লেখাঃ জিএমএ গবেষক এলিনর @Lunaloomer001 | @AllianceGma
নিম্নলিখিত হল GMA গবেষক বিশ্লেষণ প্রতিবেদন, মতামত শুধুমাত্র আলোচনার জন্য, বিনিয়োগের জন্য কোনও রেফারেন্স নয়
FWA এনএফটির জন্য একটি নতুন ট্রেডিং পুল তৈরি করেছে, যা "এনএফটি + ETH রিডিমপশন মার্জিন + র্যান্ডম ক্রয়" ব্যবহার করে। লঞ্চের প্রাথমিক ডেটা উজ্জ্বল, তবে বৃদ্ধি স্পষ্টভাবে ১৫ দিনের টোকেন কেন্দ্রীয় মুক্তির দ্বারা প্রভাবিত হয়েছে, এবং বর্তমানে এটি হ্রাসের প্রবণতা দেখাচ্ছে। প্রকৃত পরীক্ষা হলো, পরবর্তী সপ্তাহের মুক্তির শেষে ব্যবহারকারী এবং ব্যাকিং কি ধরে রাখতে পারবে, এবং পরিকল্পিত প্রোটোকল আয়ের রিডিমপশন কি $FWA-এর জন্য যথেষ্ট চাহিদা তৈরি করতে পারবে।
জুলাই ২১-এ, ফেক ওয়ার্ল্ড এসেটস (FWA) নতুন সংস্করণ লঞ্চের ঘোষণা করে। ৭ দিন পর, DefiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী, FWA এথেরিয়াম প্রোটোকলের দৈনিক ফি হিসাবে প্রথম স্থান অধিকার করে, যার দৈনিক আয় প্রায় ৩৮৮,০০০ ডলার, যা সমগ্র নেটওয়ার্কে ১১তম স্থানে। গত ৭ দিনের আয় প্রায় ১০০ ডলার।
FWA অফিসিয়াল ডিসক্লোজার অনুযায়ী, লঞ্চের ৭ম দিনে, FWA এ 76,000টি NFT ক্রয় সম্পন্ন হয়েছে এবং ট্রেডিং ভলিউম 7,700 ETH এ পৌঁছেছে; পুলে প্রায় 6,300টি NFT এবং প্রায় 1,950 ETH ব্যাকিং (গ্যারান্টি) বন্ধ রাখা হয়েছে। প্ল্যাটফর্মের টোকেন $FWA-এর বাজার মূল্য একসময় প্রায় 3,300 মিলিয়ন ডলারে উঠেছিল।
এই ডেটার পেছনের মূল কথা শুধু “ETH খরচ করে র্যান্ডমভাবে NFT পাওয়া” নয়। NFT বাজারের মন্দা পরিস্থিতিতে, FWA প্রকৃতপক্ষে NFT-এর সরবরাহ এবং প্রবাহের পদ্ধতি পরিবর্তন করেছে: ব্যবহারকারীরা অব্যবহৃত NFT এবং একটি ETH পুনঃক্রয়ের জন্য জামানত জমা দেন; ট্রেডারদের একটি কম দামের ETH ব্যবহার করে পুলের মধ্যে NFT র্যান্ডমভাবে পেতে পারেন এবং NFT বা ETH নিয়ে যাওয়ার পছন্দ করতে পারেন।
এই দৃষ্টিকোণ থেকে, FWA শুধু একটি অন-চেইন গাড়ি নয়। এটি বিদ্যমান NFT-গুলিকে একটি নতুন মেকানিজম ব্যবহার করে জীবন্ত করার চেষ্টা করছে এবং দীর্ঘদিন ক্রেতার অভাবের সম্পদগুলির জন্য নতুন তরলতা তৈরি করছে।
এক, FWA কিভাবে কাজ করে?
FWA (ফেক ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটস) হল একটি ইথারিয়াম মেইননেটে ডিপ্লয় করা NFT-ভিত্তিক র্যান্ডম ট্রেডিং এবং লিকুইডিটি প্রোটোকল। এটি “অ্যাসেট + ETH রিবাই মার্জিন” পদ্ধতির মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের দ্বারা প্রদানকৃত অলিকুইড অ্যাসেটগুলিকে একটি একক ফান্ড পুলে একত্রিত করে ট্রেডিংয়ের জন্য প্রস্তুত করে। উল্লেখযোগ্য যে, সম্প্রতি অফিসিয়ালদের দ্বারা Token Packs (টোকেন প্যাক) মেকানিজম চালুর পর, FWA-এর মার্কেট-মেকিং টার্গেটগুলি শুধুমাত্র প্রচলিত NFT ছবিতেই সীমাবদ্ধ থাকেনি, বরং PEPE, MOG ইত্যাদি বিস্তৃত ERC-20 টোকেন কম্বিনেশনগুলিতেও বিস্তৃত হয়েছে। এটি “রিবাই মার্জিন লক” এবং “র্যান্ডম ব্লাইন্ডবক্স ড্র”-এর লিভারেজের মাধ্যমে, মূলত অলিকুইড ডিজিটাল অ্যাসেটগুলিকে হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিংয়ের জন্য উপযোগী ফাইন্যানশিয়াল টার্গেটে রূপান্তরিত করে।
অফিসিয়াল ডকুমেন্টের অনুযায়ী, FWA-এর মূল উদ্দেশ্য ছিল দুটি প্রতিভাগকারীকে সংযুক্ত করা: NFT পুলে জমা দেওয়া প্রতিভাগকারী এবং ETH প্রদান করে NFT লটারি করা ক্রেতাদের।
1. জমাকারী: NFT প্রদান করুন এবং পুনর্ক্রয়ের জন্য অর্থ প্রস্তুত করুন
ডিপোজিটরকে একটি NFT এবং একটি ETH একসাথে প্রোটোকলে জমা দিতে হবে। এই ETH কে backing বলা হয়, এই নিবন্ধে এটিকে "রিডিমপশন মার্জিন" বলা হয়েছে।
রিপো মার্জিন তিনটি কার্য পালন করে।
এটি সেই NFT-এর ড্র হওয়ার সম্ভাবনাকে প্রভাবিত করবে: জামানত যত কম, NFT তত সহজে ড্র হবে; জামানত যত বেশি, ড্র হওয়ার সম্ভাবনা তত কমবে।
এটি জমাকারী দ্বারা পূর্বে প্রদান করা রিডেমপশন অফার। যদি ক্রেতা NFT জিতে ফেলে এটি রাখতে না চায়, তাহলে তিনি NFTটি মূল জমাকারীকে ফেরত দিয়ে কিছু ETH জামানত পেতে পারেন।
এটি জমা দেওয়ার পক্ষের জমা করা বন্ড অর্থ, যা NFT তুলে নেওয়ার সাথে সাথে মুক্ত হয়ে যাবে। তবে মনে রাখবেন, যদি জমা দেওয়ার পক্ষ NFT তুলে নিতে চায়, তাহলে তাদের কিছুটা দেরির শীতলন সময়ের সম্মুখীন হতে হবে।
এই ETH চুক্তিতে পূর্বে লক করা হয়েছে, তাই প্রতিটি NFT-এর জন্য আলাদা রিডিমপশন ফান্ড রয়েছে, প্ল্যাটফর্মের পরবর্তী পরিশোধের উপর নির্ভর করে না। অনুসরণ
জুলাই ৩০ তারিখের অফিসিয়াল আপডেট অনুযায়ী, ন্যূনতম মার্জিন ০.০৫ ETH হিসাবে সেট করা হয়েছে, যা বর্তমানে টিম দ্বারা ম্যানুয়ালি সেট করা হচ্ছে এবং ভবিষ্যতে কনট্রাক্ট লেভেলে ডাইনামিক নিয়ন্ত্রণ করা হবে।
NFT এবং মার্জিন প্রদানের বিনিময়ে, জমা দাতারা পাবেন
শেয়ার প্রোটোকলের জন্য অতিরিক্ত ফি বাহির করুন। যতক্ষণ না NFT পুল থেকে বাছাই করা হয় না, ততক্ষণ ETH আয় সঞ্চিত হতে থাকবে।
নতুন সংস্করণ লঞ্চের পরের ১৫ দিনের মধ্যে, জমাকারীরা $FWA টোকেন পুরস্কারও পাবে: সমস্ত জমাকারী প্রতিদিন টোকেনের মোট পরিমাণের 1% শেয়ার করবে, যার ব্যক্তিগত অংশ রিডিমপশন মার্জিনের বর্গমূলের ভিত্তিতে নির্ধারিত হবে।
এর অর্থ হলো, মার্জিন বাড়ানো দ্বারা টোকেন পুরস্কারের ওজন বাড়ানো যায় এবং NFT-এর নির্বাচনের সম্ভাবনা কমানো যায়, কিন্তু পুরস্কার বিনিয়োগের পরিমাণের সাথে সমানুপাতিকভাবে বৃদ্ধি পায় না। জমা দেওয়ার পক্ষে র্যান্ডমনেসও বহন করতে হবে: যদিও মার্জিন উচ্চ হয়, NFT-টি এখনও আগেই বাছাই হতে পারে; NFT-টি পুল থেকে চলে গেলে, পরবর্তী ফি এবং টোকেন পুরস্কারও বন্ধ হয়ে যায়।
