স্থিতিশীল মূল্যস্ফীতির মধ্যে ফেড হারগুলি অপরিবর্তিত রাখে, ক্রিপ্টো মূল্য কমে যায়

এই সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার ৩.৫%-৩.৭৫% স্থির রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে, এবং বাজার একজনের মতো প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে যে তার ফ্লাইট বাতিল হয়ে গেছে। সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উপর আঘাত হয়েছে, যেখানে ক্রিপ্টো ট্রেডারদের কাছে কঠোর মুদ্রা নীতির সময়কাল কতক্ষণ টিকবে তা পুনর্মূল্যায়নের সাথে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে।

বিটকয়েন $69.5K-এর নিচে নেমে গিয়েছে, 24 ঘন্টায় প্রায় 2.5% হারিয়েছে। ইথেরিয়াম $2,100-এর কাছাকাছি নেমে গিয়েছে, 2.7% কমেছে। সোলানা $87-এর দিকে পড়েছে, এবং XRP প্রায় $1.43-এ স্থির হয়েছে। ফিয়ার & গ্রিড সূচক 23-এ রয়েছে — “অত্যন্ত ভয়” এর ক্ষেত্রে — এবং সত্যিই, এটি কয়েকদিন ধরে এখানেই আটকে আছে, গত সপ্তাহের 18-এর তুলনায় মাত্র কিছুটা বেড়েছে।

হার সিদ্ধান্ত সম্পর্কে এটাই বিষয়। সংখ্যাটি নিজেই কম গুরুত্বপূর্ণ, তার পরিবর্তে টোনটি গুরুত্বপূর্ণ। এবারের টোনটি অনিবার্যভাবে হকিশ ছিল।

বছরের শেষের আগে বাজারগুলি একাধিক হার কাটার কথা বিবেচনা করছিল। এই বক্তব্যটি এখন গুরুতর আঘাত পেয়েছে। ফেডের কর্মকর্তারা স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতি এবং বৃদ্ধি পাওয়া শক্তি খরচকে বর্তমান সংকুচিত মুদ্রা নীতি বজায় রাখার কারণ হিসাবে উল্লেখ করেছেন, যা ট্রেডারদের বুঝিয়েছে যে তাদের পরিকল্পিত পিভট পার্টি অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থগিত করা হতে পারে।

ক্রিপ্টোর সবচেয়ে বড় র্যালিগুলির পিছনে যে সস্তা অর্থের যুগ ছিল, তা খুব শীঘ্রই ফিরে আসবে না।

তার একটি বড় কারণ হল তেলের দাম বাড়া। শক্তির খরচ সরাসরি ভোক্তা দামে প্রভাব ফেলে, এবং যখন মুদ্রাস্ফীতি শীতল হতে অস্বীকার করে, তখন ফেডের স্ক্রুগুলি ঢিলে করার কোনো উদ্দেশ্যই নেই। এটি এমন একটি ফিডব্যাক লুপ যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং কর্মকর্তাদের সতর্ক এবং ট্রেডারদের উদ্বিগ্ন করে তোলে।

ফলাফল হলো একটি তীব্র তরলতা পরিবেশ। ক্রিপ্টো এর মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য, তরলতা হলো অক্সিজেন। যখন এটি সীমিত হয়, তখন দামগুলি নিঃশ্বাস বন্ধ করে দেয়। এবং এখন আমরা সবকিছুতেই এটির ঘটনা পর্যবেক্ষণ করছি।

সম্ভবত সবচেয়ে বেশি বোঝাপড়া সংকেতটি ফেডের ব্যালেন্স শিটে নয়—এটি ব্লকচেইনে। বিটকয়েনের সোয়াইন “OGs,” যারা সাধারণত ক্রিপ্টো বাজারের বুদ্ধিমান টাকা প্রতিনিধিত্ব করে, মুদ্রানীতির সহজগ্রাহী নীতির আশা কমে যাওয়ার সাথে সাথে ১,৬৫০ BTC-এর বেশি বিক্রি করেছে।

এটি একটি প্যানিক ডাম্প নয়। কিন্তু এটি আচরণে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন।

দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার মধ্যে বিক্রি করা একটি ক্লাসিক ডি-রিস্কিং পদক্ষেপ। এরা মোমেন্টামের জন্য দিন-প্রতিদিনের ট্রেডারদের মতো নয়। এরা এমন ওয়ালেট যারা একাধিক চক্র অতিক্রম করেছে এবং আবেগের পরিবর্তে বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে কাজ করে। যখন তারা অবস্থান কমাতে শুরু করে, তখন সাধারণত ঝুঁকি-পুরস্কারের গণনা একটি অর্থপূর্ণভাবে পরিবর্তিত হয়েছে।

সময়সূচীটি ফেডের বার্তার সাথে পুরোপুরি মিলে যায়। যদি দীর্ঘমেয়াদী ভবিষ্যতের জন্য হার কমানোর কথা বাতিল হয়ে যায়, তাহলে বিটকয়েনের বুল কেস মার্জিনে দুর্বল হয়ে পড়ে। মারাত্মকভাবে নয়, কিন্তু কিছুটা চিপস টেবিল থেকে সরিয়ে নেওয়ার জন্য যথেষ্ট।

2024 এর শুরুর দিকের সাথে এটিকে তুলনা করুন, যখন বিটকয়েন হালভিংয়ের আগে দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের সঞ্চয় ত্বরান্বিত হচ্ছিল। তখন কথা হচ্ছিল সরবরাহ কমে যাওয়া এবং চাহিদা বাড়ার। এখন, সরবরাহ আবার এক্সচেঞ্জের দিকে ফিরছে, যখন চাহিদা ম্যাক্রো প্রতিকূলতার মুখোমুখি। যেভাবেই দেখুন, এটি একটি কম অনুকূল পরিস্থিতি।

বর্তমান ড্রডাউনটিকে প্রেক্ষাপটে রাখা যাক। গত সাত দিনে বিটকয়েন প্রায় 1.2% কমেছে এবং গত 24 ঘন্টায় 2.5% কমেছে। ক্রিপ্টো মানদণ্ডে এগুলো ভয়ঙ্কর সংখ্যা নয়—আগের বিষম বাজারে আমরা 20% সাপ্তাহিক পতনও দেখেছি, যা মাঝেমাঝেই খবরে আসে।

কিন্তু দীর্ঘস্থায়ী ভয়ই বেশি উল্লেখযোগ্য। ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড সূচক এখন পরপর সপ্তাহ ধরে “প্রান্তিক ভয়”-এ আটকে আছে, যা 18 থেকে শুধুমাত্র 23-এ গিয়েছে। প্রসঙ্গ হিসেবে, 25-এর নিচের পাঠগুলি ঐতিহাসিকভাবে বড় বোটম বা দীর্ঘস্থায়ী ডাউনট্রেন্ডের প্রাথমিক পর্যায়ের সাথে মিলে যায়। কঠিন বিষয় হলো, এই পর্যায়ে থাকাকালীন আপনি কোনটির মধ্যে আছেন, তা বুঝে উঠা।

ইথেরিয়ামের দৈনিক 2.7% হ্রাস বিটকয়েনের হ্রাসকে পেছনে ফেলেছে, যা বোঝায় যে অল্টকয়েনগুলি বেশি ঝুঁকি-হ্রাস চাপ বহন করছে। সলানার 1.7% পতন তুলনামূলকভাবে মৃদু ছিল, তবে $87-এ এটি তার শীর্ষ গতিতে $250+ পর্যন্ত পৌঁছানো মানের তুলনায় অনেক দূরে। $1.43-এ XRP এখনও সীমাবদ্ধ, একটি পার্শ্ববর্তী চপলতায় আটকে আছে, যা ট্রেডারদের তাদের জীবনের পছন্দের প্রশ্ন করতে বাধ্য করে।

একমাত্র কিছুটা উজ্জ্বল বিষয়: গত সপ্তাহে DeFi সর্বাধিক কার্যকরী শ্রেণী ছিল, তবে “সর্বাধিক কার্যকরী” বলতে সাতদিনের রিটার্ন প্রায় 0.0% থাকার কারণে বেশি চাপ পড়ছে। এমন একটি বাজারে যেখানে ব্রেক-ইভেন হওয়াই জয় হয়ে যায়, আপনি জানেন মনোভাব খুবই খারাপ।

