এই ক্রিপ্টো বিষমির এই পর্যায়টি কোথায় পৌঁছেছে? ফিডেলিটি Q3 সংকেত রিপোর্ট একটি সেট প্রদান করেছে: ওজনযুক্ত NUPL -0.01-এ নেমেছে, BTC ডোমিন্যান্স 68% এ বেড়েছে, এবং অনেকগুলি সূচক ঐতিহাসিক হারানোর সীমার কাছাকাছি চলে এসেছে। 2018 এবং 2022 এর প্রায় 300 দিনের বোটম সাইকেলের সাথে তুলনা করলে, বর্তমান 203 দিনের সংশোধনটি তিন-পঞ্চমাংশেরও বেশি পার হয়েছে। রিপোর্টটি উল্লেখ করেছে যে 2026 সালের অক্টোবর একটি মনোযোগযোগ্য সময়কাল, তবে এটি বোটমের পূর্বাভাস হিসাবে গণ্য হয় না।
লেখক: ফ্যাডেল ডিজিটাল এসেট গবেষণা দল
সংকলন: জিয়াহুয়ান, চেইনক্যাচার
এক, বাজারের সামগ্রিক পরিস্থিতি
চিত্র: তিনটি সম্পদের সংকেত সারাংশ প্যানেল
ওজনযুক্ত NUPL: BTC মার্কেটকে একাই সমর্থন করছে
ওজনযুক্ত NUPL একটি মার্কেট ক্যাপ ওজনযুক্ত ডিজিটাল সম্পদ পোর্টফোলিওর মোট অপ্রাপ্ত লাভ বা অপ্রাপ্ত ক্ষতির মাপদণ্ড হিসেবে ব্যবহৃত হয়। যেহেতু BTC-এর মার্কেট ক্যাপ অনুপাত ETH এবং SOL-এর চেয়ে অনেক বেশি, বর্তমান সূচকটি প্রধানত BTC-এর দ্বারা নির্ধারিত হয়।
বর্তমানে, তিনটি সম্পদের মধ্যে শুধুমাত্র BTC-এর অপ্রাপ্ত লাভ রয়েছে, যখন ETH এবং SOL উভয়ই অপ্রাপ্ত ক্ষতিতে রয়েছে। ওজনযুক্ত গণনার পর, NUPL-এর মান -0.01, যা বাজারটি সাধারণত লাভ-ক্ষতির সমতলের নিচে রয়েছে বোঝায়।
অন্যভাবে বললে, বাজারে অবশিষ্ট অপ্রাপ্ত লাভ মূলত BTC-এ কেন্দ্রীভূত, বিভিন্ন সম্পদের সাধারণ উন্নতি থেকে নয়। BTC এটির স্থিতিকর ভূমিকা পালন করেছে, যা ETH এবং SOL-এর ক্ষতির চাপকে কিছুটা প্রতিহত করেছে, তবুও সমগ্র পোর্টফোলিওকে ধনাত্মকে ফিরিয়ে আনতে এটি যথেষ্ট নয়।
যদি তিনটি সম্পদের ওজন সমান হয়, তবে ETH এবং SOL-এর গভীর ক্ষতির কারণে পোর্টফোলিওর অবস্থা আরও দুর্বল হবে। এই কারণে, যদিও ওজনযুক্ত NUPL নেতিবাচক হয়ে গেছে, বর্তমান বাজার কাঠামোটি “ক্ষতি সমস্ত সম্পদে সমানভাবে বণ্টিত” হওয়ার তুলনায় কিছুটা স্বাস্থ্যকর।
এটি আরও প্রমাণ করে যে BTC ডিজিটাল সম্পদ বাজারের একটি নির্দেশক। ETH এবং SOL এর BTC-এর তুলনায় নিম্নগতি চলতে থাকছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা সবচেয়ে বড় এবং সবচেয়ে তরল সম্পদগুলির প্রতি বেশি পছন্দ দেখাচ্ছেন, এবং ইতিহাসে বেশি উত্থান-পতনের অভিজ্ঞতা থাকা অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদগুলির প্রতি এখনও সতর্কতা বজায় রাখছেন।
বিনিয়োগকারীদের জন্য, বর্তমান বাজার সাধারণ লাভের পর্যায়ে পৌঁছানোর পরিবর্তে একটি সংশোধনমূলক প্রক্রিয়ার মধ্যে তলদেশ খুঁজছে। BTC-এর আপেক্ষিক শক্তি অন্যান্য সম্পদে ছড়িয়ে পড়েনি, এবং বাজারের অংশগ্রহণ এখনও অত্যন্ত কেন্দ্রীভূত।
২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, BTC-এর NUPL আরও কমে যায়, এবং তিনটি সম্পদের ওজনযুক্ত NUPL -0.01-এ নেমে আসে। আরও বেশি সম্পদ অপ্রাপ্ত লাভের অবস্থায় ফিরে আসার আগে, বাজারটি দ্রুত সম্পূর্ণ বিস্তারের দিকে ফিরে যাওয়ার পরিবর্তে সম্ভাবনা বেশি যে এটি প্রতিস্থাপন বা চাপের অবস্থায় থাকবে।
চিত্র: ওজনযুক্ত NUPL স্কোর
BTC ডোমিনেন্স রেট 68% এ উঠেছে, এখনও সম্পদ রিব্যালেন্সিং দেখা যায়নি
2025 এর দ্বিতীয় অর্ধেকের ধারাবাহিক পতনের পরে, BTC ডোমিন্যান্স রেট ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং দীর্ঘমেয়াদী উর্ধ্বমুখী প্রবণতা এখনও বিচ্ছিন্ন হয়নি।
ইতিহাসে, BTC ডোমিনেন্স বৃদ্ধি সাধারণত অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদের BTC-এর তুলনায় কম পারফরম্যান্সের সাথে মেলে। এটি অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি এবং মূল্যায়নের চাপের পরিস্থিতিতে অর্থের সবচেয়ে বেশি তরল এবং সবচেয়ে পরিপক্ক বাজারের সম্পদের দিকে প্রবাহিত হওয়ার প্রতিফলন।
বিটকয়েনের প্রাধান্য হ্রাস পাওয়ার পর্যায়ক্রমিক নিম্ন বিন্দু এবং আপেক্ষিকভাবে স্থিতিশীল উত্থানের ঢাল উভয়ই এই পছন্দকে স্বল্পমেয়াদী ঘটনা হিসেবে দেখায় না।
বর্তমান প্রাধান্য হার বোঝায় যে ফান্ডগুলি এখনও BTC-এ কেন্দ্রীভূত হয়ে আছে এবং বাজারের ঝুঁকি পছন্দের মধ্যে স্পষ্ট নির্বাচন রয়েছে। BTC-এর বাইরের সম্পদগুলির অংশগ্রহণ সীমিত এবং সামগ্রিক বাজার এখনও প্রসারিত আপেক্ষিক শক্তি ফিরিয়ে আনেনি।
২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, BTC-এর প্রভাবশালী হার ৬৭% থেকে সামান্য বেড়ে ৬৮% হয়, অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদের দিকে ফান্ড স্থানান্তরের কোনও সূক্ষ্ম লক্ষণও দেখা যায়নি।
যদি তৃতীয় ত্রৈমাসিকে BTC ডোমিনেন্স রেট কমতে শুরু করে বা পার্শ্বচলনে পরিণত হয়, তাহলে এটি সম্ভবত ঝুঁকি পছন্দ ফিরে আসছে এবং অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদের প্রতি আবার ফান্ডিংয়ের দৃষ্টি আকর্ষিত হচ্ছে, এবং এটি বাজারের কাঠামোর পরিবর্তনের প্রাথমিক সংকেতও হতে পারে।
চিত্র: স্থিতিশীল মুদ্রা বাদে সম্পদের প্রভাবশালী হার এবং ডিজিটাল সম্পদের মোট বাজার মূল্য
