TL;DR
রোবিনহুড এবং SIG-এর সম্মিলিত বিনিয়োগে চালু হওয়া প্রেডিকশন মার্কেট এক্সচেঞ্জ রোথেরা দ্রুত বিশ্বের শীর্ষ 5-এ প্রবেশ করেছে, যার প্রথম 41 দিনের আয় বার্ষিকীকৃত প্রায় 150 মিলিয়ন ডলার।
গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করেছে যে ২০২৭ সালে রোথেরা রোবিনহুডের মোট আয়ের ৫% বা ৩.০৭ কোটি মার্কিন ডলার আয় করবে; ২০২৮ সালে এই অনুপাত বেড়ে ৬% হতে পারে।
রোথেরার প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা হল রবিনহুডের প্রায় 14 মিলিয়ন মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী, SIG-এর মার্কেট-মেকিং ক্ষমতা এবং অন্যান্য প্রেডিকশন মার্কেট এক্সচেঞ্জের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম রিটেইল ফি।
গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করেছে যে 2027 এবং 2028 সালে রবিনহুডের প্রত্যাশিত মার্কেট আয় যথাক্রমে 9.43 বিলিয়ন এবং 11.5 বিলিয়ন ডলার হবে, যা মার্কেট কন�েনসাসের চেয়ে যথাক্রমে 10% এবং 14% বেশি।
রোথেরা রবিনহুডের বর্তমান উচ্চ মূল্যায়নের একটি অংশ ব্যাখ্যা করতে পারে, তবে এই ব্যবসাটি বাদ দিলেও, রবিনহুডের বাকি ব্যবসার মূল্যায়ন ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে রয়েছে।

কয়েক মাসের মধ্যে বিশ্বের শীর্ষ ৫-এ প্রবেশ করেছে

রবিনহুড একটি দ্রুত বৃদ্ধিপ্রাপ্ত ব্রোকারেজ ব্যবসার প্রেক্ষিত বাজারকে ধাপে ধাপে নিজস্ব অংশগ্রহণ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত একটি ট্রেডিং অবকাঠামোতে উন্নীত করছে।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের সর্বশেষ রিপোর্টে রোথেরা বিশ্লেষণ করা হয়েছে। এটি একটি প্রেডিকশন মার্কেট এক্সচেঞ্জ যার ৪৫%, ৪৫% এবং ১০% শেয়ার যথাক্রমে রবিনহুড, সাসকোয়াহানা ইন্টারন্যাশনাল গ্রুপ (SIG) এবং MIAX-এর মালিকানাধীন। রবিনহুড এর নিয়ন্ত্রক, তাই এটি রোথেরার সম্পূর্ণ আয় এবং ব্যয়কে তাদের আর্থিক বিবরণীতে অন্তর্ভুক্ত করে, এবং ৫৫% শুদ্ধ লাভকে অনিয়ন্ত্রিত স্বত্বের মাধ্যমে অন্যান্য শেয়ারধারকদের মধ্যে বণ্টন করে।

এর অর্থ হলো, রোথেরা দ্বারা উত্পাদিত আয় সম্পূর্ণরূপে রবিনহুডের রাজস্বতে প্রতিফলিত হবে, কিন্তু চূড়ান্তভাবে মাত্র ৪৫% পরিশুদ্ধ লাভ রবিনহুডের শেয়ারহোল্ডারদের কাছে যাবে। রোথেরার প্রকৃত অবদান মূল্যায়নের জন্য এই হিসাববিদ্যাগত সম্পর্কটি বুঝতে হবে।

চিত্রের বর্ণনা: রবিনহুড রোথেরার সমস্ত আয় এবং ব্যয় একীভূত করে, কিন্তু মুনাফার মাত্র 45% রবিনহুডের অংশ।