জুলাই ৩০ তারিখের অফিসিয়াল ওয়েবসাইটের ডেটা অনুযায়ী, প্ল্যাটফর্মে মোট ৮,০৯৩টি NFT এবং ২,৩৫৭ ETH জমা হয়েছে, যার বণ্টন নিচের চিত্রে দেখানো হয়েছে।
2. ক্রেতা: একটি এনএফটি একই মূল্যে র্যান্ডমভাবে পাবেন
ক্রেতারা পুলের বর্তমান একক মূল্য প্রদান করে, যা Chainlink VRF দ্বারা পুল থেকে একটি নির্দিষ্ট NFT র্যান্ডমলি নির্বাচন করে। ক্রেতারা NFT সিরিজ বা নির্দিষ্ট নম্বর নির্ধারণ করতে পারবেন না। র্যান্ডম নির্বাচন এবং মূল্যনির্ধারণ পদ্ধতির জন্য অফিসিয়াল ক্রয় মেকানিজম বিবরণী দেখুন।
একীকৃত মূল্য নিম্নলিখিত তিনটি অংশ দ্বারা গঠিত (জুলাই ৩০ তারিখের পর্যবেক্ষণ অনুযায়ী, একীকৃত মূল্য ০.১১৩৫～০.১২২১ ETH হিসাবে প্রদর্শিত হয়েছে):
প্রত্যাশিত মূল্য: এটি এনএফটির বাজার মূল্য নয়, বরং বর্তমান পুলে সমস্ত ইথেরিয়াম ব্যাকিংয়ের হারমোনিক গড়। প্ল্যাটফর্মের অ্যালগরিদম অনুসারে, এই গড়টি পুলের সবচেয়ে সস্তা এবং সবচেয়ে কম ফান্ডযুক্ত পজিশনগুলি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যার ফলে সমগ্র মূল্য কমিয়ে দেওয়া হয় এবং উচ্চ-মূল্যের এনএফটির প্রভাব কমিয়ে দেওয়া হয়। এই পদ্ধতির ফলে, জমা দেওয়ার পক্ষে “সমান বণ্টন” পদ্ধতি প্রযোজ্য হয়—যেকোনো মূল্যের সম্পদই জমা দিলে, প্রতিটি জমাদারকে সমান পরিমাণ ইথেরিয়াম প্রাপ্তি হয়।
অতিরিক্ত শুল্ক: প্রত্যাশিত মূল্যের উপর ভিত্তি করে, প্ল্যাটফর্ম ডিফল্ট 10% অতিরিক্ত শুল্ক আদায় করে। এই শুল্কটি প্ল্যাটফর্মের 1% কাটার পরে, জমা দেওয়ার পক্ষে (NFT এবং ETH জামানত প্রদানের পুরস্কার হিসাবে) এবং ক্রেতাদের (FWA এর মাধ্যমে সাবসিডি হিসাবে) মধ্যে ডাইনামিকভাবে বণ্টন করা হয়। এই ডাইনামিক বণ্টনটি ফান্ড পুলের গরম-শীতলতা (গত ক্রয়ের সময়ের দূরত্ব) এর উপর নির্ভর করে, বিস্তারিত নীচে দেওয়া হল।
VRF সার্ভিস ফি: চেইনলিঙ্কের কাছে অনলাইনে আসল র্যান্ডম নম্বর পেতে নেটওয়ার্ক খরচ পরিশোধ করার জন্য বিশেষভাবে নির্ধারিত।
যদি একটি চরম পরিস্থিতি ঘটে, যেমন খালি পুল, মূল্য বিচ্যুতি বা প্রতিক্রিয়ার দেরি বা হারানোর কারণে সেটেলমেন্ট ব্যর্থ হয়, তাহলে প্ল্যাটফর্ম ক্রেতাকে তাদের প্রত্যাশিত মূল্য এবং অতিরিক্ত শুল্ক ফেরত দেবে, তবে VRF সার্ভিস ফি ফেরত দেওয়া হবে না। কারণ এটি Chainlink সাবস্ক্রিপশন ব্যালেন্স নিশ্চিত করতে, বাস্তব কলব্যাক খরচ পরিশোধ করতে এবং প্রয়োজনীয় ব্যাকএন্ড প্রসেসিংয়ের জন্য সাবসিডি হিসেবে ব্যবহৃত হয়; এটি প্রতিটি অনুরোধের জন্য Chainlink-এর কাছে তাৎক্ষণিকভাবে এবং সমানভাবে পরিশোধিত হয় না। বর্তমানে VRF সার্ভিস ফি চুক্তিতে 34.6 ETH নিরাপত্তা অতিরিক্ত হিসেবে রক্ষিত আছে, এবং টিমের সীমিত শর্তের অধীনে এটি উত্তোলনের অধিকার রয়েছে।
অন্যভাবে বললে, FWA পুলের মধ্যে পুনঃক্রয় ফান্ডের গড় প্রত্যাশিত মূল্যকে নির্ধারণ করে, এনএফটির ন্যায্য মূল্যকে নয়। এই ডিজাইনটি এনএফটি মূল্য প্রবক্তা সমস্যা এড়িয়ে চলে, কিন্তু এর অর্থ এই যে, মূল্য নির্ধারণ, এনএফটির বাজার মূল্যায়ন এবং পুনঃক্রয় জামানতের মধ্যে উল্লেখযোগ্য বিসংগতি থাকতে পারে।
অফিসিয়াল সেটেলমেন্ট নিয়ম অনুযায়ী, এনএফটি জিতার পর ক্রেতাদের চারটি বিকল্প রয়েছে:
NFT সরাসরি প্রাপ্তি: ক্রেতা NFT পাবেন, আর আগের জমা দেওয়া ব্যক্তি ETH জামানত ফেরত পাবেন (প্ল্যাটফর্ম প্রোটোকলের জন্য একটি ছোট অংশ কাটছে)।
NFT সংরক্ষণ করুন এবং এটিকে পুনরায় পুলে জমা দিন: একই লেনদেনে সম্পন্ন করুন এবং নতুন ETH জামানত একসাথে জমা দিন, যেখানে মূল জমাদার প্রোটোকলের কমিশন বিয়োগ করে মূল ETH জামানত পাবেন।
NFT-কে মূল জমা দেওয়াকারীর কাছে ডিসকাউন্টে ফেরত দিয়ে ETH পান: ক্রেতা প্রাপ্ত হন বেশিরভাগ ETH জামানত (ডিফল্ট অনুপাত 85%), এবং NFT-টি জমা দেওয়াকারীকে ফেরত যায়।
NFT-কে মূল জমা দেওয়াকারীর কাছে ডিসকাউন্টে বিক্রি করে $FWA পান: একই সেটেলমেন্ট লজিক অনুসরণ করা হবে, শুধুমাত্র ETH-এর সমতুল্য $FWA কে ক্রেতাকে প্রদান করা হবে।
অতএব, ক্রেতারা দুটি স্তরের বিচারের সম্মুখীন হয়: লটারির মাধ্যমে পাওয়া NFT টি রাখার মূল্য আছে কিনা, এবং সেই NFT-এর জন্য পুনঃক্রয়ের জামানত কি তাদের লটারির খরচ কভার করতে পারবে। পূর্ববর্তীভাবে উপলব্ধ পুনঃক্রয়ের প্রস্তাব ক্রেতাদের জন্য একটি বের হওয়ার পথ প্রদান করে, কিন্তু এটি তাদের ক্ষতি না হওয়ার গ্যারান্টি দেয় না।
জুলাই ৩০ তারিখের অফিসিয়াল ওয়েবসাইটের ডেটা অনুযায়ী, ৭৫,৪৭২টি সেটেলমেন্টের মধ্যে ৭৮% এফডব্লিউএ গ্রহণ করেছে, যা এনএফটি ধরে রাখা বা ইথারিয়াম গ্রহণ করার তুলনায় অনেক বেশি। এটি বোঝায় যে বর্তমান প্রলোভন এবং মূল্য পরিস্থিতিতে, ব্যবহারকারীরা দৈবচ্ছলে প্রাপ্ত এনএফটি বজায় রাখার পরিবর্তে $FWA-এর ঝুঁকির প্রতি আকৃষ্ট হচ্ছেন; কিন্তু এই পছন্দটি FWA-এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের প্রতি আস্থা থেকে আসছে, নাকি সংক্ষিপ্তমেয়াদী লাভ এবং তরলতার প্রতি পছন্দ থেকে, তা টокেন মুক্তির শেষের পরও পর্যবেক্ষণযোগ্য।
3. FWA প্রোটোকল: সম্পদ প্রবাহ এবং জরিমানা থেকে আয় করা
প্রোটোকলটি পুরো ইকোসিস্টেমে একটি নিরপেক্ষ নিয়ম প্রণেতা এবং “টল ফি” সংগ্রাহক হিসেবে কাজ করে। FWA তার নিজস্ব ফান্ড দিয়ে NFT স্টক ক্রয় করে না এবং প্রতিটি সম্পদের জন্য পারম্পরিক প্ল্যাটফর্মের মতো সক্রিয়ভাবে বিক্রয় মূল্য প্রদানেরও প্রয়োজন হয় না। পুলের NFT এবং রিডিমপশন মার্জিন উভয়ই ব্যবহারকারীদের দ্বারা প্রদান করা হয়, এবং প্রোটোকল কনট্রাক্টটি ট্রাস্টি, র্যান্ডম বণ্টন এবং সেটেলমেন্টের দায়িত্ব বহন করে। এটি শুধুমাত্র ব্যবহারকারীদের দ্বারা আকর্ষণ, সেটেলমেন্ট এবং ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে “NFT-এর প্রকৃত মূল্য”, “ETH ফান্ডিং” এবং “ক্রেতার পছন্দ”-এর মধ্যের পার্থক্যটি প্রকাশিত হলে, একটি সুনির্দিষ্ট সীমা পর্যন্ত ফি আদায় করে।
