চার্জের মূল্যস্ফীতি ৩.৮% হওয়ায় ফেডের ওয়ালার হারের পক্ষপাতিত্ব পরিবর্তন করেছেন

ক্রিস্টোফার ওয়ালার আগে ফেডারেল রিজার্ভের সবচেয়ে বিশ্বস্ত ডোভগুলির একজন ছিলেন। যিনি মাসের পর মাস যুক্তি দিয়েছিলেন যে দুর্বল হওয়া শ্রম বাজার হার কমানোর জন্য যথেষ্ট কারণ, তিনি এখন কিছুটা উল্লেখযোগ্য কাজ করেছেন: তিনি তাঁর মতামত পরিবর্তন করেছেন।

২২ মে, ওয়ালার ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির বিবৃতিগুলি থেকে “সহজীকরণ পক্ষপাতিত্ব” শব্দটি সরিয়ে ফেলার পক্ষে সমর্থন প্রকাশ করেন, যা বাজারগুলিকে এই বার্তা দেয় যে ফেড এখন কাটের দিকে ঝুঁকছে না। এপ্রিলে ফেডের প্রিয় মূল্যস্ফীতির মাপকাঠি, PCE সূচক, ৩.৮% পৌঁছানোয়, এই পরিবর্তনটি ঠিকই অপ্রত্যাশিত নয়। কিন্তু তবুও এটি আঘাত করেছিল। এর পরিণতিতে বিটকয়েন অল্পক্ষণের জন্য ৭৭,০০০ ডলারের নিচে নেমে যায়।

যখন কমিটি তার বিবৃতিতে একটি “সহজীকরণ পক্ষপাত” অন্তর্ভুক্ত করে, তখন এটি প্রায় এটি প্রকাশ করে যে হার কমানোর সম্ভাবনা বাড়ানোর চেয়ে বেশি। এই ভাষা সরিয়ে ফেলা মানে এটি নয় যে কালি হাইকগুলি আসছে। এর মানে হল যে ফেড নিজেকে প্রকৃতপক্ষে নিষ্পক্ষ, উভয় দিকেই সমানভাবে খোলা হিসাবে দেখাতে চায়।

ওয়ালার সতর্কতার সাথে ব্যাখ্যা করেন যে তিনি তাৎক্ষণিক হার বৃদ্ধির পক্ষে আহ্বান করছেন না। বর্তমানে ফেডারেল ফান্ডস হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% লক্ষ্য পরিসরে অবস্থান করছে, এবং তিনি এখনও এটিকে এমনই রাখতে সন্তুষ্ট মনে হচ্ছেন। কিন্তু তিনি চান যে ফেডের মুদ্রা নীতি বাস্তবতাকে প্রতিফলিত করুক, এবং বর্তমানে বাস্তবতা হলো ৩.৮% মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যের প্রায় দ্বিগুণ।

যা বিশেষভাবে আকর্ষণীয় তা হলো ওয়ালার কেন পরিবর্তন করলেন। তাঁর আগের দোভিষ্ট মনোভাবটি শ্রম বাজারের উদ্বেগের উপর ভিত্তি করেছিল। তিনি ভয় পেতেন যে, সুদের হার উচ্চ রাখলে চাকরির পরিস্থিতির কিছু ভাঙতে পারে। এখন, তিনি নিজেই মনে করছেন যে, শ্রম বাজারটি স্থিতিশীল হয়েছে। এটি আর নীতির সিদ্ধান্তের প্রধান চালিকাশক্তি নয়। চাকরির ভয় কমে যাওয়ায়, মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় স্থান পাচ্ছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি সহযোগিতা করছে না।

3.8% পিসিই রিডিং একটি নির্দিষ্ট গল্প বলে। মুদ্রাস্ফীতি শুধুমাত্র কয়েকটি দৃঢ় বিভাগে টিকে আছে এমন নয়। এটি অর্থনীতির বিভিন্ন ক্ষেত্রে বিস্তৃত হচ্ছে, যা এটিকে অস্থায়ী বা খাত-নির্দিষ্ট হিসাবে উপেক্ষা করা কঠিন করে তোলে। ফেড অবশ্যই এই অবস্থায় আগেও ছিল, কিন্তু বর্তমান পরিস্থিতি এই বিষয়ে জটিল, যেহেতু হারগুলি আগের উচ্চতম মানগুলির থেকে ইতিমধ্যেই 3.5%-3.75% পরিসরে কমিয়েছে।

ওয়ালারের মন্তব্যের পর বিটকয়েনের $77,000-এর নিচে পড়া তাৎক্ষণিক এবং বোধগম্য ছিল। যারা একটি সুদের হ্রাস চক্রের জন্য অবস্থান করছিল, তাদের হঠাৎ পুনর্নির্ধারণ করতে হয়েছিল।

এই ক্ষেত্রে পর্যবেক্ষণরত বিনিয়োগকারীদের জন্য, মূল পরিবর্তনশীল বিষয় হল আজ ওয়ালার যা বলেছেন। এটি হল পরবর্তী কয়েকটি PCE রিডিং কেমন দেখাচ্ছে। যদি মুদ্রাস্ফীতি 3.8% বা তার বেশি হারে চলতে থাকে, তাহলে ফেডকে কেবল কথা নয়, কাজ করার জন্য চাপ বাড়বে।

যারা বিনিয়োগকারী হিসেবে মনোযোগ দেবেন: জুনের PCE প্রকাশ, পরবর্তী কোনো FOMC ভাষ্যের পরিবর্তন, এবং অন্যান্য ফেড গভর্নরদের কি ওয়ালারের টোনকে পুনরাবৃত্তি করছেন। যদি সহজীকরণ প্রবণতা থেকে নিউট্রালে এই পরিবর্তনটি একজন গভর্নরের মতামতের বাইরে একটি সমঝোতায় পরিণত হয়, তাহলে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য এর প্রভাব $77K-এর নিচে ক্ষণিকের পড়ে যাওয়ার বাইরেও বিস্তৃত হতে পারে।