ক্রিপ্টোর পরবর্তী পদক্ষেপ যা পারম্পরিক অর্থনীতিতে প্রবেশ করবে, তা হতে পারে আরেকটি স্টেবলকয়েন বা টোকেনাইজড স্টক নয়। গ্রিসকেয়ারের মতে, অন-চেইন ভল্টগুলি শিল্পের পরবর্তী প্রধান উন্নতি হতে পারে, যা ব্লকচেইন-ভিত্তিক সম্পদ ব্যবস্থাপনাকে মূলস্রোতের আর্থিক ব্যবস্থার কাছাকাছি নিয়ে আসবে।
প্রতিষ্ঠানটির সর্বশেষ গবেষণা যুক্তি দেয় যে যদিও স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজড সম্পদ এবং পারপেচুয়াল ফিউচার্স ইতিমধ্যেই প্রাচীন বাজারগুলিতে প্রবেশ শুরু করেছে, অন-চেইন ভল্টগুলি প্রতিষ্ঠানগত ঋণ বাজারগুলি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে পরবর্তী হতে পারে।
ভল্টস পারম্পরিক সিএলও কাঠামোকে প্রতিফলিত করে
গ্রেyscale অন-চেইন ভল্টগুলিকে কল্লাটারালাইজড লোন অবলিগেশনস (সিএলও) এর সাথে তুলনা করে, যা পারম্পরিক অর্থনীতিতে সবচেয়ে বড় ক্রেডিট পণ্যগুলির মধ্যে একটি।
সি লোসের মতো, ভল্টগুলি বিনিয়োগকারীদের মূলধনকে পেশাদারভাবে পরিচালিত পোর্টফোলিওতে একত্রিত করে, যা মূল সম্পদ দ্বারা উৎপন্ন নগদ প্রবাহ ব рас্টি করার জন্য ডিজাইন করা হয়। তবে প্রধান পার্থক্য হল যে ভল্টগুলি ট্রাস্টি এবং কাস্টোডিয়ানদের পরিবর্তে ব্লকচেইন নেটওয়ার্কে স্মার্ট চুক্তি ব্যবহার করে সম্পূর্ণরূপে কাজ করে।
যেহেতু লেনদেনগুলি ইথেরিয়াম, বেস এবং সোলানা এর মতো নেটওয়ার্কে স্বাভাবিকভাবে সেটেল হয়, বলে মনে করা হয় যে ভল্টগুলি বড় পারদর্শিতা, অপারেশনাল দক্ষতা এবং সম্ভাব্যভাবে উন্নত তরলতা প্রদান করতে পারে।
প্রাচীন অর্থনীতির পাশে এখনও ক্ষুদ্র
বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন মনোযোগের বাইরেও, এই খাতটি এখনও তুলনামূলকভাবে ছোট। গ্রিসকেলের মতে, ২০২৬ সালের শেষের দিকে ৫৭ জন কিউরেটর দ্বারা পরিচালিত প্রায় ৩,০০৮টি ভল্টে মোট $7.26 বিলিয়ন টিভিএল (TVL) জমা রাখা হয়েছে।
এই ভল্টগুলির প্রায় ৭৯% স্টেবলকয়েনের উপর ফোকাস করে। এই সংখ্যা সেপ্টেম্বর ২০২৫-এ বিনিয়োগিত প্রায় ১২.৩০ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় অনেক কম।
তুলনায়, পারম্পরিক CLO বাজারের আকার $1.5 ট্রিলিয়নের বেশি, যা 250-এর বেশি প্রতিষ্ঠান দ্বারা পরিচালিত হয় এমন হাজার হাজার বিনিয়োগ যানবাহনে বিস্তৃত।
কিউরেটরদের কেন্দ্রস্থানে
বাজার যখন বিকশিত হচ্ছে, তখন কিউরেটর প্রতিযোগিতা ক্রমাগত গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে। ব্লকওয়ার্কসের অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী, স্টিকহাউস ফাইন্যান্সিয়াল, গনটেল এবং সেনটোরা বর্তমানে শীর্ষস্থানীয় ভল্ট কিউরেটরদের মধ্যে রয়েছে।
অবকাঠামো প্রদানকারীরা এখনও বিস্তার চালিয়ে যাচ্ছে, যেখানে মরফো, ভেড়া এবং কামিনো সবচেয়ে বড় জমা ভিত্তি ধারণ করছে।
গ্রিসকেল নোট করে যে নিয়ন্ত্রণগত অনিশ্চয়তা এখনও একটি বড় বাধা হয়ে রয়েছে, বিশেষ করে যখন বিনিয়োগকারীরা সক্রিয় পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনার জন্য কিউরেটরদের উপর নির্ভরশীল হয়।
তবে, প্রতিষ্ঠানটি যুক্তি দেয় যে অন-চেইন ভল্টগুলি ডিজিটাল সম্পদ ক্রেডিট বাজারের জন্য একটি মৌলিক বিনিয়োগ যানবাহন হিসাবে ধীরে ধীরে উঠে আসছে, ঠিক যেমন CLO গুলি প্রাচীন অর্থনীতিতে হয়েছে।