গতকাল, গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং সিটিব্যাংক একসাথে TMT কনফারেন্স আয়োজন করেছিল, GIR থেকে কিছু চমৎকার অংশ উদ্ধৃত করা হল। এই কনফারেন্সের তথ্যের পরিমাণ বেশি, এবং উভয় কনফারেন্সই এখনও চলছে, আমরা সময়ের সাথে সাথে সরাসরি আপডেট প্রদান করছি।

লেখক: উত্তর দিকের মুকফেঙ

উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

TMTB: এস্ট্রা শুক্রবার ও শনিবারও ব্যাপক মনোযোগ পেয়েছে

প্রাথমিক সমঝোতার সত্ত্বেও, 3D মডেলিং, স্পেসিয়াল রিজনিং এবং কয়েকটি অন্যান্য ব্যবহারের বাইরে, এটি এখনও Fable 5.1-এর জন্য সম্পূর্ণ প্রগতি অর্জন করেনি। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, OAI-এর 29 সেপ্টেম্বরের DevDay-এর আগে মডেল প্রকাশের তালিকা এবং গতি (Grok 4.7, Fable 5.1, META-এর Watermelon ইত্যাদি) বিবেচনা করে, বিনিয়োগকারীরা সেপ্টেম্বরের পথের প্রতি আরও নিরাপদ অনুভব করছেন।

এর সাথে সাথে, আমরা দেখছি যে এই মডেলগুলি কার্যালয়ের কাজের জন্য Grok Bot এবং ভোক্তাদের জন্য Instinct এর মাধ্যমে আরও নির্দিষ্টভাবে ব্যবহার করা হচ্ছে, এবং আজ META-এর নতুন মিউজ এই তালিকায় যোগ হয়েছে।

সেমিকন্ডাক্টর ক্ষেত্রের বৃদ্ধিমুখী ব্যাখ্যা হল: যদি ভালো টুলগুলি বিস্তৃত কাজগুলিতে বুদ্ধিমত্তাকে কার্যকরভাবে ব্যবহার করতে সক্ষম করে, তবে আপনার বুদ্ধিমত্তার পর্যায়ক্রমিক উন্নতির প্রয়োজন হয়তো হবে না, যা প্রোগ্রামিংয়ের পরে সেমিকন্ডাক্টর বৃদ্ধিমুখীদের দীর্ঘদিন অপেক্ষা করা একটি অপ্রাপ্য পরবর্তী প্রধান ব্যবহারের ক্ষেত্র হতে পারে।

OpenAI: সামগ্রিক টোন আশাবাদী, প্রত্যাশিত অনুযায়ী

মূল পথ হল ব্যবসায়িক ব্যবসা। ভোক্তা: ব্যবসায়িক ক্ষেত্রে বছরের শুরুতে 60:40 থেকে মধ্যবর্তীতে 50:50-এ এগিয়ে যাওয়া হয়েছে, জুলাইয়ে মোট বার্ষিকী আয় আগের মাসের তুলনায় +20% এবং ব্যবসায়িক পরিসরে +32%, এবং ভিত্তি ইতিমধ্যে বড়। সত্যিকারের নতুন সংখ্যা হল ব্যবহারের তীব্রতা: শীর্ষ 10% অগ্রণী ব্যবসায়িক গ্রাহকদের token ব্যবহার সাধারণ গ্রাহকদের চেয়ে 8 গুণ (আগে 3 গুণ), OpenAI-এর অভ্যন্তরে 33 গুণ, Friar এই 33 গুণকে বর্তমান গ্রাহকদের ভবিষ্যৎ পথের একটি পূর্বাভাস হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছেন, অর্থাৎ ব্যবসায়িক পক্ষের বৃদ্ধি নতুন গ্রাহকদের আকর্ষণের উপর নির্ভর করে না, বরং একটি গ্রাহকের খরচ বাড়ানোর উপর। Codex 100,000 ব্যবহারকারী থেকে 2500 মিলিয়নে, Canva-এর 100% কোড OpenAI-এর দ্বারা তৈরি, এগুলি সবই এই বক্ররেখার জন্য টীকা।

