লেখক: কারেনজে, ফোরসাইট নিউজ
গ্যালাক্সির দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল, দুটি ব্যবসায়িক ইঞ্জিন বিভিন্নভাবে কাজ করছে।
একটি ক্রিপ্টো মার্কেটের উত্থান-পতনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, কয়েনের দাম কমে যাওয়ায় হিসাবের প্রদর্শন আরও খারাপ হচ্ছে; অন্যটি টেক্সাসের ডেটা সেন্টার থেকে উপরের দিকে বিস্তৃত, সার্ভার স্থাপন, বিদ্যুৎ সরবরাহ, ভাড়া ধীরে ধীরে ক্ষমতার সাথে নিশ্চিত হচ্ছে।
1.31 বিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছে, স্বকীয় বিনিয়োগ পোর্টফোলিওই প্রধান বাধা
৮ ই আগস্ট, গ্যালাক্সি ডিজিটাল ২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশ করে। কোম্পানিটি এই ত্রৈমাসিকে ৮৫ মিলিয়ন ডলারের পরিষ্কার ক্ষতি হয়, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের ২১৬ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতির তুলনায় ১৩১ মিলিয়ন ডলার কম; সমায়োজিত মোট লাভ ৪৩ মিলিয়ন ডলার, যা প্রথম ত্রৈমাসিকে ৮৮ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতির বদলে। সমায়োজিত EBITDA ৭৭ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতি, যা প্রথম ত্রৈমাসিকে ১৮৮ মিলিয়ন ডলারের ক্ষতির বদলে।
সহজ ভাষায়, সমায়োজিত EBITDA হল নেট লাভের উপর ভিত্তি করে প্রাপ্ত একটি পরিচালনা সূচক, যেখানে সুদ, কর, অবচয় এবং বিনিয়োগ, শেয়ার ভিত্তিক প্রেরণা এবং কিছু এককালীন আইটেম বাদ দেওয়া হয়, যা বিভিন্ন ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক পারফরম্যান্স তুলনা করতে ব্যবহৃত হয়।
বিভিন্ন ব্যবসায়িক বিভাগ দেখলে, ডিজিটাল সম্পদ এবং ডেটা সেন্টার দুটি পরিচালনা ব্যবসায় মিলিয়ে 8600 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত মুনাফা এবং 100 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত EBITDA অবদান রাখে। এর মধ্যে, ডিজিটাল সম্পদ ব্যবসা 6600 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত মুনাফা অর্জন করে, যা আগের মাসের তুলনায় 34% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং সমায়োজিত EBITDA -1100 মিলিয়ন ডলার; ডেটা সেন্টার 2000 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত মুনাফা এবং 1100 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত EBITDA অর্জন করে।