সম্পদের পারফরম্যান্স: BTC, ETH, SOL সবই পতন হয়েছে
গত বছরের রোলিং আয় অনুযায়ী, BTC প্রায় 45% কমেছে, ETH কমেছে 37%, SOL কমেছে 53%।
বছরের শুরু থেকে, তিনটি সম্পদ সমানভাবে দুর্বল পারফর্ম করেছে, যার মধ্যে BTC, ETH এবং SOL যথাক্রমে 33%, 47% এবং 41% কমেছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষের দিকে, BTC 200-সপ্তাহের সরাসরি গড়ের নিচে নেমে গেছে, বাজারের মনোভাব অত্যন্ত নিম্ন পর্যায়ে রয়েছে এবং সমগ্র ডিজিটাল সম্পদ বাজারও একইভাবে দুর্বল হয়ে পড়েছে।
অসুবিধাজনক ম্যাক্রো পরিস্থিতি, এআই-সংশ্লিষ্ট বিনিয়োগ এবং শেয়ার বাজারে ফান্ডের সরানো, এবং বাজারের গতির ধারাবাহিক হ্রাস একত্রে এই পতনকে বাড়িয়ে দিয়েছে। বর্তমানে, অনেকগুলি সূচক ইতিহাসের সময়ের সম্মতির সীমার কাছাকাছি বা সেই সীমায় পৌঁছেছে।
স্পট ইটিপি ফান্ড ফ্লো এখনও নেতিবাচক রয়েছে। ২০২৬ সালের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, স্পট ইটিপির মোট শুদ্ধ প্রবাহ ৫.৪ বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে ৪.৯ বিলিয়ন ডলার দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ঘটেছে।
শুধুমাত্র জুন মাসে, স্পট ইটিপি থেকে প্রায় 45 বিলিয়ন ডলারের নেট আউটফ্লো হয়েছে, যা স্পট বিটকয়েন ইটিপির চালুর পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মাস।
জুন 1 থেকে 4 তারিখের মধ্যে, বাজারে প্রায় 60 বিলিয়ন ডলারের ক্রমিক ক্লিয়ারিং ঘটেছিল। প্যাসিভ লিকুইডেশন আরও বিক্রয় চাপকে বাড়িয়ে দেয় এবং মূল পজিশন স্ট্রাকচারকে বিঘ্নিত করে।
ম্যাক্রো এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি একইভাবে বাধা হিসেবে কাজ করছে। মুদ্রাস্ফীতি উচ্চ পর্যায়ে অবস্থান করছে, শক্তির দাম অব্যাহতভাবে চাপের মুখে আছে, এবং বাজার মুদ্রা নীতির প্রত্যাশা উল্লেখযোগ্যভাবে সংশোধন করেছে: বছরের শুরুতে, বাজার মনে করছিল যে ২০২৬ সালে সম্ভবত সুদের হার কমানো হবে না; দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষের দিকে, প্রত্যাশা পরিবর্তিত হয়েছে এবং বছরের শেষের দিকে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা দেখা যাচ্ছে।
সংক্ষিপ্ত মেয়াদে ভোলাটিলিটি এখনও উচ্চ স্তরে রয়েছে, এবং বাজারের তলদেশ গঠন করতে সাধারণত সময় লাগে।
তবে, বর্তমান মূল্যায়ন স্তর এবং ডিজিটাল সম্পদ এবং প্রাচীন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মধ্যে বাড়তে থাকা ঋণাত্মক সম্পর্ক দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য আকর্ষণীয় প্রবেশাধিকার প্রদান করতে পারে, যদি ভিত্তির নেটওয়ার্কের গ্রহণযোগ্যতার প্রবণতা বাড়তে থাকে।
চিত্র: বিটকয়েন, ইথেরিয়াম, এসওএল-এর এক বছরের রোলিং পারফরম্যান্স
দ্বিতীয়, বিটকয়েন
NUPL 0.09: ইতিবাচক
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে, BTC-এর NUPL 0.09, যা "আশা—ভয়" ব্যাপ্তির মধ্যে রয়েছে, যার অর্থ বাজারে এখনও কিছু অপ্রাপ্ত লাভ রয়েছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীদের মনোভাব সতর্কতাপূর্ণ হয়ে উঠেছে।
কিছু হোল্ডার এখনও লাভে আছেন, কিন্তু বাজারে এখনও “নিম্নমাত্রা প্রতিষ্ঠিত হয়েছে” এই সাধারণ সমঝোতা গড়ে উঠেনি।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে BTC 14% পতন ঘটে, NUPL 0.21 থেকে কমে 0.09 হয়, যা 0.12 এর পতন। এটি বড় পরিমাণে আত্মসমর্পণের চেয়ে বরং ধারকদের অপ্রাপ্ত লাভের মৃদু সংকোচন।
বর্তমান ডেটা অনুযায়ী, BTC-এর বাজার মূল্য সমগ্র নেটওয়ার্কের গড় ব্যয় বেসের চেয়ে প্রায় 10% বেশি, এবং বিনিয়োগকারীরা মোট 1080 বিলিয়ন ডলারের অপ্রাপ্ত লাভ ধারণ করছেন।
এপ্রিল এবং মে মাসের বেশিরভাগ সময় ধরে, BTC-এর NUPL “আত্মবিশ্বাস—উদ্বেগ” ব্যাপ্তিতে ছিল, যখন বাজার ধীরে ধীরে বিশ্বাস করতে শুরু করেছিল যে নিম্নবিন্দুটি হয়তো পৌঁছে গেছে।
সাম্প্রতিক সূচকগুলি আবার "আশা—ভয়" ব্যাপ্তিতে ফিরে এসেছে, যা বাজারের মনোভাব ধারাবাহিক আত্মবিশ্বাস থেকে সতর্কতা এবং অনিশ্চয়তায় পরিণত হয়েছে বলে নির্দেশ করে।
ইতিহাসে, BTC বিষণ্ণ বাজারের সময় NUPL আরও নিচে নেমে সমর্পণ অঞ্চলে পৌঁছেছিল, তাই বর্তমান অবস্থাকে সাবধানে দেখা উচিত।
ইতিহাসের তথ্য অনুযায়ী, যখন BTC-এর NUPL 0.09-এর চারপাশে 0.05 পরিসরে থাকে, তখন পরবর্তী এক বছরের মধ্যে রিটার্নের মধ্যকেন্দ্র 53% এবং তিন বছরের বার্ষিক জটিল বৃদ্ধি হার 69% ছিল, যা 73 বার পর্যবেক্ষণ করা হয়েছে।
NUPL-এর ভবিষ্যৎ এক বছর এবং তিন বছরের রিটার্নের সহসম্পর্ক যথাক্রমে -0.26 এবং -0.80, যা নির্দেশ করে যে NUPL যত কম, দীর্ঘমেয়াদী পরবর্তী রিটার্ন তত বেশি হয়। এটিই Fidelity কম NUPL-কে একটি ইতিবাচক সংকেত হিসাবে মূল্যায়নের কারণ।
তবে, ঐতিহাসিক সম্পর্কগুলি দুর্বল বা অকার্যকর হয়ে যেতে পারে, তাই ম্যাক্রো পরিস্থিতি এবং সামগ্রিক বাজার কাঠামোর সাথে এটি একত্রে মূল্যায়ন করা প্রয়োজন।
