সোনার ২৫ বছরের বুল রান বিটকয়েনের প্রতিরক্ষামূলক চ্যালেঞ্জগুলিকে আলোকিত করে

মাইক উইলসনের প্রস্তাবের সবচেয়ে জটিল অংশ হল সোনার কল নয়, বরং প্রতিরক্ষামূলক শব্দটি। মরগান স্ট্যানলির মুখ্য মার্কিন ইক্যুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট এবং সিআইও ব্লুমবার্গ মানির কাছে বলেছেন যে, ২৫ বছর ধরে সোনা একটি বুল মার্কেটে রয়েছে এবং এখনও এটি একটি পোর্টফোলিওর শিল্ডের কাজ করে, মূল রিপোর্ট অনুযায়ী। ক্রিপ্টো আবণ্টনকারীদের জন্য, এই ফ্রেমওয়ার্কটি শুধুমাত্র একটি পুরনো ম্যাক্রো ট্রেডকে পুনরায় বলছে না, বরং ডিজিটাল গোল্ডের বিষয়টিকে সেই ধরনের পরীক্ষার মধ্যে ফিরিয়ে আনছে, যা ইক্যুইটি ড্রডডাউনের সময়ে বিটকয়েন কমই পারিয়েছে।

বিষয়টি শুধু এটাই নয় যে সোনা বাড়ে। বিষয়টি হলো, যখন একটি পোর্টফোলিওর অন্যান্য অংশগুলি ভেঙে পড়ে, তখন সোনা ভিন্নভাবে আচরণ করে। একটি চব্বিশ বছরের বুল মার্কেট পর্যাপ্ত দীর্ঘ, যাতে একাধিক ক্রেডিট চক্র, একটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট, একটি মহামারী এবং কয়েকটি মুদ্রাস্ফীতির ভয়কে ঢাকা দেওয়া যায়। এই টেকসইতা হলো যা বিনিয়োগকারীরা সোনায় যাওয়ার সময় কিনছে। অন্যদিকে, বিটকয়েন তার ইতিহাসের বেশিরভাগ সময়ই প্রমাণ করেছে যে এটি তরল, বিশ্বব্যাপী এবং সেনসরশিপ-প্রতিরোধী হতে পারে, কিন্তু অস্থিরতা বাড়ার সময় এটির ঝুঁকি-সম্পর্কিত সম্পদগুলির থেকে বিচ্ছিন্নতা প্রমাণিত হয়নি।

ডিজিটাল গোল্ড শব্দটি দুটি সম্পত্তির মধ্যে একটি প্রাকৃতিক সেতুর প্রস্তাব দেয়। কিন্তু বাস্তব আচরণটি কম পরিষ্কার ছিল। বিটকয়েন তীব্র ইকুইটি বিক্রয়ের সময় একটি হাই-বেটা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পত্তির মতো ট্রেড করেছে, যখন গোল্ড প্রায়শই তার প্রতিরক্ষামূলক চরিত্র বজায় রেখেছে। এই পার্থক্যটি প্রতিষ্ঠানগত পোর্টফোলিওর জন্য গুরুত্বপূর্ণ। একটি প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকে সঠিক মুহূর্তে একঘেয়ে হতে হবে। বিটকয়েন অনেক কিছুই ছিল, কিন্তু চাপের সময় একঘেয়ে হওয়া এটির সামগ্রিকভাবে একটি বৈশিষ্ট্য ছিল না।

এটি বিটকয়েনকে পোর্টফোলিওতে অকার্যকর করে তোলে না। এটি লেবেলটিকে পরিবর্তন করে। অনেক আবঞ্চনকারী বিটকয়েনকে একটি হাইব্রিড হিসাবে বিবেচনা করেন: অংশ কমোডিটি, অংশ নেটওয়ার্ক ইক্঵িটি, অংশ মুদ্রাগত পরীক্ষা। সোনা পায় ডিফেনসিভ স্লিভ। বিটকয়েন পায় একটি ভিন্ন লাইন আইটেম। Wilson-এর ফ্রেমওয়ার্কটি প্রস্তাব করে যে এই লাইন আইটেমটি শীঘ্রই সোনাকে প্রতিস্থাপন করবে না, বিশেষ করে যাদের প্রাথমিক লক্ষ্য মূলধন সুরক্ষা, তাদের জন্য।

কিছু প্রতিষ্ঠান একটি সম্পদকে অন্যটির চেয়ে বেশি পছন্দ করবে না। তারা উভয়কেই ধরে রাখবে এবং তাদের আলাদা ভূমিকা নির্ধারণ করবে। সোনা প্রতিরক্ষার ভূমিকা পালন করে। বিটকয়েন ডিজিটাল দুর্লভতা এবং অন-চেইন বৃদ্ধির প্রতি প্রভাব পালন করে। বাস্তব-জগতের সম্পদ টোকেনাইজেশন কিভাবে বিকশিত হচ্ছে, তাতেই এই বিভাজনটি ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান। টোকেনাইজড বাস্তব-জগতের সম্পদ আরও বেশি প্রতিষ্ঠানগত মনোযোগ আকর্ষণ করছে, সোনা অন-চেইন ফরমেটে সহজেই প্যাকেজযুক্ত হচ্ছে, যা এর ভূমিকা প্রতিস্থাপনের পরিবর্তে শক্তিশালী করতে পারে।

এর মধ্যে, ক্রিপ্টোর নিজস্ব নিয়ন্ত্রণের চাপ এখনও বিটকয়েনকে একটি নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে প্রচার করতে কঠিন করে তোলে। শেষ মুহূর্তের ব্যাংকের প্রতিরোধের মুখোমুখি একটি প্রধান সিনেট বিলসহ মার্কিন ক্রিপ্টো আইনের লড়াইয়ের কারণে এই সম্পদ শ্রেণীটি একটি নীতিগতভাবে সংবেদনশীল বিভাগে রয়েছে। নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদগুলি সাধারণত তাদের অবস্থান বজায় রাখতে আইনগত উদ্ধারের প্রয়োজন হয় না।

সোনার প্রতিরক্ষামূলক যুক্তি ক্রিপ্টোর রিস্ক-অন আকর্ষণকে বাতিল করে না। এটি শুধুমাত্র বিভাজনটি পরিষ্কার করে। যখন উইলসন পোর্টফোলিও সুরক্ষার কথা বলেন, তখন ক্রিপ্টো বাজারটি একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন বিনিয়োগকারী ভিত্তির সংজ্ঞা দেয় এমন দ্রুতগতির অনুমানমূলক কার্যকলাপ তৈরি করতে থাকে। ম্যাক্রো ট্রেডারদের প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের দিকে সরে যাওয়ার সময়ও অল্টকয়েনের ফেটেপড়া এবং বিশেষ অন-চেইন চলাচল সাধারণ, সাম্প্রতিক সাপ্তাহিক লাভকারী-এর মতো।

পরবর্তী পরীক্ষাটি ব্র্যান্ডিং থেকে আসবে না। এটি সম্পর্ক ডেটা এবং বিনিয়োগকারীদের দুটি অবস্থানের আকার নির্ধারণের উপায়ে প্রকাশ পাবে। সোনা প্রতিরক্ষামূলক আলোচনায় ২৫ বছরের এগিয়ে আছে। বিটকয়েন এখনও এমন একটি বাজারে এই মর্যাদা অর্জন করতে হবে, যেখানে নিরাপত্তার চেয়ে গতির প্রতি বেশি পুরস্কার দেওয়া হয়।