মেটাপ্ল্যানেট BTC-এ প্রায় $1.38 বিলিয়ন কমেছে এবং ফরওয়ার্ড ইন্ডাস্ট্রিজ SOL-এ প্রায় $1.13 বিলিয়ন কমেছে।
গ্রিসকেল বলেছে যে, বেশি বিটকয়েন লিভারেজড ডিজিটাল সম্পদের ট্রেজারি ব্যালেন্স শীটে কেন্দ্রীভূত না হয়ে বিভিন্ন কর্পোরেট ব্যালেন্স শীটে বিতরিত হওয়ার ফলে বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী স্বাস্থ্য উন্নতি পাবে। ফার্মটি আরও বলেছে যে, বিটকয়েন একটি স্থায়ী ভিত্তি গঠন করতে পারবে শুধুমাত্র যদি অতিরিক্ত ক্রেতা আসে।