২০২৬ সালের মে মাসের শেষের দিকে চালু হওয়ার পর রোথেরা দ্রুত আয় বৃদ্ধি করেছে। প্রথম ৪১ দিনে, রোথেরা প্রায় ১৭ মিলিয়ন ডলার আয় করেছে, যা বার্ষিক আয়ের প্রায় ১৫০ মিলিয়ন ডলারের সমান, গোল্ডম্যান স্যাকসের অনুমান অনুযায়ী, এটির করের আগের লাভমার্জিন ৪৫% পৌঁছেছে।

ট্রেড পরিমাণের বৃদ্ধি আরও স্পষ্ট। মে মাসে রোথেরা মাত্র প্রায় 2 মিলিয়ন কন্ট্রাক্ট ট্রেড করেছিল, জুন মাসে দ্রুত বেড়ে 2.09 বিলিয়নে পৌঁছায়, জুলাইয়ে প্রায় 1.688 বিলিয়ন এবং আগস্টে কমে 593 মিলিয়নে নেおり।

রোথেরা ২০২৬ সালের মে মাসে লঞ্চ হয়েছিল, জুন মাসে কন্ট্রাক্ট ট্রেডিং ভলিউম ২ বিলিয়ন এককের ঊর্ধ্বে গিয়েছিল, তারপর কিছুটা কমেছে।

নামমাত্র ট্রেডিং ভলিউমের ভিত্তিতে, রোথেরা ২০২৬ সালের জুলাইয়ে বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম প্রেডিকশন মার্কেট স্পেসিফিক কন্ট্রাক্ট মার্কেট হয়ে ওঠে, এবং আগস্টে পঞ্চম স্থানে থাকে, যা কালশি, পলিমার্কেট, ক্রিপ্টো.কম এবং অপিনিয়নের মতো প্ল্যাটফর্মগুলির সাথে শীর্ষস্থানীয় গোষ্ঠী গঠন করে।

নামমাত্র ট্রেডিং আয়তনের ভিত্তিতে, রোথেরা ২০২৬ সালের জুলাই এবং আগস্টে বিশ্বের তৃতীয় এবং পঞ্চম বৃহত্তম প্রেডিকশন মার্কেট DCM হিসাবে স্থান পেয়েছে।

তবে, রোথেরা এখনও প্রাথমিক বিস্তার পর্যায়ে রয়েছে। তার নামমাত্র ট্রেডিং ভলিউমের শেয়ার ৭ মাসে প্রায় ৩% থেকে হ্রাস পেয়ে ৮ মাসে প্রায় ১% হয়েছে, এবং ট্রেডিং ভলিউম ও র‍্যাঙ্কিং খেলার সময়সূচী, জনপ্রিয় ইভেন্ট এবং মার্কেট সাইকেলের উপর সহজেই নির্ভরশীল। সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে বিশ্বের শীর্ষ ৫-এ প্রবেশ করা রবিনহুডের ট্রাফিক ড্রাইভিং ক্ষমতাকে প্রমাণ করে, কিন্তু এটি এখনও নিশ্চিত করতে পারেনি যে এটি একটি স্থিতিশীল মার্কেট পজিশন গড়ে তুলেছে।

রোথেরা প্রাথমিকভাবে প্রায় সম্পূর্ণরূপে স্পোর্টস ইভেন্ট কন্ট্রাক্ট প্রদান করেছিল, 2026 সালের আগস্ট পর্যন্ত রাজনৈতিক এবং অর্থনৈতিক পণ্যগুলি যোগ করা হয়নি, এবং সেই মাসে উভয় ধরনের কন্ট্রাক্টই ব্যাপারের প্রায় 1% অংশ গঠন করেছিল। এর অর্থ হল, রোথেরার বর্তমান সক্রিয়তা এখনও স্পোর্টস মার্কেটের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল, এবং পণ্য বৈচিত্র্য শুধুমাত্র শুরু হয়েছে।