চিত্র: বিটকয়েন নেট অনার্জড প্রফিট অ্যান্ড লস (NUPL)
কিনেটিক সংকেত: নেতিবাচক
BTC-এর বর্তমান কিনেটিক ইন্ডিকেটর দেখায় যে, এই পতনটি একটি বিষয়-অনুকূল পাল্স গঠন করেছে, এবং গত তিন মাসে মূল্য উচ্চতর উচ্চ বিন্দু তৈরি করতে পারেনি।
সিগন্যালটি ২০২৬ সালের ২১ এপ্রিলে পজিটিভ হয়েছিল, যখন BTC-এর দাম ছিল ৭৮,৩১৭ ডলার, এবং শর্ট-টার্ম ভলাটিলিটি এবং প্রাইস মোমেন্টাম উভয়ই মধ্যম-টার্ম গড়ের উপরে উঠেছিল।
কিন্তু এই পুনরুত্থানটি টিকে থাকেনি। 1 জুন, বিটকয়েন 66,540 ডলারে পৌঁছানোর সময় সংকেতটি আবার নেতিবাচক হয়ে যায়, যা বোঝায় যে গতি ক্ষয়প্রাপ্ত হয়েছে এবং মূল্য স্থিতিশীল হতে পারেনি।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, BTC-এর মূল্য 58,500 ডলার থেকে 82,256 ডলারের মধ্যে �波动 করেছে, বিশেষ করে এপ্রিল এবং মে মাসে।
এই ত্রৈমাসিকের মোমেন্টম মডেলটি একটি মিথ্যা ধনাত্মক সংকেত দিয়েছিল: দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শুরুতে ইতিবাচক ওঠানামা চলতে থাকার সম্ভাবনা হিসেবে চিহ্নিত হয়েছিল, কিন্তু শেষপর্যন্ত দ্রুত উল্টে গিয়েছিল।
এটি ট্রেন্ড ফলো মডেলের একটি অপরিহার্য খরচ। এই ধরনের মডেলের লক্ষ্য হল প্রতিটি শীর্ষ এবং তলা সঠিকভাবে ধরে রাখা নয়, বরং উত্থানের ট্রেন্ড গঠিত হওয়ার পরে সম্ভবত সর্বাধিকভাবে অংশগ্রহণ করা এবং নিচের দিকের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করা।
জুন 1 তারিখে সংকেত নেতিবাচক হওয়ার পর থেকে, BTC আরও প্রায় 10% পতন হয়েছে এবং এখনও নেতিবাচক গতিশীলতার পরিসরে রয়েছে।
BTC-এর সংক্ষিপ্ত মেয়াদি বাস্তবিক স্বাভাবিকতা প্রায় 34% বার্ষিক, যা মধ্যম মেয়াদি স্বাভাবিকতার 40% এর নিচে। গতির সংকেতকে আবার ধনাত্মক করতে, হয় সংক্ষিপ্ত মেয়াদি স্বাভাবিকতা মাঝারি পর্যায়ে বৃদ্ধি পাবে, অথবা মধ্যম মেয়াদি স্বাভাবিকতা আরও কমবে।
এটি উল্লেখ করা প্রয়োজন যে, এই সূচকটি সঠিক শীর্ষ এবং তল পূর্বানুমানের জন্য ব্যবহার করা হয় না, বরং এটি মূল্যের দিক এবং উত্থানের সমন্বিত পরিবর্তনের পর্যায়গুলি চিহ্নিত করে। ইতিহাসে, এই ধরনের পর্যায়গুলি প্রায়শই বাজারের ত্বরণের সাথে মিলে যায়।
বর্তমান পাঠ এখনও সাবধানতা নির্দেশ করছে, বৃদ্ধির গতি পুনরুদ্ধার হয়েছে তা নয়।
চিত্র: বিটকয়েন গতিশীলতা সংকেত
যার্ডস্টিক: ইতিবাচক
BTC এর মূল্য ইতিহাসের সর্বোচ্চ বিন্দু থেকে 50% এর বেশি কমেছে, কিন্তু সমগ্র নেটওয়ার্কের হ্যাশরেট শীর্ষ বিন্দু থেকে মাত্র প্রায় 22% কমেছে।
মাইনারদের উপর স্পষ্ট চাপ রয়েছে, তবে সম্পূর্ণ নেটওয়ার্ক এখনও শক্তিশালী দৃढ়তা প্রদর্শন করছে।
এর প্রভাবে, বিটকয়েন Yardstick ইতিহাসের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি চলে এসেছে, যা বোঝায় যে নেটওয়ার্ক রক্ষা ও সুরক্ষিত রাখার জন্য প্রয়োজনীয় ক্ষমতার তুলনায় BTC সম্ভবত উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে যাচ্ছে।
তবে, এই চক্রে কিছু পার্থক্য রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে দামের উত্থান-পতনের হার কমে যাওয়া এবং মাইনিং শিল্পের বাড়তি পরিপক্কতা।
BTC মূল্য হল Yardstick-এর প্রত্যক্ষ ইনপুট ভেরিয়েবল। যখন মূল্য পরিবর্তনশীলতা কমে, তখন এই অনুপাতে ক্ষমতার আপেক্ষিক প্রভাব আরও স্পষ্ট হয়ে ওঠে।
এর মধ্যে, মাইনিং কোম্পানিগুলি শক্তি খরচ এবং অপারেশনাল দক্ষতা পরিচালনার ক্ষমতা বৃদ্ধি পেয়েছে, যা তাদের লাভের অবস্থার ভিত্তিতে সক্রিয়তা সমন্বয়, সরঞ্জাম স্থানান্তর বা বিদ্যুৎ চুক্তি অপ্টিমাইজ করার জন্য আরও নমনীয়ভাবে কাজ করতে সক্ষম করে।
অতএব, খননের উৎপাদন ক্ষমতা দামের পরিবর্তনের সাথে বেশি নমনীয়ভাবে সামঞ্জস্য করতে পারে, এবং দাম এবং নেটওয়ার্কের শক্তি ব্যয়ের মধ্যে অতীতের মতো তীব্র বিচ্যুতি হওয়ার সম্ভাবনা কমে যায়।
দামের পতন এবং হ্যাশরেটের পতন একত্রে Yardstick-কে "অবমূল্যায়িত" অঞ্চলে নিয়ে আসে। গত 92 দিনের মধ্যে, 76 দিন, অর্থাৎ প্রায় 83% সময়, সূচকটি দীর্ঘমেয়াদী গড়ের এক মানক বিচ্যুতির নিচে ছিল।
ঐতিহাসিকভাবে, এই অঞ্চলটি সাধারণত বাজারের সঞ্চয় পর্যায় বা আপেক্ষিক তলদেশের সাথে মিলে যায়।
২০১৮ সালে, ইয়ার্ডস্টিক একই ব্যবধানে ২৯৮ দিন ধরে ছিল; ২০২২ সালে এটি ২৯৯ দিন ধরে রয়েছিল, তারপরেই বাজারের মনোভাব ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হয়।
এই বিষম বাজারের ধারাবাহিকতা এখন পর্যন্ত প্রায় 203 দিন চলেছে। চক্রের গতিকে মনোযোগ দেওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য, 2026 সালের অক্টোবর একটি পর্যবেক্ষণযোগ্য সময়কাল হতে পারে, তবে এর অর্থ এই নয় যে বাজার অবশ্যই সেই সময়ে নিম্নমুখী হবে।
চিত্র: বিটকয়েন ইয়ার্ডস্টিক
সোনার প্রদর্শনের তুলনায়: নেতিবাচক
BTC-এর একটি মূল বিনিয়োগ যুক্তি হল এটির মান সংরক্ষণের হাতিয়ার হিসাবে সম্ভাবনা।
