ফোল্ড একটি পাবলিক কোম্পানি হিসেবে তার প্রথম বছর শেষ করেছে। রিপোর্ট কার্ডটি... মিশ্রিত।
মঙ্গলবার প্রকাশিত তাদের বার্ষিক ফাইলিংয়ে বলা হয়েছে, ২০২৫ সালের জন্য বিটকয়েন-কেন্দ্রিক আর্থিক সেবা প্রতিষ্ঠানটি $৬৯.৬ মিলিয়নের পরিষ্কার ক্ষতি ঘোষণা করেছে। আয় ৩৪% বেড়ে $৩১.৮ মিলিয়নে পৌঁছায়, কিন্তু পরিচালনা ক্ষতি $৫.৮ মিলিয়ন থেকে বেড়ে $২৭.৭ মিলিয়নে পৌঁছায়—এটি প্রায় পাঁচগুণ বৃদ্ধি, যা শীর্ষ-লাইন বৃদ্ধিকে একটি সামান্য সান্ত্বনা হিসেবে মনে হয়।
লাল স্যাংকের পিছনের সংখ্যাগুলি
ফোল্ডের সমায়োজিত EBITDA ক্ষতি হয়েছে $17.2 মিলিয়ন, যা প্রতি শেয়ারে $0.41 সমায়োজিত ক্ষতির সমান। নাসদাকে FFLD টিকারে ট্রেড হওয়া একটি কোম্পানির জন্য, এই সংখ্যাগুলি বিনিয়োগকারীদের ধৈর্য্য পরীক্ষা করে।
$69.6 মিলিয়ন নেট ক্ষতি এবং $27.7 মিলিয়ন অপারেটিং ক্ষতির মধ্যে ব্যবধানটি ব্যাখ্যা করার মতো। এর মধ্যে একটি বড় অংশ— $9.6 মিলিয়নের বেশি— দুটি অপ্রকাশিত রূপান্তরযোগ্য বন্ড পরিশোধ করার জন্য এককালীন ব্যয় হিসেবে আসে। রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিকে কোম্পানির শেয়ারে পরিণত হওয়ার যোগ্য ঋণপত্র হিসেবে ভাবুন। এগুলি বন্ধ করে দেওয়ার জন্য প্রাথমিকভাবে টাকা খরচ হয়, কিন্তু শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ভবিষ্যতের বিস্তারের ঝুঁকি দূর করে।
সিইও উইল রিভস এই পদক্ষেপকে কৌশলগত পরিচালনা হিসেবে বর্ণনা করেছেন।
আমরা ২০২৫ সালের শুরুতে যে লক্ষ্যগুলি নির্ধারণ করেছিলাম, তার বিরুদ্ধে একটি পাবলিক কোম্পানি হিসাবে আমাদের প্রথম পূর্ণ বছরটি শক্তিশালীভাবে সম্পন্ন করেছি। [বন্ড পরিশোধ] ব্যালেন্স শীটকে সরলীকৃত করে, গঠনগত চাপ দূর করে এবং আর্থিক সহায়তা কেবলমাত্র আমাদের অপারেটিং ব্যবসাগুলির বৃদ্ধিতে নিয়োগ করে।
বাকি ফাঁকটি সম্ভবত নতুনভাবে পাবলিক হওয়া কোম্পানিগুলিতে সাধারণ নগদ ব্যয় বাদে অন্তর্ভুক্ত খরচগুলিকে প্রতিফলিত করে—স্টক-ভিত্তিক প্রতিদান, অবচয়, এবং GAAP ক্ষতি বাড়িয়ে দেওয়া বিভিন্ন হিসাব গ্রেমলিন।
বৃদ্ধির দিকে, ফোল্ড বছরের মধ্যে ১৩,০০০ নতুন গ্রাহক যোগ করেছে, যার ফলে এর মোট যাচাইকৃত অ্যাকাউন্টের সংখ্যা ৮৪,০০০ এ পৌঁছেছে। লেনদেনের পরিমাণ $960 মিলিয়নে পৌঁছেছে, যা ৪৬% বৃদ্ধি। কোম্পানিটি আরও উল্লেখ করেছে যে প্রতি-গ্রাহক লেনদেনের পরিমাণ ৩% বছরের তুলনায় বৃদ্ধি পেয়ে $215 মিলিয়নে পৌঁছেছে, যা নির্দেশ করে যে বিদ্যমান ব্যবহারকারীরা শুধুমাত্র থাকছেন না—তারা কিছুটা বেশি খরচ করছেন।
ক্রেডিট কার্ড বেট
2019 এর প্রতিষ্ঠার সময়, ফোল্ড তার ব্র্যান্ড একটি সাধারণ ধারণার উপর গড়ে তোলে: বিমানের মাইলের পরিবর্তে বিটকয়েন পুরস্কার অর্জন করুন। কোম্পানিটি বিটকয়েন ক্রয়, বিক্রয় এবং স্টেকিংয়ের জন্য একটি অ্যাপ প্রদান করে, যা এর ফ্ল্যাগশিপ পণ্য হিসেবে বিটকয়েন পেমেন্ট কার্ড।
এখন প্রতিষ্ঠানটি দুটি সাম্প্রতিক লঞ্চের মাধ্যমে নতুন ক্ষেত্রে প্রবেশ করছে। ফোল্ড ক্রেডিট কার্ড তার বিটকয়েন পুরস্কার মডেলকে ডেবিট ব্যয়ের বাইরে প্রসারিত করে, যখন ফোল্ড ফর বিজনেস এন্টারপ্রাইজ গ্রাহকদের লক্ষ্য করে—একটি সম্ভাব্য লাভজনক কিন্তু ব্যস্ত বাজার, যেখানে বিটপে এবং স্ট্রাইকের মতো প্রতিদ্বন্দ্বীরা ইতিমধ্যেই কাজ করছে।
