গ্রিসকেল একটি ফর্ম ১০-কিউ জমা দিয়েছে যুক্তরাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এর কাছে তার চেইনলিংক ট্রাস্ট এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF)-এর জন্য ৭ আগস্টে, যাতে LINK-এর জন্য কঠিন দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের পর $72.2 মিলিয়ন নেট সম্পদ উল্লেখ করা হয়েছে।
প্রধান বিষয়গুলি
- গ্রিসকেল নিজের GLNK-এর Q2 2026 10-Q ফাইল করেছে এসইসি-তে আগস্ট 7-এ, যাতে $72.2 মিলিয়ন নেট সম্পদ রিপোর্ট করা হয়েছে।
- কোয়ার্টারের মধ্যে LINK-এর দাম $8.77 থেকে $7.20-এ নেমে আসে, যা 18% হ্রাস এবং প্রতি শেয়ারের NAV-কে $6.38-এ কমিয়ে দেয়।
- ডিসেম্বর ২০২৫-এ রূপান্তরের সময় ২.৫% থেকে গ্রায়সকেল কর্তনের পরেও ট্রাস্টের বার্ষিক ফি ০.৩৫% অপরিবর্তিত থাকবে।
চিন্তাজনক সংখ্যাসহ একটি সাধারণ ফাইলিং
জুন 30 তারিখে শেষ হওয়া ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন, যা তিন মাস কভার করে দেখায় যে গ্রেইসকেল চেইনলিংক ট্রাস্ট ইটিএফ (GLNK) এর একমাত্র সম্পদ হিসেবে 10,030,901.11 LINK টোকেন রয়েছে। ফান্ডের মূলধন-বাজার বন্ধের সময়, এই স্টেকের মূল্য 72.2 মিলিয়ন ডলার, যা টোকেনের সংখ্যায় আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় অপরিবর্তিত, কিন্তু চেইনলিংকের দাম কমার কারণে ডলারের হিসাবে তীব্রভাবে কমেছে।
10-Q ফাইলিং হল প্রতিটি মার্কিন তালিকাভুক্ত ফান্ডের প্রতি ত্রৈমাসিকভাবে জমা দেওয়ার সাধারণ প্রকাশ, এবং GLNK-এর কাগজপত্র কোনো নতুন নিয়ন্ত্রণমূলক অগ্রগতি দেখায় না। কিন্তু এর ভিতরের সংখ্যাগুলি একটি টোকেনকে ধরে রাখে, যা প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের এটির প্রত্যক্ষ অ্যাক্সেস পাওয়ার পর থেকে সংগ্রাম করছে। GLNK began trading on NYSE Arca 2 ডিসেম্বর, 2025-এ, যা Grayscale 2020 থেকে ব্যক্তিগতভাবে চালিত একটি ডিলওয়ারের ট্রাস্টকে এমন একটি ফান্ডে রূপান্তরিত করেছে, যা যেকোনো ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টযুক্ত ব্যক্তি কিনতে পারে।
GLNK-এর বাজারে দ্রুত পথটি এক বছরেরও কম পুরনো একটি নিয়মের পরিবর্তনের সাথে জড়িত। SEC ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্যের জন্য জেনেরিক লিস্টিং মানদণ্ড অনুমোদন করে, যার ফলে NYSE Arca এর মতো এক্সচেঞ্জগুলি আগে যে বছরের বেশি সময় নিত, তার পরিবর্তে যোগ্য ক্রিপ্টো ট্রাস্ট রূপান্তরগুলি ব্যক্তিগতভাবে নিয়ম-ফাইলিংয়ের প্রক্রিয়া ছাড়াই লিস্ট করতে পারে। Grayscale এই দ্রুততর পথটি ব্যবহার করে GLNK-কে, একাধিক একক-সম্পদ ট্রাস্ট রূপান্তরসহ, কয়েক মাসের মধ্যেই বাজারে আনে।
লিঙ্কের কঠিন ত্রৈমাসিক
ফাইলিংয়ের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংখ্যা হল ত্রৈমাসিক শেষে চিহ্নিত টোকেনের দাম, যা $7.25 (জুন 30) ছিল, যা মে মাসে পূর্ববর্তী 10-Q জমা দেওয়ার সময় $8.77 থেকে কমেছে। তিন মাসে 18% হ্রাস পেয়েছে, এবং এটি ট্রাস্টের প্রতি শেয়ারের নিট সম্পদ মূল্য (NAV) কমিয়ে $6.38-এ নিয়ে এসেছে। গ্রিসকেলের নিজস্ব গণনা দেখায় যে শুধুমাত্র এই ত্রৈমাসিকের জন্য LINK স্টেকের উপর অপ্রাপ্ত ক্ষতি প্রায় $16.4 মিলিয়ন (এমনকি টোকেনের সংখ্যা অপরিবর্তিত থাকার সময়ও)।
