গ্রিসকেল রিসার্চ ২৯ জুলাই একটি রিপোর্ট প্রকাশ করে যেখানে যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে ডিফির একটি অপেক্ষাকৃত নীরব কোণ—অন-চেইন ভল্ট—চূড়ান্তভাবে পারম্পরিক অর্থনীতির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মূলধন বণ্টন মেশিনগুলির মধ্যে একটি: কলাটারালাইজড লোন অবলিগেশন মার্কেটের সাথে প্রতিযোগিতা করতে পারে।
পিচটি সরল। অন-চেইন ভল্টগুলি বিনিয়োগকারীদের মূলধনকে পেশাদারভাবে পরিচালিত পোর্টফোলিওতে একত্রিত করে, যা CLO-এর মতোই ঋণকে বান্ডিল করে প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য ট্রাঞ্চেসে বিভক্ত করে। পার্থক্যটি হল যে ভল্টগুলি এটি ইথেরিয়াম, বেস এবং সোলানা এর মতো ব্লকচেইনে করে, যার আর্কিটেকচারে সম্পূর্ণ স্বচ্ছতা নির্মিত।
একটি 7 বিলিয়ন ডলারের বাজার যা 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারের সুযোগের দিকে তাকিয়ে আছে
প্রায় 7 বিলিয়ন ডলার 57 জন কিউরেটর দ্বারা পরিচালিত 3,000-এরও বেশি ভল্টে জমা আছে। এটি যেন সম্মানজনক মনে হয়, কিন্তু যখন আপনি এটিকে পারম্পরিক CLO বাজারের সাথে তুলনা করেন, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং EU-এর সম্মিলিতভাবে 250-এরও বেশি প্রতিষ্ঠান দ্বারা পরিচালিত এবং প্রায় 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারের মোট মূল্য রয়েছে, তখন এটি অনেক কম মনে হয়।
গ্রিসকেলের জ্যাক প্যান্ডল কর্তৃক রচিত এই প্রতিবেদনটি যুক্তি দেয় যে ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচার এমন গঠনগত সুবিধা প্রদান করে যা সময়ের সাথে এই বিভাজনকে কমিয়ে আনতে পারে। স্বচ্ছতা হল স্পষ্টতই একটি। একটি অন-চেইন ভল্টের প্রতিটি অবস্থান, প্রতিটি রিব্যালেন্স, প্রতিটি ইয়েল্ড সোর্স ব্লকচেইনে রিয়েল-টাইমে দৃশ্যমান। তরলতা হল অন্যটি। ব্লকচেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্ট তৈরি করতে এবং অবস্থান থেকে বের হতে সময় এবং খরচকে তাত্ত্বিকভাবে কমিয়ে আনতে পারে।
স্টেবলকয়েনগুলি ভল্ট দৃশ্যকে নিয়ন্ত্রণ করে
গ্রিসকেল রিপোর্ট থেকে একটি আরও প্রকাশমূলক ডেটা পয়েন্ট: অনচেইন ভল্টগুলির ৭৯% স্টেবলকয়েনের উপর ফোকাস করে। ভল্ট জমা দাতারা, অন্তত এখন, অস্থির ক্রিপ্টো সম্পদের উপর লিভারেজড বেট খুঁজছেন না। তারা ডলার-সংক্রান্ত হোল্ডিংয়ের উপর আয় চান।
এই ভল্টগুলি পরিচালনা করছেন ৫৭ জন কিউরেটর, যারা পারম্পরিক অর্থনীতিতে CLO ম্যানেজারদের মতো কাজ করেন। তারা মূলধন বিনিয়োগের বিষয়ে সক্রিয়ভাবে সিদ্ধান্ত নেন, কোন প্রোটোকলে বিনিয়োগ করবেন, কতটা ঝুঁকি নেবেন এবং কখন কৌশল পরিবর্তন করবেন—সেগুলি নির্ধারণ করেন। তাদের অতীতের কর্মক্ষমতা এবং বর্তমান অবস্থান পাবলিকলি যাচাইযোগ্য, যা একটি প্রাকৃতিক জবাবদিহিতা ব্যবস্থা তৈরি করে।
নিয়ন্ত্রণ এখনও অজানা উপাদান
গ্রিসকেল রিপোর্টটি স্বীকার করে যে অনিশ্চিত মার্কিন সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণগুলি অন-চেইন ভল্টের জন্য বাস্তব চ্যালেঞ্জ তৈরি করে, বিশেষ করে সক্রিয় কিউরেটরদের ভূমিকা নিয়ে। মূল প্রশ্নটি হল যে একজন পেশাদার কিউরেটর দ্বারা পরিচালিত একটি ভল্ট বিদ্যমান সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে একটি বিনিয়োগ চুক্তি হিসাবে বিবেচিত হয় কিনা, যা রেজিস্ট্রেশনের প্রয়োজনীয়তা, যোগ্য বিনিয়োগকারীর সীমাবদ্ধতা এবং প্রকাশের দায়িত্বের সাথে সঙ্গতি রাখার প্রয়োজন হবে।