সোনার ভিত্তিতে পরিমাপ করে বিটকয়েনের অন্যান্য পারম্পরিক বস্তুগত ঝুঁকি হ্রাসকারী সম্পদের সাপেক্ষে পারফরম্যান্স মূল্যায়ন করা যায়, শুধুমাত্র মুদ্রার সাপেক্ষে এর দামের পরিবর্তন পর্যবেক্ষণ করার পরিবর্তে।
সাম্প্রতিক দামের তীব্র �波动 সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য বিটকয়েনের মূল্য সংরক্ষণের বর্ণনাকে দুর্বল করেছে, কিন্তু এটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের যুক্তি অকার্যকর হয়ে গেছে তা প্রমাণ করতে পারে না।
2026 দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, যদিও বিটকয়েনের ডলারে মূল্য 14% কমেছিল, তবে স্বর্ণের তুলনায় এর মূল্য প্রায় অপরিবর্তিত ছিল।
প্রায় এক বছর ধরে নিরন্তর পিছিয়ে থাকার পর, বিটকয়েন এবং সোনার মধ্যে বিনিয়োগকারীদের পছন্দ পুনরায় সমতুল্য হওয়ার দিকে যাচ্ছে।
২৮ ফেব্রুয়ারি থেকে BTC সোনার তুলনায় ১৫% বেড়েছে। ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা অব্যাহত থাকার প্রেক্ষিতে, উভয়ের আপেক্ষিক প্রবণতা স্থিতিশীল হতে শুরু করেছে।
গত বছর সোনার শক্তিশালী পারফরম্যান্সের প্রধান কারণ ছিল বিভিন্ন দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নিয়মিত ক্রয়। এই প্রেক্ষাপটে, BTC এবং সোনার মধ্যে আপেক্ষিক সম্পর্কটি আরও স্থিতিশীল ভারসাম্যের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।
এর মধ্যে, চেইন-ভিত্তিক সূচকগুলি এখনও সঞ্চয় পর্যায়ের দিকে ইঙ্গিত করছে, কিছু সূচক তো হার মানার লক্ষণও দেখাচ্ছে।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য, বিটকয়েনের আগের সময়ে সোনার তুলনায় অব্যাহত পিছিয়ে থাকা বর্তমান মূল্যায়নকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে।
চিত্র: বিটকয়েনের ডলার এবং সোনার সাথে তুলনায় পারফরম্যান্স
হ্যাশ রেট: নেতিবাচক
BTC দৈনিক গড় হ্যাশ রেট এবং 30 দিনের গড় হ্যাশ রেট এখনও 2025 সালের সেপ্টেম্বরে অর্জিত 1000 EH/s, অর্থাৎ 1 ZH/s-এর ঐতিহাসিক মাইলফলকের নিচে রয়েছে।
পিছনে মূলত দুটি কারণ রয়েছে: প্রথমত, এআই এবং হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং ব্যবসায় বিদ্যুত, জমি এবং ডেটা সেন্টার সম্পদের আকর্ষণ বাড়ছে; দ্বিতীয়ত, বিষমির মধ্যে বিটকয়েন খননের লাভের সীমা কমে গেছে।
কিছু মাইনিং কোম্পানি সম্ভবত বিদ্যুৎ ক্ষমতা, ডেটা সেন্টার অবকাঠামো এবং নতুন মূলধন ব্যয়কে এআই বা হাই-পারফরম্যান্স কম্পিউটিং ব্যবসায়ের দিকে সরিয়ে নিচ্ছে।
BTC মূল্যের নিম্ন পর্যায়ে, এআই ক্যালকুলেশন চুক্তি প্রায়শই আরও স্থিতিশীল এবং পূর্বানুমানযোগ্য আয় প্রদান করে, যার ফলে মাইনিং কোম্পানিগুলির অবকাঠামো পুনর্বিন্যাস করা অর্থনৈতিকভাবে যুক্তিসঙ্গত।
বিটকয়েন ASIC মাইনিং মেশিনগুলি হাই-স্পেসিফিক হার্ডওয়্যার হিসাবে বিবেচিত হয়, যা সাধারণত সরাসরি AI গণনার জন্য ব্যবহার করা যায় না। তাই, মাইনিং কোম্পানিগুলি AI-এর দিকে যাওয়ার ক্ষেত্রে বর্তমান মাইনিং মেশিনগুলিকে AI সার্ভারে রূপান্তরিত করার পরিবর্তে বেশিরভাগই বিদ্যুৎ, ভূমি, ডেটা সেন্টার এবং শীতলীকরণ সুবিধাগুলি পুনঃব্যবহার করে।
অক্ষম মাইনিং মেশিনগুলি দীর্ঘকাল স্থগিত রাখা হয় না। সাধারণত ডিভাইসগুলি বিক্রি করা হয় বা এগুলিকে কম বিদ্যুৎ মূল্যের অঞ্চলে স্থানান্তরিত করা হয়, যেখানে নেটওয়ার্ক থেকে স্থায়ীভাবে বেরিয়ে যাওয়ার চেয়ে এটি বেশি সাধারণ।
2025 সালের অক্টোবরে বিটকয়েনের দাম শীর্ষে পৌঁছানোর পর থেকে ক্যালকুলেশন ক্ষমতা ধারাবাহিকভাবে হ্রাস পাচ্ছে। একইসাথে, খননের কঠিনতা দীর্ঘদিন উচ্চ স্তরে অবস্থান করেছে এবং দামের সাথে সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত হয়নি।
মূল্য হ্রাস এবং লাভের হার কমে যাওয়ায় খননকারীরা ধাপে ধাপে বন্ধ হয়ে যাচ্ছে।
ইতিহাসে, বিষম বাজারের মাইনিং অর্থনীতির অবনতির ফলে ক্যালকুলেশন ক্ষমতা সময়সীমার জন্য হ্রাস পায়। তবে, এআই ডেটা সেন্টার এবং বিদ্যুৎ চুক্তির জন্য অবকাঠামোর সম্পদের প্রতিযোগিতা এই পর্যায়ের ক্যালকুলেশন ক্ষমতার অবনতিকে ইতিহাসের গড়ের চেয়ে বেশি সময় ধরে রাখতে পারে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, দৈনিক গড় ক্ষমতা আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 8% বৃদ্ধি পায়, কিন্তু 30 দিনের গড় ক্ষমতা একই সময়ে 6% হ্রাস পায়।
2026 এর পর থেকে, BTC এর দাম 29% এর বেশি কমেছে, যখন হ্যাশ রেট মাত্র প্রায় 12% কমেছে, যা বোঝায় যে খনির অর্থনীতি চাপের মধ্যে রয়েছে, তবুও নেটওয়ার্কটি সামগ্রিকভাবে কিছুটা সহনশীলতা বজায় রেখেছে।
চিত্র: বিটকয়েন হ্যাশরেট এবং খনন কঠিনতা
তৃতীয়: ইথেরিয়াম
NUPL -0.43: ইতিবাচক
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, ETH-এর NUPL পরিত্যাগের ব্যাপ্তিতে আরও নিচে নেমেছে, যা বাজারের মনোভাবকে আরও খারাপ করেছে।
কোয়ার্টারে ETH মূল্য 25% কমেছে, NUPL -0.12 থেকে কমে পড়েছে -0.43, 0.31 এর পতন ঘটেছে, বিনিয়োগকারীদের অপ্রাপ্ত ক্ষতি উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে।