ইথেরিয়াম এবং অন্যান্য ব্লকচেইনে স্মার্ট চুক্তিগুলিকে বাহ্যিক ডেটা এবং মূল্যের তথ্য প্রদান করে এমন অরাকল নেটওয়ার্ক চেইনলিংক, GLNK-এর লঞ্চের পর থেকে একটি অস্থির পথ অনুসরণ করেছে। এবং LINK একা নয়, কারণ এই বছর অনলাইন ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সাথে যুক্ত বেশিরভাগ অল্টকয়েন তীব্রভাবে ক্ষতির মুখোমুখি হয়েছে, যদিও বিটকয়েন ETFগুলি গত কয়েকসপ্তাহে আংশিকভাবে পুনরুজ্জীবিত হয়েছে।
GLNK এর মতো একক সম্পদ বিশ্বাসের জন্য, কোনো বিবিধীকরণের কুশল নেই, কারণ ফান্ডের ভাগ্য LINK-এর মূল্যের সাথে ঠিক তেমনই চলে, ভালো বা খারাপ।
একটি বৃদ্ধির গল্প যা থেমে গেল
GLNK-এর লঞ্চ ক্রিপ্টো-ইটিএফ মানদণ্ডে শক্তিশালী ছিল। প্রথম ট্রেডিং দিনে ফান্ডটি $41 মিলিয়ন ইনফ্লো আকর্ষণ করে, যা 48 ঘন্টার মধ্যে ব্যবস্থাপিত সম্পদকে প্রায় $64 মিলিয়নে নিয়ে যায়। এপ্রিলের মধ্যে, AUM আরও বেড়ে $73 মিলিয়নে পৌঁছায়, এবং কিছু বিশ্লেষকরা অনুমান করেন যে 2026 এর মধ্যভাগের মধ্যে বেস কেসে ফান্ডটি $150 মিলিয়ন থেকে $300 মিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে, যখন একটি বুলিশ সিনারিও $400 মিলিয়ন থেকে $600 মিলিয়ন পর্যন্ত উঠতে পারে।
এই প্রত্যাশাগুলি বাস্তবায়িত হয়নি, কারণ Q2 ফাইলিংয়ে নেট সম্পদ $72.2 মিলিয়ন হিসাবে দেখানো হয়েছে, যা এপ্রিলের সংখ্যার সাথে প্রায় অপরিবর্তিত এবং এমনকি সংকীর্ণ বৃদ্ধির ক্ষেত্রেও অনেক কম। এটি বিনিয়োগকারীদের টাকা তুলে নেওয়ার কারণে নয় (যেহেতু LINK টোকেনের সংখ্যা পুরো ত্রৈমাসিক ধরে রাখা হয়েছিল), বরং শুধুমাত্র নতুন প্রবাহগুলি 18% মূল্যহ্রাসের দ্বারা শোষিত হয়েছিল।
কম ফি, একই প্লেবুক
ফাইলিংয়ের যে একটি সংখ্যা অপরিবর্তিত রয়েছে, তা হল স্পনসরের ফি। গ্রিসকেল প্রতি বছর GLNK-এর সম্পদের 0.35% ফি আদায় করে, যে হারটি ডিসেম্বর 2025-এ ট্রাস্টটি একটি ETF-এ রূপান্তরিত হওয়ার সময় স্থির করা হয়েছিল (পুরনো প্রাইভেট-ট্রাস্ট কাঠামোর অধীনে যে 2.5% ফি প্রতিষ্ঠানগুলিকে আদায় করা হত, তার তুলনায়)।
গ্রিসকেল এছাড়াও সংক্রান্ত ফির একটি অংশ প্রায় ২০২৬ সালের মার্চ পর্যন্ত বাতিল করেছে, যাতে সংক্রান্ত সংক্রমণটি সহজ হয়, একটি প্যাটার্ন যা এটি তার অন্যান্য ট্রাস্ট-টু-ইটিএফ রূপান্তরে ব্যবহার করেছে। ৩০ জুন পর্যন্ত ছয় মাসের জন্য, GLNK-এর স্পনসরের ফি মোট প্রায় $136,000, যা ফান্ডের গড় পরিশোধিত সম্পদের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, যা ০.৩৫% বার্ষিক হারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। $16.4 মিলিয়ন চতুর্থাংশিক কাগজের ক্ষতির তুলনায় এটি একটি ছোট সংখ্যা, কিন্তু এটি দেখায় যে এই একক-সম্পদের ক্রিপ্টো ফান্ডগুলি কতটা পাতলা।