রোবিনহুডের জন্য রোথেরার গুরুত্ব এছাড়াও ব্যবসায়িক মডেলের পরিবর্তনে নিহিত। এর আগে, রোবিনহুড মূলত ফিউচার্স কমিশন ব্রোকার (FCM) হিসাবে ক্লায়েন্টদের প্রেডিকশন মার্কেট ট্রেডিং প্রদান করত এবং অর্ডারগুলি ক্যালশি এবং ফরকাস্টএক্সের মতো নির্দিষ্ট কনট্রাক্ট মার্কেটগুলিতে রাউট করত। রোবিনহুড ব্রোকারেজ ফি নিয়েছিল, যখন বাইরের এক্সচেঞ্জগুলি ম্যাচিং এবং সেটেলমেন্ট ফি নিয়েছিল।

রোথেরা চালু হওয়ার পর, রবিনহুড একসাথে ব্রোকার এবং এক্সচেঞ্জ উভয় পর্যায়ে অংশগ্রহণ করতে পারবে, যার ফলে আগে বাইরের প্ল্যাটফর্মে যাওয়া কিছু আয়কে নিজস্ব সিস্টেমের ভিতরেই রাখা যাবে। এইভাবে প্রেডিকশন মার্কেট শুধুমাত্র রিটেইল গ্রাহকদের জন্য একটি ট্রেডিং পণ্য হয়ে উঠবে না, বরং রবিনহুডের ট্রেডিং ইনফ্রাস্ট্রাকচারের দিকে বিস্তারেরও একটি প্রবেশদ্বার হয়ে উঠবে।

কম ফি কিভাবে তরলতা বাড়ায়?

বাজারের আকার গড়ে উঠতে পারে কিনা তা নির্ভর করে তরলতার উপর। স্টক বাজারের তুলনায়, প্রেডিকশন মার্কেটে বিভিন্ন থিম, ফলাফল এবং মেয়াদের অসংখ্য চুক্তি থাকে, যার ফলে ট্রেডিং ভলিউম সহজেই বিক্ষিপ্ত হয়। যদি ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের সংখ্যা কম হয়, তবে বিস্তার বাড়বে, ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা খারাপ হবে, এবং এটি আবার বাজারের সক্রিয়তা কমিয়ে দেবে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স মনে করে, রোথেরার দুটি কঠিনভাবে অনুকরণযোগ্য তরলতা উৎস রয়েছে।

প্রথম উৎসটি হল রবিনহুডের খুচরা গ্রাহক। প্রতিবেদন প্রকাশের সময়, রবিনহুডের প্রায় 14 মিলিয়ন মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী রয়েছে। যতগুলি প্রেডিকশন মার্কেট অর্ডার রথেরা-এর দিকে প্রেরিত হবে, এই গ্রাহকদের মাধ্যমে এক্সচেঞ্জে খুচরা প্রবাহ চলতে থাকবে।

দ্বিতীয় উৎস হল SIG-এর মার্কেট মেকিং ক্ষমতা। SIG শুধুমাত্র বিশ্বব্যাপী একটি বড় মার্কেট মেকার নয়, বরং এটি Rothera-এর 45% শেয়ারও ধারণ করে, যার ফলে প্ল্যাটফর্মের জন্য নিয়মিত বিড এবং অফার প্রদানের প্রেরণা রয়েছে। Robinhood রিটেইল অর্ডার প্রদান করে, এবং SIG লিকুইডিটি গ্রহণ এবং ম্যাচিংয়ের দায়িত্ব নেয়, যা Rothera-এর প্রাথমিক বৃদ্ধির ভিত্তি গঠন করে।