মডেল: প্রতি টোকেন খরচ নয়, প্রতি কাজের খরচ দেখুন, একই ফলাফলের জন্য আউটপুট টোকেন প্রতিদ্বন্দ্বীদের চেয়ে 68% কম। ওপেন-ওয়েট রিসপন্সের জন্য সবচেয়ে আক্রমণাত্মক: Cloudflare-এ Luna-কে ডিপ্লয় করা GLM 5.3-এর চেয়েও সস্তা, অর্থাৎ অগ্রণী ল্যাবগুলি ইনফারেন্স মূল্যকে ওপেন-সোর্স ডিপ্লয়মেন্ট খরচের নিচে নামিয়ে আনতে পারে। মূল্যনির্ধারণের পথ হল: সাবস্ক্রিপশন → ব্যবহার অনুযায়ী → ফলাফল অনুযায়ী, টোকেন-ভিত্তিক বিলিং থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে উল্লেখ করা হয়েছে যে এটি উল্লম্বভাবে লাভবিভাজনের দিকে যাচ্ছে।

ক্যালকুলেশন ক্ষমতা: এখনও অত্যন্ত সীমিত বোধ হচ্ছে, প্রতি সপ্তাহে ট্রেনিং, গবেষণা এবং ইনফারেন্সের মধ্যে সিদ্ধান্ত নিতে হচ্ছে; ফুল-স্ট্যাক হল একটি স্পেকট্রাম, কোনো দুটির মধ্যে বাছাই নয়, নিজস্বভাবে তৈরি করা বাড়তে থাকছে; ROI মাপদণ্ড হল প্রতিটি মডেল সিরিজের বর্তমান আয় + ভবিষ্যত 12 মাসের আয়ের তুলনায় বিনিয়োগকৃত ক্যালকুলেশন ক্ষমতা, এটি কি উল্লেখযোগ্যভাবে পজিটিভ হয়েছে কিনা; মার্জিন প্রসারণ ঘটেছে প্রতি গিগওয়াটের আয় বৃদ্ধি + খরচের বক্ররেখা হ্রাসের মাধ্যমে। অতিরিক্ত বিনিয়োগের সমালোচনার উত্তরে তিনি বলেছেন, এই বছরই বাস্তবিকভাবে ফলাফল পাওয়া গেছে।

AMD এ 6% বৃদ্ধি পায়, কারণ কম্পিউটার ব্যবহারের ক্ষেত্রে CPU-এর চাহিদার প্রভাব (আরও বেশি CPU প্রয়োজন) শক্তিশালী ক্রয় চাপ তৈরি করে, এবং চিফ ফিন্যান্সিয়াল অফিসার এবং চিফ এক্সিকিউটিভ অফিসার সিটি মিটিংয়ে MI450/Helios-এর বৃদ্ধির প্রগতি নিয়ে আত্মবিশ্বাস প্রকাশ করেন, যদিও বাজারে বাস্তবায়ন সংক্রান্ত আলোচনা রয়েছে। তারা বলেন যে 2027 সালের চাহিদা এবং বিতরণ AMD-এর প্রাথমিক পরিকল্পনার চেয়ে বেশি, এবং তিনটি অ্যাঙ্কর ক্লায়েন্ট (Meta, OpenAI, Anthropic)-এর পূর্বানুমান AMD-এর প্রত্যাশার চেয়েও বেশি। বর্তমানে সীমাবদ্ধতা হলো চাহিদা নয়, বরং সরবরাহ।

লাইট কমিউনিকেশন (LITE +11% / COHR +7%)