গ্যালাক্সির সম্পূর্ণ সমন্বয়ের পরেও EBITDA ক্ষতির পরিসরে থাকা মূল কারণ হল কোম্পানির নিজস্ব বিনিয়োগ পোর্টফোলিও। এই অংশটি ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্টে «ট্রেজারি অ্যান্ড কর্পোরেট» (Treasury & Corporate) বিভাগে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। এটিকে গ্যালাক্সি দ্বারা নিজস্ব তহবিল দিয়ে ধারণকৃত একটি সম্পদের বাস্কেট হিসাবে বুঝা যেতে পারে, যার মধ্যে ডিজিটাল সম্পদের স্পট, ডেরিভেটিভস এবং ETF-এর পাশাপাশি পাবলিকলি ট্রেডড শেয়ার, রিস্ক ক্যাপিটাল, প্রাইভেট ইকুইটি এবং ফান্ড ইনভেস্টমেন্টও অন্তর্ভুক্ত।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, এই বিভাগটি 42 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত মোট ক্ষতি এবং 78 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত EBITDA ক্ষতি রেকর্ড করেছে। গ্যালাক্সি বলেছে, মূল কারণটি সংশ্লিষ্ট ডিজিটাল সম্পদ এবং বিনিয়োগ পজিশনগুলির অপ্রাপ্ত ক্ষতি। ডিজিটাল সম্পদ এবং ডেটা সেন্টার—এই দুটি অপারেশনাল বিজনেসের মিলিতভাবে 1 মিলিয়ন ডলার সমায়োজিত EBITDA অবদান রেখেছে, এই বিভাগটি যোগ করার পর, গ্যালাক্সির মোট সমায়োজিত EBITDA -77 মিলিয়ন ডলারে ক্ষতিতে পরিণত হয়েছে।
৩০ জুন পর্যন্ত, এই বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর নিট এক্সপোজার ১.১৬ বিলিয়ন ডলার। এর মধ্যে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং ফান্ড ইনভেস্টমেন্ট ৬০৬ মিলিয়ন ডলার, যা সবচেয়ে বড়; বিটকয়েন এক্সপোজার ৪০০ মিলিয়ন ডলার; অন্যান্য টোকেন এক্সপোজার ৭৬ মিলিয়ন ডলার; Solana এক্সপোজার ৫৮ মিলিয়ন ডলার; অন্যান্য তরল বিনিয়োগ ১৯ মিলিয়ন ডলার। ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্টে বিশেষভাবে উল্লেখ করা হয়েছে যে, বিটকয়েন এবং Solana এক্সপোজারের মধ্যে স্পটের পাশাপাশি ডেরিভেটিভস, শর্ট পজিশন, অন্যান্য হেজিং পজিশন, এনক্যাপসুলেটেড টোকেন এবং সম্পর্কিত ইনভেস্টমেন্ট টুলসও অন্তর্ভুক্ত, তাই উপরের পরিমাণগুলিকে সরাসরি স্পট হোল্ডিংয়ের পরিমাণ হিসাবে বুঝা যাবে না।
জুন ৩০ তারিখ পর্যন্ত, গ্যালাক্সির মোট সম্পদ ৯৯.৯২ বিলিয়ন ডলার থেকে বৃদ্ধি পেয়ে ১০৮.৪৪ বিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা পূর্ব পিরিয়ডের তুলনায় ৯% বৃদ্ধি; মোট স্বকীয় স্বত্ব ২৭.৭৯ বিলিয়ন ডলার থেকে হ্রাস পেয়ে ২৭.২০ বিলিয়ন ডলার হয়েছে; নগদ এবং স্থিতিশীল মুদ্রা ২৬.০৫ বিলিয়ন ডলার থেকে হ্রাস পেয়ে ২৪.৫৯ বিলিয়ন ডলার হয়েছে। একই সময়ে, উল্লিখিত ডিজিটাল সম্পদ এবং বিনিয়োগের শুদ্ধ ঝুঁকি ১৩.৬২ বিলিয়ন ডলার থেকে হ্রাস পেয়ে ১১.৬০ বিলিয়ন ডলার হয়েছে। এগুলি শেষ পিরিয়ডের শেষ ব্যালেন্সের পরিবর্তন, যা ঐ ত্রিমাসিকের শুদ্ধ ক্ষতির সাথে আলাদা আর্থিক মাপদণ্ডের।
ট্রেডিং ভলিউম কমেছে, কিন্তু ডিজিটাল সম্পদ ব্যবসার সংশোধিত ম্যার্জিন লাভ বাড়ছে
