স্টেবলকয়েন শিল্পটি শাসিত অর্থনীতির সবচেয়ে লাভজনক কোণগুলির মধ্যে একটিতে পরিণত হয়েছে, এবং বেশিরভাগ মানুষ এই মেমো মিস করেছে।
জুলাই ১৮, ২০২৫-এ আইনে পরিণত হওয়া GENIUS অ্যাক্টটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের জন্য প্রথম সম্পূর্ণ জাতীয় কাঠামো প্রতিষ্ঠা করেছে। নিয়ন্ত্রণমূলক ছোট ছোট বিবরণের মধ্যে একটি ব্যবস্থা রয়েছে যা বর্তমান বাজার হারে স্টেবলকয়েন জারিকারীদের বার্ষিক প্রায় ১০ বিলিয়ন ডলার আয় উৎপন্ন করতে পারে।
এটা হলো বিষয়টা: সেই আয়ের কোনোটাই স্টেবলকয়েন ধারণকারীদের যায় না। এটি প্রতিষ্ঠাতাদের যায়।
একটি সামঞ্জস্যতা নিয়ম কিভাবে একটি লাভ ইঞ্জিনে পরিণত হলো
এই আইন প্রয়োগ করে যে স্টেবলকয়েন প্রকাশকদের প্রতিটি প্রচলিত টোকেনকে উচ্চ মানের সম্পদের 1:1 রিজার্ভ দিয়ে সমর্থন করতে হবে। এর মধ্যে রয়েছে নগদ, সংক্ষিপ্তমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি বন্ড এবং অনুরূপ বিনিয়োগ যন্ত্র।
GENIUS ফ্রেমওয়ার্কটি স্পষ্টভাবে ইসুয়ারদের জন্য নিয়ন্ত্রিত মানি মার্কেট ফান্ডের ভিতরে সেই রিজার্ভগুলি রাখার অনুমতি দেয়। বর্তমানে প্রায় $290 বিলিয়ন থেকে $300 বিলিয়ন স্টেবলকয়েন প্রচলিত আছে, যা প্রধানত Tether-এর USDT এবং Circle-এর USDC দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়, এই রিজার্ভগুলির উপর একটি সামান্য রিটার্নও দ্রুত যোগ হয়ে যায়। 3.5% ইয়েল্ডে, গণনা করলে প্রতি বছর ইসুয়ারদের কাছে প্রায় $10 বিলিয়ন ফিরে আসে।
এই আইন একইসাথে ইসুয়ারদের এই আয়ের কোনো অংশই স্টেবলকয়েন ধারকদের হাতে পাঠানোর নিষেধাজ্ঞা জারি করে। টোকেনগুলিকে আইনগতভাবে সুদযুক্ত আর্থিক পণ্য নয়, পেমেন্ট যন্ত্র হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে। ধারকদের একটি স্থিতিশীল ডলার পাওয়া যায়। ইসুয়ারদের ট্রেজারি আয় পাওয়া যায়।
নিয়মগুলি স্পষ্ট হলে ওয়াল স্ট্রিট দ্রুত চলে
আইনগত কাঠামো প্রয়োগের পর আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি অপেক্ষা করেননি। স্টেট স্ট্রিট জুন ২০২৬-এ তার স্টেবলকয়েন রিজার্ভস মানি মার্কেট ফান্ড চালু করে, যা GENIUS আইনের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ হওয়ার জন্য বিশেষভাবে ডিজাইন করা পণ্যগুলির মধ্যে একটি। এই ফান্ডটি পেমেন্ট স্টেবলকয়েনগুলির পিছনের রিজার্ভ সম্পদ ধারণ করতে ডিজাইন করা হয়েছে এবং আইনটির কঠোর যোগ্যতা পূরণ করে।
সিনেট জেনিয়াস আইনটি ৬৮-৩০ ভোটে পাশ করেছে, যা ক্রিপ্টো-সংক্রান্ত একটি বিলের উপর অসাধারণভাবে ব্যাপক দ্বিপক্ষীয় সম্মতির প্রতিফলন। এই বিলটি মে ২০২৫-এ উত্থাপন করা হয়েছিল। নিয়মনির্ধারণ চলমান রয়েছে। অর্থমন্ত্রণালয়, এফডিআইসি এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রকদের মাধ্যমে অপরাধীদের দ্বারা অর্থ ধোওয়ার বিরুদ্ধে পালন, মূলধনের মানদণ্ড এবং সঞ্চয়ের প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কিত নিয়মগুলি চূড়ান্তকরণের আশা করা হচ্ছে, যার মধ্যে কয়েকটি চূড়ান্ত নিয়ম ২০২৬ সালের জুলাই পর্যন্ত প্রকাশের আশা করা হচ্ছে।
এটি ইসুয়ার, ধারক এবং ব্যাপক বাজারের জন্য কী অর্থ বহন করে
স্টেবলকয়েন প্রকাশকদের জন্য, GENIUS আইনটি আগের গ্রে এরিয়ার ব্যবসাকে ফেডারালভাবে অনুমোদিত এবং গঠনগতভাবে লাভজনক একটি ব্যবসায় রূপান্তরিত করে। 1:1 রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা বছরের পর বছর টেথারের মতো প্রতিদ্বন্দ্বীদের চারপাশে ঘিরে থাকা অস্পষ্টতা দূর করে। সুদের হারের উপর এই নির্ভরশীলতাই এই সুযোগের মধ্যে অবস্থিত প্রধান ঝুঁকি। 3.5% হারে, গণিতটি কাজ করে। যদি ফেডারেল রিজার্ভ হারগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দেয়, তবে সেই 10 বিলিয়ন ডলারের পরিমাণ কমে যায়।
ধারকদের জন্য, আয় প্রদানের নিষেধাজ্ঞার কারণে এই কাঠামোর অধীনে স্টেবলকয়েনগুলি শুধুমাত্র লেনদেনের হাতিয়ার হয়ে থাকে। ধারকদের যা পাওয়া যায়, তা হলো একটি জাতীয় সরকারি নির্দেশিত নিশ্চয়তা যে তাদের টোকেনগুলিকে সমর্থনকারী রিজার্ভগুলি আইনগত, অডিটযোগ্য সম্পদে রাখা হয়।
ট্রেডার এবং ডিফি অংশগ্রহণকারীদের এমন ডিসেন্ট্রালাইজড স্টেবলকয়েন প্রোটোকলগুলির উপর নজর রাখা উচিত যেগুলি বর্তমানে ধারকদের একটি রিটার্ন প্রদান করে। এই পণ্যগুলি এখনও একটি ভিন্ন নিয়ন্ত্রণ শ্রেণীতে রয়েছে, কিন্তু GENIUS Act পেমেন্ট স্টেবলকয়েন এবং বাকি সবকিছুর মধ্যে একটি স্পষ্ট রেখা টানে। ২০২৬ পর্যন্ত নিয়ন্ত্রকদের কাছে কাঠামোটি পূরণ করতে থাকার সময় এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ হবে।