সিটিব্যাংক TMT মিটিংয়ে AMD-এর ক্রয় অর্ডার পাওয়া গেছে: কোম্পানিটি 2027 এর দ্বিতীয় অর্ধেকে চালু করার পরিকল্পনা করছে এমন অ্যাক্সেলারেটরের জন্য, যেখানে বড় স্কেল-অ্যাক্রস (ডেটা সেন্টার ইন্টারকানেকশন) TAM-এর জন্য তামা ক্যাবল এবং নিকট-প্যাকেজ অপটিক্যাল ইন্টারকানেকশন উভয়ই প্রদান করা হবে। তামা এবং অপটিক্যাল কমিউনিকেশন সম্ভবত একক শিল্প-ব্যাপী একবারের স্থানান্তরের পরিবর্তে একাধিক পণ্য প্রজন্মের মধ্যে সমান্তরালভাবে বিদ্যমান থাকবে।

এটি প্রথমবারের মতো একটি বাণিজ্যিক GPU প্রস্তুতকারক যিনি স্পষ্ট সময়সূচি দিয়েছেন, যার মাধ্যমে অপটিক্যাল কমিউনিকেশনকে এক্সটেনশন ডোমেইনের ভিতরে (যেখানে প্রতিটি GPU-এর ব্যান্ডউইথ স্কেল-আউটের বাইরের চেয়ে গুণিত) নিয়ে আসা হবে, শুধুমাত্র সুইচের স্তরে সীমাবদ্ধ নয়। এটি গত সপ্তাহে LITE-এর সিইওর বক্তব্যকে ক্লায়েন্টদের দিক থেকে যাচাই করে, যেখানে আগামী ১২ থেকে ১৮ মাস হলো সার্ভার র্যাকের ভিতরে অপটিক্যাল কমিউনিকেশনের জন্য একটি কীভাবনা। এছাড়াও, AWS-এর 1.6T অপটিক্যাল ইন্টারকনেক্টের জন্য QCOM-এর সাথে সহযোগিতা, এই প্রবণতাকে আরও শক্তিশালী করছে।

গত সপ্তাহে ডিচে আয়োজিত প্রযুক্তিগত ফোরামে লুমেনটামের সিইও মাইকেল হারলস্টনও স্কেল-ইনকে পরবর্তী বড় সুযোগ হিসাবে উল্লেখ করেন: এটি আগামী 12 থেকে 18 মাসের জন্য মনোযোগ দেওয়ার দিক।

AVGO +3.0%

সিইও হক ট্যান গোল্ডম্যান স্যাক্স মিটিংয়ে 1150 বিলিয়ন/2300 বিলিয়ন ডলারের এআই রাজস্ব পথের পক্ষে যুক্তি দিয়েছেন এবং বলেছেন যে সীমাবদ্ধতা হল সিলিকন নয়, বরং বিদ্যুৎ-প্রস্তুত স্থান, বোকম ইতিমধ্যে 2027 সালের জন্য উৎপাদন ক্ষমতা নিশ্চিত করেছে।

গুরুত্বপূর্ণ তথ্যটি হল এর মূল্য কাঠামো: শীর্ষ অগ্রণী মডেলগুলির জন্য, প্রতি গিগাওয়াট বিদ্যুতে বার্ষিক প্রায় 300 বিলিয়ন ডলারের পুনরাবৃত্তি আয় তৈরি হয়, যেখানে পরিচালনা খরচ প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার; এর টোকেন অনুমান অনুসারে, বিশ্বব্যাপী ইনফারেন্স খরচ বার্ষিক প্রায় 2000 বিলিয়ন ডলার, যেখানে মডেলের আয় 1500 বিলিয়ন ডলার, অগ্রণী মডেলগুলি টোকেনের অর্ধেক পরিমাণের মধ্যে কমপক্ষে 75% আয় অর্জন করে, যেখানে ওপেন-সোর্সওয়েটস প্লেয়াররা 1000 বিলিয়ন ডলার খরচ করে মাত্র 300 বিলিয়ন ডলারই আয় করে, তাই মূল্য স্মার্ট, স্থিরভাবে উন্নতির দিকেই প্রবাহিত হচ্ছে, দ্বিতীয়স্থানীয়দের কিছুই পাওয়া যাচ্ছে না।