কম ফি হল রোথেরাকে আরও বেশি অর্ডার আকর্ষণের অন্যতম সুবিধা।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের অনুমান, রোথেরা মেজরিটি ইভেন্ট কন্ট্রাক্টগুলির ব্যবসায়িক মূল্য 0.25-0.30 ডলার বা সমমুখী 0.70-0.75 ডলার ব্যবধানে কেন্দ্রীভূত। এর ডাইনামিক ফি মডেল অনুযায়ী, রিটেইল বাইয়ারদের এক্সচেঞ্জ স্তরে গড় ফি প্রতি 1 ডলার নমিনাল কন্ট্রাক্টের জন্য প্রায় 0.38%-0.42%, যা অন্যান্য প্রধান প্রেডিকশন মার্কেট এক্সচেঞ্জগুলির প্রায় 1.17%-1.31% এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের অনুমান, প্রধান প্রেডিকশন মার্কেট DCM-এ, রোথেরা রিটেইল ট্রেডারদের জন্য গড় ফি সবচেয়ে কম দেয়।

রোথেরা একটি একক ফি স্ট্রাকচার ব্যবহার করে না, বরং একটি ডাইনামিক মডেল ব্যবহার করে যা কন্ট্রাক্ট মূল্য এবং ট্রেডারের ধরনের সাথে সম্পর্কিত। কন্ট্রাক্ট মূল্য যত বেশি 0 ডলার বা 1 ডলারের কাছাকাছি হয়, ট্রেডিং ফি তত কম; 0.50 ডলারের কাছাকাছি হলে ফি সাপেক্ষে বেশি। পেশাদার ট্রেডিং কোম্পানি এবং মার্কেট মেকাররা সাধারণ রিটেইল গ্রাহকদের তুলনায় বেশি ফি প্রদান করে।

এই মূল্যনির্ধারণ পদ্ধতির উদ্দেশ্য হল খুচরা গ্রাহকদের অংশগ্রহণের খরচ কমানো এবং প্ল্যাটফর্মের তরলতা সমর্থনের জন্য পেশাদার প্রতিষ্ঠানগুলিকে বেশি ফি আদায় করা।

রোবিনহুডও রোথেরা চালুর পর প্রেডিকশন মার্কেটের ফি কাঠামো পরিবর্তন করেছে। আগে, গ্রাহকদের প্রায় 2% ফিক্সড টোটাল ফি পেমেন্ট করতে হত; ফ্লোটিং প্রাইসিং গ্রহণ করে এবং কিছু অর্ডারকে রোথেরাতে রাউট করে, গোল্ডম্যান স্যাকস অনুমান করেছে যে গ্রাহকদের গড় টোটাল ফি 1.31%-1.42% এ নেমে এসেছে, যা প্রায় 29%-34% সঞ্চয়কে বোঝায়।

রোথারা এর মাধ্যমে অর্ডার রাউট করা এবং ভেরিয়েবল প্রাইসিং ব্যবহার করার পরে, রবিনহুড গ্রাহকদের মোট ফি ২% থেকে ১.৩১%-১.৪২% এ কমে যাওয়ার প্রত্যাশা।

রবিনহুডের জন্য, গ্রাহক ফির হ্রাস অবশ্যই প্ল্যাটফর্মের আয়ের সমানুপাতিক হ্রাসকে বোঝায় না। কারণ কোম্পানি ব্রোকারেজ ফি এবং রোথেরা এক্সচেঞ্জ ফি উভয়ই পায়, গোল্ডম্যান স্যাকসের অনুমান, নন-কন্ট্রোলিং ইন্টারেস্ট বাদ দেওয়ার আগে, রবিনহুডের নমিনাল মোট ফির হার 1.25% থেকে 1.31%-1.42% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে।

তবে, রোথেরার মুনাফার মাত্র ৪৫% রবিনহুডের কাছে যায়। অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি অনিয়ন্ত্রিত স্বত্বের বণ্টন বিবেচনা করে, গোল্ডম্যান স্যাকস অনুমান করে যে রবিনহুডের কার্যকরী প্রেডিকশন মার্কেট ফি হার প্রায় ১.১১%-১.১৯%, যা আগের প্রায় ১.২৫% এর চেয়ে কিছুটা কম।

