গোল্ডম্যান স্যাক্স সতর্ক করে: বাজারগুলি ইরান সংঘাত থেকে মূল্যায়ন করেছে মুদ্রাস্ফীতি, অর্থনৈতিক মন্দা নয়

লেখক: গাও জিমৌ

সোর্স: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

গোল্ডম্যান স্যাক্স মার্চ ২০ তারিখে প্রকাশিত তাদের প্রধান ম্যাক্রো রিপোর্ট, “টপ অফ মাইন্ড”-এ সতর্ক করেছে: বর্তমানে বিশ্বব্যাপী সম্পদগুলি কেবলমাত্র “মুদ্রাস্ফীতির শক”-এর জন্য পর্যাপ্তভাবে মূল্যায়ন করা হয়েছে, কিন্তু বিশ্ব অর্থনীতির উপর উচ্চ শক্তি খরচের ধ্বংসাত্মক প্রভাবকে সম্পূর্ণভাবে উপেক্ষা করা হচ্ছে।

রিপোর্টে বলা হয়েছে, হরমুজ প্রণালীর “ডেডলক” অর্থ হল যে যুদ্ধ সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে খুব কঠিনভাবেই শেষ হবে, এবং যদি মার্কেটের প্রত্যাশা ভুল প্রমাণিত হয়, তবে “বৃদ্ধির নিচের দিকে (মন্দা)” হবে পরবর্তী পা, যখন বিশ্বব্যাপী সম্পদের মূল্যায়ন অত্যন্ত তীব্র উলটপালটের মুখোমুখি হবে।

সংকটের দীর্ঘস্থায়ী ঝুঁকির ভিত্তিতে, গোল্ডম্যান স্যাক্স মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোজোন ইত্যাদি প্রধান অর্থনীতির 2026 সালের বৃদ্ধির পূর্বানুমান সম্পূর্ণরূপে কমিয়েছে, মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমান বাড়িয়েছে এবং ফেডেরেল রিজার্ভের পরবর্তী সুদের হার কমানোর সময়কালকে জুন থেকে বড় পরিমাণে সেপ্টেম্বরে স্থানান্তরিত করেছে।

উল্লেখযোগ্য যে, সিসিটিভি সংবাদের ২২ মার্চ প্রতিবেদন অনুযায়ী, আন্তর্জাতিক সমুদ্র সংগঠনে ইরানের প্রতিনিধি বলেছেন যে ইরান অ-“শত্রু” জাহাজগুলিকে হরমুজ প্রণালী দিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেয়, তবে নিরাপত্তা সংক্রান্ত বিষয়ে ইরানের সাথে সমন্বয় এবং প্রাসঙ্গিক ব্যবস্থা গ্রহণ করা প্রয়োজন।

গোল্ডম্যান স্যাক্স মনে করে, এই সংঘর্ষের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন হল যে মার্কিন সেনাবাহিনী কি ট্যাকটিক্যালি বিজয়ী হতে পারবে, নাকি বিশ্বব্যাপী শক্তির “গলা চেপে ধরা” হরমুজ প্রণালীটি কখন খুলে যাবে।

রিপোর্টে, আগের মার্কিন পঞ্চম ফ্লিট কমান্ডার ডোনেগান মার্কিন ও ইসরায়েলের সামরিক সুবিধার প্রমাণ হিসেবে বিস্তারিত তথ্য উল্লেখ করেছেন।

কিন্তু সামরিক সুবিধা যুদ্ধের শেষে রূপান্তরিত হতে পারে না।

চ্যাটাম হাউসের মধ্যপ্রাচ্য প্রকল্পের পরিচালক ভাকিল মনে করেন, ইরান এই সংঘর্ষকে একটি “অস্তিত্বের যুদ্ধ” হিসাবে দেখছে। ইরান ২০২৫ সালের জুনের “দ্বাদশ দিনের যুদ্ধ” থেকে শিক্ষা লাভ করেছে—যখন ইরান অতি শীঘ্রই পিছু হটে তার দুর্বলতা প্রকাশ করেছিল।

