লেখক: রিতা
ফেডারেল রিজার্ভের বার্ষিক জ্যাকসন হোল অর্থনৈতিক সম্মেলন ২৭ থেকে ২৯ আগস্ট অনুষ্ঠিত হবে। মার্কেটের সবচেয়ে বেশি মনোযোগ দেওয়া হচ্ছে শুক্রবার সকাল ১০টায় (নিউ ইয়র্ক সময়) ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারপারসন ওয়াশের প্রধান বক্তৃতা।
আগস্ট ২৬ তারিখে, গোল্ডম্যান স্যাক্স একটি ভবিষ্যদ্বাণীমূলক প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছে যে, ওয়াশ সম্ভবত সেপ্টেম্বরের পলিসি মিটিংয়ের জন্য স্পষ্ট নীতিগত ইঙ্গিত দেবেন না, তবে তিনটি প্রধান বিষয়ের কথা উল্লেখ করার সম্ভাবনা রয়েছে: 2% মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যের প্রতিশ্রুতি পুনরায় ঘোষণা, তাঁর ফেড যোগাযোগ কৌশলের যুক্তি ব্যাখ্যা করা, এবং উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং বিশ্ব অর্থনীতির আঘাতের মতো ম্যাক্রো-বিষয়গুলি আলোচনা করা। গোল্ডম্যান স্যাক্সের মতে, ওয়াশের প্রতি-প্রশমনমূলক প্রবণতা এবং সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতির ডেটার উন্নতির কারণে, ফেড 9-এর মধ্যে এবং বছরের শেষের দিকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা সম্ভাবনা।
ওয়াশের বক্তব্য তিনটি বিষয়ে কেন্দ্রীভূত ছিল
গোল্ডম্যান স্যাক্স প্রত্যাশা করছে যে ওয়াশ তার বক্তৃতায় তিনটি মূল দিক কভার করবেন।
প্রথমত, মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্য পুনরায় ঘোষণা করুন। ওয়াশ সম্ভাব্যভাবে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির 2% মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের প্রতিশ্রুতি পুনরায় ঘোষণা করবেন এবং এই লক্ষ্যটিকে PCE (ব্যক্তিগত খরচ) মুদ্রাস্ফীতির মাপদণ্ড হিসেবে স্পষ্টভাবে উল্লেখ করতে পারেন।
দ্বিতীয়ত, যোগাযোগ কৌশল ব্যাখ্যা করুন। ওয়াশ আগে বলেছিলেন যে যদি ফেড কম বলে, তবে আর্থিক বাজারগুলি অর্থনৈতিক ডেটার প্রতি বেশি প্রতিক্রিয়া দেখাবে, যা নীতি নির্ধারকদের জন্য আরও উপযোগী রেফারেন্স প্রদান করবে। গোল্ডম্যান স্যাকস অনুমান করছে যে তিনি জ্যাকসন হলে এই ধারণাটি আরও বিস্তারিতভাবে উপস্থাপন করবেন।
তৃতীয়ত, ম্যাক্রো বিষয়গুলি নিয়ে আলোচনা করুন। ওয়াশ ৭ মাসের প্রেস ব্রিফিংয়ে উল্লেখ করেছিলেন যে তিনি “উৎপাদনশীলতা কী হয়েছে? জনসংখ্যার কাঠামো কী হয়েছে? বিশ্ব অর্থনীতি সংকটের নিচে কী হয়েছে?” এই বিষয়গুলি নিয়ে আলোচনা করতে পারেন। গোল্ডম্যান স্যাকস পূর্বানুমান করছে যে তিনি AI-এর উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধিতে ভূমিকা রাখবে এবং এটিকে “উল্লেখযোগ্য ডিফ্লেশনারি শক্তি” হিসাবে পুনরায় উল্লেখ করতে পারেন।
গোল্ডম্যান স্যাক্স উল্লেখ করেছে যে, ওয়াশের এআইকে ডিফ্লেশনারি শক্তি হিসাবে দেখার দৃষ্টিভঙ্গি খেয়াল করার মতো। যদি এআই দীর্ঘমেয়াদে উৎপাদনশীলতা বাড়াতে থাকে, তবে এটি খরচের চাপকে মধ্যম-দীর্ঘমেয়াদে নিয়ন্ত্রণ করবে, যার অর্থ ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সময়সীমা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হতে পারে।
ইনফ্লেশন ডেটা উন্নতি হওয়ায় ব্যাংক রেট অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে
গোল্ডম্যান স্যাক্স মনে করে, জুন এবং জুলাই মাসে দুটি ক্রমিক মুদ্রাস্ফীতির ডেটা উন্নতি হলে, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির বেশিরভাগ সদস্যদের সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার প্রতি আত্মবিশ্বাস বৃদ্ধি পাবে। জুলাইয়ের মিটিংয়ে সুদের হার বৃদ্ধির পক্ষে থাকা কয়েকজন সদস্য এখনও তাদের পূর্ববর্তী অবস্থান বজায় রাখতে পারেন, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতির ডেটা উন্নতির পর, বেশিরভাগ ভোটদানকারী সদস্যরা কোনও পদক্ষেপ নেওয়ার পক্ষে বেশি ঝুঁকবেন।
জ্যাকসন হোলের পরে এবং 16 সেপ্টেম্বরের পলিসি মিটিংয়ের আগে, এখনও একটি CPI এবং PPI ডেটা রয়েছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করছে যে আগস্টের কোর CPI এবং PCE ইনফ্লেশনের মাসিক বৃদ্ধির হার প্রায় 0.2% হবে, যখন 30 সেপ্টেম্বরে প্রয়োগ করা পদ্ধতিগত সংশোধন (বার্ষিক পরিসংখ্যানগত সমন্বয়) কোর PCE-এর বার্ষিক বৃদ্ধির হারকে কমপক্ষে 0.2 পার্সেন্টপয়েন্ট কমিয়ে দেবে, এবং 12 মাসের আরও একটি সংশোধনের পরে আরও কিছুটা কমবে। তিনটি মাসব্যাপী ইনফ্লেশনের উন্নতির ডেটা এবং আসন্ন নিচের দিকের সংশোধনের সমন্বয়ে, ট্যারিফ, তেলের দাম এবং AI-এর চাহিদা যা মাসিক ইনফ্লেশনকে সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত করছিল, তা এখনই অতিক্রম হয়েছে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স প্রত্যাশা করছে যে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি সেপ্টেম্বরের সভা এবং বছরের শেষ পর্যন্ত সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে।
ফাইন্যান্সিয়াল ইনোভেশন থিমের সাম্প্রতিক প্রভাব সীমিত
এই বছরের সম্মেলনের থিম হল "আর্থিক উদ্ভাবন: পেমেন্ট এবং নীতির জন্য প্রভাব।" গোল্ডম্যান স্যাকস অনুমান করছে যে সম্মেলনের পেপারগুলি স্থিতিশীল মুদ্রা ইত্যাদি বিষয়গুলিতে ফোকাস করবে, তবে সাম্প্রতিক মুদ্রা নীতির সিদ্ধান্তগুলির উপর সীমিত প্রভাব রাখবে।
প্রতি বছরের মতো, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির কিছু সদস্য সভার সময় টেলিভিশন সাক্ষাতকার দেবেন। গোল্ডম্যান স্যাক্স মনে করে, জুলাইয়ে সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে থাকা কয়েকজন সদস্য এখনও তাদের অবস্থান বজায় রাখতে পারেন, কিন্তু মূল্যস্থিরতা ডেটা উন্নতির পর, বেশিরভাগ সদস্যদের সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার প্রতি আত্মবিশ্বাস আরও বেড়েছে।
ডিসক্লেমার
এই প্রতিবেদনটি চাওয়াং রিসার্চ দ্বারা তৃতীয় পক্ষের ব্রোকারের গবেষণা প্রতিবেদন (গোল্ডম্যান স্যাক্স, ২০২৬ সালের ২৬ আগস্ট) এবং প্রকাশিত বাজার তথ্যের সংকলন ও ব্যাখ্যা। এই প্রতিবেদনে উদ্ধৃত রেটিং, লক্ষ্যমূল্য, লাভের পূর্বানুমান এবং সংশ্লিষ্ট বিচারগুলি কেবলমাত্র সেই ব্রোকারের বিশ্লেষকদের মতামত, যা কেবলমাত্র তাদের প্রতিষ্ঠানের অবস্থানকে প্রতিফলিত করে, চাওয়াং রিসার্চের মতামতকে প্রতিফলিত করে না এবং কোনও বিনিয়োগ পরামর্শও প্রদান করে না।
বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, সিদ্ধান্ত নিতে হবে স্বাধীনভাবে। এই প্রবন্ধটি যেকোনো সিকিউরিটি ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য ভিত্তি হিসেবে ব্যবহার করা উচিত নয়।