ক্রেডিট কার্ড ব্যবহারের বিষয়টি হলো: এটি খুব ব্যয়বহুল। ক্রেডিট কার্ডের জন্য মূলধন রিজার্ভ, প্রতারণা প্রতিরোধ ব্যবস্থা এবং নিয়ন্ত্রণমূলক পালনের প্রয়োজন হয়, যা ডেবিট কার্ডের চেয়ে অনেক বেশি। যে কোম্পানি বছরে 27.7 মিলিয়ন ডলার ক্ষতিতে পরিচালনা করছে, তার জন্য মূলধন-প্রচুর পণ্য লাইন যোগ করা একটি সাহসিক ঝুঁকি।
কিন্তু যুক্তিটি অস্বাভাবিক নয়। মার্কিন ক্রেডিট কার্ড বাজার প্রতি বছর প্রায় $5 ট্রিলিয়ন প্রক্রিয়া করে। বিটকয়েন-মূলক পুরস্কারের মাধ্যমে এর একটি ক্ষুদ্র অংশও অর্জন করলে ফোল্ডের বর্তমান $960 মিলিয়ন লেনদেনের আয়তনকে ছাড়িয়ে যাওয়া সম্ভব। প্রশ্নটি হলো, কোম্পানির ব্যালেন্সশীটটি স্কেলিং পিরিয়ডটি সহ্য করতে পারবে কি না।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ফোল্ড একটি অস্বাভাবিক মধ্যবর্তী অবস্থানে আছে, যা বৃদ্ধিপ্রাপ্ত ফিনটেক কোম্পানিগুলির জন্য পরিচিত। আয় একটি স্বাস্থ্যকর গতিতে বাড়ছে, কিন্তু ক্ষতি তার চেয়ে দ্রুত বাড়ছে। ৩৪% আয় বৃদ্ধি ঠিক মনে হয়, যতক্ষণ না আপনি লক্ষ্য করেন যে পরিচালনা ক্ষতি ৩৭৭% বেড়েছে।
কনভার্টিবল বন্ডের পরিশোধ বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য প্রকৃতপক্ষে ইতিবাচক — সম্ভাব্য ডিলুশন দূর করে পরিচালনা দলের ইক্িটি মূল্যের দিকে মনোযোগ দেওয়ার সংকেত দেয়, শুধুমাত্র টপ-লাইন বৃদ্ধির দিকে নয়। কিন্তু মূল ব্যবসায়টি এই ভালো সুনামকে শেয়ার মূল্যের বৃদ্ধিতে রূপান্তরিত করার আগে লাভজনকতার পথ প্রমাণ করতে হবে।
এগিয়ে যাওয়ার জন্য দুটি জিনিস দেখুন। প্রথমত, জীবনকালের মূল্যের তুলনায় গ্রাহক অর্জন খরচ — 13,000 নতুন অ্যাকাউন্ট ঠিক আছে, কিন্তু যদি প্রতিটি অ্যাকাউন্ট অর্জনের খরচ এটি দ্বারা উৎপন্ন মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে নয়। দ্বিতীয়ত, ক্রেডিট কার্ডের প্রাথমিক গ্রহণযোগ্যতা মেট্রিক্স। যদি Fold তার বিদ্যমান 84,000 ডেবিট ব্যবহারকারীকে ক্রেডিট কার্ডধারীতে রুপান্তর করতে পারে, তাহলে অর্থনীতি অনেক বেশি উন্নত হবে, কারণ গ্রাহক অর্জন খরচ প্রায় শূন্যে নেমে আসবে।
প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতিও পরিবর্তন হচ্ছে। বিটকয়েন ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ের কাছাকাছি থাকার সাথে সাথে মেইনস্ট্রিম আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি ক্রিপ্টো পণ্যগুলির প্রতি আকৃষ্ট হচ্ছে, ফোল্ডের পার্থক্যের জন্য সময়ের জানালা সংকুচিত হচ্ছে। ২০২০-এ একটি বিটকয়েন পুরস্কার কার্ড নতুন মনে হয়েছিল। ২০২৫-এ, প্রতিটি নিওব্যাংকের একটি আছে।
শেষ কথা: ফোল্ড একটি বিটকয়েন-নেটিভ আর্থিক বাস্তুতন্ত্র গড়ে তুলতে প্রচণ্ডভাবে ব্যয় করছে, এবং এই ক্ষতি তারই প্রতিফলন। আয়ের বৃদ্ধি বাস্তবিক, কিন্তু এখনও আকাঙ্ক্ষার খরচ পূরণ করতে পারছে না। ক্রেডিট কার্ডের বিস্তার সঠিক কৌশলগত পদক্ষেপ — যদি কোম্পানিটি পর্যাপ্ত পরিমাণে স্কেল পৌঁছানোর জন্য দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন করতে পারে।