বর্তমান ডেটা অনুযায়ী, ETH-এর ট্রেডিং মূল্য সমগ্র নেটওয়ার্কের গড় ব্যয় ভিত্তির চেয়ে প্রায় 30% কম, এবং অপ্রাপ্ত ক্ষতির মোট পরিমাণ প্রায় 870 বিলিয়ন ডলার।
জুন 6 তারিখে, ETH-এর NUPL -0.46 এ একটি পর্যায়গত নিম্নমুখী বিন্দু স্পর্শ করেছিল এবং তারপর আর কখনও তা ভাঙেনি।
যদিও সূচকগুলি আরও নিম্ন স্তরে নেমে যাওয়ার সম্ভাবনা রাখে, তবে এই নিম্ন স্তরটি এখন ধরে রাখা হয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি মনোযোগ দেওয়ার মতো অবস্থান হতে পারে।
ইতিহাসে, যখন ETH-এর NUPL -0.43-এর চারপাশে 0.05 পরিসরে থাকে, তখন পরবর্তী রিটার্ন সাধারণত বেশি উল্লেখযোগ্য হয়।
2018 থেকে, এই ধরনের পাঠের পরবর্তী বছরের রিটার্নের মধ্যমা 70% এবং পরবর্তী তিন বছরের বার্ষিক জটিল বৃদ্ধি হার 133%, যা যথাক্রমে 90টি পর্যবেক্ষণ সহ।
NUPL-এর পরবর্তী এক বছর এবং তিন বছরের রিটার্নের সহসম্পর্ক যথাক্রমে -0.13 এবং -0.81, যা দীর্ঘমেয়াদী পরবর্তী রিটার্নের সাথে এর ঋণাত্মক সম্পর্ককে আরও স্পষ্টভাবে প্রকাশ করে।
এটিই ফিডেলিটি কম এনইউপিএলকে ইতিবাচক সংকেত হিসাবে মূল্যায়নের ভিত্তি।
তবে, ঐতিহাসিক নিয়মগুলি দুর্বল বা অকার্যকর হয়ে পড়তে পারে, তাই আরও ব্যাপক বাজারের শর্তগুলির সাথে মিলিয়ে বিচার করা প্রয়োজন।
চিত্র: ইথেরিয়াম নেট অন-অ্যাকাউন্ট লাভ-ক্ষতি (NUPL)
কিনেটিক সংকেত: নেতিবাচক
2026 এর 16 এপ্রিলে, ইথেরিয়ামের গতিশীলতা সংকেত 2,350 ডলার মূল্যে ধনাত্মক হয়ে ওঠে, যখন উভয় ভোলাটিলিটি এবং মূল্য গতিশীলতা তাদের মধ্যম মেয়াদি গড়ের চেয়ে বেশি ছিল।
কিন্তু ইথেরিয়াম বৃদ্ধি বজায় রাখতে পারেনি। 17 মে, মূল্য 2,130 ডলারে ফিরে আসার সময় সংকেত আবার নেতিবাচক হয়ে যায়।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, ETH 1,564 ডলার থেকে 2,422 ডলারের মধ্যে দোলায় যায়, বিশেষ করে এপ্রিল এবং মে মাসে।
BTC-এর মতো, এই ত্রৈমাসিকে ETH-এর মোমেন্টাম মডেলও একটি মিথ্যা ইতিবাচক ফলাফল দেখিয়েছে।
মে ১৭ তারিখে সংকেত নেতিবাচক হওয়ার পর থেকে ETH আরও প্রায় 25% পতন হয়েছে এবং এখনও নেতিবাচক গতিশীলতার পরিসরে রয়েছে।
স্বল্পমেয়াদী বাস্তবায়িত স্পষ্টতা প্রায় 50% বার্ষিক হিসাবে অবস্থান করছে, যা 71% মধ্যমমেয়াদী স্পষ্টতার তুলনায় স্পষ্টভাবে কম।
সিগন্যালটিকে পুনরায় সঠিক দিকে নিয়ে আসতে, হয় সংক্ষিপ্ত মেয়াদের ভোলাটিলিটি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে, অথবা মধ্যম মেয়াদের ভোলাটিলিটি প্রচুর পরিমাণে হ্রাস পাবে।
বর্তমান সূচকগুলি মূল্য এবং স্থিতিশীলতার একসাথে দুর্বলতা প্রতিফলিত করে, যা উত্থানের গতি পুনরুদ্ধার হয়েছে তা নয়।
চিত্র: ইথেরিয়াম কিনেটিক সংকেত
ইন্ডিকেটর ব্যবহার করুন: নিউট্রাল
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, এথেরিয়াম বেস লেয়ারের মৌলিক অবস্থা সামগ্রিকভাবে শীতল হয়েছে, যা ETH মূল্যের ধারাবাহিক পতন এবং উত্থান-পতনের হ্রাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
তবে, মোট লেনদেনের সংখ্যা এখনও কিছুটা দৃঢ়তা প্রদর্শন করেছে, যা ত্রৈমাসিক জুড়ে মাত্র 5% হ্রাস পেয়েছে, এবং দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ সর্বদা 20 লক্ষের বেশি রয়েছে।
ট্রেডিং ফি এখনও ইতিহাসের গড়ের চেয়ে অনেক কম, কিন্তু স্বল্পমেয়াদী চাহিদার পরিবর্তনের প্রতি সংবেদনশীল।
এপ্রিল ২২ তারিখে, ইথেরিয়ামের মধ্যকার লেনদেন ফি একসময় ০.৪২ ডলার পর্যন্ত উঠেছিল, তারপর ধীরে ধীরে কমে ত্রৈমাসিক শেষে প্রায় ০.০২ ডলারে নেমে আসে।
গত ত্রৈমাসিকে সক্রিয় ঠিকানা এবং নতুন ঠিকানা উভয়ই ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল, এখন যথাক্রমে 10% এবং 31% হ্রাস পেয়েছে।
প্রতিবছরের চার মাসের মধ্যে দুর্বল মূল্যের প্রদর্শনের সাথে মিলে, লেনদেনের কার্যকলাপ এবং সম্পদের মূল্যের মধ্যে এখনও শক্তিশালী সম্পর্ক বজায় রয়েছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, বাস্তব অর্থনৈতিক কার্যকলাপ সহ ঠিকানাগুলির শতাংশ সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে, তবে এখনও পর্যাপ্ত সংখ্যক ঠিকানা এথারিয়ামের আয় বা নিরাপত্তার জন্য বাস্তবিক অবদান রাখেনি।
এই প্রবণতা ২০২৬ সালেও চলতে থাকতে পারে। পরবর্তীতে চালুর পরিকল্পনা করা Glamsterdam আপগ্রেডটি মূল স্তরের ক্ষমতা বাড়ানোর উপর ফোকাস করবে, যার ফলে ব্লক স্পেসের যোগান আরও বাড়তে পারে।
চিত্র: ইথেরিয়াম ব্যবহার সূচক
স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রান্সফার: ইতিবাচক
স্কেলিং প্রগতি এবং নিয়ন্ত্রণ পরিস্থিতির উন্নতির সমন্বয়ে, এথারিয়ামের উপর স্থিতিশীল মুদ্রার ট্রানজেকশন পরিমাণ ইতিহাসের গড়ের বেশি হয়েছে।
গত 12 মাসে, স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রান্সফারের মোট পরিমাণ নিয়মিত নতুন রেকর্ড ভাঙছে এবং এখন পর্যন্ত 20 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি হয়েছে।
