ফেডারেল রিজার্ভের পরবর্তী নীতিমালা সভা পড়েছে সেপ্টেম্বর ১৫-১৬-এ, এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকটি বছরের একটি সবচেয়ে কঠিন সিদ্ধান্তের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। ফেডারেল ফান্ডস রেটের লক্ষ্য পরিসরটি ২৯ জুলাই থেকে ৩.৫%-৩.৭৫% এ স্থির রাখা হয়েছে, কিন্তু দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি, একটি অপ্রত্যাশিতভাবে শক্তিশালী কর্মসংস্থান বাজার এবং ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার মিশ্রণটি নীতিনির্ধারকদের এই কথা পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করছে যে, অপরিবর্তিত থাকা এখনও সঠিক পদক্ষেপ।
ফিউচার্স বাজারগুলি 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির 50-62% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে।
এই সিদ্ধান্ত নেওয়াকে এতটাই বিশৃঙ্খল করে তোলে ডেটা
কাজগুলি দিয়ে শুরু করুন। আগস্টের অ্যাগ্রিকালচার নন-ফার্ম পেরোল রিপোর্টে ১৬২,০০০টি নতুন অবস্থান রয়েছে, যা অর্থনীতিবিদদের পূর্বানুমান করা প্রায় ৫৫,০০০-এর তিনগুণ। বেকারত্বের হার ৪.১% স্থির রয়েছে।
তারপর রয়েছে নিজস্ব মুদ্রাস্ফীতির চিত্র। ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপ হিসাবে ব্যবহৃত ব্যক্তিগত খরচ ব্যয় সূচক, জুলাই 2026-এর জন্য 3.7% নিবন্ধিত হয়েছে। এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের 2% লক্ষ্যের প্রায় দ্বিগুণ। পুরো বছরের জন্য প্রত্যাশা প্রায় 3.5% এর চারপাশে রয়েছে, যা কেবলমাত্র সামান্য উন্নতির প্রতিনিধিত্ব করবে।
এই দামের চাপের একটি বড় অংশ মধ্যপ্রাচ্যে চলমান সংঘাতের কারণে সরবরাহ শৃঙ্খলের বিঘ্নের দিকে ফিরে যায়। শক্তি খরচ, জাহাজ চলাচলের পথ এবং কমোডিটির প্রবাহ সবই প্রভাবিত হয়েছে, যা মুদ্রা নীতির জন্য বিশেষভাবে সমাধান করা কঠিন সরবরাহ-পক্ষীয় মূল্যস্ফীতি তৈরি করেছে।
ফেডের অভ্যন্তরীণ বিতর্কের ভিতরে
জুলাই ২৯-এ হার স্থির রাখার সিদ্ধান্তটি একমতে হয়নি। ভোট হয়েছিল ৯-৩, যেখানে তিনজন বিরোধী হার বাড়ানোর পক্ষে ছিলেন।
সেপ্টেম্বর ৩ তারিখে গভর্নর ক্রিস্টোফার জে. ওয়ালার ডোভিশ দলের চিন্তাভাবনা সম্পর্কে কিছু পরিষ্কার ধারণা দেন। তাঁর বার্তা সতর্কতাপূর্ণ: যদি আগমনকৃত মুদ্রাস্ফীতির তথ্য মৃদুলতা দেখায়, তবে সুদের হার বর্তমান অবস্থানেই রাখার জন্য জায়গা থাকতে পারে।
অন্যদিকে, হক্সরা যুক্তি দেন যে 3.7% PCE রিডিং, 4.1% বেকারত্ব হার এবং মাসিক 162,000 চাকরির বৃদ্ধি এমন একটি অর্থনীতি নয় যা সহায়ক নীতির প্রয়োজন।
কোন বাজারগুলি পর্যবেক্ষণ করছে
সেপ্টেম্বর ১৫-১৬ এর সভার আগের সপ্তাহটি ডেটা প্রকাশের জন্য ঘনঘন হবে। ভোক্তা মূল্য, উৎপাদক মূল্য বা মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা সম্পর্কিত যেকোনো নতুন পাঠ সম্ভাবনার গণনাকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করতে পারে।
বড় চিত্র
ফেডের বিশ্বস্ততাও ঝুঁকিতে রয়েছে। যদি কমিটি সুদের হার ধরে রাখে যখন মূল্যবৃদ্ধি ৩.৭% এ অবস্থান করছে, তখন এটি এই বার্তা দিতে পারে যে এটি লক্ষ্য মূল্যের উপরে মূল্যবৃদ্ধির প্রতি স্বাচ্ছন্দ্য অনুভব করছে। গভর্নর ওয়ালারের ধৈর্য্যের আহ্বান বুদ্ধিমানের মতো প্রমাণিত হতে পারে, অথবা পরবর্তীতে এটি দ্বিধা-প্রকাশের মতো দেখাতে পারে। সেপ্টেম্বরের বৈঠকটি বিতর্কটি সমাধান করবে না, কিন্তু এটি প্রকাশ করবে যে বর্তমানে কমিটিতে কোন পক্ষের বেশিরভাগ সমর্থন রয়েছে, এবং সেই তিনজন জুলাইয়ের বিপক্ষেরা আরও কাউকে তাদের পক্ষে আনতে সক্ষম হয়েছেন কিনা।