অতএব, এই মডেলের মূল্য প্রতিদিনের কার্যকরী ফি বৃদ্ধির পরিবর্তে দীর্ঘমেয়াদী পরিসর থেকে আসে। রবিনহুড বাস্তবে স্বল্পমেয়াদী আয়ের একটি অংশ বিনিময়ে কম গ্রাহক খরচ, বড় ট্রেডিং আয়তন এবং ট্রেডিং অবকাঠামোর উপর বেশি নিয়ন্ত্রণ পাচ্ছে।

বর্তমানে রোথেরাতে শুধুমাত্র রবিনহুড একমাত্র FCM যুক্ত। যদি কম ফি অন্যান্য ব্রোকারদের আকর্ষণ করে, তাহলে এক্সচেঞ্জটি রবিনহুড ইকোসিস্টেমের বাইরের অর্ডার পাবে এবং “কম ফি-বেশি ট্রাফিক-গভীর তরলতা” এর চক্র গড়ে তুলবে। কিন্তু বাইরের ব্রোকারদের ব্যাপকভাবে যুক্ত না হওয়া পর্যন্ত, রোথেরা এখনও রবিনহুডের ভিতরের ট্রাফিকের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল।

প্রেডিক্টিভ মার্কেট রবিনহুডকে কতটা আয় দেবে?

গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করেছে যে, ২০২৬ সালে রোথেরার আয় ৮৭ মিলিয়ন ডলার থেকে ২০২৭ সালে বেড়ে ৩০৭ মিলিয়ন ডলার এবং ২০২৮ সালে আরও বেড়ে ৪৪৪ মিলিয়ন ডলার হবে, যা যথাক্রমে রবিনহুডের ঐ সময়কালের মোট আয়ের ২%, ৫% এবং ৬% হবে।

একই সময়ে, রোথেরার রোবিনহুডের জন্য প্রত্যাশিত পরিষ্কার লাভ যথাক্রমে 14 মিলিয়ন, 58 মিলিয়ন এবং 94 মিলিয়ন মার্কিন ডলার। প্রাথমিক বিনিয়োগ হ্রাস এবং আয়ের পরিসর বৃদ্ধির সাথে এক্সচেঞ্জ ব্যবসার স্থির খরচের লিভারেজ মুক্ত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স মনে করে, দীর্ঘমেয়াদে এর মুনাফার হার পরিপক্ক ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জের প্রায় 55%-70% এর স্তরের দিকে অগ্রসর হতে পারে।

রোথেরা শুধুমাত্র রবিনহুডের প্রেডিকশন মার্কেট ব্যবসার একটি অংশ। এক্সচেঞ্জ আয়ের পাশাপাশি, কোম্পানিটি ব্রোকার প্রান্ত থেকেও প্রেডিকশন মার্কেট আয় অর্জন করে। গোল্ডম্যান স্যাকসের অনুমান, ২০২৬ সালে রবিনহুডের মোট প্রেডিকশন মার্কেট নিট আয় ৬.৫৭ বিলিয়ন ডলার, ২০২৭ সালে ৯.৪৩ বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পাবে এবং ২০২৮ সালে ১১.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে, যা যথাক্রমে কোম্পানির মোট আয়ের ১২%, ১৪% এবং ১৫%।

যেখানে রোথেরা রবিনহুডের প্রেডিকশন মার্কেট আয়ের অংশ হিসাবে ২০২৬ সালে প্রায় ১৩% থেকে ২০২৭ সালে ৩৩% এবং ২০২৮ সালে আরও বেড়ে ৩৯% হওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। এর অর্থ এই যে, রোথেরা ধীরে ধীরে প্রেডিকশন মার্কেট ব্যবসার একটি পূরক আয়ের উৎস থেকে একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশে পরিণত হবে।