অতএব, ইরানের বর্তমান কৌশল হল অসমানুপাতিক অস্ত্র, যেমন কম খরচের ড্রোন ব্যবহার করে দীর্ঘস্থায়ী যুদ্ধ চালানো, যাতে খরচ যতটা সম্ভব বিস্তৃতভাবে বণ্টন করা যায় এবং ইসলামিক প্রজাতন্ত্রের দীর্ঘমেয়াদী অস্তিত্বের জন্য নিরাপত্তা নিশ্চিত করা যায় (যার মধ্যে বাস্তবিক প্রতিবন্ধকতা হ্রাসও অন্তর্ভুক্ত)। ভাকিল জোর দিয়ে বলেন:

এই নিরাপত্তার দিকে ইরানে একটি নির্ভরযোগ্য পথ দেখা যাওয়া পর্যন্ত, এই যুদ্ধ শেষ করার জন্য এর কোনও উদ্দেশ্য নেই।

এছাড়াও, ইরানের কমান্ড সিস্টেম বাজারের কল্পনার চেয়ে অনেক বেশি দৃঢ়। ভাকিল বলেন, ইসলামিক বিপ্লবী গার্ড (IRGC) দৈনন্দিন প্রতিরক্ষা পরিচালনা করছে একটি বিকেন্দ্রীকৃত “মোজাইক কমান্ড স্ট্রাকচার” এর মাধ্যমে, যা এখনও কার্যকরভাবে কাজ করছে।

আমেরিকার পূর্ব মধ্যপ্রাচ্য বিশেষজ্ঞ ডেনিস রস এম্বাসাডর ওয়াশিংটনের দৃষ্টিকোণ থেকে আরেকটি অপরিহার্য সমস্যা উন্মোচন করেন: যদি ইরান হরমুজ প্রণালী নিয়ন্ত্রণ না করত, তাহলে ট্রাম্প ইতিমধ্যেই বিজয় ঘোষণা করেছিলেন। আজ ট্রাম্পের জন্য পুরোপুরি যুক্তিসঙ্গত যে ইরান অন্তত পাঁচ বছরের জন্য প্রতিবেশীদের জন্য সাধারণ হুমকি হতে পারবে না, কিন্তু “যতদিন ইরান কেউ তেল রপ্তানি করবে, কেউ প্রণালীটির মধ্যে দিয়ে যাবে, ততদিন সে বিজয়ের দাবি করতে পারবে না এবং থামবেও না।”

রস মনে করেন যে, যদি মার্কিন সেনাবাহিনী জলসংকুচিত অঞ্চলের ভূমি দখল করতে না পারে, তবে রাশিয়ান প্রেসিডেন্ট পুতিনের মধ্যস্থতা সবচেয়ে দ্রুত সমাধানের পথ হতে পারে। কিন্তু বর্তমানে মধ্যস্থতার শর্তগুলি প্রস্তুত নয়, বিশেষ করে ইরানের পক্ষ থেকে, যিনি IRGCসহ বিভিন্ন দলগুলির মধ্যে সমন্বয় করার সবচেয়ে বড় ক্ষমতা রাখেন—পূর্বের সংসদ সভাপতি আলি লারিজানি—সম্প্রতি হত্যা করা হয়েছে, যা এই নেতৃত্বের শূন্যতা দ্বারা শীঘ্রই শান্তির চুক্তিতে পৌঁছানোর সম্ভাবনা অনেকটা কমিয়েছে।

তাহলে, সামরিক এসকোর্ট কি ভৌত সরবরাহ বিচ্ছিন্নতার অবস্থাকে ভাঙতে পারে? ডোনগ্যানের উত্তর অত্যন্ত শীতল: এসকোর্ট করার ক্ষমতা আছে, কিন্তু স্বাভাবিক ট্রাফিক পুনরুদ্ধারের জন্য কোনো ক্ষমতা নেই।

যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং এর মিত্রদের (যেমন ব্রিটেন, ফ্রান্স, জার্মানি, ইতালি, জাপান ইত্যাদি) এই সুরক্ষা অভিযানে অংশগ্রহণের প্রস্তুতি ঘোষণা করেছে এবং গত ১৫ বছর ধরে সংশ্লিষ্ট সামরিক অভ্যাস চালিয়ে আসছে, ডনেগান বলেছেন যে সুরক্ষা অভিযানের মডেলটি স্বাভাবিকভাবেই স্কেল ইফেক্টের অভাব রাখে।

