ধ্রুব মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে হার ধরে রাখার বিষয়ে ফেড কর্মকর্তাদের বিপরীত মত

২৯ জুলাই, ২০২৬-এ ফেডারেল রিজার্ভ আবারও হার স্থির রাখে। সবাই এটি নিয়ে খুশি ছিল না।

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি ৯-৩ ভোটে ফেডারেল ফান্ডস রেটকে ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% পরিসরে রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, যে সিদ্ধান্তটি বোরিং মনে হতে পারে, যতক্ষণ পর্যন্ত আপনি বুঝতে পারবেন না যে ফেডের নিজস্ব তিনজন অঞ্চলীয় প্রেসিডেন্ট এটিকে ভুল মনে করেছিলেন।

ক্লিভল্যান্ড ফেডের বেথ হ্যাম্যাক, মিনিয়াপোলিসের নীল কাশকারি এবং ডালাসের লোরি লগান প্রত্যেকে ২৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে কাজ করেন। তাদের যুক্তি, সংক্ষেপে: মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যের চেয়ে পাঁচটিরও বেশি ক্রমিক বছর ধরে উপরে চলেছে, এবং অপরিবর্তিত থাকা জয়ী হওয়ার সমান নয়।

বিপক্ষেরা দুটি জটিল সমস্যার দিকে ইশারা করেছেন। প্রথমত, ঘরোয়া মুদ্রাস্ফীতি সরাসরি সহযোগিতা করতে অস্বীকার করেছে। দ্বিতীয়ত, মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের সাথে যুক্ত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা শক্তির সরবরাহ চেইনকে হুমকির মুখে ফেলেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে ফেডের সবচেয়ে কাছাকাছি পর্যবেক্ষণ করা মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যাগুলিতে সরাসরি প্রভাব ফেলেছে।

চেয়ার কেভিন ওয়ারশ, প্রথম পূর্ণ বছরের নেতৃত্বে, ধরে রাখার পক্ষে বেশিরভাগের সাথে একমত হয়েছিলেন।

2025 এর শেষের দিকে ফেড যে তিনটি কাট করেছিল, তার পর থেকে 2026 এর শুরুর দিকে থেকে হারগুলি অপরিবর্তিত রয়েছে।

ঘোষণার পর ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি একটি সংক্ষিপ্ত শ্বাস নিল। বিটকয়েন প্রায় 1% বেড়ে প্রায় $64,250-এ গিয়ে পৌঁছায়। ইথারও অনুসরণ করে, প্রায় 1% বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় $1,915-এ পৌঁছায়। XRP উভয়কে ছাড়িয়ে গিয়ে প্রায় 3% বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় $1.08-এ পৌঁছায়।

বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে প্রতিষ্ঠানগত প্রবাহ উন্নতি পাচ্ছে, কিন্তু ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা একটি সীমানা হিসেবে কাজ করছে। প্রতিবার মুদ্রাস্ফীতির ডেটা উপরের দিকে আশা ভঙ্গ করলে, রেট কাটের চারপাশের বর্ণনা বিলীন হয়ে যায়, এবং তার সাথে ক্রিপ্টোর আগের বুল রানগুলোকে গতি দেওয়া প্রতিকূল বাতাসও।

সেপ্টেম্বরের FOMC মিটিংটি এখন ট্রেডারদের ক্যালেন্ডারে ঘিরে ফেলা ইভেন্ট হয়ে উঠেছে। যদি এখন থেকে সেই সময় পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতির ডেটা উপরের দিকে অপ্রত্যাশিতভাবে বাড়ে, তাহলে তিনজন বিপরীত মতাবলীর কথা বিশ্বস্ততা পাবে এবং রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়বে। যদি মুদ্রাস্ফীতি কমে, তাহলে রেট কাটের প্রত্যাশা আবার ফিরে আসতে পারে, যা ঐতিহাসিকভাবে বিটকয়েন এবং অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য অনুকূল ছিল।

লক্ষ্যের চেয়ে পাঁচ বছর বেশি হওয়া একটি দীর্ঘ সময়। এটি প্রায় দুটি পূর্ণাঙ্গ রাষ্ট্রপতির মেয়াদ, একটি মহামারীর পুনরুদ্ধার, একটি অঞ্চলীয় ব্যাংকিং অস্থিরতা এবং অনেকগুলি ভূ-রাজনৈতিক ঝটকা কভার করে।

মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার সাথে যুক্ত শক্তি সরবরাহের বিঘ্ন একটি চলক যা ফেড সরাসরি নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না। সরবরাহ-পক্ষের মূল্যস্ফীতি হল ফেডের কমপক্ষে পছন্দের ধরন, কারণ সুদের হার বাড়ানো একটি পাইপলাইনের সমস্যা বা ট্যাঙ্কার পথের বিঘ্ন সমাধান করে না। এটি শুধুমাত্র ঋণ নেওয়াকে ব্যয়বহুল করে তোলে, যখন মূল সরবরাহ শক চলতে থাকে।

এই টানাটানি ঠিক সেই তিনজন বিপরীত মত পোষকদের সাথে সংঘর্ষের কথা ভাবা হচ্ছে: যদিও একটি হার বৃদ্ধি শক্তির সরবরাহের সমস্যা সমাধান করতে পারে না, কিন্তু কিছুই না করা ইঙ্গিত করে যে ফেড এমন মুদ্রাস্ফীতির সাথে সন্তুষ্ট, যা অর্ধশতাব্দীতে তাদের নিজস্ব লক্ষ্যে পৌঁছায়নি।