প্রোটোকল আয়ের উৎস
অফিসিয়াল ডকুমেন্টের অনুযায়ী, প্রোটোকল আয় মূলত নিম্নলিখিত চার ধরনের ফি থেকে আসে:
উত্তোলন শুল্ক: অফিসিয়াল ডকুমেন্টে উল্লেখ করা হয়েছে যে, প্রোটোকলটি প্রতিটি ব্লাইন্ড বক্স প্রাপ্তির মূল্যের 1% পরিমাণ কিনে নেওয়া অতিরিক্ত শুল্ক থেকে প্ল্যাটফর্মের লাভ হিসাবে গ্রহণ করে (VRF অর্যাকল ফির সাথে সম্পর্কিত নয়)।
【GMA চেইন লজিক অনুমান】: যদিও ফ্রন্টএন্ডে ব্যবহারকারীদের দ্বারা পরিশোধিত অতিরিক্ত ফি 10% হিসাবে প্রদর্শিত হয়, তবুও অফিসিয়ালভাবে প্রকাশিত নীচের ফি সূত্র acquisitionFee = EV x (BPS + surchargeBps) / BPS এবং প্রোটোকল দ্বারা সেট করা 100 বেসিস পয়েন্টের ফি প্যারামিটারের ভিত্তিতে, আমরা অনুমান করি যে 1% প্ল্যাটফর্ম ফি EV (প্রত্যাশিত মূল্য) কে পরম ভিত্তি হিসাবে গণনা করা হয়। এর অর্থ, 10% অতিরিক্ত ফির মধ্যে, প্ল্যাটফর্মটি ঠিক 1% EV-এর সমান অংশ (অর্থাৎ, মোট অতিরিক্ত ফির দশমাংশ) গোপনে কেড়ে নেয়, এবং বাকি অর্থটি ইকোসিস্টেমের ভিতরে চক্রান্ত (জমা দানকারীদের ফেরত বা $FWA ব্রেক-ইন সাবসিডি হিসাবে)।
NFT কমিশন সংরক্ষিত: যখন ক্রেতা জিতে এবং NFT নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়, তখন প্রোটোকলটি জমা দেওয়াকারীকে ফেরত দেওয়া ETH জামানত থেকে 1% কমিশন কাটা হবে (যা স্মার্ট চুক্তিতে ownerSettlementFeeBps = 100 হিসাবে সেট করা হয়েছে)।
সেটেলমেন্ট ডিসকাউন্ট ডিফারেন্স: যখন ক্রেতা NFT ছেড়ে ইথারিয়াম নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়, তখন ক্রেতা শুধুমাত্র ডিফল্ট 85% মূলধন পাবে। বাকি 15% ডিসকাউন্ট ডিফারেন্স ডিফল্টভাবে সম্পূর্ণরূপে প্রোটোকলের মালিকানায় থাকে। (নোট: প্রোটোকলটি একটি সুইচ রাখে, যা ভবিষ্যতে জমা দেওয়াকারীদের সাথে শেয়ার করার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।)
【GMA চেইন লজিক অনুমান】: নিম্নস্তরের চুক্তিতে, এই লাভের প্রবাহ retainedToProtocol বুলিয়ান মান দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়। বর্তমানে মেইননেট কনফিগারেশন true, অর্থাৎ প্ল্যাটফর্মের জন্য সংরক্ষিত।
$FWA ট্রেডিং ট্যাক্স: $FWA টোকেন ক্রয় বা বিক্রয়ের সময় 1% ট্রেডিং ট্যাক্স আপনার থেকে আদায় করা হবে।
প্রোটোকল আয়ের বিভাজন এবং টোকেন রিকাম্প করা
প্রোটোকল দ্বারা অর্জিত আয় (প্রথম তিনটি ETH আয়) সরাসরি প্রকল্পের একক ওয়ালেটে যায় না, বরং মেইননেটে ডিপ্লয় করা একটি ডিস্ট্রিবিউটরের মাধ্যমে চেইন-অপারেশনে পুনর্বণ্টন করা হয়:
বেসিক বণ্টন: বর্তমানে প্রায় 70% প্রকল্পের নির্দিষ্ট প্রাইমারি এবং সেকেন্ডারি গ্রহণকারীদের দিকে প্রবাহিত হচ্ছে, এবং 30% প্রোটোকল ডিপ্লয়মেন্টের সময়কার স্ন্যাপশটে 264টি TokenWorks S02 NFT-এর মধ্যে বণ্টন করা হচ্ছে। S02 হল TokenWorks দ্বারা FundingWorks-এর মাধ্যমে প্রকাশিত ক্রিয়েটর সাপোর্ট NFT, যার ধারকরা ETH লক করে টিমকে সমর্থন করেছেন এবং NFT ধ্বংস করে অপ্রকাশিত ফান্ডগুলি ফিরে পাওয়ার অধিকার রাখেন।
টокেন রিডিমপশন এবং পুড়িয়ে ফেলার ফ্লাইওয়ুইল: প্রোটোকলের স্মার্ট কন্ট্রাক্টে একটি রিডিমপশন সুইচ বিল্ট-ইন করা হয়েছে, যার মাধ্যমে অফিসিয়ালরা যেকোনো সময় প্রোটোকলের ETH আয়ের একটি অংশকে অনুমতিহীন রিডিমপশন প্রোগ্রামে স্থানান্তর করতে পারবেন। রিডিমপশনের মাধ্যমে প্রাপ্ত $FWA টোকেনগুলি 40% ডিপোজিটরদের মধ্যে, 40% দৈনিক পুরস্কার পুলে এবং 20% সরাসরি ব্ল্যাকহোলে চিরতরে পুড়িয়ে ফেলার জন্য বরাদ্দ করা হবে, যার ফলে 15 দিনের প্রাথমিক মাইনিংয়ের শেষে একটি দীর্ঘমেয়াদী ডিফ্লেশনারি সাইকেল গড়ে উঠবে (তবে বাস্তবায়নের সময়সীমা এবং আয়ের অংশের পরিমাণ ভবিষ্যতের চেইন-অপারেশনের মাধ্যমে নিশ্চিত হবে)।
এটি ব্যাখ্যা করে যে কেন FWA কম সময়ের মধ্যেই আয়ের তালিকায় উঠে এসেছে: এটি NFT সরবরাহ, র্যান্ডম ক্রয়, পুনঃক্রয় এবং টোকেন পুরস্কারকে একই চক্রের মধ্যে একত্রিত করে, যার ফলে ব্যবহারকারীর প্রতিটি অংশগ্রহণ নতুন প্রোটোকল আয় তৈরি করে।
অনলাইন ডেটা বিশ্লেষণের মাধ্যমে, প্রোটোকলটি প্রায় 1,332 ETH পেয়েছে, যার মধ্যে প্রায় 854 ETH নেওয়া হয়েছে, যা 64% এর সমান, এবং চুক্তিতে এখনও প্রায় 478 ETH অপেক্ষা করছে। অর্জন অনুযায়ী, Primary এবং Secondary একত্রে প্রায় 932 ETH পেয়েছে, এবং স্ন্যাপশট NFT একত্রে প্রায় 400 ETH পেয়েছে; যার মধ্যে স্ন্যাপশট NFT ধারকরা এখনও প্রায় 186 ETH নিয়েছে, এবং এখনও প্রায় 213 ETH অপেক্ষা করছে।
যোগ্যতা প্রাপ্ত FundingWorks স্ন্যাপশট NFT-এর 264টির মধ্যে 146টি আইডি এখন পর্যন্ত দাবি করা হয়েছে, যা 113টি ওয়ালেটে বিতরণ করা হয়েছে। এর মধ্যে 75টি ওয়ালেট নতুন সংস্করণ FWA-এর ক্রয় বা জমা দিয়েছে, যা 66.4%; 57টি ওয়ালেট একইসাথে চাহিদা এবং যোগানের দুই পাশেই অংশগ্রহণ করেছে, যা 50.4%। এটি নির্দেশ করে যে, সক্রিয়ভাবে লভ্যাংশ দাবি করা প্রাথমিক সমর্থকদের মধ্যে অনেকেই পরবর্তীতে নতুন সংস্করণ FWA-তে অংশগ্রহণ করেছেন, এবং দুটি গোষ্ঠীর মধ্যে স্পষ্ট ওভারল্যাপ রয়েছে। TokenWorks আগের সময়ে সঞ্চিত সমর্থক সম্প্রদায়, FWAs-এর শুরুর পর্যায়ে প্রথম ব্যবহারকারীদের এবং সম্পদের যোগান পাওয়ার কষ্টকরপথকে কিছুটা কমিয়েছে।
দ্বিতীয়ত, FWA কীভাবে গেম থিওরি মেকানিজমের মাধ্যমে "কুল স্টার্ট" সমাধান করে?
