একটি বিদেশি মিডিয়া জানিয়েছে যে, বাজার ফেডের সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনাকে পুনর্মূল্যায়ন করছে, যা বিটকয়েনের এই রিবাউন্ডকে নতুন ম্যাক্রো চাপের মুখোমুখি করছে। নিবন্ধটি মনে করে যে, স্পট বিটকয়েন ETF-এর মাধ্যমে আসা প্রতিষ্ঠানগত ক্রয়, সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতি ক্রিপ্টো বাজারের প্রতিক্রিয়াকে পরিবর্তন করছে, কিন্তু এই সমর্থনটি কি টিকবে, তা নির্ভর করছে সুদের হার বাড়ানোর পরেও কিভাবে অর্থবহন ঘটবে।
সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর প্রত্যাশা স্পষ্টভাবে বেড়েছে
সি.এম.ই. ফেডওয়াচ ডেটা অনুযায়ী, 15 থেকে 16 সেপ্টেম্বর FOMC মিটিংয়ে 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনা 66% এর ঊর্ধ্বে উঠেছে, যা জ্যাকসন হলের মিটিংয়ের আগের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রতিবেদনটি উল্লেখ করে যে, ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশ জ্যাকসন হলের বক্তব্যে মুদ্রাস্ফীতির প্রতি উদ্বেগ প্রকাশ করেন, এরপর বাজারটি সুদের পথের প্রতি তার মূল্যায়ন দ্রুত সংশোধন করে।
লেখাটি উল্লেখ করে যে, ব্যারকলেস ২০২৬ সালের সুদের হার পূর্বাভাসকে সেপ্টেম্বর এবং ডিসেম্বরে প্রতিটি একবার বাড়ানোর জন্য পরিবর্তন করেছে। আগে বাজার কখন সুদের হার কমানো হবে তার উপর বেশি মনোযোগ দিচ্ছিল, কিন্তু এখন ফোকাস এই বছরের মধ্যে আরও কঠোরতা অব্যাহত রাখা হবে কিনা তার উপর। এই প্রত্যাশার পরিবর্তনই ঝুঁকি-সম্পন্ন সম্পদের মূল্যায়নকে প্রভাবিত করবে।
তেলের দাম এবং মুদ্রাস্ফীতি আবার চাপ বাড়াচ্ছে
প্রতিবেদনটি বলে যে, সম্প্রতি তেলের দাম বৃদ্ধি পাওয়া হারের প্রত্যাশা ফিরে আসার একটি প্রধান কারণ। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের হরমুজ প্রণালীর কাছাকাছি সংঘর্ষ বৃদ্ধির পর, ব্রেন্ট তেল একবার 91 ডলার প্রতি ব্যারেলের উপরে চলে যায়, এবং WTI 86 ডলারেরও উপরে উঠেছিল। শক্তির দামের উত্থান, মুদ্রাস্ফীতির হ্রাসকে আরও কঠিন করে তুলেছে।
অনুসৃত তথ্য অনুযায়ী, মার্কিন পিসিই মূল্যস্ফীতি বার্ষিকভাবে 3.7% এবং 6 মাসের ভিত্তিতে 4.1%, যা ফেডের 2% লক্ষ্যের চেয়ে স্পষ্টভাবে উচ্চতর। যদি মূল্যস্ফীতি উচ্চ স্তরে থাকে, তাহলে ফেডের আরও কঠোর সুদের নীতি বজায় রাখার সম্ভাবনা বাড়বে।
ইটিএফ ফান্ড গুরুত্বপূর্ণ সমর্থন হিসাবে কাজ করছে
লেখাটি বলে যে, ২০২২ সালের তুলনায় এই বিটকয়েন চলাচলের প্রধান পার্থক্য হল যে মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF এখন একটি নতুন বৃদ্ধির ক্রয়ের উৎস হয়ে উঠেছে। আগস্টে, বিটকয়েন প্রায় ২৫% বেড়ে ৭.৮ ডলার হারে ফিরে এল; একই সময়ে, স্পট বিটকয়েন ETF-এ ৩.৫২ বিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ প্রবাহ হয়েছিল, যা ২১টি ট্রেডিং দিনের মধ্যে ১৬টি দিনে শুদ্ধ প্রবাহ হিসাবে রেকর্ড করা হয়েছিল।
- আগস্টে বিটকয়েন প্রায় 25% বেড়েছে
- স্পট ইটিএফ এক মাসের নিট প্রবাহ 3.52 বিলিয়ন ডলার
- 21 দিনের মধ্যে 16 দিনে নেট প্রবাহ রেকর্ড করা হয়েছে
উল্লেখ করা হয়েছে যে, সমর্থকদের যুক্তি হলো, ইটিএফ ধারকদের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য অংশ অনুপাতভিত্তিক কার্যক্রমে চলা প্রতিষ্ঠানগত ফান্ড। এই ধরনের ফান্ডগুলি সাধারণত পোর্টফোলিও ওজন অনুযায়ী পুনর্ভারণ করে, সংক্ষিপ্ত মুহূর্তের আবেগের সাথে সম্পূর্ণভাবে অনুসরণ করে না, তাই বাজারের波动ের সময় আরও স্থিতিশীল চাহিদা প্রদান করতে পারে।
ব্যাজ বৃদ্ধি বাস্তবায়িত হওয়ার পরেই প্রকৃত পরীক্ষা শুরু হবে
তবে, নিবন্ধটি উল্লেখ করে যে, ইটিএফ তহবিল প্রত্যাহার হবে না এমন কিছু নয়। ২০২৬ এর প্রথম অর্ধেকে, বিটকয়েন ইটিএফ থেকে মোট 52.9 বিলিয়ন ডলারের প্রবাহ বাইরের দিকে হয়েছিল, যখন বিটকয়েনের দাম 94,000 ডলার থেকে কমে 63,000 ডলারে নেমেছিল। এটি নির্দেশ করে যে, প্রতিষ্ঠিত তহবিলগুলি স্বাভাবিকভাবেই পতনকে হেডজ করে না, বরং বাজারের পরিস্থিতির সাথে সামঞ্জস্য করে তাদের পোজিশনগুলি সামঞ্জস্য করে।
প্রতিবেদনটি মনে করে যে, যদি সেপ্টেম্বরে প্রকৃতপক্ষে সুদের হার বাড়ানো হয়, তাহলে ডলার এবং মার্কিন বন্ডের আয়ের হার আরও বাড়তে পারে এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের রিটার্নের বাধা বাড়বে। বিটকয়েনকে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিনিয়োগের একটি অংশ হিসাবে দেখা প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য, এর অর্থ হল নতুন তহবিলের প্রবাহ ধীর হয়ে যেতে পারে এবং কিছু তহবিল তাদের প্রসারও কমিয়ে দিতে পারে।
লেখার মূল বিচার হল যে, ইটিএফ প্রকৃতপক্ষে বিটকয়েন বাজারের কাঠামোকে পরিবর্তন করেছে, তবে এটি এখনও প্রমাণ করেনি যে এটি সুদের চক্রের প্রভাব থেকে মুক্তি পেয়েছে। আগস্টের শক্তিশালী পুনরুজ্জীবন দেখায় যে ফান্ড গ্রহণ এখনও চলছে, কিন্তু প্রকৃত চাপের পরীক্ষা হবে শুধুমাত্র সুদের সিদ্ধান্ত ঘোষণার পর।