সোনার সংশোধন বিশ্বব্যাপী আর্থিক গতিবিধির পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে

মূল | Odaily স্টার ডেইলি (@OdailyChina)

লেখক | ছোট ফ্লাই

আজ, অনেক ব্লগার সোনার কয়েক দিনের সংশোধনের প্রবণতা বুঝতে 1979 সালের ঘটনার সাথে তুলনা করছেন।

পথটি প্রকৃতপক্ষে অনুরূপ দেখাচ্ছে: মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত, তেলের দাম বাড়া, মুদ্রাস্ফীতি বাড়া, সোনার দাম প্রথমে বাড়ে তারপর কমে, K-ক্যান্ডল চার্ট নিয়ে সহজে তুলনা করলেই মনে হয় যেন আপনি সবকিছু নিয়ন্ত্রণ করছেন।

কিন্তু গভীরভাবে বিশ্লেষণ করলে, পুরো বিশ্বের কার্যপ্রণালী এবং ম্যাক্রো প্রত্যাশা পুরোপুরি পরিবর্তিত হয়ে গেছে, কাগজে কালি দিয়ে কে-লাইন আঁকা নিঃসন্দেহে অর্থহীন, কিন্তু পিছনের মৌলিক বিষয়গুলির সাথে তুলনা করে অনুসন্ধান করলে আমরা একটি ছোট দরজা দিয়ে পুরো চিত্রটি দেখতে পাই।

1979 সালের মূল বিষয় ছিল ইরানের বিপ্লবের পর ঘটা দুটি ঘটনা।

প্রথম বিষয় হল ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক চরম সুদের হার বাড়িয়ে সম্পূর্ণ খেলার নিয়ম পরিবর্তন করে দেয়। ওয়ালকার ক্ষমতায় আসার পর, তিনি সুদের হারকে প্রায় 20% পর্যন্ত তুলে দেন। এই সুদের হারে, নগদ ধারণ করাই সবচেয়ে ভালো সম্পত্তি হয়ে ওঠে, আর আয়হীন সোনা প্রায়শই ব্যবস্থাগতভাবে পরিত্যক্ত হয়।

দ্বিতীয় বিষয়টি হল বিশ্বব্যাপী মূলধনের আমেরিকান ক্রেডিট সিস্টেমে পুনরায় প্রবাহ। শীতল যুদ্ধ শান্তির পর্যায়ে প্রবেশ করে, মার্কিন-সোভিয়েত প্রতিদ্বন্দ্বিতা আর বৃদ্ধি পায়নি, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একক প্রভুত্বের দিকে এগিয়ে যায়। 1982-এর দিকে, বাজার “মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিশ্বব্যাপী ব্যবস্থা পুনরায় স্থিতিশীলকরণ”-এর প্রত্যাশা বিনিয়োগ করছিল, এবং মূলধন ডলার সম্পত্তির দিকে ফিরে আসছিল, যার ফলে সোনার সমর্থন হারিয়ে ফেলা হয়।

সুতরাং সেই বছর সোনার দাম বেড়ে তারপর কমেছিল, কারণ সুদের হার বেড়েছিল এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ক্রেডিট যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল, যার ফলে দামকে প্রাধান্যপূর্ণ ব্যবস্থা দ্বারা পুনর্গঠন করে নিচে টেনে আনা হয়েছিল।

আজকের ক্ষেত্রে একই যুক্তি প্রয়োগ করলে, মূল পরিবর্তনশীল গুলি ঠিক বিপরীত, আমরা পাহাড়ের অন্য পাশের প্রান্তে দাঁড়িয়েছি।

আজকের বাস্তবতা হল: মার্কিন ঋণের আকার এখন সর্বোচ্চ সীমায় পৌঁছেছে, বাজেট ঘাটতি দীর্ঘদিন ধরে নিয়ন্ত্রণহীন, এবং সমগ্র আর্থিক ব্যবস্থা সুদের হারের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল—এখন সুদের হার কমানো না হলেই এটি প্রায় কঠোর নীতি।

গোল্ডের মূল্য পতনের অন্যতম কারণ ছিল বিশ্বব্যাপী মূলধনের আবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিশ্বাস ফিরে পাওয়া।