FWA এর পুনরায় শুরুর পর মাত্র 7 দিনে এথেরিয়াম প্রোটোকলের দৈনিক ফি শীর্ষে আরোহণ করার এবং জনপ্রিয়তা কমে যাওয়ার পরও 30 জুলাই এথেরিয়াম প্রোটোকলের দৈনিক ফির 10তম স্থানে অবস্থান করার, এবং 30 জুলাই পর্যন্ত প্রায় 95,000টি ক্রয় এবং 9,692 ETH ট্রেডিং ভলিউমের বিস্ফোরণমূলক ব্যবসায়িক ডেটা তৈরির মূল কারণ হল “র্যান্ডম ড্র” এর পৃষ্ঠস্থ খেলা। এর বৃদ্ধি মূলত তিনটি পরস্পরের সাথে মিলে কাজ করা মূল্যনির্ধারণ এবং উৎসাহিতকরণ ব্যবস্থার উপর নির্ভরশীল, যা প্রাথমিক পর্যায়ে সম্পদের যোগান এবং ক্রয়ের চাহিদা উভয়কেই আকর্ষণ করেছে, ফলে দ্বিপাশক বাজারের শুরুটি সহজতর করেছে।
1. “কুল অ্যান্ড হট পুল” এবং “বাই অর্ডার ট্রান্সফর্মেশন”: অনুপস্থিত মৃত স্পারাল বিশ্লেষণ
মেকানিজম সেটিং: সিস্টেম দুটি ক্রয়ের মধ্যে সময় ব্যবধান মনিটর করবে। হট পুল (60 সেকেন্ডের কম ব্যবধান) এর ক্ষেত্রে, অতিরিক্ত ফি (প্রোটোকল হারের ক্ষতি বাদে) সম্পূর্ণরূপে জমা দেওয়ার পক্ষে বণ্টন করা হবে; কোল্ড পুল (3600 সেকেন্ডের বেশি ব্যবধান) এর ক্ষেত্রে, এই অতিরিক্ত ফি সিস্টেম দ্বারা বন্ধ করে দেওয়া হবে এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে DEX-এ $FWA কে বাজার মূল্যে ক্রয় করা হবে।
টোকেন, পরবর্তী ব্রেকথ্রু ক্রেতাকে পুরোপুরি সাবসিডি দেওয়া হবে; ওয়ার্ম পুল (60 সেকেন্ড ~ 3600 সেকেন্ড) এর সময়, অতিরিক্ত ফি জমা দাতার পুরস্কার এবং $FWA-এর মধ্যে বণ্টন করা হবে
ব্রেক-ইন সাবসিডি রেখাচিত্রে সমানভাবে বণ্টিত হয়। ৩০ জুলাই অফিসিয়াল ওয়েবসাইটের ডেটা অনুযায়ী, বর্তমানে ওয়ার্ম পুল অবস্থায় রয়েছে, এবং সিস্টেম ব্লাইন্ড বক্সের গড় মূল্যের ৩.৯% পরিমাণ অর্থ ব্লক করে $FWA-এর জন্য ক্রয় করছে সাবসিডি প্রাপকদের
ডিজাইনের উদ্দেশ্য: যেকোনো ট্রেডিং মার্কেটের সবচেয়ে বড় ভয় হলো “স্থবিরতা”। যখন কোনো উচ্চ প্রিমিয়াম সম্পদ বা মার্কেটের সাধারণ মনোভাব নিম্নমুখী হয়, তখন ক্রেতারা সবাই অপেক্ষা করে। এই সময়ে অতিরিক্ত শুল্ককে $FWA সাবসিডিতে রূপান্তরিত করে, এটি প্রথম পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য “ফি-মুক্ত” বা এমনকি “ইতিবাচক আয়” এর সম্ভাবনা প্রদান করে, যা অবশ্যই সাহসীদের আকর্ষণ করবে।
বাস্তব প্রভাব: এই কার্যপ্রণালীটি শীতল পুলের অবস্থায় প্রথম ক্রয়ের সম্ভাব্য রিটার্ন বাড়িয়েছে, যা ট্রেডিং স্ট্যালেশনের সময় কমাতে সহায়তা করে, এবং শীতল পুলের সাবসিডি সরাসরি $FWA-এর জন্য বাস্তব সেকেন্ডারি মার্কেট ডিমান্ডে রূপান্তরিত হয়েছে, যা বাইরের নতুন ফান্ডের প্রবেশ ছাড়াই টোকেনের চাহিদার নিম্নতম স্তরকে সমর্থন করে। প্রাথমিক ক্রয়ের ক্রমিকতা এটির শক্তিশালী উদ্দীপনা তৈরি করেছে, তবে সম্প্রতি প্ল্যাটফর্মের ট্রেডিং ভলিউম এবং দৈনিক সক্রিয় ব্যবহারকারীদের হ্রাসকে বিবেচনায় রেখে, সাবসিডি হ্রাস বা $FWA-এর মূল্য হ্রাসের পরেও এই কার্যপ্রণালীটি কি কার্যকরভাবে কাজ করবে, তা দীর্ঘমেয়াদীভাবে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করা প্রয়োজন।
2. “ডেইলি মিল” এবং “ক্রাউন টুর্নামেন্ট”: ছোট বিনিয়োগকারী এবং বৃহৎ মাছের তরলতা ভারসাম্য
প্রক্রিয়া নির্ধারণ: ক্রেতাদের দ্বারা প্রদানকৃত অতিরিক্ত শুল্ক, প্রোটোকলের কাটাছেঁড়ার পরে, জমা দেওয়ার পক্ষে নিম্নলিখিত দুটি নিয়ম অনুসারে বণ্টন করা হয়: সম্পূর্ণ প্ল্যাটফর্মে সর্বোচ্চ ETH ফান্ডিং (Backing) প্রদানকারী শীর্ষস্থানীয় জমাদার, 1% ক্রাউন কমিশন (প্রাথমিক হোয়iteপেপারে 5%, অফিসিয়াল ওয়েবসাইটে 1% দেখানো হয়েছে, এই লেখায় সর্বশেষ অফিসিয়াল ওয়েবসাইটের ডেটা অনুসরণ করা হচ্ছে) একচেটিয়াভাবে পাবেন, এবং বাকি অংশটি সমস্ত সক্রিয় NFT-এর মধ্যে সমানভাবে বণ্টিত হবে; শীর্ষস্থানীয় জমাদারের পদবীর জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা, পরবর্তী প্রতিযোগীদের 10% প্রিমিয়াম প্রদান করতে হবে।
ডিজাইনের উদ্দেশ্য: যদি ফান্ড অনুপাত অনুযায়ী লাভবিভাজন করা হয়, তবে কম মূল্যের NFT-এর জমা দেওয়া ব্যক্তিদের কোনো আয় হবে না, যার ফলে পুলে “সস্তা জিনিস” অপসারিত হয়ে যাবে, ব্লাইন্ড বক্সের প্রত্যাশিত মূল্য (EV) বেড়ে যাবে এবং ক্রয়ের চাহিদা সরাসরি দূরে সরিয়ে দেবে। সমান বিভাজন পদ্ধতি ব্লাইন্ড বক্সের গড় মূল্যকে কম রাখে, যাতে দীর্ঘ-পুচ্ছ সম্পদগুলি প্রবেশ করতে পারে; কিন্তু সমান বিভাজন পদ্ধতি বড় ফান্ডগুলির মূলধন দক্ষতা কমিয়ে দেয়। এজন্য, প্রোটোকলটি “ক্রাউন টার্নামেন্ট” চালু করে, 1% এক্সক্লুসিভ কমিশন ব্যবহার করে বিশাল জলপাইগুলিকে প্রতিযোগিতায় আনা।
বাস্তব প্রভাব: এই ডিজাইনটি অত্যন্ত সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে ফান্ড ডেপথ বাড়িয়ে দেয়। বৃহৎ জলপাই বিশেষ অধিকারের জন্য 1% অর্জনের জন্য ব্যাকিংয়ের বাধা ধারাবাহিকভাবে বাড়াচ্ছে, আর ছোট বিনিয়োগকারীরা অসংখ্য লংটেইল সম্পদ দিয়ে সমগ্র পুলের গড় মূল্য কমিয়ে দিচ্ছে। অফিসিয়াল ওয়েবসাইটের সর্বশেষ ডেটা অনুযায়ী, শীর্ষস্থানীয়দের একক পুরস্কার হিসাবে 13.66 ETH-এরও বেশি অর্জন করা হয়েছে, এই খেলা বড় জমা নিরাপত্তা-এর প্রান্তিক আয় বাড়িয়েছে, যা বড়দের শীর্ষস্থানের জন্য প্রতিযোগিতা তীব্রতর করেছে।
3. প্রথম 15 দিনের দ্বিপাক্ষিক বলিষ্ঠ এয়ারড্রপ: টোকেন দিয়ে প্রাথমিক স্কেল বিনিময় করুন
মেকানিজম: নতুন সংস্করণ চালুর প্রথম 15 দিনে, প্রোটোকল প্রতিদিন টোকেনের মোট পরিমাণের 2% মুক্ত করবে, যার 1% জমা দেওয়া জামানতের বর্গমূল অনুযায়ী বণ্টন করা হবে এবং অন্য 1% ঐ দিনের সফল ক্রেতাদের মধ্যে অনুপাতিকভাবে বণ্টন করা হবে।
ডিজাইনের উদ্দেশ্য: $FWA টোকেনের মূল লক্ষ্য হল দ্বিপাক্ষিক নেটওয়ার্কের “কোনো বিক্রেতা নেই, তাই কোনো ক্রেতা নেই” এই চক্রব্যাপী সমস্যা সমাধান করা। প্রোটোকলটি সবচেয়ে দুর্বল প্রাথমিক পর্যায়ে, ব্যবহারকারীদের দ্বারা বহনকৃত নিরাপত্তা ঝুঁকি এবং তরলতা খরচকে স্পষ্ট টোকেনের প্রত্যাশা দিয়ে কভার করে। বিশেষভাবে, জমা দেওয়ারা বর্গমূল অনুযায়ী বণ্টন করা হয়, যা বড় বিনিয়োগকারীদের প্রতিদান দেয় এবং অ-রৈখিক হ্রাসের মাধ্যমে বড় শুঁটিরা প্রাথমিক টোকেনের অংশের উপর পূর্ণাঙ্গ নিয়ন্ত্রণ রাখা থেকে বিরত রাখে।
