ফেড রেট বৃদ্ধির সিদ্ধান্ত নির্ভর করবে সেপ্টেম্বরের মূল্যস্ফীতি রিপোর্টের উপর

দুটি সংখ্যা আসন্নভাবে অনেক কাজ করতে যাচ্ছে। ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বরের নীতিগত সিদ্ধান্ত নির্ভর করছে সেপ্টেম্বর 10 এবং 11 তারিখে প্রকাশিত মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের উপর, যা অফিসিয়ালদের সেপ্টেম্বর 15-16 তারিখে FOMC মিটিংয়ে সমবেত হওয়ার কয়েকদিন আগে। যদি এই সংখ্যাগুলি উচ্চ হয়, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে থামা বজায় রাখার জন্য কম রাজনৈতিক আশ্রয় থাকবে।

ফেড গভর্নর ক্রিস্টোফার ওয়ালার স্পষ্টভাবে বলেছেন যে আগস্টের মূল্যস্ফীতির পরিসংখ্যান ফেডের সুদের হার নিয়ে পদক্ষেপ নেওয়ার বিষয়ে প্রভাব ফেলবে।

প্রথমে আগস্টের উৎপাদক মূল্য সূচক, যা 10 সেপ্টেম্বর প্রকাশিত হবে, যার সমঝোতা অনুযায়ী মাসিক 0.4% বৃদ্ধির প্রত্যাশা। একদিন পরে, ভোক্তা মূল্য সূচক আসবে, যার পূর্বানুমান একই 0.4% মাসিক বৃদ্ধি এবং বছরের তুলনায় 3.4% পাঠ।

পিপিআইকে একটি অগ্রগামী সূচক হিসাবে বিবেচনা করুন: যখন কারখানা এবং উৎপাদন স্তরে খরচ বাড়ে, তখন সেগুলি সপ্তাহের পর সপ্তাহে ভোক্তাদের দ্বারা পরিশোধিত মূল্যে প্রভাব ফেলে। সিপিআই হল বেশি প্রকাশ্যে দৃশ্যমান সংখ্যা, কিন্তু ফেডের প্রকৃত পছন্দের মাপকাঠি হল ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয়ের সূচক, যা উভয় রিপোর্ট থেকে ডেটা নেয়।

এই PCE সংখ্যাটিই এখন ফেডের বিশ্বাসযোগ্যতার সবচেয়ে বেশি ক্ষতি করছে। জুন পর্যন্ত হেডলাইন PCE 3.7% হয়েছে, যা মে মাসের 4.1% থেকে কমেছে, তবুও ফেডের 2% লক্ষ্যের প্রায় দ্বিগুণ। খাদ্য এবং শক্তি বাদ দিয়ে কোর PCE 3.3%।

বর্তমান ফেডারেল ফান্ডস রেট লক্ষ্য 3.50%-3.75%, যে পর্যায়ে ফেড 2026 এর শুরু থেকে ধরে রেখেছে।

৪-৯ সেপ্টেম্বর পরিচালিত রয়টার্সের অর্থনীতিবিদদের পোল অনুসারে, প্রায় ৭০% মনে করেন যে ফেড ২০২৬ সালের বাকি সময়ের জন্য সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে। অনেক প্রতিক্রিয়াকারী এখনও বছরের শেষের আগে অন্তত একবার আরও বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন।

এই বিভাজনটি ফেডের নিজস্ব জুনের প্রক্ষেপণ থেকে যা বেরিয়েছিল তার প্রতিফলন। তখন কমিটির কমপক্ষে নয়জন সদস্য এই ইঙ্গিত দিয়েছিলেন যে বছরের শেষের আগে তারা কমপক্ষে একবার আরও সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন।

প্রাথমিক ফোকাস হিসেবে কর্মসংস্থানের চিত্রটি কিছুটা পিছিয়ে গেছে। সাম্প্রতিক চাকরির ডেটা এর পর, ট্রেডার এবং বিশ্লেষকদের মনোযোগ এখন FOMC মিটিংয়ের আগে মূল্যের চাপের দিকে কেন্দ্রীভূত হয়েছে।

গভর্নর ওয়ালারের সংকেত যে আগস্টের মূল্যস্ফীতির তথ্য এক কোয়ার্টার-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির প্রেক্ষিত তৈরি করতে পারে, সেই সম্ভাব্য পদক্ষেপটিকে সুনির্দিষ্টভাবে উল্লেখ করে। বর্তমান পরিসর থেকে ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি লক্ষ্যকে ৩.৭৫%-৪.০০% এ নিয়ে যাবে।

অবনমনের প্রবণতা বাস্তবিক। এক মাসে 4.1% থেকে 3.7% প্রধান PCE-এ যাওয়া কিছু নয়। কিন্তু PPI এবং CPI উভয়ের জন্য দুটি ক্রমিক মাসে 0.4% মাসিক বৃদ্ধি এই বিশ্বাসকে অনেকটা জটিল করে তুলবে।

হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি 3.7% এবং কোর মুদ্রাস্ফীতি 3.3% এখনও ফেডের 2% লক্ষ্যের থেকে অনেক দূরে। দীর্ঘস্থায়ীভাবে উচ্চ পাঠের মুখোমুখি হয়ে হার ধরে রাখার সিদ্ধান্ত এই বার্তা প্রেরণ করতে পারে যে লক্ষ্যটি একটি পরামর্শের চেয়ে বেশি কোনো প্রতিশ্রুতি নয়।