শক্তিশালী নন-ফার্ম পেরোলস এবং উচ্চতর আয়ের মধ্যে সোনা বৃদ্ধি পাচ্ছে

লেখক: রিতা

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আগস্টে অ-কৃষি ক্ষেত্রে 1.62 লাখ নতুন চাকরি তৈরি হয়েছে, যা পূর্বানুমানের চেয়ে অনেক বেশি, এবং বেকারত্বের হার 4.1% এ স্থিতিশীল রয়েছে। এই প্রতিবেদনটি 9 মাসের জন্য সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা বাড়িয়ে দিয়েছে, যদিও সাদা ঘর প্রকাশ্যে সুদের হার কমানোর আহ্বান জানিয়েছে। বাজারের সবচেয়ে অস্বাভাবিক সংকেতটি হল সোনা, যেখানে 10-বছরের মার্কিন সরকারি বন্ডের প্রকৃত রিটার্ন ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার সত্ত্বেও, সোনার দাম বৃদ্ধি পেয়েছে। 7 সেপ্টেম্বর, গোল্ডম্যান স্যাকস GOAL মাসিক সম্পদ বিনিয়োগ প্রতিবেদনটি প্রকাশ করে, যা বলছে যে গ্রীষ্মকালীন সাইক্লিক রোটেশনটি এখনও চলছে, তবে এটি ধীরগতির, এবং 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 19999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999988888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888877777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777766666666666666666666666666666666666666666666666666666666666666555555555555555555555555555555555555555555555555555555554444

বাজার সেক্টরের ভিতরে নেতৃত্বে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন ঘটেছে। মোমেন্টাম ফ্যাক্টর উল্লেখযোগ্যভাবে পিছিয়ে গেছে, এবং মূলধন প্রযুক্তি শেয়ারগুলি থেকে অ-প্রযুক্তি এবং রক্ষণশীল সেক্টরগুলিতে স্থানান্তরিত হয়েছে। শক্তি সেক্টর শীর্ষে, যখন অ-শক্তি সেক্টরগুলির মধ্যে অর্থনীতি এবং স্বাস্থ্যসেবা সবচেয়ে ভালো পারফরম্যান্স দেখিয়েছে। বিশ্বব্যাপী সার্বভৌম বন্ডগুলি বিক্রি হচ্ছে, দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগের রিটার্নগুলি বিশ্ব আর্থিক সংকটের পরের উচ্চতম পর্যায়ের কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা প্রধানত বাস্তব রিটার্ন এবং মেয়াদি প্রিমিয়ামের দ্বারা পরিচালিত। গোল্ডম্যান স্যাকসের মতে, শক্তিশালী নমিনাল বৃদ্ধি, বাজেটগত উদ্বেগ, এবং AI-সংশ্লিষ্ট ঋণজারির বিকল্পপদক্ষেপগুলির সমন্বয়েই বন্ডের 수ুদ্ধির উচ্চতা বৃদ্ধি পেয়েছে।

আগস্টে নন-ফার্ম এম্প্লয়মেন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে 1.62 লাখ জন, যা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি। আগের কয়েক মাসের ডেটা ও উপরের দিকে সংশোধিত হয়েছে, এবং বেকারত্বের হার 4.1% এ স্থিতিশীল রয়েছে। এই রিপোর্টটি 9 মাসের জন্য বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়িয়েছে, যখন হোয়াইট হাউস স্পষ্টভাবে কমানোর ইচ্ছা প্রকাশ করেছে।

এই সপ্তাহে বাজারের মনোযোগ মার্কিন PPI এবং CPI ডেটা এবং ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মতো কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির নীতি সিদ্ধান্তের দিকে নিয়ে যাওয়া হবে। গোল্ডম্যান স্যাক্সের অর্থনীতিবিদরা পূর্বাভাস দিয়েছেন যে আগস্টের কোর CPI এবং PCE এর মাসিক বৃদ্ধি প্রায় 0.2% থাকবে, যার ফলে সুদের হার বাড়ানো হবে না, কিন্তু নীতির পথের অনিশ্চয়তা উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। 9 মাসের জন্য সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা বাজারে 30% থেকে 50% এর কিছুটা বেশি পর্যন্ত বেড়েছে।

