জুলাইয়ে ইথেরিয়াম বিটকয়েনকে ইইটিএফ প্রবাহে ছাড়িয়ে গেল, কিন্তু অন-চেইন ইন্ডিকেটরগুলি অনিশ্চয়তা প্রকাশ করছে

জুলাইয়ে শক্তিশালী বিনিয়োগ-পণ্যের চাহিদা এবং কর্পোরেট সঞ্চয়ের কারণে ইথেরিয়াম মাসের শুরুতে বিটকয়েনকে ছাড়িয়ে গেল।

CryptoSlate-এর ডেটা অনুযায়ী, এথারিয়াম মাসে 19% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং প্রেস সময়ের আগে $1,970 পর্যন্ত উঠেছিল, তারপর $1,868-এ নেমে আসে। একই সময়ে বিটকয়েন 8% বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু বারবার $65,000 স্তর ভাঙতে ব্যর্থ হয়েছে।

এই বিচ্ছিন্নতা তিন মাসের মধ্যে প্রথমবারের মতো ETH/BTC অনুপাতকে 0.030-এর উপরে নিয়ে গেল, যার পর এটি 0.02962-এ কমে আসে। গত মাসে এই জোড়া 10% এর বেশি বেড়েছে, যা ইথেরিয়ামের পারফরম্যান্সের বৃদ্ধি পাওয়ার সুবিধাকে প্রতিফলিত করে।

পুনরুজ্জীবনটি প্রায় এক বছর ধরে অবনতির পর মূলধন ইথেরিয়ামের দিকে ফিরে আসার প্রত্যাশা শক্তিশালী করেছে।

তবে, অন-চেইন ইন্ডিকেটরগুলি এখনও কম স্পষ্ট, যেহেতু কিছু পরিমাপ বিটকয়েনের বিরুদ্ধে আগের রিভার্সালগুলির সাথে যুক্ত পর্যায়ের চেয়ে এখনও কম।

জুলাইয়ে ইথেরিয়ামের বৃদ্ধি স্পট বাজারের বাইরেও ছড়িয়ে পড়ে, যেখানে নিয়ন্ত্রিত ফান্ডগুলি নতুন মূলধন আকর্ষণ করেছে এবং ডেরিভেটিভস ট্রেডারদের প্রতিনিধিত্ব পুনরায় গড়ে তোলা শুরু হয়েছে।

মাসের মধ্যে মার্কিন স্পট ইথেরিয়াম ETFগুলি $365.17 মিলিয়ন নেট প্রবাহ রেকর্ড করেছে, যা এই বছরের সর্বোচ্চ পারফরম্যান্স। SoSoValue-এর ডেটা অনুযায়ী। একই সময়ের জন্য Bitcoin ETFs $172.43 মিলিয়ন আকর্ষিত করেছে, যা জানুয়ারি 2024-এ চালু হওয়ার পর থেকে তাদের সবচেয়ে দুর্বল মাসিক মোট।

এই প্রবাহটি ETH-কেন্দ্রিক পণ্য-এর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ উল্টাপাল্টা চিহ্নিত করে, যা গত দুই মাসে বেশি হয়েছিল $1 বিলিয়নেরও বেশি আউটফ্লো।

ইথেরিয়ামের শক্তিশালী পারফরম্যান্সকে সমর্থন করেছে Morgan Stanley Ethereum Trust, যার টিকার MSSE এবং যা এর প্রথম দিনগুলিতে প্রায় 20 মিলিয়ন ডলার সম্পদ জমা করেছে।

প্রতিষ্ঠিত ETH ETF-এর তুলনায় মোট পরিমাণ ছোট থাকলেও, মরগান স্ট্যানলির বিতরণ নেটওয়ার্কটি এই পণ্যকে একটি বড় পরিমাণ পরামর্শদাতা এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনা গ্রাহকদের সম্পর্কে পৌঁছে দেয়। প্রতিষ্ঠানটির প্রায় 16,000টি আর্থিক পরামর্শদাতা প্রায় 7 ট্রিলিয়ন ডলারের গ্রাহকের সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করে।

এই পৌঁছানোর মাধ্যমে এমএসএসই সামান্য ক্রিপ্টো-কেন্দ্রিক সম্পদ ব্যবস্থাপকদের সাথে পরিচিত বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করতে পারে, যখন এর ০.১৪% কম ফি বিদ্যমান ইথারিয়াম পণ্যগুলির মধ্যে প্রতিযোগিতা বাড়ায়।

এর মধ্যে, কর্পোরেট খাজনা চাহিদা একই দিকে সরে গেল।

BitMine, এথারের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট ধারক, জুলাইয়ের প্রতিটি সপ্তাহে তার হোল্ডিং বাড়ায়, যদিও এর সঞ্চয়ের গতি ধীর হয়। জুনের শেষের দিকে এটির ব্যালেন্স ছিল প্রায় 5.70 মিলিয়ন ETH, যা 26 জুলাই পর্যন্ত 5.79 মিলিয়ন ETH-এ বেড়েছে।

স্ট্র্যাটেজি, বিটকয়েনের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট হোল্ডার, মাসের মধ্যে কোনো ক্রয় করেনি। বরং, মাইকেল সাইলভার পরিচালিত কোম্পানি বছরের আগের দিকে বিটকয়েনের পুনরাবৃত্তিকারী চাহিদার উৎস হওয়ার পরে তার নগদ রিজার্ভ বাড়ানো এবং তার পছন্দের সিকিউরিটিগুলির সমর্থন করার উপর মনোনিবেশ করেছে।

