ফেড চেয়ার কেভিন ওয়ারশ মন্দাগ্রস্ত মুদ্রাস্ফীতির পরেও সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সংকেত দিয়েছেন

মুদ্রাস্ফীতি শীতল হচ্ছে। ফেড চেয়ারম্যান নয়।

কেভিন ওয়ার্শ, ফেডারেল রিজার্ভ পরিচালনা করার পর তার প্রথম প্রধান সাক্ষ্যদানে পরিষ্কার করে দেন যে ক্রমাগত হ্রাসপ্রাপ্ত ভোক্তা মূল্য সূচক মানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সহজতা অবলম্বনের জন্য প্রস্তুত। তাঁর পছন্দের বাক্যাংশ: “দীর্ঘস্থায়ীভাবে উচ্চ মূল্যস্ফীতি।” চারটি শব্দ যা কমপক্ষে মুদ্রা হার কমানোর আশা করা বাজারগুলিতে একটি শীতল স্নানের মতো পড়েছিল।

জুনের সিপিআই ডেটা প্রকৃতপক্ষে উৎসাহজনক দেখায়। মাসের মধ্যে মূল্যস্ফীতি 0.4% কমেছে, যা এপ্রিল 2020-এর পর থেকে সবচেয়ে বেশি একক মাসিক হ্রাস। বার্ষিক হার কমে 3.5% হয়েছে, যা 3.8% পূর্বানুমানের চেয়ে উল্লেখযোগ্য মার্জিন দিয়ে কম।

অন্যথায়, ওয়ারশ মূলত সবাইকে বিজয় পর্বের প্রতি থামতে বলেছিলেন।

যে বিষয়টি হলো ওয়ার্শের কঠোর মুদ্রা নীতি: তিনি একা নন। জুন ১৬-১৭ তারিখের FOMC সভার প্রজেকশনগুলি দেখায় যে, ১৮ জন কমিটির সদস্যের মধ্যে ৯ জন প্রত্যাশা করেন যে ২০২৬ সালের শেষের আগে কমপক্ষে একবার সুদের হার বাড়ানো হবে। এটি মূল্যস্ফীতি হ্রাসপ্রাপ্ত একটি সময়ে কমিটির অর্ধেকের হাতে হাইকসের পরিকল্পনা।

নতুন চেয়ারম্যান ফেডের যোগাযোগের শৈলীতেও পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছেন। তিনি জুনের FOMC প্রকাশনাকে “ছোট এবং সরল” বলে বর্ণনা করেছেন, যা পূর্বানুমানের উপর জোর কমিয়ে দেওয়ার ইচ্ছাকৃত পদক্ষেপ। ইংরেজিতে: ফেড আপনাকে পরবর্তীতে কী করার পরিকল্পনা করছে তা কম বলবে, যার অর্থ বাজারগুলিকে আরও বেশি অনুমান করতে হবে।

ধীরগতিতে মুদ্রাস্ফীতির পরিপ্রেক্ষিতে হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি সত্যিকারের অসাধারণ পরিস্থিতি তৈরি করে। যদি ফেড মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে এমন পরিস্থিতিতে হার বাড়ায়, তবে বাস্তব সুদের হার (নমিনাল হার বিয়োগ মুদ্রাস্ফীতি) প্রকাশ্য সংখ্যার চেয়েও দ্রুত বাড়ে। এটি বিটকয়েনের মতো সুদহীন সম্পদের তুলনায় ট্রেজারি আয়ের হারকে আকর্ষণীয় করে তোলে।

ওয়ার্শের অধীনে একটি হকিশ ফেড মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে, যা সাধারণত ক্রিপ্টো মূল্যের জন্য বাধা সৃষ্টি করে। যখন ডলার সূচক বাড়ে, তখন বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা ডলার-সংক্রান্ত নিরাপদ আশ্রয়ের দিকে যায়, ফলে বিটকয়েনের উপর বিক্রয়ের চাপ পড়ে।

কমতে থাকা মুদ্রাস্ফীতি এবং সম্ভাব্য হার বৃদ্ধির মধ্যে টানাপোড়েন একটি এমন ফেডকে নির্দেশ করে যে এটি সংক্ষিপ্তমেয়াদী বাজার সুবিধার চেয়ে বিশ্বস্ততাকে অগ্রাধিকার দিচ্ছে। ওয়ার্শ মূলত বলছেন যে, 3.5% বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি যদিও সঠিক দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, তবুও ফেডের 2% লক্ষ্যের তুলনায় এখনও অনেক বেশি।

ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডারদের জন্য, এখানে প্লেবুক হল CPI হেডলাইন সংখ্যার চেয়ে বাস্তব আয় এবং ডলার সূচককে বেশি করে পর্যবেক্ষণ করা। যদি ওয়ার্শ হকিশ ভাষ্যের প্রতিশ্রুতি পূরণ করেন এবং ফেড ২০২৬ এর দ্বিতীয়ার্ধে আসলে রেট বৃদ্ধি করে, তাহলে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলিতে পুনঃমূল্যায়ন উল্লেখযোগ্য হতে পারে। FOMC-এর ১৮জন সদস্যের মধ্যে ৯জন ইতিমধ্যেই এটি আসতে দেখছেন।

মাসিক সিপিআইয়ের ০.৪% হ্রাস ফেডকে এগিয়ে যাওয়ার কথা বলার জায়গা দিয়েছে, বিনা পিছু হটার। এটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য সবচেয়ে বিপজ্জনক পরিস্থিতি: একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক যা উন্নতির ডেটা পাচ্ছে কিন্তু এখনও কঠোরতা বজায় রাখতে চায়।