তিনি অ্যাপোলো/ব্ল্যাকস্টোন প্ল্যাটফর্মের পুনরাবৃত্তিমূলক সমালোচনাকে (এটিকে চাহিদা সৃষ্টির জন্য ফান্ডিং ব্যবহার করা হচ্ছে বলে দাবি করা হয়) খণ্ডন করেন এবং ডুয়েল-চিপ থেকে কোয়াড-চিপ এবং তারপর অক্টা-চিপের চিপ রোডম্যাপ আঁকেন।

অ্যাপ্লিকেশন ম্যাটেরিয়ালস (AMAT) 4.0% বৃদ্ধি পেয়েছে

তার প্রধান অর্থনীতিবিদ ব্রাইস হিল সিটিগ্রুপের সভায় বলেন, সমস্ত সূচক এখনও বৃদ্ধির দিকে ইঙ্গিত করছে: এই বছরের প্রতিটি ত্রৈমাসিকে, সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ গ্রাহকদের রোলিং আট-ত্রৈমাসিক পূর্বানুমান বৃদ্ধি পাচ্ছে; ওয়েফার ট্র্যাকিং সিস্টেমটি এখন 100টিরও বেশি ফ্যাক্টরি কভার করছে; অগ্রণী লজিক এবং DRAM-এর ক্ষমতা ব্যবহারের হার 100% এর কাছাকাছি; ক্ষমতা বৃদ্ধির বাধা চাহিদা নয়, বরং ক্লিনরুম নির্মাণ।

নতুন তথ্য হল DRAM-এর নতুন উৎপাদন ক্ষমতা পরিমাপ, যেখানে আগামী কয়েক বছরে বছরে 30 থেকে 40 হাজার মাসিক ওয়েফার শুরু হবে, প্রতি 10 হাজার ওয়েফার শুরুর জন্য প্রায় 100 বিলিয়ন ডলারের সরঞ্জাম বিনিয়োগ প্রয়োজন, যখন আপগ্রেড এবং আপডেটের জন্য শুধুমাত্র এর চারভাগের একভাগের বিনিয়োগ প্রয়োজন, যা তিনি এটিকে বড় পরিসরের বিনিয়োগ চক্র বলার কারণ। তিনি আরও বলেন, HBM স্পেসিফিকেশনের ডাউনগ্রেডের ফলে সরঞ্জামের চাহিদার উপর প্রভাবটি নিষ্পক্ষ, কারণ গ্রাহকদের প্রতিটি স্টোরেজ চিপের জন্য সংযুক্ত সিস্টেমের সংখ্যা কমছে না, বরং বাড়ছে।

ALAB -7%

QCOM/AWS ট্রেড থেকে নেগেটিভ স্পিলওভার: অ্যামাজন হল এর সর্ববৃহৎ গ্রাহক, এবং QCOM ট্রেডটি অভ্যন্তরীণ নেটওয়ার্ক বটলনেকের জন্য সংযুক্ত ডেভেলপমেন্ট অপটিক্যাল কানেকশন টেকনোলজি ব্যবহার করে, যার গতি 1.6T পর্যন্ত, যা কোয়ালকমের SerDes এবং অপটিক্যাল DSP টেকনোলজি ব্যবহার করে, যা ALAB-এর সিগন্যাল রিগুলেশন/ইন্টারকানেকশন ক্ষেত্রে (Aries, Taurus, Scorpio) পড়ে। অ্যামাজন ALAB-এর জন্য 65 বিলিয়ন ডলার পণ্য ক্রয়ের শর্তে ওয়ারেন্ট ধারণ করেছে, কিন্তু QCOM 600 বিলিয়ন ডলারের সমান্তরাল ওয়ারেন্টে স্বাক্ষর করেছে, যা কিছু বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কিছু মার্কেটশেয়ার হারানোর উদ্বেগ তৈরি করেছে।