তবে, বৃদ্ধির গতি কমে যাওয়ার লক্ষণ দেখা দিয়েছে। জুন মাসের দৈনিক স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রান্সফারের পরিমাণ গত তিন মাসের তুলনায় প্রায় 9% কম।
গত বছর স্থিতিশীল মুদ্রা বাজার দ্রুত বিস্তার লাভ করেছে, এবং আগামী বছরে বৃদ্ধির হার ধীরে ধীরে আরও স্থিতিশীল স্তরে ফিরে আসতে পারে।
গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, সমগ্র ডিজিটাল সম্পদের দাম কমে যাওয়ার পরিপ্রেক্ষিতে এথারিয়ামের উপর স্থিতিশীল মুদ্রার ট্রান্সফারের পরিমাণ বৃদ্ধি পাচ্ছে।
এটি নির্দেশ করে যে স্থিতিশীল মুদ্রার প্রকৃত ব্যবহারের চাহিদা ধীরে ধীরে বাজার মনোভাব এবং সম্পদের মূল্য থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে পেমেন্ট, সেটেলমেন্ট এবং বিশ্বব্যাপী চেইন-উপরে ডলার অর্জনের জন্য বেশি ব্যবহৃত হচ্ছে, শুধুমাত্র স্পেকুলেটিভ ট্রেডিংয়ের জন্য নয়।
স্থিতিশীল মুদ্রার গড় ট্রান্সফার খরচ তিনটি কোয়ার্টার ধরে 1 ডলারের নিচে অবস্থান করেছে, যা আগের স্কেলিং উপায়গুলির বাস্তব প্রভাবকে যাচাই করে।
চিত্র: ইথেরিয়াম স্টেবলকয়েন ট্রান্সফারের মোট পরিমাণ
নেটওয়ার্ক ফি: নেতিবাচক
গত বছরে এথেরিয়াম নেটওয়ার্ক দ্বারা আদায়কৃত ফি ক্রমাগত কমছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, ১২ মাসের রোলিং নেটওয়ার্ক ফি ৩৪৪ মিলিয়ন ডলার থেকে হ্রাস পেয়ে ২৯৪ মিলিয়ন ডলার হয়, যা ১৫% হ্রাস।
প্রোটোকল এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার লেভেলে স্কেলিংয়ের গতি ব্লক স্পেস চাহিদার বৃদ্ধির চেয়ে সম্প্রতি দ্রুততর। ডেভেলপারদের মূল ফোকাস আবার বেস লেয়ার স্কেলিংয়ের দিকে ফিরে আসার সাথে সাথে এই প্রবণতা দীর্ঘমেয়াদী হতে পারে।
ভবিষ্যতের Glamsterdam আপগ্রেডটি ব্লক স্পেস ক্ষমতা আরও বাড়ানোর প্রত্যাশা করা হচ্ছে, তাই আগামী বছর ইথারিয়াম নেটওয়ার্ক ফি এখনও অবনমনের চাপের মুখোমুখি হতে পারে।
এথেরিয়ামের ফি স্তর নিজেই প্রচুর পরিমাণে �波动 করে, যা একটি নির্ভরযোগ্য দীর্ঘমেয়াদী সাম্যাবস্থা মূল্য নির্ধারণ করা কঠিন করে তোলে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, এথারিয়ামের দৈনিক নেটওয়ার্ক ফি 145,000 ডলার থেকে 2.75 মিলিয়ন ডলারের মধ্যে �波动 করে, যার দৈনিক গড় প্রায় 575,000 ডলার।
পরবর্তী কয়েক বছরের মধ্যে বিনিয়োগকারীদের একটি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হবে যে কীভাবে কোর ডেভেলপাররা নেটওয়ার্ক বৃদ্ধি এবং মূল্য ধরে রাখার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখবে।
এথেরিয়াম, যা এখনও বিকাশাধীন প্রযুক্তি প্ল্যাটফর্ম, অতীতে সংক্ষিপ্ত আয়ের পরিবর্তে ব্যবহারকারী গ্রহণ, পরিবেশ বিস্তার এবং নেটওয়ার্ক কার্যকারিতাকে বেশি গুরুত্ব দিয়েছে।
যদি ডেভেলপার এবং গবেষকরা মান ধরে রাখার ব্যবস্থা উন্নত করতে আরও বেশি পরিশ্রম না করেন, তাহলে নেটওয়ার্ক ফি এবং প্রোটোকল আয় চাপে থাকতে পারে।
চিত্র: ইথেরিয়াম নেটওয়ার্ক ফি
চতুর্থ, সলানা
NUPL -0.72: ইতিবাচক
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, SOL-এর NUPL সর্বদা "আত্মসমর্পণ" ব্যাপ্তিতে ছিল।
ত্রৈমাসিক সময়ের মধ্যে SOL এর দাম 12% কমেছে, NUPL -0.67 থেকে কমে হয়েছে -0.72, 0.05 কমেছে, অপ্রাপ্ত ক্ষতি আরও বেড়েছে।
বর্তমান ডেটা অনুযায়ী, SOL-এর ট্রেডিং মূল্য সমগ্র নেটওয়ার্কের গড় ব্যয় ভিত্তির চেয়ে প্রায় 41% কম, এবং অপ্রাপ্ত ক্ষতির মোট পরিমাণ প্রায় 290 বিলিয়ন ডলার।
জুন 6 এ, SOL-এর NUPL -1.08 এর পর্যায়ক্রমিক নিম্নবিন্দু থেকে প্রবলভাবে ফিরে এসেছে, যা SOL-এর এই বুল মার্কেটে উচ্চ স্পাইক বৈশিষ্ট্যকে আবারও প্রমাণ করেছে।
শীর্ষ থেকে শুরু হওয়া সংশোধন বলতে বোঝায় যে প্রায় সমস্ত প্রাথমিক ধারকরা তাদের চুক্তি বিক্রি করেছেন এবং নতুন বিনিয়োগকারীরা আরও কম মূল্যে ক্রয় শুরু করেছেন।
ঐতিহাসিকভাবে, SOL-এর NUPL -0.72-এর চারপাশে 0.05 পরিসরে থাকা খুবই কম ঘটেছে, কিন্তু তারপরের বাজার পারফরম্যান্স শক্তিশালী ছিল।
সলানা নেটওয়ার্কের জন্মের পর থেকে এই ধরনের পাঠ ২১ বার রেকর্ড করা হয়েছে। প্রাপ্ত ভবিষ্যতের এক বছরের রিটার্নের মধ্যকার মান হল ৫৪২%।
পর্যাপ্ত দীর্ঘ ইতিহাসের ডেটা না থাকায়, বর্তমানে তিন বছরের রিটার্ন গণনা করা সম্ভব নয়।
SOL-এর বর্তমান NUPL এবং আগামী এক বছরের রিটার্নের মধ্যে সহসম্পর্ক -0.56, যা তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী ঋণাত্মক সহসম্পর্ক।
কিন্তু সলানার কার্যক্রমের ইতিহাস সংক্ষিপ্ত এবং নমুনা সংখ্যা সীমিত, তাই এই ইতিহাসগত সম্পর্কটি সতর্কতার সাথে বিবেচনা করা উচিত, ভবিষ্যতে এটি পুনরাবৃত্তি হবে কিনা তা নিশ্চিত নয়।
চিত্র: সোলানা নেট অন-অ্যাকাউন্ট লাভ-ক্ষতি (NUPL)
কিনেটিক সংকেত: নেতিবাচক
