ফেড গভর্নর ওয়ালার হার স্থির রাখার প্রতি খোলামেলা সংকেত দিয়েছেন

ফেডারেল রিজার্ভের গভর্নর ক্রিস্টোফার ওয়ালার সাম্প্রতিককালে বাজারগুলিকে যা শোনার কথা ছিল না, তা দিয়েছেন: শ্বাস ফেলার একটি কারণ। 3 সেপ্টেম্বর, রয়টার্স নেক্সট নিউজমেকার সাক্ষাতকারের সময় ওয়ালার বলেন যে, আগমনী মুদ্রাস্ফীতির ডেটা যদি অবিচ্ছিন্নভাবে মুদ্রাস্ফীতির হ্রাস দেখায়, তবে আগামী FOMC বৈঠকে ফেডারেল ফান্ডস হারকে অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে তিনি সমর্থন করবেন। মার্কিন স্টক ফিউচার্সগুলি এই মন্তব্যের পর সামান্যভাবে বৃদ্ধি পায়, এবং যেসব বন্ডের আয়কে হকিশ পথে চলছিল, তা চূড়ান্তভাবে স্থিতিশীল হয়।

সময় গুরুত্বপূর্ণ। ফেড চেয়ার কেভিন ওয়ারশ সাম্প্রতিক মন্তব্যের মাধ্যমে নিকট ভবিষ্যতের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়িয়ে বাজারকে বিপরীত দিকে ঠেলেছিলেন। ওয়ালারের আরও পরিমিত টোনটি একটি বিপরীত ওজন প্রদান করেছিল, এবং ট্রেডাররা তা অনুযায়ী পুনর্মূল্যায়নের জন্য দ্রুত কাজ করেছিল।

ওয়ালার মূল্যস্ফীতি সমাধান হয়ে গেছে বলে দাবি করেননি। তিনি স্বীকার করেছেন যে এটি ফেডের 2% লক্ষ্যের তুলনায় এখনও "অর্থপূর্ণভাবে উচ্চ"। জুলাই পর্যন্ত মূল্যস্ফীতি 3.7% এবং কোর মূল্যস্ফীতি 3.3% ছিল। এগুলি বিজয়ের সংখ্যা নয়।

কিন্তু তিনি একটি প্রবণতার দিকে ইঙ্গিত করেন যা তিনি “উৎসাহজনক” বলে অভিহিত করেন। ফেব্রুয়ারিতে ৪.৭৬% থেকে তিন মাসের বার্ষিকী মুদ্রাস্ফীতির হার কমে দাঁড়ায় ৩.০৫%। এটি একটি সাপেক্ষে সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে একটি অর্থপূর্ণ মন্দাগতি, এবং এটিই সেই ধরনের গতি যা ফেড আরও কঠোর নীতি গ্রহণ করবে কিনা অথবা অপেক্ষা করবে তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করে।

সবচেয়ে প্রত্যক্ষ প্রতিক্রিয়া প্রোগতি প্রত্যাশায় দেখা গেল। ফেড নীতির পদক্ষেপের জন্য বাজার-নির্দিষ্ট সম্ভাবনা ট্র্যাক করে এমসিই ফেডওয়াচ টুলটি একটি প্রোগতি বৃদ্ধির সম্ভাবনা 54.6% এ পড়ে গেল। এটি ওয়ালারের সাক্ষাতকারের আগে যে সম্ভাবনা ছিল তার চেয়ে প্রায় 12 পার্সেন্টপয়েন্টের হ্রাস।

বন্ড বাজার ওয়ালারের মন্তব্যের প্রতিক্রিয়ায় তার সম্প্রতি বিক্রয় বন্ধ করে দেয়। বক্ররেখার সব জায়গায় আয়ের হার স্থিতিশীল হয়, যা পুনরায় স্টক বাজারে ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা বাড়ায়। ইউরোপীয় স্টক ফিউচার্সও সেশনের মধ্যে একইভাবে পুনর্নির্ধারিত প্রত্যাশার ঢেউয়ের সাথে লাভ করে।

ওয়ালারের মন্তব্যগুলি একটি শূন্যস্থানে বিদ্যমান নয়। ফেডের গণনা বিভিন্ন বাহ্যিক চাপ দ্বারা জটিল হয়ে পড়ছে, যার মধ্যে রয়েছে টারিফ, শক্তির দাম এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা। এই প্রতিটি পরিবর্তনশীল উপাদানের সম্ভাবনা রয়েছে যে এটি আন্তঃস্থানীয় চাহিদা যা কিছুই করছে না, তার উপর নির্ভর করে ইনফ্লেশনকে বাড়িয়ে তুলবে।

বর্তমান গতিশীলতা ফেডের অভ্যন্তরীণ টানাপোড়েনের দ্বারাও আকৃষ্ট হয়েছে। ওয়ারশ এবং ওয়ালার প্রায় একই ডেটা পড়ছেন, কিন্তু ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে, যেখানে ওয়ারশ এখনও উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির মাত্রা জোর দিচ্ছেন এবং ওয়ালার গতির দিকটির উপর মনোনিবেশ করছেন।

একটি বৃদ্ধির ৫৪.৬% সম্ভাবনা মানে এখনও বাজার এটিকে সামান্য বেশি সম্ভাব্য মনে করে যে হারগুলি বাড়বে। পরবর্তী মূল্যস্ফীতির ডেটা হবে সিদ্ধান্তের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ যে ওয়ালারের “উৎসাহজনক” প্রবণতা টিকবে কিনা অথবা ওয়ার্শের আরও হকিশ ফ্রেমিংটি সঠিক প্রমাণিত হবে।

তিন মাসের পরিমাপে ৩.০৫% এবং ২% লক্ষ্যের মধ্যে ব্যবধান অর্থাৎ কেউ কখনও সহজীকরণ নিয়ে কথা বলার আগে ফেডের জন্য অনেক দূর যাওয়ার আছে।