অন-চেইন ঋণ এবং আয় কৌশল, যা সাধারণত ভল্ট নামে পরিচিত, পরবর্তী ক্রিপ্টো উদ্ভাবন হতে পারে যা বৃহৎ জনসাধারণের দ্বারা গ্রহণযোগ্য হবে। গ্রিনস্কেলের গবেষণা প্রধান জ্যাক প্যান্ডলের মতে, এই পণ্যগুলি স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজড সম্পদ এবং পারপেচুয়াল ফিউচার্সের পথ অনুসরণ করতে পারে। এগুলি ছিল নিচের ক্রিপ্টো পরীক্ষা, কিন্তু এখন পারম্পরিক অর্থনীতি (tradFi) কোম্পানিগুলি এগুলিকে গ্রহণ করছে।
অনচেইন সম্পদ ব্যবস্থাপনার জন্য ভল্টস, মেইনস্ট্রিমে ভেঙে পড়ার পরবর্তী ক্রিপ্টো উদ্ভাবন হতে পারে।
তিনি তুলনা চেইনের ভল্ট বাজারকে প্রতিভূতিযুক্ত ঋণ বাধ্যবাধকতা (CLOs) এর সাথে। যারা অপরিচিত, CLOs সম্পত্তি ব্যবস্থাপকদ্বারা পরিচালিত ব্যক্তিগত কর্পোরেট ঋণের একটি পুলকে ট্র্যাক করে এবং বিনিয়োগকারীদের অর্জিত সুদ ভাগ করে নেওয়ার অনুমতি দেয়।
অ্যাসেট ম্যানেজার এবং কাস্টোডিয়ানের পরিবর্তে এই তৃতীয় পক্ষগুলি স্মার্ট চুক্তি এবং স্টিকহাউস বা গোলটেনের মতো কিউরেটরদের দ্বারা প্রতিস্থাপিত হয়।
অন-চেইন ভল্টগুলি $1.5T CLO বাজারকে বিঘ্নিত করতে পারে?
প্রসঙ্গ হিসেবে, সিএলওগুলি হল সবচেয়ে তরল সেগমেন্টগুলির মধ্যে একটি, যা প্রধান আর্থিক সংকটের প্রতি আপেক্ষিকভাবে প্রতিরোধী। বাস্তবিকভাবে, এটিই কারণ Ethena CLOs-এর পক্ষে যায়যাতে বিষয়টি বাজারের অবনতির সময় আয় উৎপাদনকে প্রভাবিত করা ক্রিপ্টোর অস্থিরতা থেকে গুরুত্বপূর্ণভাবে বৈচিত্র্যময় হয়।
বর্তমানে, ভল্ট বাজারের মূল্য প্রায় $7.3 বিলিয়ন, যা মূলত স্টিকহাউস, সেনটোরা এবং গণ্টলেট দ্বারা নিয়ন্ত্রিত। এই শীর্ষ তিনটি কিউরেটর বাজারের +70% শেয়ার নিয়ন্ত্রণ করে। 57টি কিউরেটর এবং 3000-এরও বেশি ম্যানেজড ভল্ট বিনিয়োগকারীদের জন্য ইয়েল্ড খুঁজছে।
গ্রিসকেলের প্যান্ডিলের জন্য, ভল্টগুলি সহজেই বাড়তে পারে এবং 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারের সিএলও বাজারকে বিঘ্নিত করতে পারে।
বাস্তব জগতের সম্পদ (RWA) টোকেনাইজেশন এবং নিয়ন্ত্রণের স্বচ্ছতাকে কেন্দ্র করে, এস অ্যান্ড পি গ্লোবাল সম্প্রতি একই অবস্থানকে পুনরাবৃত্তি করেছে, যা ভল্ট বৃদ্ধির জন্য মূল উৎস হতে পারে।
আমরা আশা করি ভল্টগুলির বাস্তব বিশ্বের সম্পদের প্রয়োগগুলি বাড়বে এবং শেষপর্যন্ত এগুলিকে প্রধান ব্যবহারের ক্ষেত্র হয়ে উঠবে।
নিয়ন্ত্রণমূলক দিক থেকে, এস অ্যান্ড পি গ্লোবাল যোগ করেছে,
উদাহরণস্বরূপ, এটি অস্পষ্ট যে ভল্ট টোকেনগুলি কি মার্কিন জাতীয় সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে আসে। অনেক প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারী সরাসরি ভল্ট টোকেনে বিনিয়োগ এড়িয়ে চলছেন, কারণ তারা নিশ্চিত নন যে তারা কোন নিয়ন্ত্রণমূলক ব্যবস্থার অধীনে আসে।
জুলাইয়ে, মার্কিন সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)পরিষ্কার করেছে যে বেশিরভাগ ভল্ট ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের অধীনে আসবে। তবে, এজেন্সি এটিকে একটি সামগ্রিক দৃষ্টিভঙ্গি হিসাবে রাখেনি। ভল্টের ডিজাইনের ভিত্তিতে প্রতিটি ক্ষেত্রে একটি পর্যালোচনা করা হবে।
SEC-এর এই সেগমেন্টের জন্য নিয়ন্ত্রণমূলক স্পষ্টতা তৈরির প্রতি বাড়তি উন্মুখতার সাথে, বিশ্লেষকদের প্রক্ষেপণের মতো এটি মেইনস্ট্রিম গৃহীতির দিকে বিস্ফোরিত হবে কিনা, তা এখনও দেখা যাচ্ছে না।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- গ্রেসকেল আশা করছে যে ভল্টগুলি স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজেশন এবং পারপেচুয়াল ফিউচার্স দ্বারা অনুসৃত মেইনস্ট্রিম গ্রহণের পথ অনুসরণ করবে।
- এস অ্যান্ড পি গ্লোবালও ভল্টগুলির প্রতি আশাবাদী, তবে সতর্ক করেছে যে নিয়ন্ত্রণ এখনও গুরুত্বপূর্ণ গ্রহণযোগ্যতার বাধা হয়ে থাকতে পারে