এই বিচ্ছিন্নতার ফলে ইথেরিয়ামের সাথে কর্পোরেট সঞ্চয় চলতে থাকে এবং ইটিএফ প্রবাহ শক্তিশালী হয়, যখন বিটকয়েনের সবচেয়ে বড় তহবিল ক্রেতা কোনো নতুন ক্রয় করেনি।

জুলাইয়ে ইথেরিয়ামের মধ্যে যথেষ্ট প্রয়োজনীয় গতি সঞ্চার হয়েছিল, কিন্তু এই সম্পদটি এখনও ঐতিহাসিকভাবে বিটকয়েনের বিরুদ্ধে দীর্ঘস্থায়ী চক্র পরিবর্তনের পূর্বে দেখা যাওয়া কাঠামাগত সংকেতগুলি ট্রিগার করেনি।

ট্রেডিংভিউ থেকে প্রাপ্ত ডেটা অনুযায়ী, এই বছর ETH/BTC অনুপাত 13% কম এবং 2017 সালের 0.11 এর উচ্চতম মানের চেয়ে প্রায় 73% কম।

এর অর্থ হল যে, 0.02963 এর কাছাকাছি এর স্থিতিশীলতা প্রায় 0.028 এর একাধিক বছরের নিম্নতম মান থেকে পতনকে বন্ধ করেছে, কিন্তু বিটকয়েনের তুলনায় ইথেরিয়ামের ব্যাপক মূল্যহ্রাস ঠিক করতে খুব কমই সাহায্য করেছে।

পূর্বের উচ্চতম মূল্য থেকে এই দূরত্ব ইথেরিয়ামের অধীন পারফরম্যান্সের পরিসর দেখায়, তবে মূল্য একা এটি নির্ধারণ করতে পারে না যে পতনটি শেষ হয়েছে কিনা। CryptoQuant’s মূল্যায়ন এবং এক্সচেঞ্জ-প্রবাহ ইন্ডিকেটরগুলি বর্তমান অবস্থার সাথে আগের ETH/BTC রিভারসালগুলির আগে রেকর্ডকৃত অবস্থাগুলির তুলনা করে একটি স্পষ্টতর পরীক্ষা প্রদান করে।

আগস্ট ২০২৫-এ ০.৯৫ থেকে ইথেরিয়াম/বিটকয়েন মার্কেট-ভ্যালু-টু-রিয়ালাইজড-ভ্যালু অনুপাত ০.৬৫-এ নেমে এসেছে, যা দেখায় যে ইথেরিয়ামের পতনের আগের প্রিমিয়ামের বড় অংশ বিলীন হয়ে গেছে।

2019 এবং 2025 এর শুরুর দিকে রেকর্ডকৃত পূর্ববর্তী কাঠামোগত নিম্নবিন্দুগুলি শুধুমাত্র মাপটি 0.45-এর নিচে নেমে গেলেই দেখা গিয়েছিল।

এইভাবে ইথেরিয়াম গত বছরের শীর্ষকে চিহ্নিত করা অতি-মূল্যায়ন থেকে সরে এসেছে, কিন্তু পূর্ববর্তী পরিবর্তনের সাথে যুক্ত গভীর সংকোচনে পৌঁছায়নি।

এক্সচেঞ্জ প্রবাহগুলি একই অসম্পূর্ণ সামঞ্জস্য দেখায়। ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মগুলিতে ETH এর বিটকয়েন জমার অনুপাত গত আগস্টে 1.5 এর উপরে থেকে প্রায় 0.8 এ নেমে এসেছে, যা সাপেক্ষে বিক্রয় চাপ তীব্রভাবে কমে গেছে বলে ইঙ্গিত করে।

আগের ETH/BTC রিভারসালগুলি 0.4 এর কাছাকাছি অনুপাতে গঠিত হয়েছিল। বর্তমান পাঠটি বোঝায় যে সবচেয়ে বেশি বিতরণ কমে গেছে, যখন বিক্রয় কার্যকলাপ পূর্ববর্তী পতনগুলি ক্ষয়প্রাপ্ত হওয়ার সময় দেখা যাওয়া পর্যায়ের চেয়ে বেশি রয়েছে।

জুলাইয়ের গতি একটি ব্যাপক উল্টানোতে পরিণত হতে, ETH/BTC-এর 0.030-এর উপরে সমর্থন প্রতিষ্ঠিত করা প্রয়োজন, যখন মূল্যায়ন এবং এক্সচেঞ্জ প্রবাহ তাদের ঐতিহাসিক নিম্নতম পরিসরের দিকে চলতে থাকবে।

ততক্ষণে, ডেটা বিটকয়েনের বিরুদ্ধে একটি নিশ্চিত চক্রীয় তলা নয়, বরং হ্রাসপ্রাপ্ত স্তর থেকে পুনরুজ্জীবনের ইঙ্গিত দেয়।

পোস্টটি Ethereum শুধুমাত্র $365 মিলিয়ন ETF প্রবাহ দিয়ে Bitcoin কে ছাড়িয়ে গেছে, কিন্তু অন-চেইন ডেটা দেখায় যে বাস্তব নিম্নবিন্দু এখনও আসেনি প্রথম প্রকাশিত হয় CryptoSlate-এ।