SOL-এর কিনেটিক সিগন্যাল ২০২৫ সালের ২৮ অক্টোবর থেকে নেতিবাচক রয়েছে, যেখানে মূল্য এবং ওঠানামা উভয়ই সামগ্রিকভাবে নিচের দিকে যাচ্ছে, এবং বাজারের পরিস্থিতি এখনও সতর্কতার মুখোমুখি।
তবে, সাম্প্রতিককালে SOL-এর সংক্ষিপ্ত মেয়াদী বাস্তবিক কম্পনশীলতা মধ্যম মেয়াদী কম্পনশীলতার উপরে উঠেছে, যা যথাক্রমে প্রায় 63.5% এবং 61% বার্ষিক।
ঐতিহাসিকভাবে, এই অবস্থা কখনও কখনও গতিশক্তির উল্টানোর আগে বা পরে দেখা যায়। যদি মূল্য সমস্ত সময় শক্তিশালীভাবে বাড়ে, তবে এটি একটি পর্যায়ক্রমিক তল গঠনের জন্য আরও শক্তিশালী সমর্থন প্রদান করবে।
মনে রাখবেন যে, এই ত্রৈমাসিকে SOL-এর ক্ষেত্রে BTC এবং ETH-এর মতো কিনেটিক সংকেতের মিথ্যা ইতিবাচক সংকেত দেখা যায়নি।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের বেশিরভাগ সময়, SOL 63 ডলার থেকে 97 ডলারের মধ্যে দোলায় যায়, যেখানে ত্রৈমাসিকের শুরুতে মূল্য প্রায় 81 ডলার ছিল।
এসওএল-এর নিজস্ব মডেল প্যারামিটার অনুযায়ী, যদিও দাম একসময় 97 ডলার পর্যন্ত বেড়েছিল, তবুও গতি সংকেতকে ধনাত্মক করার জন্য যথেষ্ট ছিল না, এরপর দাম আরও নিম্নতর নিম্নবিন্দু তৈরি করে।
2025 সালের 28 অক্টোবর সিগন্যালটি প্রথমবারের মতো নেতিবাচক হওয়ার সময় SOL-এর দাম প্রায় 194 ডলার ছিল। তারপর থেকে দাম প্রায় 60% কমেছে, এবং সংশোধন এখনও সম্পূর্ণরূপে শেষ হয়নি।
বর্তমান সূচকগুলি উচ্চতর গতি পুনরুদ্ধার করার পরিবর্তে “প্রচেষ্টা করে স্থিতিশীল হওয়া”-এর কাছাকাছি।
চিত্র: সোলানা কিনেটিক সংকেত
ইন্ডিকেটর ব্যবহার করুন: ইতিবাচক
বিষম বাজারের মধ্যেও সোলানার মৌলিক বৈশিষ্ট্যগুলি দৃঢ় প্রতিরোধ দেখিয়েছে। সম্পদের দাম অব্যাহতভাবে দুর্বল হচ্ছে, কিন্তু চেইন-উপরের কার্যকলাপের চাহিদা একই হারে কমেনি।
মাসিক ট্রেডিং ট্রানজেকশনের সংখ্যা বৃদ্ধি পাচ্ছে, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আগের ত্রৈমাসিকের তুলনায় 1% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং এটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ রেকর্ড করার সম্ভাবনা রাখে।
তবে, ব্যবহারকারী সংখ্যার বৃদ্ধির হার নেটওয়ার্ক সক্রিয়তার বৃদ্ধির হারের চেয়ে ধীর, যা নির্দেশ করে যে গড়ে প্রতিটি ব্যবহারকারী দ্বারা সম্পাদিত লেনদেনের সংখ্যা বাড়ছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, মাসিক সক্রিয় ঠিকানা এবং নতুন ঠিকানা যথাক্রমে 15% এবং 7% হ্রাস পায়, যখন প্রকৃত অর্থনৈতিক কার্যকলাপ সম্পন্ন ঠিকানা মাত্র 4% হ্রাস পায়।
বর্তমান বাজার পরিস্থিতিতে, অর্থনৈতিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ চেইন-অন কার্যকলাপ এখনও আপেক্ষিকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে, যা ইথারিয়ামের প্রবণতার সাথে কিছুটা বিপরীত।
Solana-এর আরেকটি সুবিধা হল লেনদেনের খরচ স্থিতিশীল।
পুরো ত্রৈমাসিকের জন্য, সোলানার মধ্যকালীন লেনদেন ফি সর্বদা 0.1 সেন্টের নিচে থাকে, যা ব্যবহারকারী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য খরচের পূর্বানুমানযোগ্যতা বৃদ্ধি করে।
চিত্র: সোলানা ব্যবহারের সূচক
স্থিতিশীল মুদ্রা ট্রান্সফার: ইতিবাচক
সলানার উপর স্টেবিলকয়েন ট্রান্সফারের পরিমাণ ইতিহাসে ব্যাপকভাবে �波动 করেছে, তবে এক বছরেরও বেশি সময় ধরে স্পষ্টভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার পরেও দীর্ঘমেয়াদী উর্ধ্বমুখী প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে।
বর্তমানে, সলানা দিনের গড় স্টেবলকয়েন ট্রান্সফার পরিমাণ 84 বিলিয়ন ডলারের উপরে স্থির রয়েছে, যা আগের মাসের তুলনায় 17% বৃদ্ধি পেয়েছে।
এথেরিয়ামের তুলনায় সোলানার উপর একটি স্টেবলকয়েন ট্রান্সফারের পরিমাণ ছোট, যা দুটি নেটওয়ার্কের ব্যবহারকারী গঠন এবং ব্যবহারের পরিস্থিতির পার্থক্যকে প্রতিফলিত করে।
গত 12 মাসে, সোলানা প্রায় 2.6 ট্রিলিয়ন ডলারের স্টেবিলকয়েন ট্রান্সফার প্রক্রিয়া করেছে।
একই সময়ে এসওএল মূল্যের তীব্র পতনের সাথে স্থিতিশীল মুদ্রার ট্রেডিং আয়তন এবং অন্যান্য চেইন-অন-অ্যাক্টিভিটি স্থিতিশীল থাকে।
এথেরিয়ামের মতো, সোলানার উপর ব্যাপক স্টেবলকয়েন চাহিদা খুব বেশি স্থিতিশীল, যা বাজারের সংক্ষিপ্ত মুহূর্তের পরিবর্তনের সাথে কমই সম্পর্কিত।
যদি চেইনের কার্যকলাপ বৃদ্ধি পায়, তবে সোলানার স্থিতিশীল মুদ্রা ইকোসিস্টেমও সমানুপাতিকভাবে বিস্তৃত হবে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, সমগ্র স্থিতিশীল মুদ্রা বাজারের মোট আকার প্রায় 1.3% হ্রাস পায়, কিন্তু সোলানা-এর উপর স্থিতিশীল মুদ্রার যোগান প্রায় 3% বৃদ্ধি পায়, যা প্রায় 3 বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি।
চিত্র: সোলানা স্টেবলকয়েন ট্রান্সফার মোট
নেটওয়ার্ক ফি: নিউট্রাল
সলানার নেটওয়ার্ক ফি এখনও পতনের প্রবণতায় রয়েছে, কিন্তু এটি সমতা প্রাপ্ত হওয়ার জন্য ধীরে ধীরে অগ্রসর হচ্ছে।
দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, 12 মাসের রোলিং নেটওয়ার্ক ফি 18% কমে দাঁড়ায় 221 মিলিয়ন ডলার, যার দৈনিক গড় ফি আয় প্রায় 390,000 ডলার।
যদি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক নেটওয়ার্ক ফি বার্ষিকভাবে প্রসারিত করা হয়, তবে বার্ষিক আয় প্রায় 141 মিলিয়ন ডলার হবে, যা 12 মাসের চলমান ডেটার সাথে পার্থক্য প্রকাশ্যে কমে গেছে।
এর সাথে সাথে, সোলানার চেইন-অন এক্টিভিটি এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং সোলানা ইম্প্রুভমেন্ট প্রপোজাল (SIMD) এর অনেকগুলি SOL হোল্ডারদের মূল্য ধরে রাখার উপর বেশি জোর দিতে শুরু করেছে।
এই অগ্রগতিগুলি সোলানাকে প্রোটোকল আয় উৎপাদনের ক্ষমতা সম্পন্ন একটি প্রযুক্তিগত প্ল্যাটফর্ম হিসাবে আরও শক্তিশালী করেছে, যেখানে SOL এর অর্থনীতির কেন্দ্রে অবস্থান করে।
ফিডেলিটির মতে, সোলানার নেটওয়ার্ক ফি আয় সম্ভবত চক্রীয় তলদেশের কাছাকাছি পৌঁছেছে।
যদি চেইন-অন সক্রিয়তা বৃদ্ধি পায় এবং মূল্য ধরে রাখার সাথে সম্পর্কিত প্রস্তাবগুলি ধাপে ধাপে বাস্তবায়িত হয়, তাহলে সলানার ফি আয় আগামী বছরের শুরুতে পুনরুজ্জীবিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
সংযুক্তি: সূচক পদ্ধতির ব্যাখ্যা
কিনেটিক সিগন্যাল
কিনেটিক সিগন্যাল দিয়ে মূল্য ট্রেন্ড এবং উত্থানের পরিবর্তন সমন্বিতভাবে মূল্যায়ন করে ডিজিটাল সম্পদের বর্তমান কিনেটিক অবস্থা চিহ্নিত করা হয়।
মডেলটি একদিকে সংক্ষিপ্ত মেয়াদি মূল্য পরিবর্তন এবং দীর্ঘমেয়াদি প্রবণতার মধ্যে সম্পর্ক তুলনা করে, অন্যদিকে বর্তমান স্পন্দন সাম্প্রতিক বেঞ্চমার্কের তুলনায় বাড়ছে নাকি কমছে তা নির্ণয় করে।
এই দুটি মাপদণ্ডকে একটি গতিশীল শ্রেণীবিভাগে একীভূত করা হবে, যা মূল্য এবং উত্থানের দিক একই হলে, বিপরীত হলে বা রূপান্তরিত হচ্ছে তখন পর্যায়গুলি চিহ্নিত করতে ব্যবহৃত হবে।
মডেলের ব্যাকলুক উইন্ডো এবং অন্যান্য প্যারামিটারগুলি অপ্টিমাইজেশন প্রক্রিয়ার মাধ্যমে নির্বাচন করা হয়, যাতে বিভিন্ন মার্কেট স্টেটের মধ্যে সাপেক্ষে স্পষ্ট এবং স্থিতিশীল পার্থক্য গঠিত হয়।
তবে, এই সূচকটি কেবল বর্তমান বাজারের অবস্থা বর্ণনা করতে ব্যবহৃত হয়, এটি মূল্যের পূর্বানুমান, বিনিয়োগের পরামর্শ বা ট্রেডিং সংকেত হিসাবে বিবেচিত হয় না।
যার্ডস্টিক
বিটকয়েন ইয়ার্ডস্টিক, যাকে "হ্যাশরেট ইয়ার্ডস্টিক" বলা হয়, তাকে বিটকয়েন নেটওয়ার্কের পি/ই অনুপাত হিসাবে আনুমানিকভাবে বোঝা যায়।
পারম্পরিক পি/ই অনুপাত হল শেয়ারের দাম বা কোম্পানির বাজার মূল্যকে কোম্পানির লাভ দিয়ে ভাগ করা, যেখানে Yardstick হল বিটকয়েনের মোট বাজার মূল্যকে নেটওয়ার্কের সম্পূর্ণ ক্ষমতা দিয়ে ভাগ করে বিটকয়েনের বাজার মূল্যকে নেটওয়ার্ক নিরাপত্তা ব্যয়ের সাথে তুলনা করে।
কম অনুপাত বলতে বোঝায় যে BTC-এর মূল্য প্রোটেকশন নেটওয়ার্কের জন্য প্রয়োজনীয় ক্ষমতার তুলনায় কম, যা সাধারণত কম পি/ই অনুপাতকে শেয়ারের কম মূল্যায়ন হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়।
তবে, ক্ষমতা প্রতিষ্ঠানের লাভের সমান নয়, তাই Yardstick কেবল একটি আপেক্ষিক মূল্যায়ন কাঠামো হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, এটিকে শেয়ারের মূল্য-আয় অনুপাতের সাথে সম্পূর্ণরূপে সমান বলা যায় না।
NUPL
এক বছর এবং তিন বছরের সময়কালে, NUPL এবং ভবিষ্যৎ রিটার্নের মধ্যে সম্পর্কটি ফিডেলিটি গবেষণায় সবচেয়ে শক্তিশালী চেইন-অন ইন্ডিকেটর সম্পর্কগুলির মধ্যে একটি।
তবে, ইথেরিয়াম এবং সলানার নেটওয়ার্ক ইতিহাস বিটকয়েনের তুলনায় স্পষ্টভাবে কম, এবং উপলব্ধ পর্যবেক্ষণের নমুনা কম, তাই ঐতিহাসিক সম্পর্কের বিশ্বস্ততা আপেক্ষিকভাবে কম।
তাত্ত্বিকভাবে, একটি নেটওয়ার্কের বাস্তবিক বাজেট যখন মোট বাজেটের দ্বিগুণের বেশি হয়, তখন NUPL -1.0-এর নিচে নেমে যায়।
BTC, ETH এবং SOL-এর প্রাথমিক পর্যায়ে, প্রচুর সম্পদ সরবরাহ প্রকাশ্যে মূল্য ছাড়াই স্থানান্তরিত বা বণ্টন করা হয়েছিল।
উদাহরণস্বরূপ, BTC-এর প্রাথমিক অংশগুলি বাজার মূল্য গঠনের আগেই স্থানান্তরিত হয়েছিল; ETH এবং SOL-এর ক্ষেত্রে প্রাথমিক টোকেন প্রক্রিয়াকরণ, প্রি-সেল, প্রি-মাইনিং, সিড ফান্ডিং এবং ফাউন্ডেশন বণ্টনের মতো পরিস্থিতি রয়েছে।
এই প্রাথমিক বণ্টনগুলি বাস্তবায়িত মূল্যকে প্রভাবিত করে, কখনও কখনও পরবর্তী পাবলিক বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি খরচে গণনা করা হয়।
যখন বাজার মূল্য বাস্তবিক মূল্যের নিচে নেমে যায়, তখন সমগ্র নেটওয়ার্কের মোট অপ্রাপ্ত ক্ষতি বর্তমান মোট বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হতে পারে, যা NUPL-কে -1.0-এর নিচে নিয়ে যায়।
যখন নেটওয়ার্ক প্রগতি লাভ করবে এবং চেইনের উপর ট্রেডিং ইতিহাস বৃদ্ধি পাবে, তখন বাস্তবায়িত বাজার মূল্যায়ন প্রাথমিক বণ্টন ঘটনাগুলির চেয়ে বাস্তব বাজার ট্রেডিংকে বেশি প্রতিফলিত করবে।
অতএব, এনইউপিএল-এর প্রতিটি রেফারেন্স সাধারণত নেটওয়ার্কের পরিপক্কতার সাথে বৃদ্ধি পায়।