প্রাকৃতিক প্রভাব: এটি FWA-এর সংক্ষিপ্ত সময়ের ডেটা বিস্ফোরণের সবচেয়ে প্রত্যক্ষ উত্তেজক। এই 15 দিন একটি সম্পূর্ণ নেটওয়ার্ক-ব্যাপী “ট্রেডিং মাইনিং”-এর মতো, যেখানে উচ্চ আশাবাদী আয় বিনিয়োগকারীদের অত্যধিকভাবে আকর্ষণ করেছে। প্ল্যাটফর্মের টোকেনের FDV একসময় প্রায় 3,300 মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, যা সংক্ষিপ্ত সময়ের ইনফ্লেশন খরচে, প্রোটোকলের ইকোসিস্টেমের প্রাথমিক মূলধন জমা করতে সফলভাবে এবং অতিরিক্তভাবে সম্পন্ন করেছে।
৪. চেইন-অন ডেটা ট্রেন্ড: গরমাগরমির প্রবাহ কমে ধাপে ধাপে কমছে
ডুনি চেইন ড্যাশবোর্ড এবং পাবলিক স্মার্ট কনট্রাক্ট চেইন ডেটা অনুযায়ী, FWA-এর লঞ্চ এবং অপারেশনের সময়কালে প্রধান অপারেশনাল মেট্রিক্সগুলি স্পষ্টভাবে পর্যায়ক্রমিক বিকাশের পথ অনুসরণ করেছে:
ট্রেডিং ভলিউ এবং ফ্রিকোয়েন্সি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে: প্ল্যাটফর্মের ব্লাইন্ড বক্স আকর্ষণ মূল্য ২৫ জুলাই দিনের শীর্ষে ৪.৬৭ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, কিন্তু দ্বিতীয় সর্বোচ্চ স্তরে স্থির থাকেনি; প্রাথমিক উচ্চ সাবসিডি প্রভাবের প্রান্তিক হ্রাসের সাথে সাথে, এটি কয়েকদিন ধরে সিঁড়ির মতো পদক্ষেপে কমে ২৯ জুলাই পর্যন্ত ১.০৪ মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি ফিরে আসে। এটি নির্দেশ করে যে বাজার প্রাথমিক পদ্ধতির প্রান্তিক মনোযোগ দ্রুত শীতল হয়ে যাচ্ছে।
- সক্রিয় ঠিকানার সংখ্যা একসাথে কমে যাচ্ছে: সমগ্র চক্রের মধ্যে, প্রোটোকলটি মোট 3,611টি অনন্য অংশগ্রহণকারী ঠিকানা রেকর্ড করেছে। এটি ইথারিয়াম মেইননেটে ডিপ্লয় করা হয়েছে এবং উচ্চ গ্যাস ঘর্ষণ খরচ সহ, এর ব্যবহারকারী প্রোফাইলটি উচ্চ-ট্রানজেকশন-ভ্যালুয়ের চেইন-অন-অ্যাক্টিভ ফান্ডগুলির দিকে বেশি ঝুঁকেছে। তবে, সময়ের সাথে, 25-26 জুলাই-এ 1,500 থেকে 1,700 জনের শীর্ষস্থানীয় দৈনিক সক্রিয় অংশগ্রহণকারীদের পর, সম্প্রতি এটি 700 থেকে 1,000 জনের পরিসরে ফিরে এসেছে, যা নতুন ফান্ডগুলির প্রবেশের ইচ্ছা স্পষ্টভাবে ধীর হয়েছে।
টокেন সেটেলমেন্ট প্রতিশতের উচ্চ স্থিতিশীলতা: যদিও সামগ্রিক জনপ্রিয়তা হ্রাস পেয়েছে, ঐতিহাসিক সেটেলমেন্টে $FWA টোকেন ব্যবহার করার অনুপাত 66% থেকে 82% এর মধ্যে অবস্থান করছে। এটি নির্দেশ করে যে মঞ্চের ভিতরে অবস্থিত বিদ্যমান ব্যবহারকারীরা এখনও টোকেন সেটেলমেন্টের মাধ্যমে মাইনিং সুবিধা সংরক্ষণ করছে, কিন্তু নতুন প্রবাহের দুর্বলতা একটি অবিসংবাদিত বাস্তবতা।
তিন, $FWA টোকেন ইকোনমিক্স: ১৫ দিন পরে নতুন মুদ্রণ ছাড়া এবং ডিফ্লেশনারি ফ্লাইওয়ুইল
যদি প্রথম 15 দিনের টোকেন রিলিজকে FWA প্রোটোকলের কুল স্টার্ট অতিক্রমের জন্য প্রদান করা “মার্কেটিং খরচ” হিসাবে বিবেচনা করা যায়, তবে 15 দিনের পরের টোকেন মডেলই প্রকৃতপক্ষে এই প্রোটোকলের দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক টেকসই ক্ষমতা নির্ধারণ করবে। বেশিরভাগ Web3 গেমস বা NFT মার্কেটমেকিং প্ল্যাটফর্ম যেমন দীর্ঘমেয়াদী ইনফ্লেশনের উপর নির্ভরশীল, FWA-এর টোকনোমিক্স অত্যন্ত সংযমী এবং “খোলা-কার্ড” গেম-থিওরেটিক বৈশিষ্ট্য প্রদর্শন করে।
1. চিপ বণ্টনের "খোলা কার্ডের খেলা": শূন্য VC, শূন্য টিম রিজার্ভ $FWA টোকেনের স্থির মোট পরিমাণ 1 বিলিয়ন, যার প্রাথমিক চিপ কাঠামো পারম্পরিক "ইনস্টিটিউশনাল রাউন্ড + টিম লং-টার্ম আনলক" মডেলকে সম্পূর্ণভাবে বাদ দেয়:
৫০% প্রাথমিক তরলতা: FWA/ETH লিকুইডিটি পুলে Uniswap V4-এ বেস লিকুইডিটি হিসাবে জমা দিন।
30% প্রাথমিক দ্বিপাক্ষিক খনন: নতুন সংস্করণ লঞ্চের প্রথম 15 দিনের মধ্যে তীব্রভাবে বিতরণ করা হবে (প্রতিদিন 2%, জমা দেওয়া এবং ক্রেতাদের মধ্যে বিভক্ত)।
20% V1 পুরানো ব্যবহারকারীর স্ন্যাপশট: ইথেরিয়াম ব্লক 25,452,023-এর সময়ের প্রাথমিক অংশগ্রহণকারীদের জন্য আরক্ষিত।
এই বণ্টন মডেলটির অর্থ হল যে $FWA-এর কোনো লুকানো দীর্ঘমেয়াদী বিক্রয় চাপ নেই। টোকেনটি লঞ্চের 15 দিন পর, পুরনো ব্যবহারকারীদের স্ন্যাপশট দাবির বাইরে, সমস্ত প্রচলিত টোকেনগুলি বাস্তব অর্থের মাধ্যমে মার্কেটমেকিং বা ব্লাইন্ড বক্স লটারির মাধ্যমেই উৎপাদিত হবে, যা চুক্তির গঠনকে অত্যন্ত স্বচ্ছ করে তোলে।
অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী, FWA-এ প্রায় 2,482টি হোল্ডিং ঠিকানা রয়েছে, যার প্রথম 100টি ঠিকানা সরবরাহের 67.84% নিয়ন্ত্রণ করে এবং জিনি সহগ 0.8971 এ পৌঁছেছে, যা প্রতীয়মান হয় উচ্চ স্তরের কেন্দ্রীভূত চেইন স্ট্রাকচার। তবে, প্রথম বৃহত্তম ঠিকানাটি FWA Rewards পুরস্কার কনট্রাক্ট এবং চতুর্থ বৃহত্তম ঠিকানাটি Uniswap V4 Pool Manager, যারা একত্রে 15.56% ধারণ করে, যা সরাসরি বড় বাছুরের হোল্ডিং হিসাবে বিবেচনা করা যায় না। এই দুটি পরিচিত প্রোটোকল ঠিকানা বাদ দিয়ে, 10টি শীর্ষ ইউজার-ভিত্তিক ঠিকানা এখনও মোট সরবরাহের প্রায় 19% ধারণ করে, যা নির্দেশ করে FWA-এর নিয়ন্ত্রণ একক ঠিকানার উপর নির্ভরশীল নয়, তবে প্রাথমিকভাবে চেইনটি কয়েকটি উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি অংশগ্রহণকারীদের মধ্যেই কেন্দ্রীভূত। মনোযোগযোগ্য বিষয়, FWA-এর মূল ডেভেলপার Adam-এর পাবলিক ঠিকানা rhynotic.eth 1.25% অংশগ্রহণে 11তম স্থানে।
ভি১ স্নাপশট টোকেন প্রায় সম্পূর্ণ প্রাপ্তি হয়ে গেছে (430টি ঠিকানায় মোট 98.35% প্রাপ্তি, বর্তমান চুক্তিতে কেবলমাত্র 330 লক্ষ টোকেন অবশিষ্ট আছে), পুরস্কারের প্রায় 13 কোটি টোকেন এখনও মুক্তি পাচ্ছে এবং মুখ্য বিক্রয় চাপের উৎস হয়ে উঠছে; বাইরের ক্রয় খোলা হওয়ার পর, প্রাথমিক ধারকদের বিক্রয়ের ইচ্ছা হবে মূল্য স্থিতিশীল হওয়ার জন্য কীভাবে গুরুত্বপূর্ণ চলক।
2. সরবরাহ পক্ষ: 15 দিনের "উৎপাদন পতন" এবং মুদ্রাস্ফীতির অবসান
প্রথম 15 দিনের মধ্যে, জমা দেওয়া এবং ক্রেতারা প্রতিদিন মোট সরবরাহের 2% পর্যন্ত টোকেন ভাগ করে নেয়। এটি মূলত উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি চাপযুক্ত একটি সিস্টেম-জেনারেটেড মুদ্রণ।