ম্যাক্রো পটভূমি এমনভাবে পরিবর্তিত হয়েছে যা মনোযোগ দাবি করে। ২০২৪-এর বেশিরভাগ সময় এবং ২০২৫-এর শুরু পর্যন্ত, ক্রিপ্টো ট্রেডাররা এই ধারণায় কাজ করেছিল যে হার কাট হবেই, শুধু কখন তা প্রশ্ন। এই ধারণাটি এখন সবচেয়ে ভালো ক্ষেত্রেই অতি শীঘ্রই গ্রহণযোগ্য বলে মনে হচ্ছে।

যদি ফেড গ্রীষ্মকাল জুড়ে তার বর্তমান মনোভাব বজায় রাখে—এবং জমে থাকা মুদ্রাস্ফীতি তাদের জন্য প্রতিটি কারণ দেয়—তবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং পরিবেশ তৈরি হবে। ক্রিপ্টো একটি শূন্যস্থানে ট্রেড হয় না। এটি প্রচলিত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে বাড়তি সম্পর্কিত, এবং যখন নাসদাক চামচা দেয়, তখন বিটকয়েন সর্দি করে।

প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতিও গুরুত্বপূর্ণ। ট্রেজারি ব্যাজ যখন উচ্চ থাকে, তখন বিটকয়েনের মতো আয়হীন সম্পদ ধারণের সুযোগ ব্যয় বাড়ে। যখন আপনি সরকারি বন্ডে ৪%+ আয় করতে পারেন, তখন ক্রিপ্টো অস্থিরতা নেওয়ার কেন? ফেড কাটসের উপর ধৈর্যশীলতা ইঙ্গিত করলেই এই যুক্তি আরও শক্তিশালী হয়।

এগিয়ে যাওয়ার জন্য যা দেখতে হবে: মুদ্রাস্ফীতির ডেটা, তেলের দাম এবং অন-চেইনে দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের আচরণ। যদি OG-এর বিক্রয় আমরা ইতিমধ্যে দেখেছি 1,650 BTC-এর বেশি ত্বরান্বিত হয়, তাহলে এটি সম্ভবত এই বিষয়টির প্রতি গভীর বিশ্বাসকে ইঙ্গিত করবে যে ম্যাক্রো পরিস্থিতি বন্ধুত্বপূর্ণ নয়। অন্যদিকে, যদি মুদ্রাস্ফীতির ডেটা নিচের দিকে অপ্রত্যাশিতভাবে আসে, তাহলে রেট-কাটের কথাবার্তা দ্রুত পুনরুজ্জীবিত হতে পারে, এবং সংবেদনশীলতা উল্টে গেলে ক্রিপ্টো দ্রুত চলে।

এছাড়াও এই প্রশ্ন আছে যে $69.5K কি একটি সাপোর্ট লেভেল নাকি নিচের দিকে যাওয়ার পথে শুধুমাত্র একটি গতির বাধা। গত কয়েক মাসে বিটকয়েন $68K-$70K রেঞ্জটি বারবার পরীক্ষা করেছে এবং সেটি ধরে রেখেছে। $68K-এর নিচে পরিষ্কারভাবে নেমে যাওয়া সম্ভবত অনেকগুলি লিকুইডেশনের ধারাবাহিকতা শুরু করবে এবং ফিয়ার & গ্রিড সূচককে আরও গভীরভাবে নিঃশব্দের দিকে ঠেলে দেবে।

ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা আকর্ষক নয়, কিন্তু এখন এটিই খেলা। এই ধরনের পরিস্থিতিতে অবস্থান আকার এবং ধৈর্য্য আত্মবিশ্বাসের চেয়ে বেশি কার্যকরী হবে।

শেষ কথা: ফেড উদ্ধারে আসছে না, মূল্যস্ফীতি সহযোগিতা করছে না, এবং বিটকয়েনের সবচেয়ে পরীক্ষিত ধারকদেরও প্রতিনিধিত্ব কমিয়ে ফেলছে। এগুলোর কোনোটাই বলছে না যে ক্রিপ্টো ভাঙা — এর মানে হলো সাম্প্রতিক র্যালিগুলোকে সমর্থন করেছিল সহজ-অর্থের পিছনের বাতাসটি থমকে গেছে। ম্যাক্রো চিত্র পরিবর্তিত না হওয়া পর্যন্ত, অস্থির জল এবং অতি-আত্মবিশ্বাসীদের শাস্তি দেওয়া মার্কেটের প্রত্যাশা করুন।