ডিজিটাল সম্পদ ব্যবসার অভ্যন্তরেও একটি আকর্ষণীয় বিপরীততা দেখা গেছে।
গ্লোবাল মার্কেট বিজনেস রিঅ্যাডজাস্টমেন্টের পর মোট লাভ 31 মিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে 49 মিলিয়ন ডলার হয়েছে, যা পূর্ব মাসের তুলনায় 58% বৃদ্ধি; ট্রেডিং কাউন্টারপার্টের সংখ্যা 1,691 থেকে বেড়ে 1,741 হয়েছে, যেখানে গড় ঋণের আকার প্রায় 1.4 বিলিয়ন ডলারে স্থির রয়েছে। কোম্পানি জানিয়েছে যে এর ট্রেডিং ভলিউম 7% কমেছে, এবং একই সময়ে শিল্পের ট্রেডিং ভলিউম 10% এরও বেশি কমেছে। এখানে নিশ্চিত হওয়া যায় যে Galaxy দুর্বল বাজারেও তার আপেক্ষিক শেয়ার বজায় রেখেছে, কিন্তু এটি থেকে দীর্ঘমেয়াদি লাভজনকতা স্থিতিশীল হয়েছে তা বলা যায় না।
সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং অবকাঠামো সমাধানের ডেটা তখনই বেশি প্রভাবিত হয় ক্রিপ্টো মূল্যের দ্বারা। গ্যালাক্সি প্রকাশ করেছে যে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে সম্পদ ব্যবস্থাপনা আকার এবং স্টেকড সম্পদের মোট প্রায় 71 বিলিয়ন ডলার, যা আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 12% হ্রাস পেয়েছে, যা মূলত ডিজিটাল সম্পদের মূল্য হ্রাসের কারণে। এর মধ্যে ETF-সংশ্লিষ্ট সম্পদ 18.05 বিলিয়ন ডলার, বিকল্প সম্পদ 25.53 বিলিয়ন ডলার, এবং স্টেকড সম্পদ 27.90 বিলিয়ন ডলার।
133MW এর ভাড়া আদায় শুরু, হেলিওস কনস্ট্রাকশন সাইট থেকে লাভ-ক্ষতি বিবরণীতে প্রবেশ করল
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন পশ্চিম টেক্সাসে ঘটেছে। গ্যালাক্সি হেলিওস প্রথম পর্যায়ের 200MW মোট বিদ্যুৎ কোরওয়েভকে হস্তান্তর করেছে, যা 133MW কী আইটি লোডের সমতুল্য, এবং পরিকল্পিত সময়ের মধ্যে প্রথম পর্যায়ের হস্তান্তর সম্পন্ন করেছে। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে হস্তান্তরিত ক্ষমতার সাথে সাথে ভাড়া ধাপে ধাপে শনাক্ত করা হয়েছে, যার ফলে ডেটা সেন্টার বিভাগটি প্রথমবারের মতো আয়করী পরিচালনা হিসাবে পরিণত হয়েছে।
গ্যালাক্সি হেলিওস ডেটা সেন্টার ক্যাম্পাসের বিমান থেকে তোলা ছবি
প্রকল্প সম্পন্ন হওয়ার পর, গ্যালাক্সি প্রত্যাশা করে যে ২০২৬ এর তৃতীয় ত্রৈমাসিক থেকে হেলিওস প্রথম পর্যায় প্রতি ত্রৈমাসিক প্রায় ৮০ মিলিয়ন ডলার ভাড়া আয় আনবে, এবং প্রকল্প স্তরে সংশোধিত EBITDA লাভজনকতা ৯০% এর বেশি হবে। কোরওয়েভ ভাড়ার মূল সময়কাল ১৫ বছর; তিনটি পর্যায়ের মিলিয়ে ইতিমধ্যে চুক্তিবদ্ধ প্রধান আইটি লোড ৫২৬MW।
কোম্পানির প্রত্যাশা যে ভাড়ার সম্পূর্ণ সময়কালে এই ভাড়ার গড় বার্ষিক আয় 12 বিলিয়ন ডলারের বেশি হবে এবং গড় ভাড়া স্তরের সমন্বিত EBITDA লাভজনকতা 90% এর বেশি হবে।
