এস অ্যান্ড পি ৫০০ এখন নিয়ম মেনে চলছে না। গোল্ডম্যান স্যাক্সের ম্যানেজিং ডিরেক্টর এবং প্রধান ট্রেডার নেলসন আরমব্রুস্ট এমন একটি বিষয় উল্লেখ করেছেন যা যেকোনো পোর্টফোলিও ম্যানেজারকে সতর্ক করে তুলবে: এস অ্যান্ড পি ৫০০ এবং অন্যান্য ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক সম্পদের মধ্যে সম্পর্ক দশকের মধ্যে সবচেয়ে কম পর্যায়ে ভাঙতে শুরু করেছে।
আরমব্রাস্টের পর্যবেক্ষণ হলো যে সুদের সাথে এসপিএক্সের সম্পর্ক দশকের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে। এই ধরনের অসংযুক্তি সাধারণত সমন্বিত ইকুইটি পারফরম্যান্সের সময়ে দেখা যায়, যেখানে কয়েকটি নাম বা থিম সূচক-স্তরের রিটার্নকে পরিচালনা করে, যখন ব্যাপক ম্যাক্রো পরিবেশ বিভিন্ন সংকেত প্রেরণ করে।
সময় গুরুত্বপূর্ণ। ২০২৫ সালের শুরুর দিকে মে মাসে, এস অ্যান্ড পি ৫০০ নয়টি ক্রমিক ট্রেডিং দিনে উচ্চতর বন্ধ হয়েছিল। এটি ২০০৪ সালের পর প্রথমবারের মতো, দুই দশকেরও বেশি আগে। সেই সময়ের মধ্যে প্রতিদিনের প্রত্যাশিত প্যাসিভ প্রবাহ প্রায় ৬.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, যা কর্পোরেট ক্রয়ের উদ্যমী কার্যক্রম এবং কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজরদের, বা CTAs-এর সিস্টেমেটিক ট্রেডিং কার্যক্রমের দ্বারা পরিচালিত হয়েছিল।
আরমব্রাস্টের অবস্থানটি আকর্ষণীয় কারণ তিনি বিষয়টিতে বিষণ্ণ নন। তিনি মার্কিন ইক্যুইটিগুলি নিয়ে সাধারণত আশাবাদী থাকেন, যা প্যাসিভ ইনফ্লোগুলির পরিমাণকে সমর্থনকারী শক্তি হিসেবে উল্লেখ করে। কিন্তু আরমব্রাস্ট বর্তমান মূল্যায়ন এবং অনিশ্চিত ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক সূচকগুলির কারণে বিনিয়োগকারীদের বর্তমান পর্যায়ে হেজিং বা ঝুঁকি হ্রাসের পরামর্শ দিচ্ছেন। যদি আপনি সুদের পণ্য বা মুদ্রা অবস্থান ব্যবহার করে একটি ইক্যুইটি পোর্টফোলিওকে হেজ করছেন, এবং এই সম্পত্তিগুলির সাথে S&P 500-এর ঐতিহাসিক সম্পর্কটি খারাপ হয়েছে, তাহলে আপনার হেজটি আপনার ঝুঁকি মডেলগুলির পরামর্শের চেয়ে কমই কার্যকর হতে পারে।
আরমব্রাস্টের নোটগুলি ফাইন্যান্সিয়াল মিডিয়াতে, জিরোহেজ এর মতো প্ল্যাটফর্মসহ বিস্তৃতভাবে প্রসারিত হয়েছে। ২০২৩ সালে আরমব্রাস্টকে ম্যানেজিং ডিরেক্টর পদে পদোন্নতি দেওয়া হয় এবং তিনি বিশ্বব্যাপী বাজার এবং ডেরিভেটিভসের উপর ফোকাস করেন।
শুধু ইক্িটি বিনিয়োগকারীদের জন্য, নয় দিনের বিজয়ী ধারা এবং বিশাল প্যাসিভ প্রবাহ আশ্বস্ত করতে পারে। কিন্তু এই প্রবাহগুলি যান্ত্রিক, আত্মবিশ্বাস-ভিত্তিক নয়। মূল্যায়নের উপর নির্ভর করে না, সময়মতোই ব্যাকবাইস ঘটে। সিটিএ মৌলিক বিষয়গুলির উপর নির্ভর করে না, শুধুমাত্র মোমেন্টাম সংকেতগুলি অনুসরণ করে।
আরমব্রাস্টের মন্তব্যে ক্রিপ্টো বা ব্লকচেইন সম্পদের কোনো উল্লেখ নেই, যা পারম্পরিক অর্থনীতি এবং ডিজিটাল সম্পদ বাজারের মধ্যে চলমান বিভাজনকে প্রতিফলিত করে।
যারা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য ঐতিহাসিক সহসম্পর্ক ম্যাট্রিক্সের উপর নির্ভর করেন, তাদের এমন পরিস্থিতিতে তাদের পোর্টফোলিওকে সক্রিয়ভাবে পরীক্ষা করা উচিত যেখানে এই সহসম্পর্কগুলি সম্পূর্ণভাবে ব্যর্থ হয়। গোল্ডম্যানের শীর্ষ ট্রেডারদের একজনের মতে, তারা ইতিমধ্যেই এটি করেছেন।