মার্চ 25 তারিখের সপ্তাহে, মুডিস অ্যানালিটিক্স, গোল্ডম্যান স্যাক্স, জেপি মরগ্যান এবং ইরনস্ট অ্যান্ড ইয়ং-প্যারাথন—চারটি ভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহারকারী প্রতিষ্ঠান—অকাতরে আমেরিকার ভবিষ্যত 12 মাসের মন্দা সম্ভাবনা 30% এর উপরে উল্লেখ করেছে। মুডিস 48.6%, ইরনস্ট অ্যান্ড ইয়ং-প্যারাথন 40%, জেপি মরগ্যান 35%, এবং গোল্ডম্যান স্যাক্স 30% দিয়েছে।
এই বিষয়টি নিজেই যেকোনো নির্দিষ্ট সংখ্যার চেয়ে গুরুত্বপূর্ণ।
চারটি লাইন একসাথে উপরের দিকে যাচ্ছে
মুডি অ্যানালিটিক্সের মেশিন লার্নিং মডেলটি সর্বোচ্চ পাঠ দিয়েছে। ফরচুনের ২৫ মার্চ প্রতিবেদন অনুযায়ী, মুডির প্রধান অর্থনীতিবিদ মার্ক জ্যান্ডি বলেছেন, এই সংখ্যাটি ২০২৪ সালের ডিসেম্বরে ছিল ১৫%, ২০২৫ সালের শেষের দিকে বেড়ে ৪২% হয়, এই বছরের ফেব্রুয়ারিতে এটি ৪৯% এ পৌঁছায়, এবং সর্বশেষ গণনার ফলাফল ৪৮.৬%। জ্যান্ডি পরবর্তী ডেটা সেটটি ৫০% এর উপরে নিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা বেশি বলে আশা করছেন। বেঞ্চমার্ক মন্দার সম্ভাবনা সাধারণত ১৫% থেকে ২০% এর মধ্যে, এবং বর্তমান পাঠটি সাধারণ স্তরের প্রায় ৩ গুণ।
গোল্ডম্যান স্যাক্সের পথও একইভাবে তীব্র। ফরচুনের প্রতিবেদন অনুযায়ী, গোল্ডম্যান স্যাক্স 2024 সালের ডিসেম্বরে 15% পূর্বানুমান করেছিল, জানুয়ারিতে এটি 20% এ সামান্য সংশোধন করা হয়, 12 মার্চ এটি 25% এ উন্নীত করা হয়, এবং 25 মার্চ এখন এটি 30% এ পৌঁছেছে। দুই সপ্তাহে একবার পূর্বানুমান বাড়ানোর গতি গোল্ডম্যান স্যাক্সের ইতিহাসে বিরল। গোল্ডম্যান স্যাক্স PCE মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমানও 0.2 পার্সেন্টপয়েন্ট বাড়িয়ে 3.1% করেছে, বছরের GDP বৃদ্ধির পূর্বানুমান 2.1% এ কমিয়েছে, এবং প্রথমবারের মতো সুদের হার কমানোর পূর্বানুমানকে জুন থেকে সেপ্টেম্বরে স্থানান্তরিত করেছে।
জেপি মর্গান গ্লোবাল রিসার্চ 35% দিয়েছে। CNBC-এর 19 মার্চ প্রতিবেদন অনুযায়ী, জেপি মর্গানের অর্থনীতিবিদরা স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500-এর বছরের শেষের লক্ষ্যমাত্রা 7500 থেকে হ্রাস করে 7200-এ নামিয়েছেন, এবং চরম পরিস্থিতিতে এটি 6000-এ নেমে আসতে পারে।
অ্যান্ডারসেন-ট্যাক্স চারটির মধ্যে সবচেয়ে দেরিতে কথা বললেও, ৪০% সম্ভাবনাকে একটি আকর্ষণীয় বর্ণনা দিয়েছে। ওয়ার্ল্ড অয়েলের ২৪ মার্চ প্রতিবেদন অনুযায়ী, অ্যান্ডারসেন-ট্যাক্স-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ গ্রেগরি ড্যাকো বর্তমান পরিস্থিতিকে "বহুমাত্রিক বিক্ষোভ" হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছেন, কারণ এই আঘাত শুধুমাত্র তেলের যোগানকেই সীমাবদ্ধ রাখেনি, বরং রিফাইনারি সিস্টেম, LNG অবকাঠামো এবং সারের সরবরাহ শৃঙ্খলকেও প্রভাবিত করেছে। এর অর্থ, যদিও তেলের দাম কমে যায়, তবুও মুদ্রাস্ফীতির চাপ একসাথে কমবে না।
