ধ্রুব মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের বিরোধীরা সুদের হার বাড়ানোর দাবি জানাচ্ছেন

জুলাই ২৯-এ ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার স্থির রাখল, কিন্তু বাস্তব গল্পটি ছিল কে একমত হননি। ৯-৩ ভোটে ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% ফেডারেল ফান্ডস রেট বজায় রাখার সিদ্ধান্তের বিরুদ্ধে তিনজন অঞ্চলীয় ব্যাংকের প্রেসিডেন্ট বিপরীত মত প্রকাশ করেন, যারা প্রত্যেকেই ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে যুক্তি দেন।

এ ধরনের সংগঠিত হকিশ বিদ্রোহ ২০১৬ সালের পর আর ঘটেনি। এবং গত বছর বিটকয়েনকে ফেডের টানে নাচতে দেখে আসা ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীদের জন্য, এর প্রভাবগুলি উপেক্ষা করা কঠিন।

ক্লিভল্যান্ড ফেডের বেথ এম. হ্যাম্ম্যাক, মিনিয়াপোলিস ফেডের নীল কাশকারি এবং ডালাস ফেডের লোরি কে. লগান সবাই কঠোর নীতির পক্ষে ভোট দিয়েছেন। তাদের যুক্তি কেন্দ্রীয় ছিল একটি দৃঢ় বাস্তবতার উপর: মুদ্রাস্ফীতি এখনও ফেডের 2% লক্ষ্যের উপরে রয়েছে, এবং এটি তাদের আরামদায়ক হওয়ার জন্য যথেষ্ট দ্রুত চলে যাচ্ছে না।

বিপক্ষেরা চালিয়ে যাওয়া সরবরাহ ঝটকাকে প্রধান দোষী হিসাবে উল্লেখ করেছে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের সাথে যুক্ত শক্তি খাতের বিঘ্নগুলি মুদ্রা নীতির একাই সহজে ঠিক করা যায় না এমনভাবে দামের চাপকে উচ্চ রেখেছে।

এটি একইসাথে নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের অধীনে প্রথম FOMC মিটিং ছিল, যা তার নেতৃত্বের জন্য একটি প্রাথমিক এবং দৃশ্যমান পরীক্ষা হয়ে উঠেছিল।

বিশ্লেষকদের মতে, এই ফলাফলকে “হকিশ হোল্ড” হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে, যা ওয়াল স্ট্রিটের এমন উপায় যে, আমরা সুদের হার বাড়াইনি, কিন্তু আরাম পাবেন না। বাজারগুলির জন্য বার্তা হলো যে, ফেড সহজীকরণের জন্য প্রস্তুত নয়, এবং একটি উল্লেখযোগ্য দল মনে করেন যে নীতি আসলে আরও কঠোর হওয়া উচিত।

সম্প্রতি ঐতিহাসিক মানদণ্ড অনুযায়ী 3.5% থেকে 3.75% এ ফেডারেল ফান্ডস রেট ইতিমধ্যেই সংকুচিত অঞ্চলে রয়েছে। প্রাসঙ্গিকতা হিসেবে, 2022 এর শুরুর দিকে এই হারগুলি শূন্যের কাছাকাছি ছিল, যখন ফেড তার আক্রমণাত্মক শক্তিশালীকরণ অভিযানের শুরু করে। এই তথ্যটি যে, ফেডের তিনজন ভোটদানকারী সদস্য আরও বেশি হারের দিকে এগিয়ে যাওয়ার প্রস্তাব করেছিলেন, তা বলছে যে, ফেডের কিছু অংশগুলি মূল্যস্ফীতির সমস্যাকে কতটা গুরুতরভাবে নিচ্ছে।

বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম বাজারগুলি FOMC ফলাফলের প্রতি উল্লেখযোগ্য সংবেদনশীলতা প্রদর্শন করেছে। তিনজন বিপরীত মতাবলম্বীর জন্য সরবরাহ-পক্ষের মূল্যস্ফীতি, বিশেষ করে ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা দ্বারা প্রভাবিত শক্তি খরচ, আরও একটি জটিলতা যোগ করে। সরবরাহ ঝুঁকি কেন্দ্রীয় ব্যাংকদের জন্য শুধুমাত্র সুদের হারের সরঞ্জাম দিয়ে মোকাবেলা করা অত্যন্ত কঠিন। সুদের হার বাড়ানো চাহিদা-প্রবৃদ্ধ মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে কার্যকরভাবে লড়াই করে। কিন্তু যখন মূল্য বাড়ছে কারণ তেলটি পাওয়া কঠিন, নয়তো ভোক্তারা অবিচারে ব্যয় করছে, তখন সুদের হার বাড়ানোর ফলে অর্থনীতি ধীরগতিতে চলতে পারে, কিন্তু মূল্যস্ফীতির সমস্যা সমাধানের প্রকৃতপক্ষে কোনও সহায়তা হয়না।

এই পরিস্থিতিতে ট্রেডারদের দুটি জিনিস খুব মনোযোগ দিয়ে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। প্রথমত, ভবিষ্যতের বৈঠকগুলিতে অসন্তুষ্টি বাড়ছে কিনা, যা সমিতিটির কেবলমাত্র হালকাভাবে ধরে রাখার পরিবর্তে প্রকৃত হার বৃদ্ধির দিকে সরে যাচ্ছে তা নির্দেশ করবে। দ্বিতীয়ত, শক্তি-প্রধান মুদ্রাস্ফীতির চাপগুলি নিজে থেকেই কমে যাচ্ছে কিনা, যা হকসদের উপর চাপ কমিয়ে দিতে পারে এবং চক্রের পরবর্তী পর্যায়ে হার কমানোর জন্য দরজা খুলে দিতে পারে।