প্রেডিকশন মার্কেট হল গোল্ডম্যান স্যাক্সের রবিনহুডের আয়ের পূর্বানুমান বাজারের সাধারণ পূর্বানুমানের চেয়ে বেশি হওয়ার প্রধান কারণ। 2026 থেকে 2028 এর মধ্যে প্রেডিকশন মার্কেটের আয়ের জন্য গোল্ডম্যান স্যাক্সের পূর্বানুমান যথাক্রমে বাজারের সাধারণ পূর্বানুমানের চেয়ে 4%, 10% এবং 14% বেশি, একই সময়ের মধ্যে মোট আয়ের পূর্বানুমান যথাক্রমে 2%, 3% এবং 3% বেশি।

গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বাভাস করছে যে, রবিনহুডের 2027 এবং 2028 সালের পূর্বাভাসিত বাজার পরিষ্কার আয় যথাক্রমে বাজার সমঝোতার চেয়ে 10% এবং 14% বেশি হবে, তবে আয়ের সুবিধা পুরোপুরি EPS সুবিধায় রূপান্তরিত হয়নি।

তবে, আয়ের পুনর্নির্ধারণ প্রতি শেয়ারের আয়ে সম্পূর্ণভাবে প্রতিফলিত হয়নি। গোল্ডম্যান স্যাক্স রবিনহুডের ২০২৭ সালের সমায়োজিত প্রতি শেয়ারের আয়ের পূর্বানুমান মার্কেটের সাধারণ অনুমানের সাথে প্রায় একই, যেখানে ২০২৮ সালের পূর্বানুমান সাধারণ অনুমানের চেয়ে প্রায় ১% কম। এটি বোঝায় যে, আয় বৃদ্ধির পাশাপাশি, নিয়ন্ত্রণহীন স্বত্বের বণ্টন, পণ্যের বিনিয়োগ এবং খরচের কাঠামোও চূড়ান্ত শেয়ারহোল্ডারদের ফলাফলকে প্রভাবিত করবে।

রোথেরা ভবিষ্যতে অন্যান্য এক্সচেঞ্জে পণ্য চালু করার সম্ভাবনা রাখে। গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশেষভাবে স্থায়ী ফিউচার্সের কথা উল্লেখ করেছে, যা বিবেচনা করে যে এক্সচেঞ্জ লাইসেন্সটি পণ্য বৈচিত্র্যের জন্য স্থান প্রদান করতে পারে। তবে এই অংশটি বর্তমানে শুধুমাত্র সম্ভাব্য বিকল্পের মতো, এটিকে এখনও নিশ্চিত আয়ের সাথে সরাসরি অন্তর্ভুক্ত করা উপযুক্ত নয়। সংশ্লিষ্ট পণ্যগুলি চালু হবে কি না, তা নির্ভর করবে নিয়ন্ত্রক অনুমতি, বাজারের চাহিদা এবং বাস্তবায়নের প্রগতির উপর।

সর্বোচ্চ মূল্যায়ন 19.5 বিলিয়ন ডলার, আশাবাদী পরিস্থিতির জন্য কী প্রয়োজন?

গোল্ডম্যান স্যাক্স রোথেরার 2027 সালের আয়, লাভ এবং সম্ভাব্য মূল্যের জন্য বেসলাইন, আশাবাদী এবং নিষেধাজ্ঞামূলক তিনটি পরিস্থিতির উপর সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণ করেছে।

বেসলাইন সিনারিওতে, গোল্ডম্যান স্যাক্স প্রত্যাশা করছে যে রোথেরা 2027 সালে 307 মিলিয়ন ডলার আয় করবে, প্রায় 129 মিলিয়ন ডলার পরিশুদ্ধ লাভ অর্জন করবে, যার মধ্যে রবিনহুডের জন্য প্রায় 58 মিলিয়ন ডলার পরিশুদ্ধ লাভ। এর ফলে রোথেরার মোট ইক্঵িটি মূল্য প্রায় 51 থেকে 54 বিলিয়ন ডলার, রবিনহুডের জন্য মূল্য প্রায় 23 থেকে 25 বিলিয়ন ডলার, যা প্রতি শেয়ার 2.50 থেকে 2.69 ডলারের সমতুল্য।