কিন্তু ১৫ দিনের সময়সীমা শেষ হওয়ার সাথে সাথে সিস্টেমের “মুদ্রাপ্রিন্টার” সম্পূর্ণভাবে ভৌতভাবে বন্ধ করে দেওয়া হবে। প্রোটোকলটি একটি অত্যন্ত তীব্র “উৎপাদন পতন”-এর মুখোমুখি হবে, এবং সিস্টেমের মাধ্যমে প্রকাশিত সমস্ত টোকেন পুরস্কার তাৎক্ষণিকভাবে শূন্যে চলে যাবে। $FWA একটি “উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি মার্কেট-মেকিং টোকেন” থেকে একটি “শূন্য মুদ্রাস্ফীতি হার্ড-ক্যাপ অ্যাসেট”-এ রূপান্তরিত হবে।
3. চাহিদা পক্ষ: 40/40/20 আয় রিডিমপশন ইঞ্জিন
15 দিনের সিস্টেম মুদ্রণ শেষ হওয়ার পরেও ব্যবহারকারীরা $FWA পুরস্কার পাবেন, কিন্তু এই অর্থের উৎস এবং প্রকৃতি মৌলিকভাবে পরিবর্তিত হয়েছে: এটি “বাতাসে মুদ্রা ছাপা” থেকে “প্রোটোকলের প্রকৃত আয়ের মূল্যের ফিরতি” এ পরিণত হয়েছে।
প্রোটোকল স্মার্ট কন্ট্রাক্টে একটি অনুমতিহীন রিডেমপশন ট্রিগার বিল্ট-ইন করা হয়েছে। স্থিতিশীল পর্যায়ে, অফিসিয়াল প্রোটোকলের ETH শুদ্ধ লাভের (পূর্বে উল্লিখিত ব্লাইন্ড বক্স ড্রয়িং ফি, রিটেন NFT কমিশন এবং সেটেলমেন্ট স্প্রেড থেকে উৎপন্ন) একটি নির্দিষ্ট শতাংশকে Uniswap V4 পুলে পাঠানো হবে, যেখানে $FWA-এর বাজার মূল্যে ক্রয় করা হবে এবং নিম্নলিখিত কঠোর অনুপাতে বণ্টন করা হবে:
40% পুনর্বিতরণ জমাকারীদের জন্য: নীচের সম্পদের গভীরতা বজায় রাখতে “ETH জামানতের বর্গমূল” পদ্ধতির মাধ্যমে তরলতা প্রদানকারীদের মধ্যে বিতরণ করা হচ্ছে।
40% ক্রেতাদের ফিরিয়ে দিন: দৈনিক পুরস্কার পুলে অর্থ জমা করুন, যাতে ব্লাইন্ড বক্স টানার খেলোয়াড়দের সাবসিডি চলতে থাকে এবং ট্রেডিং ফ্লো বজায় থাকে।
20% স্থায়ী ধ্বংস: সরাসরি ব্ল্যাকহোল ঠিকানায় প্রেরণ করা হবে।
ডিজাইন অনুযায়ী, 40/40/20 মেকানিজমটি ট্রেডিং এক্টিভিটি, টোকেন ডিমান্ড এবং সরবরাহ হ্রাসের মধ্যে সংযোগ স্থাপন করার চেষ্টা করে: প্রোটোকল আয় যত বেশি, রিকাম্প এর জন্য উপলব্ধ অর্থের পরিমাণ তত বেশি হওয়ার তত্ত্ব। তবে, এই চক্রটি কার্যকর হবে কিনা, তা তিনটি চলকের উপর নির্ভর করে—রিকাম্প কি পরিকল্পিতভাবে শুরু হয়, আসলে কতটা আয় ব্যয় করা হয়, এবং রিকাম্পের চাহিদা কি প্রাথমিক হোল্ডারদের বিক্রয়ের চাপকে প্রতিহত করতে পারে।
4. তরলতা খোলা এবং সম্পদ মূল্যায়ন পুনর্নির্ধারণ
প্রোটোকলের প্রাথমিক পর্যায়ে স্পেকুলেটিভ ফান্ডগুলির প্রভাব রোধ করতে, FWA প্রথম 15 দিনের জন্য স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে বাইরের ক্রয় এবং সাধারণ ওয়ালেটের মধ্যে ট্রান্সফার সীমিত করেছে। প্রাথমিক ব্যবহারকারীদের টোকেন অর্জনের জন্য প্রোটোকলে ব্যক্তিগতভাবে অংশগ্রহণ করতে হবে (সম্পদ প্রদান বা ব্লাইন্ড বক্স খোলা)।
প্রবাহ খোলার পরের বাজার প্রতিদ্বন্দ্বিতা
15 দিনের রিলিজ শেষ এবং বাহ্যিক ক্রয় সীমাবদ্ধতা সরিয়ে নেওয়ার সাথে সাথে, $FWA-এর উপর একটি সম্পূর্ণ বাজার পুনর্মূল্যায়ন ঘটবে।
প্রেশার সাইড: প্রতিদিনের 2% সাবসিডি বন্ধ হওয়ার পর, কিছু শুধুমাত্র “এয়ারড্রপ কাটা”-এর জন্য আসা কম বিশ্বস্ত তরলতা পিছিয়ে যেতে পারে, এবং প্রাথমিক লাভ বিক্রেতারা বিক্রয়ের চাপ তৈরি করবে।
ক্রেতার পক্ষ: অফিসিয়াল পরিকল্পনা অনুযায়ী, ১৫ দিনের মুক্তি পিরিয়ড শেষে বাইরের ক্রয় খুলে দেওয়া হবে। তখন টোকেনটি একটি আরও পরিপূর্ণ মূল্য নির্ধারণ পর্যায়ে প্রবেশ করবে। যদি প্রোটোকলের আয় দ্বারা পুনঃক্রয় একইসাথে শুরু হয়, তবে এটি বাস্তব ব্যবসায়িক আয়ের সাথে সম্পর্কিত কিছু ক্রয় চাহিদা তৈরি করবে; কিন্তু এর আকার ট্রেডিং আয় এবং বাস্তব পুনঃক্রয় অনুপাতের উপর নির্ভর করবে, যা স্থির মূল্যের তলদেশ হিসাবে পূর্বনির্ধারিত হতে পারে না।
পূর্বে সীমিত তরলতার ভিত্তিতে গঠিত 3,300 মিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়ন বাস্তব চাহিদা ও যোগানের পরীক্ষা পাবে। সেই সময়, $FWA-এর মূল্য প্রবণতা আগের প্রচারণামূলক আবেগের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হবে না, বরং প্রোটোকলের “বাস্তব কমিশন ধরে রাখার ক্ষমতা” এবং “সময়কালের মধ্যে মূলধনের দক্ষতা” এর বাজার মূল্যায়নের উপর কঠোরভাবে নির্ভর করবে।
ফোর্সড লক-ইন টোকেন প্যাক চিপের স্পষ্ট কৌশল
15 দিনের কেন্দ্রীয় মুক্তি পর্বের শেষের আগে (30 জুলাই), অফিসিয়াল একটি অত্যন্ত আক্রমণাত্মক গেম প্ল্যান চালু করেছে: ব্যবহারকারীদের অনুমতি দেওয়া হয়েছে 10,000 থেকে 100,000টি $FWA কে NFT-এ প্যাক করে FWA পুলে জমা দিয়ে হ্যান্ডলিং ফি অর্জন করতে।
বাস্তবিকভাবে মনোযোগ দেওয়ার মতো বিষয় হলো, $FWA বাইরের ক্রয় চ্যানেল খোলার আগে এই টোকেন প্যাকগুলি খোলা বা স্থানান্তরিত করা যাবে না। ইথেরিয়াম হ্যান্ডলিং ফি অর্জনের জন্য ব্যবহারকারীরা মূলত বিক্রয়যোগ্য $FWA কে NFT-এর মধ্যে রাখে, যার ফলে প্রোটোকলটি সম্ভাব্য বিক্রয়ের একটি অংশকে সময়সীমার জন্য পুলের সম্পদে রূপান্তরিত করে।
যদি টোকেন প্যাক দ্বারা অধিগ্রহণ করা টোকেনের পরিমাণ যথেষ্ট বড় হয়, তবে এটি বাইরের ক্রয়ের প্রারম্ভিক সময়ে কেন্দ্রীয় বিক্রয় চাপকে হালকা করতে পারে এবং বাজারে সরাসরি ট্রেড করা যায় এমন $FWA-এর সরবরাহকে কমিয়ে দিতে পারে। তবে, এটি বিক্রয় চাপের অন্তর্হিত হওয়ার চেয়ে বেশি বিক্রয় চাপের বিলম্বের কাছাকাছি: লক-ইন প্রভাবটি কতটা শক্তিশালী হবে, তা বাস্তবিকভাবে প্যাকেজড পরিমাণ, আনপ্যাকিংয়ের শর্ত, এবং বাইরের ট্রেডিংয়ের শুরুর পরেও হোল্ডারদের পুলে থাকা কি না, এইসবের উপর নির্ভর করে।
৫. প্রাথমিক FOMO এবং রিয়েল-টাইম মূল্য নির্ধারণ
জুলাই 30 তারিখ পর্যন্ত সর্বশেষ 4 ঘন্টার মার্কেট ক্যাপ ট্রেন্ড চার্টের সাথে মিলিয়ে, আমরা FWA-এর লঞ্চ থেকে বাজারের প্রতিদ্বন্দ্বিতাকে তিনটি পর্যায়ে বিভক্ত করতে পারি:
পর্যায় ১: সাবসিডি-চালিত পূর্ণ ফোমো (জুলাই ২১ - ২৬): "কেবল বিক্রি, কিনতে পারবেন না" একদিকের গেট এবং দৈনিক ২% উচ্চ রিলিজের দ্বৈত উত্তেজনার সাথে, বাজারের মনোভাব অত্যন্ত উচ্চতায় পৌঁছেছিল। লাভ অর্জনের জন্য বড় পরিমাণে অর্থ প্রবাহিত হয়েছিল, যা $FWA-এর বাজার মূল্যায়নকে দ্রুত প্রায় ৩,৩০০ মিলিয়ন ডলারের পর্যায়গত উচ্চতায় নিয়ে গেছে। এই পর্যায়ের মূল্যটি বেশিরভাগই সীমিত তরলতার অধীনে "গ্রিনহাউস প্রিমিয়াম"কে প্রতিফলিত করেছে, শুধুমাত্র বাজারের চাহিদা-সরবরাহকে নয়।