SNDK -0.1%

সিএফও লুইস ভিসোসো সিটিব্যাংককে জানান যে, নতুন ব্যবসায়িক মডেলটি এই আর্থিক বছরে ৫০% স্টোরেজ পোর্ট কভার করেছে, ২০২৮ আর্থিক বছরে এটি দুই-তৃতীয়াংশ কভার করবে, গ্রস মার্জিনের নিম্নসীমা প্রায় ৮০%, এবং এখন পর্যন্ত দুটি চুক্তি পুনরায় শুরু করা হয়েছে, যেহেতু গ্রাহকদের ক্রয়ের পরিমাণ বাড়ানোর এবং চুক্তির মেয়াদ বাড়ানোর ইচ্ছা রয়েছে। সরবরাহের বৃদ্ধি সম্পূর্ণরূপে প্রসেস নোডের উপর নির্ভরশীল, কোনও অতিরিক্ত ওয়েফার ক্ষমতা যোগ করা হয়নি, এবং শিল্পের স্টোরেজ পোর্টের বৃদ্ধির হার ১৫%-১৭% মধ্য-উচ্চ স্তরে অবস্থিত।

তার মতে, সংজ্ঞাগতভাবে, চাহিদা সরবরাহের চেয়ে বেশি হতে পারে না। অতিরিক্ত তথ্য হলো, হাই-ব্যান্ডউইথ ফ্ল্যাশ মেমোরির পিছনের KV ক্যাশে চাহিদা মডেলটি সম্প্রতি প্রতিটি সংশোধনে বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং সংশ্লিষ্ট পণ্যগুলি ২০২৭ সালে গ্রাহকদের কাছে ডেলিভারি করা হবে; গত ত্রৈমাসিকে ৫০ বিলিয়ন ডলার মুক্ত নগদ প্রবাহের মধ্যে ৪৫ বিলিয়ন ডলার শেয়ার ক্রয়ের জন্য ব্যয় করা হয়েছে।

ANET 0.6% বৃদ্ধি পেয়েছে

চিফ টেকনোলজি অফিসার কেন ডুডা এবং চিফ ফাইন্যান্সিয়াল অফিসার চ্যান্টেল ব্রাইথহপ গোল্ডম্যান স্যাক্সের মিটিংয়ে পারফরম্যান্স গাইডলাইন আপগ্রেডের অন্তর্নিহিত যুক্তি ব্যাখ্যা করেন: সাপ্লাই চেইনের কাজ এবং আগস্ট মাস পর্যন্ত দুটি কোয়ার্টারের অর্ডারের দৃশ্যমানতা একত্রিত হয়েছে, এবং 97 বিলিয়ন ডলারের ক্রয় প্রতিশ্রুতি যা প্রায় তিনগুণ বৃদ্ধি পেয়েছে, তা হল চাহিদার সংকেত, মুদ্রাস্ফীতির কারণ নয়।

ক্লায়েন্টরা একটি স্থানে যথেষ্ট বিদ্যুৎ পাচ্ছেন না বলে এই বছরের 35 বিলিয়ন ডলারের AI লক্ষ্যের 30% অংশ অনুভূত বিস্তারের দ্বারা পূরণ হয়েছে; আনুভূত বিস্তার একটি খালি বাজার, যেখানে ANET-এর প্রায় কোনো শেয়ার নেই, এবং 2027 সালের শেষের দিকে বৃদ্ধি শুরু হবে, 2028 সালের শুরুতে পরিমাণ বৃদ্ধি পাবে। মূল্যবৃদ্ধি শুধুমাত্র ভবিষ্যতের অর্ডারের মেমোরি-ঘন মালিকানা তালিকার জন্য, যা মার্জিনকে নিউট্রাল রাখার উদ্দেশ্যে। নতুন ক্লাউড প্রোভাইডারদের বিষয়ে, চিফ ফিন্যানশিয়াল অফিসারের নীতি হলো, অগ্রিম পayment না হলে বাইরে চলে যাওয়া, কারণ সব নতুন ক্লাউড প্রোভাইডারই সফল হতে পারেনা।