সম্ভাব্য আশাবাদী পরিস্থিতিতে, রোথেরা ২০২৭ সালের আয় ৩৫৯ মিলিয়ন থেকে ৯০৬ মিলিয়ন ডলার পর্যন্ত হতে পারে, যা রবিনহুডের জন্য প্রায় ৭১ মিলিয়ন থেকে ১৯৫ মিলিয়ন ডলার পরিষ্কার লাভের সমান, যা মোট ইক্঵িটি মূল্য ৬.৭ বিলিয়ন থেকে ১৯.৫ বিলিয়ন ডলার এবং রবিনহুডের জন্য ৩ বিলিয়ন থেকে ৮.৮ বিলিয়ন ডলারের সমান, যা প্রতি শেয়ার ৩.৩০ থেকে ৯.৬৪ ডলারের সমান।

নেতিবাচক পরিস্থিতিতে, রোথেরা ২০২৭ সালের আয় মাত্র ৯১ মিলিয়ন থেকে ২৪২ মিলিয়ন ডলার হতে পারে, যা রবিনহুডের জন্য প্রায় ১৫ মিলিয়ন থেকে ৪৪ মিলিয়ন ডলার পরিষ্কার লাভের সমতুল্য, যা মোট ইক্঵িটি মূল্য ১ বিলিয়ন থেকে ৩.৬ বিলিয়ন ডলার এবং রবিনহুডের জন্য ৫০০ মিলিয়ন থেকে ১.৬ বিলিয়ন ডলারের সমতুল্য, যা প্রতি শেয়ার ০.৫২ থেকে ১.৭৬ ডলারের সমান।

বিভিন্ন বৃদ্ধির পরিস্থিতিতে, গোল্ডম্যান স্যাক্স রোথেরা-এর মোট ইক্঵িটি মূল্য প্রায় 10 বিলিয়ন থেকে 19.5 বিলিয়ন ডলার হিসাব করেছে; রবিনহুডের জন্য মূল্য প্রায় 5 বিলিয়ন থেকে 8.8 বিলিয়ন ডলার।

গোল্ডম্যান স্যাক্স প্রেডিকশন মার্কেট এবং অনলাইন স্পোর্টস বেটিংয়ের মোট বেটিং আয়কে সম্ভাব্য বাজার হিসাবে একত্রিত করেছে, কারণ এই দুটি পণ্যের মধ্যে উচ্চ ওভারল্যাপ রয়েছে। এর অনুমান অনুযায়ী, 2026 সালে এই দুটির মিলিত আয়ের বার্ষিক আকার প্রায় 180 বিলিয়ন ডলার এবং 2027 সালে এটি 200-210 বিলিয়ন ডলারে বৃদ্ধি পেতে পারে।

এই বাজার পরিসরে, রোথেরা বেসলাইন সিনিওরিও প্রায় 1.5% আয় শেয়ারের সমান; আশাবাদী সিনিওরিও প্রায় 1.7%-4.2%; নিষ্ঠুর সিনিওরিও হল 0.5%-1.2%।

195 বিলিয়ন ডলারের সর্বোচ্চ মূল্যায়ন অপেক্ষাকৃত আক্রমণাত্মক বৃদ্ধির ধারণাকে অন্তর্ভুক্ত করে: 2027 সালে Rothera-এর আয় 906 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে হবে, যা 946% বৃদ্ধি; Robinhood-এর প্ল্যাটফর্মে বড় পরিমাণে অর্ডার প্রবাহিত হতে থাকতে হবে, SIG-এর মার্কেট-মেকিং সমর্থন বজায় রাখতে হবে, আরও বহু বাইরের FCM-এর সংযোগ ঘটতে হবে, এবং পণ্যের পরিসর খেলাধুলার চুক্তি থেকে রাজনৈতিক, অর্থনৈতিক এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভসে বিস্তৃত হতে হবে।