গত তিন মাসের মধ্যে কমোডিটি সবচেয়ে ভালো পারফর্ম করেছে। ইউরোপীয় প্রাকৃতিক গ্যাস এবং রিফাইনড অয়েল হরমুজ প্রণালীর উত্তেজনা থেকে সবচেয়ে বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। শস্যও উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, কৃষি কমোডিটি সামগ্রিকভাবে শক্তিশালী পারফর্ম করেছে। গোল্ডম্যান স্যাকস বলেছে, যদি "সুপার এল নিনিও" ঘটনা চলতে থাকে, তবে এটি বিশেষ করে চিনির মতো কিছু কৃষি পণ্যের বাজারে সরবরাহের ঝুঁকি বাড়াবে, যা খাদ্যমূল্যের মুদ্রাস্ফীতি বাড়াতে পারে। ইউরোপীয় প্রাকৃতিক গ্যাসের ক্ষেত্রে, যদি শীতকালের তাপমাত্রা মৃদু হয়, তবে গ্যাস সঞ্চয়ের চাপ কমাতে সহায়তা করবে।

সোনা হল সবচেয়ে বেশি মনোযোগ দেওয়ার মতো অস্বাভাবিক সংকেত। ঐতিহাসিকভাবে, সোনার দাম মার্কিন বন্ডের বাস্তব সুদের সাথে বিপরীত সম্পর্কে ছিল, কিন্তু এই ক্ষেত্রে বাস্তব সুদের বৃদ্ধির সময়ও সোনার দাম বেড়েছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের মতে, মার্কিন অর্থমন্ত্রণালয়ের বিদেশি মুদ্রা (য়েন) এবং দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি বন্ড বাজারের হস্তক্ষেপ সোনা, সুইস ফ্র্যাঙ্ক এবং বিটকয়েনের মতো নিরাপদ সম্পদের চাহিদা বাড়িয়েছে। গোল্ডম্যান স্যাকস সোনার বিনিয়োগকে নিউট্রাল থেকে ওভারওয়েট-এ উন্নীত করেছে, 12 মাসের লক্ষ্যমাত্রা 5275 ডলার/ওয়ান্স, যা প্রায় 19% আপসাইড সম্ভাবনা নিয়েছে।

গ্রীষ্মকালীন স্টক মার্কেটের স্বাভাবিক পরিবর্তনের মূল বৈশিষ্ট্য হল মোমেন্টম ফ্যাক্টরের বড় পিছনে হটা। আগের জনপ্রিয় টেকনোলজি স্টকের লং পজিশনগুলি ব্যাপকভাবে ক্লোজ করা হয়েছে, এবং মূলধন শক্তি, ফাইন্যান্স এবং হেলথকেয়ারের মতো সেক্টরগুলিতে সরে গেছে। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 একটি ব্যান্ডের মধ্যে পরিচলন করছে, যদিও তার নিচের নেতৃত্বের পরিবর্তনগুলি উল্লেখযোগ্য।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্ব স্টক স্ট্র্যাটেজিস্ট পিটার ওপেনহেইমার বলেছেন, লাভের বৃদ্ধি এখন এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার থেকে আরও ব্যাপক শিল্পগুলিতে ছড়িয়ে পড়ছে। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল মৌসুমে, স্পি 500-এর মধ্যকার কোম্পানিগুলির মধ্যে প্রতি শেয়ারে আয় 14% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারকে বাদ দিয়ে বাকি স্টকগুলির লাভের বৃদ্ধির হারও এই চক্রের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। স্টক মার্কেটের প্রসারিততা উন্নতি পাচ্ছে, যা সাইক্লিক অবস্থানকে সমর্থনের মূল যুক্তি।

গোল্ডম্যান স্যাক্স মার্কিন স্টক, এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চল (জাপান বাদে) এবং জাপানের স্টক মার্কেটের জন্য অতিরিক্ত ওভারওয়েট সুপারিশ রাখে, এবং ইউরোপের জন্য আন্ডারওয়েট সুপারিশ করে। এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চল (জাপান বাদে) ইনডেক্সের 12 মাসের লক্ষ্যমাত্রা 1120 পয়েন্ট, যা প্রায় 26% মোট রিটার্নের সম্ভাবনা নিহিত। জাপানের Topix ইনডেক্সের লক্ষ্যমাত্রা 4600 পয়েন্ট, যা প্রায় 12% আপওয়ার্ড স্পেস নিহিত।