তিনি মনে করেন, সামরিক সংরক্ষণ সর্বোচ্চ তেলের প্রবাহকে ২০% পর্যন্ত স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরিয়ে আনতে পারবে, যার সাথে ভূমি পাইপলাইনের অতিরিক্ত ১৫-২০% যোগ করলেও স্বাভাবিক পর্যায়ের চেয়ে বিশাল ফাঁক রয়ে যায়। সরবরাহ পুনরুদ্ধারের জন্য কোনও “সুইচ” নেই, চূড়ান্তভাবে এই প্রাধান্য ইরানের হাতে—

এটি শুধুমাত্র একটি সামরিক সমস্যা নয়, বরং বিভিন্ন পক্ষের উদ্দেশ্য এবং লিভারেজের মধ্যে একটি গেম।

গোল্ডম্যান স্যাক্স কমোডিটি টিমের ডেটা এই আঘাতের ঐতিহাসিক পরিমাণকে পরিমাপ করে: বর্তমানে পারসিয়ান উপসাগরে তেলের প্রবাহের অনুমানিত ক্ষতি 1760 মিলিয়ন ব্যারেল/দিন, যা বিশ্ব সরবরাহের 17% এবং 2022 সালের এপ্রিলে রাশিয়ান তেলের বিঘ্নের শীর্ষ পর্যায়ের 18 গুণ। হরমুজ প্রণালীর বাস্তব প্রবাহ 2000 মিলিয়ন ব্যারেল/দিনের সাধারণ পর্যায় থেকে হ্রাসপ্রাপ্ত হয়ে 60 মিলিয়ন ব্যারেল/দিনে পৌঁছেছে, যা 97% এরও বেশি হ্রাস।

যদিও কিছু কাঁচা তেল সৌদি আরবের পূর্ব-পশ্চিম পাইপলাইন (ইয়েমবু বন্দরের দিকে) এবং সংযুক্ত আরব আমিরাতের হাবশান-ফুজাইরা পাইপলাইনের মাধ্যমে পুনঃনির্দেশিত হচ্ছে, গোল্ডম্যান স্যাকসের হিসাব অনুযায়ী, এই দুটি পাইপলাইনের শুদ্ধ পুনঃনির্দেশিত প্রবাহের সর্বোচ্চ সীমা কেবলমাত্র 180 হাজার ব্যারেল/দিন, যা অত্যন্ত অপর্যাপ্ত।

এর ভিত্তিতে, গোল্ডম্যান স্যাক্স তিনটি মধ্যম মেয়াদি তেলের দামের পরিকল্পনা তৈরি করেছে:

• পরিস্থিতি ১ (সবচেয়ে আশাব্যঞ্জক: যুদ্ধের আগের ট্রাফিক এক মাসের মধ্যে পুনরুদ্ধার): ২০২৬ চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ব্রেন্ট তেলের গড় মূল্য প্রতি ব্যারেল ৭১ ডলার হওয়ার পূর্বানুমান। বিশ্বব্যাপী বাণিজ্যিক সঞ্চয় ৬% (৬.১৭ বিলিয়ন ব্যারেল) ক্ষতির শিকার হবে, যা IEA সদস্যদের কাছ থেকে কৌশলগত তেল সঞ্চয় (SPR) এবং রাশিয়ান জলপথের তেলের শোষণের মাধ্যমে প্রায় ৫০% ঘাটতি পূরণ করা যাবে।
• পরিস্থিতি ২ (বিঘ্ন ৬০ দিন ধরে চলে, এপ্রিল ২৮ পর্যন্ত): ৪Q২৬-এ ব্রেন্টের গড় মূল্য ৯৩ ডলার/ব্যারেল পর্যন্ত বেড়ে যাওয়ার প্রত্যাশা। সঞ্চয়ের প্রভাব প্রায় ২০% (১.৮১৬ বিলিয়ন ব্যারেল) পর্যন্ত বাড়বে, এবং নীতিগত প্রতিক্রিয়া কেবলমাত্র প্রায় ৩০% প্রতিহত করতে পারবে।
• পরিস্থিতি ৩ (চরম: ৬০ দিনের বিঘ্ন এবং মধ্যপ্রাচ্যে দীর্ঘমেয়াদী উৎপাদন ক্ষতি একত্রিত): যদি পুনরায় চালুর পরেও মধ্যপ্রাচ্যের উৎপাদন স্বাভাবিক স্তরের তুলনায় ২০০ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন কম থাকে, তবে ২০২৭ এর চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ব্রেন্ট তেলের দাম ১১০ ডলার/ব্যারেলে পৌঁছাবে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স সতর্ক করেছে যে, যদি কম ফ্লো কারণে বাজার দীর্ঘমেয়াদী বিঘ্নের ঝুঁকির উপর ধরে থাকে, তবে ব্রেন্ট তেল ২০০৮ সালের ইতিহাসের সর্বোচ্চ মানটি ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা অত্যন্ত বেশি। ইতিহাসের তথ্য অনুযায়ী, গত পাঁচটি সবচেয়ে বড় সরবরাহ আঘাতের চার বছর পরেও, প্রভাবিত দেশগুলির উৎপাদন সাধারণ পর্যায়ের চেয়ে ৪০% বেশি কম ছিল। পারসিক উপসাগরের প্রায় ২৫% উৎপাদন সমুদ্রের উপরে হয়, এবং এর প্রকৌশলগত জটিলতা বিবেচনা করলে, উৎপাদনক্ষমতা পুনরুদ্ধারের সময়কাল অত্যন্ত দীর্ঘ হবে।

ন্যাচারাল গ্যাস (LNG) বাজারের সংকটও উপেক্ষা করা যায় না।

ইউরোপীয় প্রাকৃতিক গ্যাসের মানদণ্ড (TTF) মূল্য যুদ্ধের আগের তুলনায় 90% বেড়ে বেড়ে €61/MWh হয়েছে। আরও ভয়াবহ বিষয় হলো, কাতার এনার্জির সিইও সাদ আল-কাবির নিশ্চিতকরণ অনুযায়ী, ইরানের মিসাইল দ্বারা 77mtpa রাস লাফান (Ras Laffan) LNG কারখানার ক্ষতির কারণে, এই দেশের 17% LNG উৎপাদনক্ষমতা আগামী 2-3 বছরে বন্ধ হয়ে যাবে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স উল্লেখ করেছে যে যদি কাতারের এলএনজি উৎপাদন দুই মাসের বেশি বন্ধ থাকে, তবে টিটিএফ মূল্য €100/MWh-এর কাছাকাছি যেতে পারে। গোল্ডম্যান স্যাক্সের আগের পূর্বানুমান ছিল “2027 সালের ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ এলএনজি সরবরাহ বৃদ্ধির ঢল” — এখন এটি ব্যাপকভাবে বিলম্বিত হওয়ার ঝুঁকির মুখোমুখি।

সংকটের মুখে, মার্কিন সরকার বিভিন্ন নীতির উপকরণ ব্যবহার করেছে: 1.72 কোটি ব্যারেল SPR (প্রতিদিন গড়ে প্রায় 140 হাজার ব্যারেল) মুক্তির জন্য সমন্বয় করা, রাশিয়া এবং ভেনেজুয়েলার তেলের উপর প্রতিবন্ধকতা সম্প্রসারণ বাতিল করা, এবং 60 দিনের জন্য জোন্স আইন স্থগিত করা।

তবে গোল্ডম্যান স্যাক্স মার্কিন রাজনৈতিক অর্থনীতিবিদ এলেক ফিলিপস বলেছেন যে মার্কিন এসপিআর সঞ্চয় এখন ক্ষমতার 60% এর নিচে চলে গেছে, বর্তমান পরিকল্পনা অনুযায়ী মধ্যবর্তী সময়ের মধ্যে এটি 33% এ পতনের সম্ভাবনা রয়েছে, যা আরও স্থান মুক্তির সীমাবদ্ধতা তৈরি করে। তেল রপ্তানির নিষেধাজ্ঞার বিষয়ে বাজারের উদ্বেগ, যদিও “অত্যন্ত সম্ভব”, তবে বর্তমানে এটি মূলধারার ধারণা নয়।