দ্বিতীয় পর্যায়: লাভ নেওয়ার চাপের সর্বোচ্চ বিন্দু (জুলাই ২৭ - ২৯): প্রাথমিক স্ন্যাপশট পুরনো ব্যবহারকারীদের এবং গত কয়েকদিনের উচ্চ উৎপাদনের “খনি-উত্তোলন-বিক্রি” চাপ একসাথে দেখা দেওয়ায়, টোকেনের বাজার মূল্যায়ন গভীরভাবে পুনর্নির্ধারিত হয়েছিল এবং একটি তীব্র সংশোধনের মধ্যে দিয়ে গিয়েছিল, যা সর্বনিম্ন ১,২৫০ মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছিল। এই সংশোধনটি প্রাথমিক টোকেনের কেন্দ্রীয় মুক্তি, লাভ নেওয়া এবং সীমিত তরলতা এবং সম্পর্কিত।
তৃতীয় পর্যায়: উচ্চ বিন্দু থেকে প্রত্যাবর্তনের পর সংক্ষিপ্ত দোলন (জুলাই ৩০): বাজার মূল্যায়ন শীর্ষ বিন্দু থেকে ৬০% এর বেশি প্রত্যাবর্তনের পর, আয়োজনের পরিমাণ কমে গেছে, এবং বাজার মূল্যায়ন সময়সীমার প্রায় ১,৬৬০ মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি দোলন করছে। কিন্তু একদিনের বা সংক্ষিপ্ত সময়ের পার্শ্বচলন দিয়েই মূল্যের নিম্নবিন্দুতে পৌঁছেছে বলে নিশ্চিতভাবে বলা যায় না, বিশেষ করে যখন ১৫-দিনের মুক্তি এখনও শেষ হয়নি, এবং বাহ্যিক ক্রয় এবং দীর্ঘমেয়াদি পুনঃক্রয়ের কার্যপদ্ধতি এখনও পর্যাপ্তভাবে যাচাই করা হয়নি।
চতুর্থ, দলের পটভূমি এবং নতুন সংস্করণের পুনরায় শুরু
FWA টোকেনওয়ার্কস দ্বারা বিকাশিত, যা নিজেদের ল্যাব হিসাবে পозিশন করে যেখানে চেইন-ভিত্তিক আর্থিক মেকানিজমগুলি পরীক্ষা করা হয়, আগের টেন থাউজেন্ড টোকেনস এবং পাঙ্কস্ট্র্যাটেজি প্রকল্পগুলি FWA-এর প্রাথমিক NFT পুলে অন্তর্ভুক্ত ছিল। বর্তমানে প্রকাশ্যে আসা প্রধান অবদানকারীদের মধ্যে অধিকাংশই অ্যাডাম এবং টেটো, যাদের ভিসি ফান্ডিংয়ের কোনো প্রকাশ নেই। FWA-এর সার্ভিস টার্মস অনুযায়ী, ওয়েবসাইট এবং প্রোটোকলটি মার্কিন ডেলাওয়্যারে নিবন্ধিত Token Workshop, Inc. দ্বারা পরিচালিত।
জুলাই ২১ তারিখ FWA-এর প্রথম লঞ্চ ছিল না। পুরানো প্রোটোকল (V1) জুলাই ২ তারিখে ক্রয়ের জন্য উন্মুক্ত হয়েছিল, কিন্তু পরের দিনই একটি নিরাপত্তা দুর্বলতা আবিষ্কৃত হয়: আক্রমণকারীরা Chainlink কলব্যাককে রান করে চূড়ান্তভাবে নির্বাচিত NFT-টি পরিবর্তন করতে পারত, যার ফলে CryptoPunk #5450 অর্জন করতে পারত।
পরবর্তীতে দলটি ক্রয় বন্ধ করে দেয়, সম্পদ উত্তোলন খুলে দেয় এবং প্রায় ৬৬,০০০ ডলারের ক্ষতি বহন করার ঘোষণা করে; পুরানো FWA ধারক এবং অপ্রাপ্ত পুরস্কারগুলির জন্য চেইন-ভিত্তিক স্ন্যাপশটও সম্পন্ন করা হয়। এরপর, দলটি উত্তোলন প্রক্রিয়াটি পুনর্লিখন করে এবং নতুন চুক্তি চালু করে, তাই ২১ জুলাই-এর জন্য আরও সঠিক বিবৃতি হল “নতুন সংস্করণ পুনরায় লঞ্চ”。
নতুন সংস্করণের প্রয়োজনীয়তা অনুযায়ী, র্যান্ডম অনুরোধগুলি অনুরোধের ক্রম অনুসারে সেটেল করা হবে। পূর্ববর্তী অনুরোধগুলি সম্পন্ন না হওয়া পর্যন্ত, নতুনভাবে জমা দেওয়া NFTগুলি অপেক্ষার ক্যুতে প্রবেশ করবে এবং পূর্ববর্তী ক্রেতার সামনের পুরস্কার পুলকে পরিবর্তন করা যাবে না। সংশ্লিষ্ট নিরাপত্তা ডিজাইনের জন্য অফিসিয়াল সিকিউরিটি নোটিশটি দেখুন। নতুন সংস্করণটি আনুষ্ঠানিকভাবে চালু হওয়ার আগে, পুলে 750টিরও বেশি NFT ছিল; 30 মিনিটেরও কম সময়ে 800টি ক্রয় সম্পন্ন হয়েছিল, এবং প্রথমদিনে 3,000টি ক্রয় হয়েছিল।
দলটি কম সময়ের মধ্যে ক্ষতিপূর্তি, প্রক্রিয়া সংশোধন এবং নতুন সংস্করণের পুনরায় চালু সম্পন্ন করেছে, যা একটি শক্তিশালী বাস্তবায়ন ক্ষমতা প্রদর্শন করে। তবে, পুরানো সংস্করণের দুর্ঘটনা এটিও প্রমাণ করে যে FWA-এর চুক্তি ঝুঁকি শুধুমাত্র তাত্ত্বিক সমস্যা নয়। NFT হোস্টিং, র্যান্ডম লটারি, ফান্ড সেটেলমেন্ট এবং টোকেন বণ্টন একসাথে অন্তর্ভুক্ত একটি প্রোটোকলের জন্য, নতুন সংস্করণটির আরও বেশি সময়ের পরীক্ষা প্রয়োজন।
পাঁচ, স্বতঃস্ফূর্তভাবে উদ্ভূত প্রজাতি পণ্য
একটি ডিসেন্ট্রালাইজড প্রোটোকলের দীর্ঘমেয়াদী মূল্য রয়েছে কিনা তা নির্ধারণের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলির মধ্যে একটি হল এটি বাইরের ডেভেলপারদের স্বয়ংসিদ্ধভাবে "কম্পোজেবিলিটি" তৈরি করতে আকর্ষিত করে কিনা। FWA-এর ট্রেডিং আয়তনের তীব্র বিস্ফোরণের পর, এর ক্রয় প্রক্রিয়াকে কেন্দ্র করে তৃতীয় পক্ষের পণ্যগুলি বিকাশ লক্ষ্য করা গিয়েছে।
স্বাধীন ডেভেলপার ripe0x দ্বারা ডিপ্লয় করা PULL POOL
উদাহরণস্বরূপ, এটি FWA-এর জন্য একক ক্রয়ের জন্য উচ্চ প্রান্তিক সীমা সমস্যার সমাধান করে গ্রুপ ক্রয়ের মাধ্যমে অংশগ্রহণের সুযোগ প্রদান করে, যা FWA-এর মাইক্রো-ট্রেডিং স্তরের পাজলের অভাব পূরণ করে।
ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য বাধা কমানো: মূল FWA ট্রাক্টর পুলের গড় মূল্য (যেমন ~0.117 ETH) প্রদান করতে হয়, যা ছোট পরিমাণের অর্থের জন্য অনুকূল নয়। PULL POOL একক ট্রাক্টরকে 28টি সমান মূল্যের টিকিটে বিভক্ত করে (প্রতিটি শুধুমাত্র 0.005 ETH), যাতে ছোট বিনিয়োগকারীরা খুব কম খরচে FWA ট্রাক্টরে দলবদ্ধভাবে অংশগ্রহণ করতে পারে এবং লাভ সমানভাবে ভাগ করে নিতে পারে।
অনুপস্থিত স্বয়ংক্রিয় ক্রয় আদেশ (স্ট্যান্ডিং অর্ডার): PULL POOL-এ “প্রিপেইড সাবস্ক্রিপশন” এবং “কিপার বোনাস” মেকানিজম চালু করা হয়েছে। ব্যবহারকারীরা ETH প্রিপেই করার পর, চেইন-ভিত্তিক রোবটগুলি গ্রুপ পূর্ণ হলে অনুমতি ছাড়াই স্বয়ংক্রিয়ভাবে ট্রেড ট্রিগার করবে।
পুল পুলের অর্থ হল এটি FWA-এর বাইরে একটি স্বয়ংক্রিয় ট্রাফিক পাইপলাইন তৈরি করে। এই স্বয়ংক্রিয় গ্রুপ বাই ফ্লো শুধুমাত্র FWA-এর অংশগ্রহণের বাধা প্রায় 25 গুণ কমিয়ে দেয়, একইসাথে স্ট্যান্ডিং অর্ডারগুলি গ্রুপ ফান্ডের শর্তগুলি পূরণ হলে স্বয়ংক্রিয়ভাবে ক্রয় ট্রিগার করতে পারে, ফলে FWA-এর ট্রেডিং ট্রিগারের ফ্রিকোয়েন্সি বৃদ্ধি পেতে পারে। তবে, এর প্রকৃত অবদান গ্রুপ ফান্ডের আকার, ব্যবহারকারীর সংখ্যা এবং দীর্ঘমেয়াদি ব্যবহারের উপর নির্ভর করে।
FWA-এর ট্রেডিং প্রক্রিয়ায় কিছু বাহ্যিক সংযোজ্যতা রয়েছে, তবে বর্তমানে তৃতীয় পক্ষের অ্যাপ্লিকেশনের সংখ্যা এবং ব্যবহারের পরিসর সীমিত। একটি সম্পূর্ণ ইকোসিস্টেম গঠনের জন্য আরও কিছু কেস প্রয়োজন।
ষষ্ঠ, FWA এবং প্রাচীন TCG Gacha প্ল্যাটফর্মের মধ্যে পার্থক্য কী?