এই ব্যবসাটি আরও বেশি মূলধন চায়। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ডেটা সেন্টারের মূলধন ব্যয় ছিল 4.48 কোটি ডলার, যা প্রথম ত্রৈমাসিকের 3.54 কোটি ডলারের চেয়ে বেশি। ত্রৈমাসিকের শেষের মধ্যে, ডেটা সেন্টার ব্যবসার জন্য বিবৃতিতে অন্তর্ভুক্ত মোট দায় 13.30 কোটি ডলার থেকে বেড়ে 15.48 কোটি ডলার হয়েছে।
জুলাই ২৮ তারিখে, গ্যালাক্সির সহায়ক কোম্পানি ২০৩১ সালে মেয়াদোত্তীর্ণ একটি ৩.৫ বিলিয়ন ডলারের উচ্চ গ্যারান্টিকৃত নোটের বেসরকারি বিক্রি সম্পন্ন করে, যার আয় হেলিয়স ফেজ ২ নির্মাণের জন্য ব্যবহার করা হবে। ফেজ ২-এ ২৬০ এমডব্লিউ কী আইটি ক্ষমতা যোগ করা হবে, এবং ডেটা হলটি ২০২৭ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে ডেলিভারি শুরু হওয়ার পরিকল্পনা।
রিপোর্টের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য “5.7 GW এর বেশি” বাক্যটির সাথে একটি সীমাবদ্ধতা যোগ করা প্রয়োজন। এটি Galaxy-এর টেক্সাসে সম্ভাব্য বিদ্যুৎ লাইনের কথা বলছে, যা এখনও চালু বা ভাড়াটিয়ার সাথে চুক্তিবদ্ধ ক্ষমতা নয়। হেলিওসের বর্তমানে অনুমোদিত বিদ্যুৎ ক্ষমতা 1.6 GW-এর বেশি, এছাড়াও ERCOT-এর গ্রিড কানেকশন প্রক্রিয়ায় আরও দুটি 1 GW-এর লোড আবেদন রয়েছে; নতুনভাবে অধিগ্রহণকৃত Merlin, Caspian এবং Selene তিনটি পার্কের সম্ভাব্য ক্ষমতা যথাক্রমে প্রায় 500 MW, 700 MW এবং 900 MW, যার মধ্যে Merlin-এর প্রাথমিক চুক্তিটি প্রায় 74 MW-এর সমর্থন করে।
সংস্থাগত আউট-অফ-বাজার পূর্বানুমান থেকে চেইন-অন ফাইন্যান্সিং রেট পণ্য পর্যন্ত, গ্যালাক্সি কী ধরতে চায়?
হেলিওস যদি দীর্ঘতর সময়ের ভাড়া চুক্তি প্রদান করে, তবে গ্যালাক্সির ডিজিটাল সম্পদ ব্যবসা পুনরায় ব্যবহারযোগ্য পণ্য হিসাবে প্রতিষ্ঠানগত সেবা তৈরির চেষ্টা করছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক এবং ত্রৈমাসিকের পরে, গ্যালাক্সি য lần lượt推出机构场外预测市场交易、链上融资利率产品（GOFR）和 Galaxy Curator।
এর মধ্যে, চেইন-অন ফান্ডিং রেট পণ্য GOFR এই Aave, Morpho, Spark, Kamino ইত্যাদি চেইন-অন লেনদেনের ভেরিয়েবল রেটকে একটি ডাইনামিক রিব্যালেন্সড ফান্ডিং রেট হিসাবে একীভূত করে, যাতে গ্রাহকরা সরাসরি Galaxy-এর সাথে কাজ করেন, যেখানে Galaxy ওয়ালেট, স্মার্ট কন্ট্রাক্ট এক্সিকিউশন এবং কল্যাণ মনিটরিং পরিচালনা করে। কোম্পানি প্রথম ক্ষতি সুরক্ষার জন্য সর্বোচ্চ 1 বিলিয়ন ডলার নিজস্ব মূলধন বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে, তবে সুরক্ষার পরিধি নির্দিষ্ট শর্তাবলীর দ্বারা সীমাবদ্ধ।