শক্তি সংকটের বৈশ্বিক ম্যাক্রোঅর্থনীতিকে নিঃশেষিত করার প্রভাব প্রকাশ পাচ্ছে। গোল্ডম্যান স্যাক্সের প্রধান বৈশ্বিক অর্থনীতিবিদ জোসেফ ব্রিগস একটি গুরুত্বপূর্ণ “অভিজ্ঞতাজনিত নিয়ম” উপস্থাপন করেছেন: তেলের দাম 10% বৃদ্ধি পেলে, বৈশ্বিক জিডিপি 0.1% এর বেশি হ্রাস পাবে, বৈশ্বিক সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতি 0.2 পয়েন্ট বৃদ্ধি পাবে (এশিয়ার কিছু দেশ এবং ইউরোপে প্রভাব আরও বেশি), এবং কোর মুদ্রাস্ফীতি 0.03-0.06 পয়েন্ট বৃদ্ধি পাবে।

এই হিসাব অনুযায়ী, বর্তমান তিন সপ্তাহের বিঘ্নটি বিশ্বের জিডিপির প্রায় 0.3% ক্ষতি করেছে; যদি বিঘ্ন 60 দিন পর্যন্ত বাড়িয়ে দেওয়া হয়, তবে বিশ্বের জিডিপি 0.9% কমে যাবে এবং বিশ্বব্যাপী দাম 1.7% বাড়বে। যুদ্ধ শুরু হওয়ার পর থেকে বিশ্ব আর্থিক শর্ত সূচক (FCI) ইতিমধ্যে 51 বেসিস পয়েন্ট কড়া হয়ে গেছে, যা অর্থনৈতিক গতির ঝুঁকি তীব্রভাবে বাড়িয়ে দিচ্ছে।

তবে, গোল্ডম্যান স্যাক্সের প্রধান ফরেক্স এবং নবাগত বাজার কৌশলী কমক্ষ্যা ত্রিবেদী বর্তমান বিশ্ব বাজারের মূল্যায়ন কাঠামোর সবচেয়ে মারাত্মক দুর্বলতা উল্লেখ করেছেন: বাজারগুলি সম্পূর্ণরূপে “বৃদ্ধির নিম্নমুখী” ঝুঁকি অন্তর্ভুক্ত করেনি।

ট্রিভেদির বিশ্লেষণ অনুযায়ী, বিশ্বব্যাপী সম্পদ এখন পর্যন্ত এই সংঘাতকে কেবলমাত্র একটি “মুদ্রাস্ফীতির আঘাত” হিসাবে ব্যবহার করেছে। এটি দেখা যায়: সুদের বাজারে একটি হকিস্ট পুনর্মূল্যায়ন ঘটেছে (G10 এবং উত্থানশীল বাজারের সংক্ষিপ্ত আয়ের হার তীব্রভাবে বেড়েছে, যেখানে আগে সবচেয়ে বেশি কমানোর প্রত্যাশা অন্তর্ভুক্ত ছিল তা ব্রিটেন এবং হাঙ্গেরির ক্ষেত্রে সবচেয়ে বেশি প্রতিক্রিয়া দেখা গেছে); বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে বাণিজ্যের শর্ত (ToT) অক্ষের উপর কঠোরভাবে বিভক্তি (ডলার শক্তিশালী, নরওয়ে, কানাডা, ব্রাজিলসহ শক্তির রপ্তানিকারকদের মুদ্রা ভালো পারফরম্যান্স দেখিয়েছে, অন্যদিকে ইউরোপীয়-এশিয়ান আমদানিকারকদের মুদ্রা চাপের মুখোমুখি হয়েছে)।

এই মূল্যনির্ধারণ যুক্তি একটি অত্যন্ত বিপজ্জনক ধারণাকে অন্তর্ভুক্ত করে—বাজার বিশ্বাস করে যে যুদ্ধটি অল্পকালীন (নিচের দিকে ঝুঁকে থাকা তেল ও গ্যাস ফিউচার্স টার্ম স্ট্রাকচারও এটিকে প্রমাণ করে)।

