Zcash ২০২৬ সালের ৮ সেপ্টেম্বর প্রায় $1,130 এ পৌঁছায়, যা গত বছরে ZEC-এর ২,৩০০% এরও বেশি লাভ অর্জনের একটি রানকে শেষ করে। মাইনিং পুল F2Pool-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ওয়াং চুন এই প্রবণতাকে একটি “ন্যারেটিভ শর্ট স্কুইজ” হিসেবে বর্ণনা করেন, যা Zcash-এর ব্যবহারের কোনও বাস্তবিক পরিবর্তনের পরিবর্তে এক্সচেঞ্জের তালিকাভুক্তি, স্পেকুলেটিভ গতি এবং বাধ্যতামূলক শর্ট কভারিং-এর দ্বারা প্রচালিত একটি মূল্য বৃদ্ধি।
ZEC কে এই স্তরে নিয়ে এসেছে কী
সবচেয়ে স্পষ্ট প্রেরক ছিল গ্রেসকেলের আগস্ট 2026-এ তার জেডক্যাশ ট্রাস্টকে একটি মার্কিন তালিকাভুক্ত স্পট ইটিএফ-এ রূপান্তরিত করা। সেপ্টেম্বর 8-এ 24 ঘন্টার ট্রেডিং ভলিউম ছিল প্রায় 3.18 বিলিয়ন ডলার, যা একটি প্রাইভেসি কয়েন নেটওয়ার্কে জনপ্রিয়তার জন্য সাধারণত যুক্ত করা হয় না।
চুনের উদ্বেগ হলো যে এই পর্যায়ে জেক্যাশের বাজার মূল্যায়ন Solana এবং Hyperliquid-এর মতো নেটওয়ার্কগুলির সাথে তুলনীয় হয়ে যায়। জেক্যাশের শিল্ডেড লেনদেনগুলির ঐচ্ছিক প্রকৃতির কারণে, ঐতিহাসিকভাবে ZEC-এর বেশিরভাগই স্বচ্ছ ঠিকানার মাধ্যমে প্রবাহিত হয়েছে, যেমন ঠিকানা যেকোনো ব্যক্তি একটি স্ট্যান্ডার্ড ব্লক এক্সপ্লোরারে পরীক্ষা করতে পারেন।
গঠনগত সমস্যার ইতিহাস
চুন জেক্যাশের মূল ডিজাইনে একেবারে বুনে দেওয়া ফাউন্ডার রিওয়ার্ডস মেকানিজমের দিকেও ইশারা করেন। নেটওয়ার্কের প্রথম চার বছরে, প্রতিটি ব্লক রিওয়ার্ডের 20% ফাউন্ডার, বিনিয়োগকারী এবং ইলেকট্রিক কয়িন কোম্পানিকে দেওয়া হয়েছিল। এটি প্রায় 2.1 মিলিয়ন ZEC, বা মোট সরবরাহের সীমা ক্যাপের প্রায় 10% এই ব্লকগুলির থেকে ব্যাপক বাজারের কাছে একটি নতুন কয়েনও আসার আগেই অভ্যন্তরীণদের মধ্যে প্রবাহিত হয়েছিল।
ইলেকট্রিক কয়েন কোম্পানি জানুয়ারি 2026-এ তাদের দলকে বের করে দেয়, যেখানে জেজেক ফাউন্ডেশন এবং একটি আলাদা প্রতিষ্ঠান বুটস্ট্র্যাপের মধ্যে বিবাদ রয়েছে।
মে ২০২৬-এ প্রকাশিত দ্য অরচার্ড শিল্ডেড পুল দুর্বলতা তাত্ত্বিকভাবে একজন আক্রমণকারীকে জিইসি মিন্ট করতে দিতে পারত, যা শিল্ডেড লেনদেনকে অর্থপূর্ণ করে তোলে এমন ক্রিপ্টোগ্রাফিক গ্যারান্টি বাইপাস করে। ডেভেলপাররা বলেছেন যে তারা এই বাগটির ব্যবহারের কোনো প্রমাণ পাননি, কিন্তু তারা এটি যে কোনো ব্যবহারই ঘটেনি তার একটি নির্দিষ্ট ক্রিপ্টোগ্রাফিক প্রমাণ প্রদান করতে পারেননি। জুলাই ২০২৬-এ আয়ারনউড আপগ্রেডটি প্রভাবিত পুলটিকে বন্ধ করে সম্পদগুলিকে দুর্বল অবস্থা থেকে সরিয়ে নেয়।
ব্যবধানটি বাস্তবে কী বোঝায়
সোলানা প্রতিদিন ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স অ্যাপ্লিকেশন, কনজুমার পণ্য এবং প্রতিষ্ঠানগত অবকাঠামোর একটি ঘন বাস্তুতন্ত্রে মিলিয়ন মিলিয়ন লেনদেন প্রক্রিয়া করে। হাইপারলিকুইড একটি ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জ তৈরি করেছে যা বাস্তব ট্রেডিং কার্যকলাপ থেকে বাস্তব ফি আয় উৎপন্ন করে। জেডক্যাশের সক্রিয় শিল্ডেড ঠিকানা, দৈনিক লেনদেনের সংখ্যা এবং ডেভেলপার কমিটের দিক থেকে তুলনামূলক মেট্রিকসগুলি তার দামের ট্রাজেক্টরির সাথে মানানসইভাবে বৃদ্ধি পায়নি।
চুন যে কারকগুলির সমন্বয় চিহ্নিত করেন—কম গ্রহণযোগ্যতা সহ ঐচ্ছিক গোপনীয়তা, সম্প্রদায়ের স্মৃতিতে অন্তর্ভুক্ত প্রতিষ্ঠাতার পুরস্কারের অতিরিক্ত চাপ, র্যালির কয়েক মাস আগে একটি শাসন বিচ্ছিন্নতা, এবং গোপনীয়তা পুলে তাত্ত্বিক মুদ্রাস্ফীতির দুর্বলতা—এগুলি এমন একটি ঝুঁকির প্রোফাইল গঠন করে যা মূল্যে স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হয়নি।