গ্রিসকেল বলেছেন যে অন-চেইন ভল্টগুলি পারম্পরিক অর্থনীতিতে ব্যাপকভাবে গ্রহণযোগ্য পরবর্তী ক্রিপ্টো পণ্য হতে পারে। এই কাঠামোগুলি প্রতিজামী ঋণ বাধ্যবাধকতার মতো দেখায়, কিন্তু সম্পদ পরিচালনা এবং রিটার্ন বণ্টনের জন্য স্মার্ট চুক্তি ব্যবহার করে।
প্রধান বিষয়গুলি
- গ্রিসকেল বলেছেন যে ৩,০০০+ অন-চেইন ভল্টে $7B রাখা হয়েছে, যা তাদের ক্রিপ্টোর পরবর্তী ট্র্যাডিশনাল ফাইন্যান্স পণ্য হিসেবে অবস্থান দিয়েছে।
- ইথেরিয়াম, বেস এবং সোলানা ভল্টগুলি সস্তা এবং স্বচ্ছ রেলসের সাহায্যে $1.5T CLO বাজারকে চাপ দিতে পারে।
- গ্রেসকেল বলেছেন যে গ্রহণযোগ্যতা নির্ভর করে মার্কিন নিয়মের উপর, যখন ৫৭ জন কিউরেটর ৭৯% স্টেবলকয়েন কৌশলে নিয়ন্ত্রণ করেন।
গ্রিসকেল ট্র্যাক করছে $7B ভল্টে, যখন ওয়াল স্ট্রিট অনচেইন ক্রেডিটের দিকে তাকাচ্ছে
স্টেবলকয়েন এবং টোকেনাইজড সম্পদ ইতিমধ্যে প্রাচীন অর্থনীতিকে পুনরায় গঠন শুরু করেছে। গ্রিসকেল এখন অন-চেইন ভল্টগুলিকে পরবর্তী ক্রিপ্টো উদ্ভাবন হিসাবে প্রচলিত হতে দেখছে।
ভল্টস বিনিয়োগকারীদের অর্থ জমা করে এবং তা আয়উৎপাদনকারী কৌশলগুলিতে বিনিয়োগ করে। তাদের বিনিয়োগের নিয়মগুলি ভিন্ন ভিন্ন। তবে, অনেকগুলি নির্দিষ্ট ঝুঁকির সীমার মধ্যে কাজ করে এবং মূলধন বিনিয়োগের জন্য পেশাদার ব্যবস্থাপকদের, যাদের কিউরেটর বলা হয়, এর উপর নির্ভরশীল।
“ভল্টগুলি অন-চেইন সম্পদ ব্যবস্থাপনার একটি মাধ্যম,” গ্রায়সকেলের গবেষণা পরিচালক জ্যাচ প্যান্ডল একটি সাম্প্রতিক প্রতিবেদনএ লিখেছেন।
এই কাঠামোটি প্রতিজামী ঋণ দায়বদ্ধতা (CLOs) এর সাথে ঘনিষ্ঠভাবে মিলে যায়। উভয় পণ্যই বিনিয়োগকারীদের মূলধনকে পরিচালিত পোর্টফোলিওতে একত্রিত করে, যা অধীনস্থ সম্পদ থেকে ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন উৎপাদনের লক্ষ্যে তৈরি করা হয়।
স্মার্ট চুক্তিগুলি পারম্পরিক মধ্যস্বত্ববাহীদের প্রতিস্থাপন করে
মূল পার্থক্যটি হল অবকাঠামো।
পারম্পরিক সিএলওগুলি কাস্টোডিয়ান, ট্রাস্টি এবং অন্যান্য মধ্যস্থতাকারীদের উপর নির্ভর করে। Onchain vaults এর বদলে স্মার্ট চুক্তি ব্যবহার করে ইথেরিয়াম, বেস এবং সোলানা এর মতো ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে সম্পদ পরিচালনা এবং লেনদেন সমাপ্তি করা হয়।
এই ডিজাইনটি বিনিয়োগকারীদের জন্য হোল্ডিং এবং লেনদেনের রিয়েল-টাইম দৃশ্যমানতা প্রদান করতে পারে। এটি প্রচলিত সেটেলমেন্ট সিস্টেমের উপর নির্ভর না করে সম্পদকে সরানোর অনুমতি দিয়ে প্রশাসনিক খরচ কমাতে এবং তরলতা বাড়াতেও সহায়তা করতে পারে।
প্যানডিএল বলেছেন যে ভল্টগুলি “পূর্ণ স্বচ্ছতা, পরিচালনাগত দক্ষতা এবং সম্ভাব্যভাবে বেশি তরলতা” প্রদান করতে পারে।
পারম্পরিক স্ট্রাকচার্ড ক্রেডিটের তুলনায় বাজারটি ছোট রয়েছে। গ্রিসকেল অনুমান করেছে যে ৩,০০০-এরও বেশি ভল্টে প্রায় ৭ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ রয়েছে। এই পণ্যগুলি ৫৭জন কিউরেটর দ্বারা পরিচালিত হয়, যার মধ্যে ৭৯% স্টেবলকয়েন-কেন্দ্রিক কৌশল দ্বারা গঠিত।
অন্যদিকে, বিশ্বব্যাপী সিএলও বাজারটি 250-এরও বেশি প্রতিষ্ঠান দ্বারা পরিচালিত হাজার হাজার যানবাহনে প্রায় 1.5 ট্রিলিয়ন ডলার ধারণ করে।
নিয়ন্ত্রণ এখনও প্রধান বাধা
অনচেইন ক্রেডিট বাজার পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে ভল্টগুলি আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠতে পারে। এগুলি শেষপর্যন্ত ডিজিটাল সম্পদের জন্য কোর বিনিয়োগ পণ্য হিসাবে কাজ করতে পারে, যেমন প্রচলিত বাজারে CLO এবং ম্যানেজড ক্রেডিট ফান্ড করে।
তবুও, মার্কিন সিকিউরিটিজ আইন অনিশ্চয়তা তৈরি করে। যখন বিনিয়োগকারীরা কৌশল নির্বাচন, সম্পদ বণ্টন বা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য একজন কিউরেটরের উপর নির্ভরশীল হয়, তখন একটি ভল্ট নিয়ন্ত্রণমূলক পর্যবেক্ষণের শিকার হতে পারে। এই মাত্রার বিচারক্ষমতা সিকিউরিটিজ, বিনিয়োগ কোম্পানি বা বিনিয়োগ পরামর্শদাতার নিয়মের অধীনে প্রশ্ন তোলে।
এই সমস্যাটি প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ, যাদের বড় পরিমাণ মূলধন বিনিয়োগের আগে কাস্টডি, পালন এবং বিনিয়োগকারী সুরক্ষার জন্য স্পষ্ট মানদণ্ড প্রয়োজন।
গ্রেসকেল তবুও বিপুল সম্ভাবনা দেখে। এর কেন্দ্রীয় উপসংহার হল যে ভল্টগুলি “মেইনস্ট্রিমে ভেদ করার পরবর্তী ক্রিপ্টো উদ্ভাবন হতে পারে।”
তাদের সাফল্য নির্ভর করবে শিল্পটি প্রাচীন অর্থনীতিতে প্রত্যাশিত আইনি এবং পরিচালনামূলক মানগুলি পূরণ করার সময় স্মার্ট চুক্তির দক্ষতা বজায় রাখতে পারে কিনা।