গ্রীষ্মকালে বিশ্বব্যাপী সার্বভৌম বন্ডের উপর বিক্রির চাপ পড়েছে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার পোস্ট-ফাইন্যান্সিয়াল ক্রিসিসের উচ্চতম স্তরের কাছাকাছি চলে এসেছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স বলছে, সুদের হারের বৃদ্ধির মূল কারণ হল বাস্তব সুদের হার এবং মেয়াদী প্রিমিয়াম, নয় মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা। মার্কিন 10-বছরের সরকারি বন্ডের সুদের হার ৬ মাসের শেষে ৪.৩% থেকে ৪.৮% এর কাছাকাছি উঠেছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বাভাস দিচ্ছে যে ১২ মাসের মধ্যে 10-বছরের মার্কিন বন্ডের সুদের হার ৪.২৬% এ ফিরে আসবে, যা প্রায় ৬% মোট রিটার্নের সুযোগ দেবে।

ক্রেডিট বন্ডের ক্ষেত্রে, মার্কিন ইনভেস্টমেন্ট গ্রেড এবং হাই-ইয়েল্ড বন্ড উভয়ের জন্যই অতিরিক্ত বিনিয়োগের সুপারিশ করা হয়েছে। আয়ের হার বৃদ্ধির সাথে সাথে ক্রেডিট স্প্রেড ধারাবাহিকভাবে সংকুচিত হচ্ছে, যা কোম্পানির মৌলিক অবস্থা শক্তিশালী বলে ইঙ্গিত করে। গোল্ডম্যান স্যাকস পূর্বাভাস করছে যে 12 মাসের মধ্যে মার্কিন ইনভেস্টমেন্ট গ্রেড বন্ডের মোট রিটার্ন প্রায় 9.5% এবং হাই-ইয়েল্ড বন্ডের মোট রিটার্ন প্রায় 7.6% হবে।

বর্তমান ম্যাক্রো পরিস্থিতিতে গোল্ডম্যান স্যাকস সাইক্লিক অ্যালোকেশন ফ্রেমওয়ার্ক বজায় রাখছে। ইক্঵িটি সম্পদের মধ্যে মার্কিন স্টক, এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চল (জাপান বাদে) এবং জাপানি স্টকের ওপর অতিরিক্ত ওজন, এবং ইউরোপের ওপর কম ওজন। বন্ডের ক্ষেত্রে মার্কিন এবং জার্মান সরকারি বন্ডের ওপর অতিরিক্ত ওজন, জাপানি সরকারি বন্ডের ওপর কম ওজন, এবং ক্রেডিট বন্ডের ক্ষেত্রে মার্কিন ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড এবং হাই-ইয়েল্ডের ওপর অতিরিক্ত ওজন। কমোডিটিতে সোনা অতিরিক্ত, তেল এবং তামা নিউট্রাল। মুদ্রা দিকে, বৃদ্ধির প্রত্যাশা অনুযায়ী ডলারের সমর্থন বজায় থাকছে, এবংইউরোর উপর অবনমনের চাপ।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিনিয়োগ যুক্তি হল: নামমাত্র বৃদ্ধি এখনও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে শক্তিশালীভাবে সমর্থন করছে, আয় এবং শক্তি মূল্যের উপরের দিকে যাওয়া সমস্ত সম্পদে উত্থানশীল কম্পন বাড়াচ্ছে। আয় বৃদ্ধির মধ্যে সোনার বিপরীত প্রবণতা হল বাজারের বর্ণনা পরিবর্তনের একটি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত, যখন বিপদমুক্ত সম্পদগুলি ঐতিহ্যগত মূল্যনির্ধারণ নিয়মগুলির অনুসরণ করে না, তখন এটি আরও গভীর কিছুর পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।

দায়িত্ব অস্ব�

এই প্রতিবেদনটি চাওয়াং রিসার্চ কর্তৃক তৃতীয় পক্ষের ব্রোকারের গবেষণা প্রতিবেদন (গোল্ডম্যান স্যাক্স, ২০২৬ সালের ৭ সেপ্টেম্বর) এবং প্রকাশিত বাজারের তথ্যের সংকলন ও ব্যাখ্যা। এই প্রতিবেদনে উদ্ধৃত রেটিং, লক্ষ্যমূল্য, লাভের পূর্বানুমান এবং সংশ্লিষ্ট বিচারগুলি কেবলমাত্র ঐ ব্রোকারের বিশ্লেষকদের মতামত, যা শুধুমাত্র তাদের প্রতিষ্ঠানের অবস্থানকে প্রতিফলিত করে, চাওয়াং রিসার্চের মতামতকে প্রতিফলিত করে না এবং কোনও বিনিয়োগ পরামর্শও প্রদান করে না।

বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, সিদ্ধান্ত নিতে হবে স্বাধীনভাবে। এই প্রবন্ধটি যেকোনো সিকিউরিটি ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য ভিত্তি হিসেবে ব্যবহার করা উচিত নয়।