ইতিহাসে তেলের দামের আঘাতের বিজয়ের হার
চারটি প্রতিষ্ঠানের মূল ধারণার একটি সাধারণ চলক রয়েছে, তেলের দাম। ফেব্রুয়ারি 28 তারিখে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইসরায়েল ইরানের বিরুদ্ধে আক্রমণ চালানোর পর ব্রেন্ট তেল 70 ডলার/ব্যারেলের কাছাকাছি থেকে বৃদ্ধি পেয়ে মার্চ 8 তারিখে 100 ডলার ছাড়িয়েছিল (চার বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো), গত সপ্তাহে এটি 115 ডলার পর্যন্ত পৌঁছেছিল। মার্চ 25 তারিখের শেষে এটি 102.22 ডলারে বন্ধ হয়েছিল।
IEA-এর মার্চ রিপোর্ট অনুযায়ী, হরমুজ প্রণালীর মধ্যে দিয়ে আগে দিনে প্রায় 20 মিলিয়ন ব্যারেল কাঁচা তেল প্রবাহিত হত, যা বিশ্বব্যাপী সমুদ্রপথে তেল ব্যাপারের প্রায় 20%। সংঘর্ষের পর থেকে, খালেজি দেশগুলির কাঁচা তেল উৎপাদন কমে দিনে কমপক্ষে 10 মিলিয়ন ব্যারেল। ফরচুন-এর সাথে সাক্ষাৎকারে জ্যান্ডি অনুমান করেন যে, বিশ্বব্যাপী সবচেয়ে বড় অংশের সারের সরবরাহও এই জলপথের মধ্যে দিয়ে যায়।
এই স্তরের শক্তি আঘাত ইতিহাসে চারবার দেখা গেছে।
জেপি মর্গানের গবেষণা অনুযায়ী, 1970-এর দশক থেকে পাঁচটি বড় তেল মূল্য আঘাতের মধ্যে চারটির পরে মন্দা শুরু হয়েছিল। 1973 সালের কিপুর যুদ্ধের ফলে তেলের মূল্য 300% বেড়েছিল এবং সেই বছরের নভেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মন্দায় প্রবেশ করে। 1979 সালে ইরানের বিপ্লবের ফলে তেলের মূল্য দ্বিগুণ হয়, এবং পরবর্তী বছরের জানুয়ারিতে মন্দা শুরু হয়। 1990 সালের গল্ফ যুদ্ধের ফলে তেলের মূল্য 180% বৃদ্ধি পায়, এবং মন্দা প্রায় একইসাথে শুরু হয়। 2002 থেকে 2008 সালের সুপারসাইকেলে, তেলের মূল্য 592% বৃদ্ধি পায়, যা বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের সঙ্গে শেষ হয়।
হরমুজ প্রণালীর সংকটের বর্তমান বৃদ্ধি প্রায় 80%, যা পাঁচটির মধ্যে সবচেয়ে কম। কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য রয়েছে: এই সরবরাহ বিঘ্নের পরিমাণ আগের যেকোনো একটির চেয়ে বেশি। IEA এটিকে '1970-এর দশকের শক্তি সংকটের পর থেকে শক্তি সরবরাহের জন্য সবচেয়ে বড় বিঘ্ন' হিসাবে বর্ণনা করেছে।
জেপি মর্গানের অর্থনীতিবিদরা একটি পরিমাপযোগ্য অনুমান দিয়েছেন: তেলের দাম যদি 10% ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পায়, তবে এটি মার্কিন জিডিপির উপর প্রায় 15 থেকে 20 বেসিস পয়েন্টের চাপ সৃষ্টি করবে।
ফেঙ্কের বাইনারি ডাইকটমি
মার্চ 25 তারিখে, 10 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি সম্পত্তি নিয়ন্ত্রণ করে এমন ব্ল্যাকরকের সিইও ল্যারি ফিঙ্ক BBC-এর সাক্ষাতকারে সংখ্যার চেয়ে একটি সরাসরি কাঠামো প্রদান করেন।