ফ্রন্টএন্ড ইউজার এক্সপেরিয়েন্সের দিক থেকে, FWA প্রাকৃতিক কার্ড গেম (TCG) ব্লাইন্ড বক্স প্ল্যাটফর্ম (যেমন Courtyard) এর সাথে অত্যন্ত মিলে যায়: ব্যবহারকারীরা পেমেন্ট করে কার্ড টানেন, এবং যদি তারা ফলাফলে খুশি না হয়, তবে পূর্বনির্ধারিত “গ্যারান্টি প্রাইস” অনুযায়ী তাদের সম্পদটি প্ল্যাটফর্মের কাছে ফিরিয়ে দিতে পারেন। তবে, অধীনস্থ সম্পদ সরবরাহ এবং তরলতা অপারেশন মেকানিজমের দিক থেকে, FWA পারম্পরিক মডেলকে বিপর্যস্ত করেছে।
1. স্টক এবং মার্কেট মেকারদের ডিসেন্ট্রালাইজেশন
প্রাচীন TCG প্ল্যাটফর্মগুলি হল প্রচলিত “ভারী সম্পদ কেন্দ্রীয় ব্যবসা”। প্ল্যাটফর্মটি নিজস্বভাবে কার্ড কেনে, পরীক্ষা করে, সংরক্ষণ করে এবং একমাত্র মার্কেট মেকার এবং বিপরীত পক্ষ হিসেবে কাজ করে। FWA-এ, FWA নিজস্ব তহবিল দিয়ে স্টক কেনে না। পুলের NFTগুলি ব্যবহারকারীদের দ্বারা প্রদান করা হয় এবং প্রোটোকল চুক্তি দ্বারা সংরক্ষিত হয়। এই “ইউজার-জেনারেটেড লিকুইডিটি” প্ল্যাটফর্মের তহবিল বন্ধনের চাপকে বিপুলভাবে হালকা করে।
2. অরাকলের বাইরে প্রকাশিত মূল্যনির্ধারণ
প্রায়শই পারম্পরিক TCG বা সংগ্রহ প্ল্যাটফর্মগুলি নিজেদের দ্বারা স্টক কিনতে, পরীক্ষা করতে এবং স্টকের মূল্যায়ন করতে হয়, এবং বিভিন্ন কার্ডের জন্য রিডিমপশন বা ট্রেডিং মূল্য সেট করতে হয়। অসংগঠিত সম্পদের বড় পরিমাণের সামনে, এই মূল্যনির্ধারণ এবং স্টক পরিচালনা খরচ উচ্চ। FWA তবে অত্যন্ত চালাকির সাথে জমা দেওয়ার নিজস্ব ETH Backing-কে “ব্যক্তিগত দীর্ঘমেয়াদি বিড” হিসাবে ব্যবহার করে, এবং গ্লোবাল ফান্ড পুলের গুণমানের গড়ের মাধ্যমে, অর্কেস্ট্রেটর ছাড়াই, প্রোটোকলটি সমস্ত Backing-এর ভিত্তিতে একটি একক ক্রয়মূল্য গণনা করে, যা NFT-এর প্রতিটি আইটেমের মূল্যায়নকে এড়িয়ে চলে। তবে, এই মূল্যটি শুধুমাত্র পুলের রিডিমপশন মার্জিন কাঠামোকেই প্রতিফলিত করে, NFT-এর বাজার-সমতুল্য মূল্যকে নয়।
3. ক্রেডিট ঝুঁকির স্মার্ট চুক্তি ঝুঁকির দিকে স্থানান্তর
প্রাচীন ব্লাইন্ড বক্স প্ল্যাটফর্মে, যদি একটি দৌড় হয়, তাহলে প্ল্যাটফর্ম নগদ প্রবাহের অভাবে রিডিমপশন অস্বীকার করতে পারে (পরিশোধের ব্যর্থতা)। FWA-এ, প্রতিটি NFT-এর রিডিমপশন ফান্ড পুলে প্রবেশের প্রথম দিনই স্মার্ট কনট্রাক্টে কঠোরভাবে বন্ধ করে দেওয়া হয়। ঝুঁকি এখন “প্ল্যাটফর্মের কি টাকা আছে?” নয়, বরং “স্মার্ট কনট্রাক্ট কোডটি কি নিরাপদ?” এটিই।
সাত, সম্ভাব্য ঝুঁকি এবং সারাংশ
FWA এখন পর্যন্ত 7 দিনের অসাধারণ ডেটা দিয়ে প্রমাণ করেছে: বাজার একটি "নির্ভুল মূল্যায়নের প্রয়োজন ছাড়া, গ্যারান্টিযুক্ত বেরিয়ে যাওয়ার পথ সহ এবং উচ্চ স্পেকুলেটিভ প্রকৃতির" NFT-এর নতুন ট্রেডিং মডেলের জন্য অত্যন্ত আকাঙ্ক্ষিত। কিন্তু এই 7 দিনটি ঠিক উচ্চ টোকেন পুরস্কারের সময়কালের সাথে মিলে যায়, যা চাহিদা দীর্ঘমেয়াদি বজায় রাখা যাবে কিনা তা প্রমাণ করতে পারেনি। এই জনপ্রিয়তার নিচে, FWA-এর বর্তমানে তিনটি সিদ্ধান্তমূলক ঝুঁকি রয়েছে, যা এটির সাবসিডি পিরিয়ডকে পার Hোকার ক্ষমতা নির্ধারণ করবে।
ইনসেন্টিভ ক্লিফ এবং তরলতা সংকোচন: প্রোটোকলের প্রাথমিক পর্যায়ে দ্বিপাক্ষিক সক্রিয়তা স্পষ্টভাবে $FWA-এর কেন্দ্রীয় বিতরণের কারণে লাভবান হয়েছে। ১৫ দিনের নির্গমন শেষে, যদি জমা আয় এবং ক্রয়ের রিটার্ন একসাথে হ্রাস পায়, তবে NFT, Backing এবং সক্রিয় ব্যবহারকারী একসাথে বেরিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যদি ETH এবং $FWA-এর মূল্য পতনও যোগ হয়, তবে কুল পুল সাবসিডির আকর্ষণও কমে যাবে, যা ট্রেডিংয়ের হ্রাস, টোকেনের মূল্যের দুর্বলতা এবং ফান্ডসের প্রত্যাহারকে পরস্পরকে শক্তিশালী করতে পারে, এবং শেষপর্যন্ত তরলতা সংকোচন বা মৃত্যুর স্পাইরালের দিকে নিয়ে যাবে।
সম্পদের বিপরীত নির্বাচন এবং মূল্যায়নের অসামঞ্জস্যতা: রিপো মার্জিন হল জমা দেওয়ার পক্ষ থেকে প্রদান করা বাই আউট কোটেশন, NFT-এর বাজার মূল্য নয়; প্রোটোকলের একক ক্রয় মূল্যও ব্যাকিং-এর ভিত্তিতে গণনা করা হয়, সম্পদের গুণগত মান প্রতি আইটেমভিত্তিকভাবে মূল্যায়ন করা হয় না। এটি “খারাপ মুদ্রা ভালো মুদ্রাকে তাড়ায়” বিপরীত নির্বাচনের সৃষ্টি করতে পারে: কম তরলতা বা কম বাজার মূল্যবিশিষ্ট NFT-গুলি পুলে আসার জন্য বেশি উদ্দীপনা পায়। যদি পুলের সম্পদের গুণগত মান ধারাবাহিকভাবে হ্রাস পায়, তবে ক্রেতারা অংশগ্রহণের জন্য উচ্চতর টোকেন সাবসিডির দাবি করতে পারে, যা প্রোটোকলের উদ্দীপনা-এর উপরের নির্ভরশীলতা আরও বাড়িয়ে দেয়।
স্মার্ট কন্ট্রাক্ট নিরাপত্তা এবং অ্যাক্সেস প্রশাসন: FWA একসাথে NFT হোস্টিং, Chainlink VRF র্যান্ডম নম্বর, ক্রমিক সেটেলমেন্ট, ফি বিভাজন এবং টোকেন রিডেমশন জড়িত, যা বিভিন্ন মডিউলের মধ্যে জটিল ইন্টারঅ্যাকশনের কারণে সম্ভাব্য আক্রমণের ক্ষেত্র বৃদ্ধি পায়। জুলাইয়ের প্রথমে V1-এর সুরক্ষা দুর্ঘটনা দেখিয়েছে যে, ঝুঁকি অবশ্যই র্যান্ডম নম্বরের নিজস্ব থেকেই আসছে এমন নয়, বরং র্যান্ডম রিকোয়েস্ট, সম্পদ পুলে যোগ এবং সেটেলমেন্টের ক্রমের মধ্যে লজিক্যাল ফাঁকগুলিরও হতে পারে। এছাড়াও, কন্ট্রাক্টটি ফি বণ্টন, রিডেমশন এবং ফান্ডস রুটিংয়ের মতো পরামিতির জন্য সংশোধনের অধিকার রাখে। যদি কীভাবে অধিকারগুলির জন্য মাল্টি-সিগ, টাইম-লক বা পর্যাপ্ত তথ্যপ্রকাশের অভাব থাকে, তবে ব্যবহারকারীদেরকেও একক-পয়েন্ট নিয়ন্ত্রণ এবং নিয়মের পরিবর্তনের ঝুঁকি বহন করতে হবে।
সামগ্রিকভাবে, FWA-এর অর্থ শুধু Gacha-কে ব্লকচেনে নিয়ে আসা নয়। এটি নিয়মিত ক্রয় চাহিদার অভাবে সম্পদের জন্য একটি একীকৃত র্যান্ডম ট্রেডিং এবং আউট মেকানিজম তৈরি করে, যা NFT এবং ETH রিডিমপশন মার্জিন উভয়ই জমা দেওয়ার প্রয়োজনীয়তা দ্বারা পরিচালিত হয়। পারম্পরিক অর্ডারবুক মার্কেটের তুলনায়, এই ডিজাইনটি সম্পদের ট্রেডিং এবং সেটেলমেন্টের ফ্রিকোয়েন্সি বাড়ায়, কিন্তু এর বিনিময়ে র্যান্ডমনেস, সম্পদের গুণগত অসামঞ্জস্যতা এবং টোকেন ইনসেন্টিভের উপর নির্ভরশীলতা প্রবর্তন করে।
$FWA-এর পরবর্তী বাজার প্রদর্শনের জন্য আগামী দুই সপ্তাহ চূড়ান্ত জীবন বা মৃত্যুর সময় হবে। এখন বিবেচনার বিষয় হওয়া উচিত শুধুমাত্র নিষ্কাশন পিরিয়ডের মোট ট্রেডিং ভলিউম নয়, বরং বাইরের ক্রয় খোলার পরের দামের প্রদর্শন, দৈনিক 2% এয়ারড্রপ বন্ধের পরের ট্রেডিং ভলিউম এবং সক্রিয় ঠিকানার ধারণক্ষমতা, এবং প্রোটোকলের আয় দ্বারা কিনে নেওয়ার পরিযোজনা কি পরিকল্পনা অনুযায়ী শুরু হচ্ছে।
পুল পুল এবং টোকেন প্যাক ব্যাখ্যা, FWA কিছু বাহ্যিক ডেভেলপমেন্ট এবং মেকানিজম ইনোভেশনকে আকর্ষণ করেছে। তবে স্বল্পমেয়াদী হট টপিক থেকে টেকসই নন-লিকুইড অ্যাসেট প্রোটোকলে পরিণত হতে, FWA-কে প্রমাণ করতে হবে যে সাবসিডি হ্রাসের পরও ক্রেতারা ট্রেড করতে ইচ্ছুক থাকবে, ডিপোজিটররা NFT এবং ব্যাকিং প্রদান করতে ইচ্ছুক থাকবে, এবং প্রোটোকলের আয়ও ভবিষ্যতের টোকেন রিডিমপশনকে সমর্থন করতে পারবে।
বর্তমানে এটি একটি যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন যে FWA একটি উল্লেখযোগ্য শীতল শুরু সম্পন্ন করেছে এবং একটি নিঃশেষে পর্যবেক্ষণযোগ্য NFT তরলতা মডেলও প্রস্তাব করেছে; কিন্তু এটি কি পিরিয়ড-অতিক্রমকারী মূল্য রাখে, তা পরবর্তী সপ্তাহের টোকেনহীন পুরস্কার সাবসিডি ডেটা প্রতীক্ষা করেই উত্তর দেওয়া যাবে।