ফেড চেয়ার কেভিন ওয়ারশ এআইকে ডিসইনফ্লেশনারি শক্তি হিসাবে দেখেন, ১৯৯০-এর দশকের উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধির উল্লেখ করেন

ফেডারেল রিজার্ভের নতুন নিযুক্ত চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশ একটি সাহসিক বিনিয়োগ করছেন। তিনি মনে করেন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা প্রায় সবকিছুকে অল্প দামে তৈরি করতে চলেছে, এবং ফেড সংশ্লিষ্টভাবে কাজ করার জন্য প্রস্তুত হওয়া উচিত।

জানুয়ারিতে ট্রাম্প প্রেসিডেন্ট কর্তৃক মনোনীত হওয়ার পর ২২ মে, ২০২৬-এ শপথ গ্রহণ করে, ওয়ারশ তার নিজের কিছু সহকর্মীদের সাথে বিরোধিতায় একটি অবস্থান গ্রহণ করতে কম সময় নেয়নি। তার মূল যুক্তি: এআই একটি অবনমনমুখী শক্তি, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকিং কর্মকর্তাদের পুরোপুরি বুঝতে না পাওয়া উপায়ে মার্কিন অর্থনীতিকে পুনর্গঠন করতে পারে।

ওয়ার্শ এই তত্ত্বটি শূন্য থেকে বার করছেন না। তিনি একটি ঐতিহাসিক তুলনার দিকে ইঙ্গিত করছেন, যা পুরনো মার্কেট পর্যবেক্ষকরা ভালোভাবে মনে রাখেন: ১৯৯০-এর দশকের উৎপাদনশীলতার বিস্ফোরণ।

ইন্টারনেট যখন একটি নতুন বিষয় থেকে প্রাথমিক অবকাঠামোতে পরিণত হচ্ছিল, তখন ১৯৯৪ থেকে ২০০৪ সাল পর্যন্ত প্রতি ঘন্টায় উৎপাদন গড়ে বার্ষিক ২.৭% বৃদ্ধি পেয়েছিল। একই সময়ে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পেয়েছিল। দামগুলি নিয়ন্ত্রিত থাকার সময় অর্থনীতি দ্রুত বেড়েছিল।

ওয়ারশ এআই-এর একটি সদৃশ গতিশীলতা দেখেন। নভেম্বর 2025-এর একটি মতামত প্রবন্ধে, তিনি যুক্তি দেন যে এআই আমেরিকার প্রতিযোগিতামূলকতা বাড়াবে এবং একটি অবনমনমূলক শক্তি হিসেবে কাজ করবে। “এআই প্রায় সবকিছুর খরচ কমিয়ে দেবে,” ওয়ারশ বলেছেন, এটিকে ক্রমাগত উন্নতির পরিবর্তে একটি সম্ভাব্য উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি হিসেবে প্রস্তুত করেছেন।

ওয়ার্শ একটি নীতিগত পরিবেশের পক্ষে যুক্তি দেন যা গ্রিনসপ্যান-যুগের পদ্ধতিকে অনুসরণ করে, যেখানে তখনকার ফেড চেয়ার প্রযুক্তিগত পরিবর্তন দ্বারা প্রচালিত একটি অর্থনৈতিক বিস্তারের সময় ধৈর্য ধরেছিলেন। অ্যালান গ্রিনসপ্যান প্রস্তাবিত হার বৃদ্ধির দাবিগুলির বিরুদ্ধে প্রসিদ্ধভাবে প্রতিরোধ করেছিলেন, এটি ধরে নিয়েছিলেন যে উৎপাদনশীলতার বৃদ্ধি বাস্তব এবং টেকসই।

ফেডারেল রিজার্ভের সহকর্মীরা প্রাপ্ত উৎপাদনশীলতার দ্রুত বৃদ্ধির মাধ্যমে কি দ্রুত কঠোর মুদ্রা সহায়তা যৌক্তিকতা প্রদান করা যাবে তার প্রতি সন্দেহ প্রকাশ করেছেন। ফেডের অফিসিয়ালদের মতে, ট্যারিফ এবং শক্তির খরচ এখনও দৃঢ় বাধা হিসেবে অবস্থান করছে।

ওয়ার্শ মূলত একটি ভবিষ্যৎ-উন্মুখী কাঠামোর পক্ষে যুক্তি দিচ্ছেন: অর্থনীতির যে দিকে যাচ্ছে তার ভিত্তিতে নীতি নির্ধারণ করুন, শুধুমাত্র এটি কোথায় ছিল তার ভিত্তিতে নয়। তাঁর সন্দেহবাদীরা হারের সামঞ্জস্য করার আগে উৎপাদনশীলতার গল্পটি প্রমাণের জন্য ডেটা অপেক্ষা করতে পছন্দ করেন।

যদি এআই প্রকৃতপক্ষে শিল্পগুলিতে উৎপাদন খরচ কমিয়ে দেয়, তাহলে মুদ্রাস্ফীতি গঠনগতভাবে শান্ত হয়। যদি মুদ্রাস্ফীতি শান্ত হয়, তাহলে ফেডের অর্থনীতিকে অতিরিক্ত উত্তপ্ত করার চিন্তা ছাড়াই সুদের হার কমানোর জন্য জায়গা থাকে।

যদি ওয়ার্শ মুদ্রা কাটার দাবি করেন এবং এআই-চালিত অবমূল্যায়ন তাঁর সময়সীমার মধ্যে বাস্তবায়িত না হয়, তাহলে ফেড নিজেকে একটি মূল্যবৃদ্ধিমূলক পরিবেশে সহজীকরণের দিকে নিয়ে যেতে পারে। ট্যারিফ-চালিত মূল্যবৃদ্ধি এবং অতি শীঘ্রই মুদ্রা কাটা একত্রে স্ট্যাগফ্লেশনারি চাপ তৈরি করতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের এটিও বিবেচনা করতে হবে যে ফেডারেল রিজার্ভ কমিটির মাধ্যমে কাজ করে, এবং যদি যথেষ্ট গভর্নর এআই উৎপাদনশীলতা তত্ত্ব নিয়ে সন্দেহবাদী থাকেন, তাহলে হারা প্রতিক্রিয়ার চেয়ে সুদের সিদ্ধান্তগুলি আরও সাবধানতার হতে পারে।