ট্রিভেদি সতর্ক করেন যে, যদি এই অন্ধ আত্মবিশ্বাস প্রমাণিত হয় ভুল, এবং শক্তির দাম টিকে থাকার প্রমাণ পায়, তাহলে বাজারকে বিশ্বব্যাপী বৃদ্ধি এবং কর্পোরেট লাভের জন্য তীব্রভাবে নিচের দিকে মূল্যায়ন করতে হবে। সেই সময়, “বৃদ্ধির নিচের দিকে” দ্বিতীয় পা পড়বে। এই মন্দা ট্রেডিং যুক্তির অধীনে:

1. এখন পর্যন্ত আপেক্ষিকভাবে শক্তিশালী বিকশিত এবং উত্থানশীল বাজারের স্টক বাজারগুলির উপর বড় বিক্রয় চাপ পড়বে;
2. তামা, অস্ট্রেলিয়ান ডলার ইত্যাদি সাইক্লিক সম্পদ উগ্রভাবে বিক্রি হবে;
3. ফ্রন্ট-এন্ড রিটার্নের পিনিং প্রতিকূল হয়ে উঠবে;
4. জাপানি যেন (JPY) শেয়ার এবং বন্ড উভয়ের জন্য হানি পরিস্থিতিতে চূড়ান্ত আশ্রয় মুদ্রা হয়ে উঠবে।

মধ্যপ্রাচ্য (MENA) অঞ্চলটি প্রথমেই অর্থনৈতিক শীতকালের প্রভাব অনুভব করেছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের MENA অর্থনীতিবিদ ফারুক সৌসা হিসাব করেছেন যে, খালি দেশগুলি (GCC) প্রতিদিন তেলের আয়ে প্রায় 7 বিলিয়ন ডলার হারাচ্ছে, যদি এটি দুই মাস বন্ধ থাকে, তবে মোট ক্ষতি 800 বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছাবে। ওমান, সৌদি আরব, কুয়েতসহ দেশগুলির অ-তেল জিডিপির পতন ২০২০-এর কোভিড-১৯ মহামারীর সময়ের চেয়েও বেশি হতে পারে। মূলধনের পালানো এবং ঝুঁকি-প্রতিরোধী আবেগের চাপে, মিশরীয় পাউন্ড (EGP) যুদ্ধের শুরুর পর থেকেই সবচেয়ে খারাপভাবে পারফর্মকারী ফ্রন্টিয়ার মার্কেটের মুদ্রা হয়ে উঠেছে।

এই ঐতিহাসিক সংকটের মূল পরিবর্তনশীল রাশি এখন মার্কিন সেনাবাহিনীর আগ্নেয়াস্ত্রের বর্ষণ নয়, বরং হরমুজ প্রণালীর নাবিক সময়সূচি।

ট্রাম্প এবং তাঁর ক্যাবিনেটের উচ্চপদস্থ কর্মকর্তাদের (যেমন শক্তি মন্ত্রী রাইট) সম্প্রতি বাজারকে যুদ্ধের "কয়েক সপ্তাহের মধ্যে" শেষ হওয়ার আশাবাদী সংকেত দেওয়ার সত্ত্বেও, গোল্ডম্যান স্যাকস মনে করে যে, ইরানের অস্তিত্বের খেলার যুক্তি, সমুদ্রপথ নিয়ন্ত্রণের বিষয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাজনৈতিক দুর্বলতা, এসকল পথের প্রাকৃতিক সীমাবদ্ধতা, এবং মধ্যস্থতার শর্তের অভাব—এগুলি একটি সম্ভাবনাকেই ইঙ্গিত করে: বিঘ্ননের সময়কাল বাজারের বর্তমান মূল্যায়নে অন্তর্ভুক্ত "কয়েক সপ্তাহ"এর চেয়ে দীর্ঘতর হতে পারে।

যখন এই প্রত্যাশা সংশোধিত হবে, তখন বিনিয়োগকারীদের কেবল "মুদ্রাস্ফীতি ট্রেড" এর পরবর্তী পর্যায়ের সম্মুখীন হতে হবে না, বরং "মন্দার ট্রেড" এর দিকে স্থানান্তরিত হতে হবে। ত্রিবেদির কথায়, বৃদ্ধির অবনতি হতে পারে পরবর্তী পা।