ফেডারেল রিজার্ভ বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন মুদ্রাস্ফীতির চিন্তার মধ্যে হার স্থির রাখে

ফেডারেল রিজার্ভ তার পরবর্তী নীতি বৈঠকের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে একটি পরিচিত সমস্যার সাথে: যা সহযোগিতা করতে অস্বীকার করছে এমন মুদ্রাস্ফীতি। ২০২৫ সালে কয়েকটি হার কমানোর পর, ফেড ফেডারেল ফান্ডস হারকে ৩.৫০–৩.৭৫% এ ধরে রেখেছে, এবং সর্বশেষ ডেটা বোঝায় যে নীতি নির্ধারকদের কাছে কোনও দিকেই পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য খুবই কম জায়গা রয়েছে, যাতে ভুল হওয়ার ঝুঁকি না থাকে।

সমস্যার সবচেয়ে স্পষ্ট লক্ষণটি এফডির নিজস্ব প্রজেকশন থেকে এসেছিল। জুন ২০২৬-এর এফওএমসি মিটিংয়ের পর, ব্যক্তিগত খরচের ব্যয় সূচক মূল্যস্ফীতির পূর্বানুমানকে তীব্রভাবে উপরের দিকে সংশোধন করা হয়েছিল, যা ২.৭% থেকে বেড়ে ৩.৬% হয়েছিল। এটি একটি গোলাকার ত্রুটি নয়। এটি একটি সংকেত যে, ২% লক্ষ্যের দিকে মূল্যস্ফীতি ফিরিয়ে আনার বিষয়ে এফডির আগের আশাবাদকে যুক্তিসঙ্গতভাবে বজায় রাখা কঠিন হয়ে উঠছে।

জুনের ভোক্তা মূল্য সূচকের পাঠ একটি ছোট রাহত প্রদান করেছে। সিপিআই মাসের মধ্যে 0.4% কমেছে, যা একটি শীতল সংকেত যা হার বৃদ্ধির বিষয়বস্তু থেকে কিছুটা চাপ কমিয়েছে এবং জুলাইয়ে হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা 42% থেকে প্রায় শূন্যে নামিয়েছে।

ফেড যে টানটি নিয়ে কাজ করছে: মাসিক সিপিআই কমে আসছে, কিন্তু মধ্যম-মেয়াদী পিসিই পূর্বানুমানটি ভুল দিকে যাচ্ছে। ইংরেজিতে: এখনই মূল্যস্তর শীতল হচ্ছে, কিন্তু ফেডের নিজস্ব মডেলগুলি মনে করছে যে পরবর্তী বছরের জন্য মূল্যস্তর তিন মাস আগের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি হবে।

ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি এই পরিবেশকে পছন্দ করে না, এবং ক্রিপ্টো এর অপবাদ নয়। জুনের FOMC মিটিংয়ের তাত্ক্ষণিক পরিণতিতে বিটকয়েন ২–৪% কমেছে, যেখানে ইথেরিয়ামও সমান চাপ অনুভব করেছে। ২০২৬ সালের জুলাইয়ের শেষদিকে বিটকয়েন $63,400–$64,800 পরিসরে ট্রেড হচ্ছে, যা বর্তমানে এই সম্পদটির ম্যাক্রো সংবেদনশীলতার সাথে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত তা প্রতিফলিত করে।

এখানে কার্যপ্রণালীটি সরল। যখন ফেড হারগুলি উচ্চ রাখে, তখন স্থির-আয়ের বিনিয়োগ যন্ত্রগুলি প্রকৃতপক্ষে প্রতিযোগিতামূলক হয়ে ওঠে। যে সরকারি বন্ডের আয় আসলে মুদ্রাস্ফীতির সাথে পাল্লা দেয়, তা একটি অস্থির ডিজিটাল সম্পদের তুলনায় আকর্ষণীয় মনে হয়। এটি মূলধনের বণ্টনকে পরিবর্তন করে, এবং ক্রিপ্টো এটি অনুভব করে।

উচ্চ হারগুলি প্রায়শই ডলারকে শক্তিশালী করে। ঐতিহাসিকভাবে, একটি শক্তিশালী ডলার বিটকয়েন এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য অঅনুকূল, যেগুলি বিশ্বব্যাপী ডলারে মূল্যায়িত। যখন ডলার বাড়ে, আন্তর্জাতিক ক্রেতাদের জন্য ক্রিপ্টো কেনার জন্য প্রয়োজনীয় ক্রয়ক্ষমতা বৃদ্ধি পায়, যা চাহিদা নিয়ন্ত্রণ করে।

সুযোগ ব্যয়ের যুক্তি থেকে পরিষ্কার হয়: ২০২০ এবং ২০২১ সালে ফেড শূন্য হারের কাছাকাছি থাকাকালীন নগদ বা বন্ড ধরে রাখা মানে ছিল প্রায় শূন্য রিটার্ন গ্রহণ করা। ৩.৫০–৩.৭৫% হারে, বিনিয়োগকারীদের একটি প্রকৃত পছন্দ আছে, এবং কিছু বিনিয়োগকারী বoring বিকল্পটি বেছে নেবে।