গ্যালাক্সি কিউরেটর মরফোর উপর ভিত্তি করে প্রতিষ্ঠানগত তহবিল কৌশল তৈরি করে এবং ফায়ারব্লকস এয়ারের মাধ্যমে বিতরণ করে, যার ফলে প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের বিদ্যমান অনুমোদন, স্বাক্ষর এবং কৌশল নিয়ন্ত্রণ প্রক্রিয়ার মধ্যে চেইন-অন আয় পণ্যগুলির সাথে যুক্ত হয়। এগুলি গ্যালাক্সির সেবা সীমানা বাড়ায়, কিন্তু এই ত্রৈমাসিকের আয়কে আলাদাভাবে প্রকাশ করেনি, তাই এটিকে "বৃদ্ধির বক্ররেখা প্রমাণিত" হিসাবে বলার পরিবর্তে "পণ্যের ক্ষমতা বিস্তার" বলাই বেশি সঠিক।
সামঞ্জস্যপূর্ণ চ্যানেলগুলিও একসাথে এগিয়ে যাচ্ছে। মে মাসে, নিউ ইয়র্ক স্টেট ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস ডিপার্টমেন্ট GalaxyOne Prime NY-কে BitLicense এবং রিমিট্যান্স লাইসেন্স প্রদান করেছে, যা এটিকে নিউ ইয়র্ক স্টেটের প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য নিয়ন্ত্রিত ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডিং এবং কন্ট্রোল সেবা প্রদানের অনুমতি দেয়।
আগস্টে, গ্যালাক্সি নিউ ইয়র্ক মেলন ব্যাংক (BNY) এর সাথে বহুবর্ষীয় সহযোগিতার ঘোষণা করে, যার অংশ হিসেবে BNY-এর ডিজিটাল সম্পদ কন্ট্রোল প্ল্যাটফর্মের জন্য স্টেকিং সমর্থন প্রদান এবং প্ল্যাটফর্মের ইনফ্রাস্ট্রাকচার ডিজাইনে অংশগ্রহণ করা।
মাইক নোভোগ্রাটজ একই সময়ের সিইও চিঠিতে গ্যালাক্সির কৌশলকে দুটি শক্তির সমাবেশ হিসেবে সংক্ষেপে বর্ণনা করেছেন: আর্থিক কার্যক্রমগুলি চেইনের উপরে স্থানান্তরিত হচ্ছে, এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার উন্নতি বিদ্যুৎ, ভূমি এবং ডেটা সেন্টারের জন্য চাহিদা বাড়িয়ে তুলছে। এটি পরিচালনা দলের কোম্পানির দিকনির্দেশনা সম্পর্কে ব্যাখ্যা, আর্থিক ফলাফল নয়। দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বাস্তবে বিলেতে পড়া তথ্যগুলি আরও সাধারণ: ক্রিপ্টো সম্পদের মূল্য এখনও লাভ-ক্ষতির উপর উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাব ফেলতে পারে, ডিজিটাল সম্পদ পরিচালনা ব্যবসার টেকসইতা উন্নতি পেয়েছে, এবং ডেটা সেন্টারটি প্রথমবারের মতো ইতিবাচক সমন্বিত EBITDA অবদান রাখতে শুরু করেছে।
সুতরাং গ্যালাক্সির সামনে প্রশ্নটি আরও প্রায়োগিক হয়ে উঠেছে। চেইন-ভিত্তিক পণ্যগুলিকে প্রতিষ্ঠানগত সহযোগিতাকে ধারাবাহিক আয়ে রূপান্তরিত করতে হবে, টেক্সাস পার্ককে নোড অনুযায়ী সম্ভাব্য GW-কে বিলিংযোগ্য MW-তে পরিণত করতে হবে। ফিন্যানশিয়াল রিপোর্টে, একদিকে এখনও উত্থান-পতনের মধ্যে থাকা ক্রিপ্টো মূল্যের বক্ররেখা, অন্যদিকে ইতিমধ্যে ঘুরতে শুরু করা মিটার। পরবর্তী পর্যায়ের গুরুত্ব, এটি নির্ভর করবে পরবর্তীটির উপর—এটি সময়মতো, বাজেটের মধ্যে, একটি একটি করে জ্বলে উঠতে পারবে কিনা।