ব্লকবিটস সংবাদ, ১২ আগস্ট, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জুলাইয়ের সিপিআই প্রকাশের আগে ফেডারেল রিজার্ভের অভ্যন্তরীণ মহলে মুদ্রাস্ফীতির প্রতি সতর্কতা আরও বেড়েছে। বোস্টন ফেডের চেয়ারপারসন কলিন্স স্পষ্টভাবে বলেছেন যে যদি ভবিষ্যতের ডেটা নির্দেশ করে যে নীতি আরও কঠোর করা প্রয়োজন, তবে তিনি সেপ্টেম্বরে সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে থাকতে প্রস্তুত; এর আগে হামাক, লগান এবং কাশকালির মতো কর্মকর্তারাও বেশি সীমাবদ্ধ নীতির পক্ষে মতপ্রকাশ করেছেন। এটি ৭ মাসের কোর সিপিআই-এর ২.৫% বার্ষিক এবং ০.২% মাসিক পূর্বানুমানকে শুধুমাত্র একটি মুদ্রাস্ফীতির ডেটা থেকে উঠিয়েছে—এটি ৯ মাসের নীতিগত স্থানটি বজায় রাখা যাবে কিনা, তা পরীক্ষা করার একটি কীভাবে।
বর্তমানে অর্থনীতিবিদদের প্রধান পূর্বানুমান হল কোর সিপিআইয়ের বার্ষিক বৃদ্ধি 2.6% থেকে কমে 2.5% হবে, এবং মাসিক বৃদ্ধি আগের 0% থেকে বেড়ে 0.2% হবে। যদি ডেটা পূর্বানুমানের সাথে মিলে যায়, তাহলে এটি নির্দেশ করবে যে মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে শামিয়ে যাচ্ছে, কিন্তু ফেডের 2% লক্ষ্যের থেকে এখনও প্রায় দূরত্ব রয়েছে; যদি মাসিক বা বার্ষিক বৃদ্ধি পূর্বানুমানের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে 'মুদ্রাস্ফীতি অত্যধিক সময় ধরে উচ্চ পর্যায়ে থাকা' নিয়ে ফেডের অভ্যন্তরীণ উদ্বেগকে আরও শক্তিশালী করতে পারে। বিশেষত, সম্প্রতি চাকরির বাজারটি স্পষ্টভাবে ধীরগতির মধ্যে আসার পর, ফেডকে শুধুমাত্র সুদের হার বাড়ানোর বা কমানোর মধ্যেই পছন্দ করতে হবে না, বরং চাকরির বাজারকে আরওখানি খারাপ হতে দিয়েছাড়াও, মুদ্রাস্ফীতিকে আবারও জমা হতে দিতে হবে।
শক্তির দাম এই কাজটিকে আরও কঠিন করে তুলছে। EIA পূর্বাভাস দিয়েছে যে সংশ্লিষ্ট সরবরাহ বিঘ্ন ২০২৬ সালের শেষ পর্যন্ত চলতে পারে; একইসাথে, লাল সাগরের জাহাজচলাচলের ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান, এবং ইউক্রেনের কারণে কাস্পিয়ান পাইপলাইন কনসোর্টিয়াম (CPC) ক্রুড অয়েল রপ্তানিতে প্রভাব পড়েছে। এটি নির্দেশ করে যে শক্তির সরবরাহের ঝুঁকি এখন একটি একক অঞ্চলে সীমাবদ্ধ নয়, বরং মধ্যপ্রাচ্য, লাল সাগর এবং কৃষ্ণ সাগরসহ প্রধান শক্তি পরিবহন নোডগুলিতে একসাথে বিদ্যমান। যদি সরবরাহের সীমাবদ্ধতা চলতে থাকে, তবে শক্তির দাম শুধুমাত্র জ্বালানির খরচকে সরাসরি বাড়াবে, বরং পরিবহন, উৎপাদন এবং ভোগ্যপণ্যের দামের মধ্যেদিয়েও দ্বিতীয়বারের মতো মুদ্রাস্ফীতির চাপ তৈরি করতে পারে।
এটি হল ফেডের বর্তমানে সবচেয়ে কঠিন চ্যালেঞ্জ: চাকরির বাজারে শীতলতার লক্ষণ দেখা দিয়েছে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি এখনও লক্ষ্যের উপরে এবং শক্তি সরবরাহে নতুন উর্ধ্বমুখী ঝুঁকি রয়েছে। কলিন্স এমনকি উল্লেখ করেছেন যে মধ্যম ও নিম্ন আয়ের পরিবারগুলি ইন্ধনের দামের কারণে বাস্তবিকভাবে বাস্তবিক ব্যয়ের চাপ অনুভব করছে, যার অর্থ যদি ইন্ধনের দাম বৃদ্ধি হয়, তবে এটি একইসাথে ভোক্তাদের ব্যয়ের চাপ এবং ফেডের কঠোর নীতি বজায় রাখার প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি করবে।
বাজারের জন্য, এটি সিপিআইয়ের গুরুত্বকে আরও বাড়িয়ে দেয়। যদি কোর ইনফ্লেশন মূলধারার পূর্বানুমান 2.5% এবং 0.2% এর সাথে মেলে, তবে ফেড নজরদারি বজায় রাখতে পারে, কিন্তু উচ্চ সুদের পরিস্থিতি তখনও দ্রুত শেষ হবে না; যদি ডেটা পূর্বানুমানের চেয়ে বেশি হয়, তবে সেপ্টেম্বরের জন্য সুদ বাড়ানোর সম্ভাবনা এবং মার্কিন বন্ডের আয়ের হার পুনর্মূল্যায়নের সম্ভাবনা রয়েছে, এবং শক্তির সরবরাহের ঝুঁকি ইনফ্লেশনকে আরও ধীরে কমাতে পারে। ক্রিপ্টোকারেন্সি ETF-এর গত সপ্তাহে প্রায় 245 মিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ প্রবাহ, গত মাসে 1.677 বিলিয়ন ডলারের প্রবাহ, কিন্তু গত তিনমাসে 6.898 বিলিয়ন ডলারের শুদ্ধ প্রবাহ, যা দেখায় যে,资金并未完全撤离加密市场，却仍处于短期资金回补与中期资本收缩并存的状态。因此，接下来真正影响高估值与高波动资产的，不只是 CPI 是否低于预期，而是通膨能否持续下降，以及能源供应冲击是否会让这条下降路径再次变得更加陡峭।