এটি ব্ল্যাকস্টোনের মূল্যায়ন পরিসর কেন এত ব্যাপক তারও ব্যাখ্যা করে। রোথেরার মূল্য শুধুমাত্র বাজারের সামগ্রিক বৃদ্ধির পূর্বানুমানের উপর নির্ভর করে না, বরং এটি কি রবিনহুডের অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম থেকে অন্যান্য ব্রোকার এবং ট্রেডারদের আকর্ষণ করতে পারবে কিনা তার উপরও নির্ভর করে।

রোথেরা রবিনহুডের বর্তমান উচ্চ মূল্যায়নকেও কিছুটা ব্যাখ্যা করতে পারে। বর্তমানে রবিনহুডের FY+2 জিনেস পূর্বানুমান অনুযায়ী পিই অনুপাত প্রায় 39.3 গুণ, যা কোম্পানির গত পাঁচ বছরের মূল্যায়ন ব্যবধানের 87তম শতাংশে অবস্থিত, যা বাজারে উচ্চ বৃদ্ধির প্রত্যাশা ইতিমধ্যেই অন্তর্ভুক্ত রয়েছে বলে নির্দেশ করে।

রোথেরা এর রবিনহুডের মূল্য বাদ দেওয়ার পর, বেসলাইন সিনারিওতে বাকি ব্যবসাগুলির FY+2 পি/ই অনুপাত প্রায় 39.2-39.3 গুণ; আশাবাদী সিনারিওতে 37.0-38.9 গুণে নেমে আসে; নিষ্ঠুর সিনারিওতে এটি প্রায় 39.6-39.8 গুণ।

এটি বুঝায় না যে রবিনহুডের বাকি ব্যবসাগুলি এখন সস্তা। বেসলাইন পরিস্থিতি অনুযায়ীও, বাকি ব্যবসার মূল্যায়ন ইতিহাসের ৮৭তম শতকে অবস্থিত এবং ব্রোকারেজ এবং ক্রিপ্টো সম্পদ-সংশ্লিষ্ট কোম্পানিগুলির গড়ের চেয়ে স্পষ্টভাবে উচ্চতর। গোল্ডম্যান স্যাকস এই প্রিমিয়ামটি গ্রহণ করছে, মূলত ২০২৬ থেকে ২০২৮ সালের মধ্যে রবিনহুডের ২২% আয়ের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির উপর ভিত্তি করে, এবং কোম্পানির দ্রুত পণ্য চালুর গতির উপর।

রোথেরা রবিনহুডের মূল্যায়নের জন্য একটি নতুন সমর্থন প্রদান করেছে, তবে এর বিনিয়োগের যুক্তি এখনও উচ্চ বৃদ্ধির ধারাবাহিকতা প্রতিষ্ঠিত হওয়ার উপর নির্ভর করে। ট্রেডিং ভলিউম কি বজায় থাকবে, বাইরের ব্রোকাররা কি যোগ দেবে, স্পোর্টস কন্ট্রাক্টের বাইরের পণ্যগুলি কি স্কেল পাবে, এবং নিয়ন্ত্রক কি পণ্যের আরও বিস্তারকে অনুমতি দেবে—এইসবই নির্ধারণ করবে যে রোথেরা 10 বিলিয়ন থেকে 19.5 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন ব্যবধানের কোন প্রান্তে পৌঁছাবে।

এখন পর্যন্ত নিশ্চিত হয়েছে যে, প্রেডিকশন মার্কেট এখন রবিনহুডের একটি নতুন পণ্য থেকে ধীরে ধীরে এর আয়ের প্রত্যাশা এবং মূল্যায়ন কাঠামোকে প্রভাবিত করছে। রোথেরা কি সংক্ষিপ্ত মেয়াদি ট্রেডিং হটনেসকে স্থিতিশীল তরলতা নেটওয়ার্কে রূপান্তরিত করতে পারবেন, এটিই রবিনহুডের পরবর্তী পর্যায়ের বৃদ্ধির গল্পের জন্য সিদ্ধান্তমূলক।