অন-চেইন কার্যকলাপ বৃদ্ধির সাথে ইথেরিয়াম ফি এবং আয় কমেছে

সাম্প্রতিক সময়ে, অনেক L1 ফি হ্রাসের চক্রান্ত করছে, কিন্তু এর জন্য একটি খরচ আছে।

লজিকটি সহজ: লেনদেন ফি একটি L1-এর আয় ইঞ্জিনের একটি মৌলিক অংশ। প্রতিটি নেটওয়ার্ক আপগ্রেডের জন্য চেইনকে স্কেল করতে এবং বাড়তি চাহিদা সমর্থনের জন্য প্রয়োজনীয় ক্ষমতা বজায় রাখতে আয়ের প্রয়োজন। ইথেরিয়ামের [ETH] Glamsterdam আপগ্রেডটি ঠিক এই প্রবণতার সাথে মেলে, এবং প্রভাবগুলি ইতিমধ্যেই অন-চেইনে দেখা যাচ্ছে।

টোকেন টারমিনালের অনুসারে, ইথেরিয়াম L1-এর লেনদেন ফি রেকর্ড নিম্নস্তরে নেমে এসেছে। সস্তা লেনদেনের কারণে প্রবেশাধিকার উন্নতি হলেও, ধারাবাহিকভাবে কম ফি ইথেরিয়ামের দীর্ঘমেয়াদী স্কেলিং অর্থনীতির উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। নেটওয়ার্কের আয়ের ডেটা দেখলেই এই প্রভাবটি আরও পরিষ্কারভাবে বোঝা যায়।

DeFiLlama-এর ডেটা অনুসারে, ইথেরিয়ামের আয় QoQ ভিত্তিতে কমার প্রবণতায় রয়েছে।

উপরের চার্টটি দেখায় যে, নেটওয়ার্কের আয় ২০২৫ তৃতীয় ত্রৈমাসিকে $366.63 মিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছানোর পর থেকে ধারাবাহিকভাবে হ্রাস পাচ্ছে। ২০২৬ প্রথম ত্রৈমাসিকে, ইথেরিয়াম $260 মিলিয়ন আয় নিয়ে সমাপ্ত হয়। সহজ ভাষায়, ৭৮% নেটওয়ার্ক ফি কমিয়ে দেওয়া Glamsterdam আপগ্রেডটি এখন ইথেরিয়ামের অন-চেইন আয় কাঠামোকে স্পষ্টভাবে পুনর্গঠন করছে।

এটি প্রাকৃতিকভাবে ইথেরিয়ামের ব্যাপক নেটওয়ার্ক বৃদ্ধির দিকে মনোযোগ সরিয়ে নেয়। ম্যাক্রো দিক থেকে, অস্থিরতা ইথেরিয়ামের দামের গঠনের উপর চাপ বাড়াচ্ছে। কিন্তু এখন, ইথেরিয়ামের স্কেলেবিলিটির অর্থনীতিরও চাপের মুখোমুখি হওয়ায়, বড় বিতর্কটি উপেক্ষা করা কঠিন হয়ে উঠছে: কি ETH-এর এই মূল্যই প্রকৃতপক্ষে অবমূল্যায়িত?

অবমূল্যায়ন ঘটে যখন বাজার একটি নেটওয়ার্কের মূল শক্তির পূর্ণাঙ্গ মূল্যায়ন করতে ব্যর্থ হয়।

পৃষ্ঠার উপর, ইথেরিয়ামের কমতি পাওয়া ফি এবং হ্রাস পাওয়া আয় ইথেরিয়ামের সাম্প্রতিক দুর্বলতাকে যুক্তিসঙ্গত বলে মনে হয়। প্রযুক্তিগতভাবে, মে মাসে ইথেরিয়াম প্রায় 6.2% নিচে নেমেছে এবং বেশিরভাগ প্রধান সময়কালে বিটকয়েন [BTC]এর চেয়ে কম কার্যকর। এই প্রেক্ষাপটে, কম ফি সহজেই অন-চেইন চাহিদার দুর্বলতার সূচক হিসাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে।

কিন্তু অন-চেইন ডেটা এখন একটি ভিন্ন গল্প বলতে শুরু করেছে। নীচের চার্টটি দেখায় যে, ইথেরিয়ামের মাসিক লেনদেনের সংখ্যা একটি নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা 80 মিলিয়ন লেনদেনের কাছাকাছি। সহজ কথায়, ফি এবং আয় কমতে থাকা সত্ত্বেও নেটওয়ার্কের কার্যকলাপ এখনও শক্তিশালী।

এই সেটআপে, ইথেরিয়ামের বর্তমান প্রযুক্তিগত কাঠামো ক্রমাগতভাবে ভুল মূল্যায়ন হওয়ার মতো দেখাচ্ছে।

একটি নেটওয়ার্কের দৃষ্টিকোণ থেকে, কম ফি কম ব্যবহারের প্রতিফলন হচ্ছে না। বরং, ফি সংকোচন ইথেরিয়ামকে ব্যবহার করা সস্তা করে তোলার মাধ্যমে আরও বেশি ব্যবহারকারীকে অন-চেইনে আনছে। এই গতিশীলতা ইথেরিয়ামের মৌলিক নেটওয়ার্ক ভিত্তির একটি শক্তিশালী প্রতিফলন হয়ে উঠছে।

এই প্রেক্ষাপটে, আয়ের হ্রাস দেখা যাচ্ছে ইথেরিয়ামের পরিবর্তিত ফি মডেলের একটি পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া হিসাবে, চাহিদার ক্রমবর্ধমান হ্রাসের লক্ষণ হিসাবে নয়। এই পরিস্থিতিতে, ETH-এর বর্তমান প্রযুক্তিগত অবস্থান নেটওয়ার্কের অন্তর্নিহিত অন-চেইন শক্তির তুলনায় ক্রমশ অবমূল্যায়িত মনে হচ্ছে।