পরবর্তী মাসে ফেডারেল রিজার্ভের রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা হঠাৎ করে অসম্ভব থেকে কয়েন টসের মতো অবস্থায় চলে এসেছে। জ্যাকসন হলে অর্থনৈতিক নীতি সম্মেলনে ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের কঠোর মন্তব্যের পর, বাজারগুলি এখন সেপ্টেম্বর ১৬-এ হওয়া FOMC বৈঠকে রেট বৃদ্ধির ৫৫.৫% সম্ভাবনা দিয়েছে।
যে সম্ভাবনা ট্রেডাররা ওয়ার্শ পডিয়ামে আসার ঠিক আগে ৩০-৩৮% হিসাবে নির্ধারণ করেছিল, তার তুলনায় এটি একটি তীব্র বৃদ্ধি।
যা ওয়ারশ বাস্তবে ইঙ্গিত করেছিল
২০২৬ সালের শুরুতে ফেড চেয়ারম্যান হওয়া ওয়ার্শ তার প্রথম জ্যাকসন হল বক্তৃতায় মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে আক্রমণাত্মক টোন ধারণ করেন। প্রেক্ষাপটটি গুরুত্বপূর্ণ: জুলাই ২০২৬-এর সিপিআই এসেছিল ৩.৪%, যা ফেডের ২% লক্ষ্যের চেয়ে অনেক বেশি। এই লক্ষ্যটি এখন পর্যন্ত ৬৫টি ক্রমিক মাসেরও বেশি সময় ধরে অপ্রাপ্ত হয়েছে।
জুলাই ২৮-২৯-এ সর্বশেষ FOMC মিটিংয়ে, কমিটি ফেডারেল ফান্ডস রেটকে ৩.৫০%-৩.৭৫% স্থির রাখার পক্ষে ভোট দেয়। কিন্তু এই সিদ্ধান্ত একমতে হয়নি। তিনজন অঞ্চলীয় ফেড প্রেসিডেন্ট বিপরীত মত প্রকাশ করেন এবং রেট বাড়ানোর দাবি জানান।
ওয়ার্শ আরও কম বিস্তারিত অগ্রগতি নির্দেশনার প্রতি স্পষ্ট পছন্দ দেখিয়েছেন, এর পরিবর্তে অর্থনীতি সম্পর্কিত ব্যাপক গঠনগত প্রশ্নগুলি নিয়ে আলোচনা করেছেন। বন্ড বাজারগুলি ইতিমধ্যেই এই পার্থক্যটি অনুভব করেছে, যেখানে ফেডের ঘটনাগুলির চারপাশে আয়ের হ্রাস-বৃদ্ধি আগের ব্যবস্থার তুলনায় আরও প্রবলভাবে ঘটেছে।
কেন মুদ্রাস্ফীতি সহযোগিতা করবে না
ইজুলির পাঠ 3.4% হওয়ায়, ঐতিহাসিক মানদণ্ডে এটি ভয়াবহ নয়, কিন্তু ফেডের 2% লক্ষ্যকে 65 মাসেরও বেশি সময় ধরে অতিক্রম করার পরেও এটি টিকে আছে।
অন্যান্যদের মধ্যে বেথ হ্যাম্যাকও প্রকাশ্যে জানিয়েছেন যে মুদ্রাস্ফীতি পুনরায় নিয়ন্ত্রণে আনতে কঠোর মুদ্রা নীতি প্রয়োজন হতে পারে।
3.4% মুদ্রাস্ফীতির বিপরীতে নির্ধারিত 3.50%-3.75% বর্তমান হারের পরিসর বাস্তব সুদের হারকে প্রায় ধনাত্মক রাখে। 3.75%-4.00% এ সুদের হার 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করলে বাস্তব সুদের হারটি কিছুটা বাড়বে।
বাজারের প্রতিক্রিয়া কী বলছে
একটি সেশনে 35% থেকে 55.5% সম্ভাবনায় বৃদ্ধি মানে যে বাজার সেপ্টেম্বরে হাইক কে একটি অল্প সম্ভাব্য পরিস্থিতি হিসেবে দেখছিল, কিন্তু এখন এটিকে বেস কেস হিসেবে বিবেচনা করছে।
সেপ্টেম্বর ১৫-১৬ তারিখের FOMC সভাটি এখন ক্যালেন্ডারের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত ঘটনা। বাজারের অর্ধেকেরও বেশি এখন একটি বৃদ্ধির পক্ষে বিশ্বাস করছে, তাই ধরে রাখার পক্ষে যারা যুক্তি দিচ্ছেন, তাদের উপরই প্রমাণের দায়িত্ব চুপচাপ স্থানান্তরিত হয়েছে।