ফরচুনের প্রতিবেদনে ফিঙ্ক বলেছেন: "মধ্যবর্তী কোনো জায়গা থাকবে না, ফলাফল অবশ্যই দুটি চরমের মধ্যে একটি হবে।"
প্রথম পরিস্থিতিতে, ইরান আন্তর্জাতিক সম্প্রদায় দ্বারা গ্রহণ করা হয়, বিশ্বব্যাপী বাণিজ্যে পুনরায় অংশগ্রহণ করে, তেলের সরবরাহ পুনরুদ্ধার হয়, তেলের দাম ৪০ ডলার/ব্যারেলে নেমে আসে এবং বিশ্বব্যাপী বৃদ্ধি শুরু হয়। দ্বিতীয় পরিস্থিতিতে, সংঘাত চলতে থাকে, প্রণালী বন্ধ রাখা হয় বছরের পর বছর, তেলের দাম ১০০ ডলারের বেশি, এমনকি ১৫০ ডলারের কাছাকাছি পৌঁছায় এবং বিশ্বব্যাপী মন্দা শুরু হয়। ফিঙ্ক বিশেষভাবে উল্লেখ করেন যে, উচ্চ তেলের দামের শৃঙ্খলাবদ্ধ প্রভাবগুলি কৃষি পণ্য এবংসারের দিকেও ছড়িয়ে পড়বে, কারণ এগুলি প্রাকৃতিক গ্যাসের পার্শ্বউৎপাদন।
তবে ফিঙ্ক একটি সম্ভাবনা বাতিল করেছেন, তিনি স্পষ্টভাবে বলেছেন যে ২০০৮ সালের মতো আর্থিক ব্যবস্থার প্রাণঘাতী সংকট ঘটবে না, বর্তমানে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির মূলধন যথেষ্ট পরিমাণে উচ্চ।
কনসেনসাস নিজেই পরিবর্তনশীল
শুরুর প্রশ্নে ফিরে যাই। মুডিজ মেশিন লার্নিং মডেল ব্যবহার করে, গোল্ডম্যান স্যাক্স ম্যাক্রোঅর্থোনমিক পূর্বাভাস কাঠামো ব্যবহার করে, জেপি মরগ্যান পাঁচটি ফ্যাক্টর ইন্ডিকেটর ট্র্যাক করে, এবং অ্যান্ডারসেন-প্যাট্রন সাপ্লাই চেইনের দিক থেকে প্রবেশ করে। একই সপ্তাহে চারটি ভিন্ন পদ্ধতি একই দিকে সমঞ্জস্য হয়েছে।
মিশিগান বিশ্ববিদ্যালয়ের মার্চের সমীক্ষা অনুযায়ী, ভোক্তা আত্মবিশ্বাস সূচক 55.5-এ নেমে আসে, যা ইতিহাসের দ্বিতীয় শতাংশে। BLS-এর ডেটা অনুযায়ী, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফেব্রুয়ারিতে অ-কৃষি চাকরি 92,000টি হ্রাস পায়, যা বাজারের প্রত্যাশিত 60,000টি বৃদ্ধির বিপরীত। মনোরঞ্জন ও হোটেল শিল্পে 27,000, স্বাস্থ্যসেবা শিল্পে 28,000, প্রস্তুতি শিল্পে 12,000 এবং কেন্দ্রীয় সরকারে 10,000টি চাকরি হ্রাস পায়। BLS-এর পরিসংখ্যান অনুযায়ী, 2024 সালের অক্টোবরের শীর্ষবিন্দু থেকে কেন্দ্রীয় সরকারের চাকরির সংখ্যা 330,000টি (11% হ্রাস) হ্রাস পেয়েছে।
জ্যান্ডি সাক্ষাতকারে বলেন, যদি তেলের দাম দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের গড়ে প্রায় ১২৫ ডলার/ব্যারেল পৌঁছায়, তাহলে "এটি আমাদের মন্দার দিকে ঠেলে দেবে।" বর্তমানে ব্রেন্টের দাম প্রায় ১০২ ডলার, যা এই সীমা থেকে ২৩ ডলার দূরে।
এই চারটি প্রতিষ্ঠানের পূর্বানুমান অবশ্যই সঠিক হবে এমন নয়। কিন্তু যখন চারটি প্রতিষ্ঠান একই সপ্তাহে বিভিন্ন পদ্ধতিতে সদৃশ উপসংহারে পৌঁছায়, তখন এর প্রভাব শুধুমাত্র একটি সম্ভাবনার সংখ্যা নয়। প্রতিষ্ঠানগুলি এর কারণে বিনিয়োগের পরিকল্পনা স্থগিত করবে, ভোক্তারা ব্যয় কমিয়ে নেবে, এবং এই আচরণগুলি নিজেদেরই অর্থনৈতিক ডেটা কমিয়ে দেবে, যার ফলে পরবর্তী পূর্বানুমানের সংখ্যা আরও বাড়বে।