কিন্তু আজকের মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের প্রকৃতি সম্পূর্ণ ভিন্ন, এটি শুধুমাত্র একটি স্থানীয় ঘটনা নয় যা আলোচনার মাধ্যমে দ্রুত শেষ করা যায় (যদিও ট্রাম্প কখনও কখনও অবিচার করেন), বরং এটি একটি নিজেকে বারবার শক্তিশালী করে তোলা সিস্টেমে পরিণত হয়েছে। এই সংঘাতটি চক্রাকারে ফলাফল উৎপন্ন করে এবং সেগুলি একসাথে যোগ হয়: শক্তি আক্রমণের শিকার হয়, জলপথের পরিচালনা বিঘ্নিত হয়, খরচ বাড়ে, বাজেটের ওপর চাপ পড়ে, এবং সমস্ত অংশগ্রহণকারীদের এই কাঠামোতে আটকা পড়েছে।

এছাড়াও, এই সংঘর্ষটি ডলার ব্যবস্থার সবচেয়ে কেন্দ্রীয় অংশ—শক্তি—কে স্পর্শ করেছে। যদি মধ্যপ্রাচ্যে মার্কিন নিয়ন্ত্রণ কমে যায়, যদি তেল স্থিতিশীলভাবে ডলারে মূল্যায়ন না হয়, বা সংশ্লিষ্ট দেশগুলি পরিশোধের পদ্ধতি পুনরায় বেছে নেয়, তাহলে সমস্যাটি শুধুমাত্র তেলের দাম নয়, বরং: পেট্রোডলার চক্রটি নিজেই দুর্বল হয়ে পড়বে।

এই বর্ণনায় ফাটল দেখা দিয়েছে, যার ফলে ডলারের বিশ্বাসযোগ্যতার ভিত্তি আর স্থিতিশীল থাকে না। আর আমরা যা বুঝেছি তা হলো “সোনার হেজিং বর্ণনা”, যা এই বিশ্বাসযোগ্যতা ব্যবস্থার বিরুদ্ধে হেজিংয়ের জন্যই তৈরি।

এই তুলনা খুব আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।

চল্লিশ বছর আগে, সোনার সংশোধন ঘটেছিল কারণ সেই ব্যবস্থাটি শক্তিশালী হয়েছিল। এখন পতন ঘটছে ব্যবস্থাটির নিজের উপর চ্যালেঞ্জ ও বিপ্লবের প্রক্রিয়ায়। তখন “ফান্ডস রিটার্ন”, এখন “ফান্ডস পুনরায় অ্যাঙ্কর খুঁজছে”。

আজকের সোনার মূল্য একটি পর্যায়ক্রমিক মুক্তির কাছাকাছি: বড় বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই সংঘাত এবং মুদ্রাস্ফীতির দাম নিয়েছে, স্বল্পমেয়াদী অর্থ লাভ বার করতে শুরু করেছে, এবং বাজার পুনর্সমন্বয়ের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।

শুরুতে ফিরে যান, ১৯৭৯ এর সোনার ক্যান্ডলস্টিক আজকের সাথে তুলনা করলে কোনো মূল্য নেই, কিন্তু এর মধ্যে থাকা “পরিবর্তনশীল চলক”গুলি গভীরভাবে চিন্তা করার মতো।

১৯৭৯ সালে, ডলার ছিল উত্তর, ২০২৬ সালে, ডলার পুনর্নির্ধারিত হচ্ছে।

কিভাবে সংঘাত শক্তির মাধ্যমে মুদ্রাস্ফীতির দিকে প্রভাব ফেলে, মুদ্রাস্ফীতি কিভাবে সুদের হারকে প্রভাবিত করে, এবং সুদের হার কিভাবে সম্পদের মূল্যায়নকে পরিবর্তন করে, যুক্তি এখন ভিন্ন। আজকের বিশ্বটি আরও অবাক করা এবং জটিল, এটি একবার চরম সুদের হার বাড়ানোর মাধ্যমেই পুনরায় ক্রমবিন্যাসের পুনরুদ্ধারের যে বিশ্ব ছিল, তা আর নয়।

সংঘর্ষের প্রভাব বিস্তার, ট্রাম্পের প্রতিদিনের পরিবর্তন, শক্তির দাম উচ্চ পর্যায়ে অবস্থান, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের আর সুদের হার দিয়ে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের ক্ষমতা নেই, বিশ্ব সম্ভবত সমগ্র ক্রেডিট ব্যবস্থাকে পুনরায় মূল্যায়ন করবে।

সেই মুহূর্তে, সোনাও একটি নতুন ভূমিকা পাবে।