জেকাশ বাগ এবং ডেরিভেটিভস চাপের মধ্যে ইথ একটি ১৩ মাসের নিম্নতম স্তরে নেমে আসে

Ether (ETH) শুক্রবার ক্রিপ্টো বাজারে ঝুঁকি এড়ানোর মনোভাবের কারণে $1,540-এর কাছাকাছি 13 মাসের নিম্নতম স্তরে নেমে আসে। এই পরিবর্তনটি ডেরিভেটিভ-চালিত তরলতা হ্রাস এবং নতুন সুরক্ষা চিন্তার মধ্যে এসেছিল, যা ETH-কে 2025-এর শেষের উচ্চতার তুলনায় অনেক নিচে ট্রেড হওয়ার সত্ত্বেও বুলদের পিছনের দিকে ঠেলে দিয়েছিল। একইসাথে, Zcash-এর শিল্ডেড পুলে একটি গুরুতর দুর্বলতা—যা AI-চালিত টুলিংয়ের মাধ্যমে প্রকাশিত হয়েছিল—ব্লকচেইন এবং DeFi প্রোটোকলগুলির মধ্যে ব্যাপক সংক্রমণের ভয়কে জন্ম দিয়েছিল।

ম্যাক্রো দিক থেকে, ডেরিভেটিভসের ডেটা স্পষ্টভাবে বিষণ্ণ চিত্র এঁকেছে। ফিউচার্স বাজারে নেগেটিভ ফান্ডিং হার দেখা গিয়েছে, যা শর্ট এক্সপোজারের জন্য বৃদ্ধি পাওয়া চাহিদাকে নির্দেশ করে, এবং লিভারেজড লংসের একটি ঢল তরলীকরণ করা হয়েছে, যা যেকোনো দ্রুত পুনরুজ্জীবনের র্যালি ক্ষয় করেছে। মার্কেটের পটভূমি ইথেরিয়ামের বাস্তব-ব্যবহারের মেট্রিকসে তীব্র পুলব্যাকের দ্বারা আরও প্রবলভাবে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, Ethereum-এর টোটাল ভ্যালু লকড (TVL) DeFi কার্যকলাপের পুলব্যাককে নির্দেশ করছে এবং ওয়ালেট প্রবাহগুলি এখনও চাপের মধ্যে রয়েছে।

• Ether ডেরিভেটিভগুলি ক্রমাগত লিকুইডেশনের কারণে রিলিফের প্রয়াসগুলি মুছে ফেলে, যেখানে পাঁচ দিনের মধ্যে লিভারেজড লংগুলি $1.28 বিলিয়নের বেশি কেটে ফেলা হয়।
• ইথেরিয়াম পারপেচুয়াল ফিউচার্সের নেতিবাচক বার্ষিকী ফান্ডিং হার শর্ট বেটের জন্য ক্রমাগত চাহিদা নির্দেশ করে, যা ট্রেডারদের মধ্যে রিস্ক-অফ পোসচারকে শক্তিশালী করে।
• অপশনে নিচের দিকের সুরক্ষার চাহিদা বাড়ছে, যেখানে ডেরিবিট ইথেরিয়াম পুট-টু-কল প্রিমিয়াম কয়েক সপ্তাহের উচ্চতম স্তরে পৌঁছেছে, যা অনিশ্চিত গতির মধ্যে হেজিংয়ের বৃদ্ধি পাওয়া আগ্রহকে নির্দেশ করছে।
• ইথেরিয়াম-এর অন-চেইন কার্যক্রম ক্রমাগত কমে যাচ্ছে, যখন TVL ফেব্রুয়ারি 2024-এর পর থেকে সবচেয়ে কম পর্যায়ে নেমে আসছে, যেখানে উল্লেখযোগ্য dappগুলি ব্যবহারকারী এবং মূলধন প্রবাহে বহু-দশকের শতাংশ হ্রাস দেখিয়েছে।
• একটি এআই-চালিত আবিষ্কারে Zcash-এর একটি দুর্বলতা প্রকাশ পেয়েছে, যা সিস্টেমিক ঝুঁকির প্রতি ভয় তৈরি করেছে, যখন বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য নেটওয়ার্কগুলিতেও কি এই ধরনের অদৃশ্য দুর্বলতা রয়েছে কিনা তা নিয়ে প্রশ্ন তুলছে।

মার্কেট ডেটা দেখায় যে ইথার ডেরিভেটিভসে বিক্রয় চাপের প্রতি স্পষ্ট ঝোঁক রয়েছে। পারপেচুয়াল ফিউচার্স মার্কেট শুক্রবার নেগেটিভ হয়ে যায়, যা উপরের দিকের বিশ্বাসের কমতি এবং হেজ বা সরাসরি শর্টের দিকে সরে যাওয়াকে প্রতিফলিত করে। এই ডাইনামিকটি বুলসের জন্য বিশেষভাবে চিন্তাজনক, কারণ ETH ইতিমধ্যেই ২০২৫ সালের আগস্টের তার সর্বোচ্চ মূল্যের চেয়ে প্রায় ৬৭% নিচে ট্রেড হয়েছিল।

পটভূমিতে, পাঁচ দিনে প্রায় 1.28 বিলিয়ন ডলারের অত্যধিক লিভারেজড লং অবস্থান তরলীকরণ করা হয়েছে, যা দ্রুত পুনরুত্থানের সম্ভাবনা ম্লান করেছে। যদিও মূল্যের ক্রিয়াকলাপ এখনও অস্থির, ক্ষতি এবং নেতিবাচক ফান্ডিং মেট্রিক্সের সমন্বয় ETH-এ ঝুঁকি-প্রিয় মোমেন্টামের জন্য একটি ভঙ্গুর ভারসাম্যকে জোরদার করেছে।

ডেরিভেটিভ চিত্রটি অপশন বাজারে নিচের দিকের হেজের জন্য বাড়তি চাহিদা দ্বারা পূরক। তথ্য অনুযায়ী, শুক্রবার ডেরিবিটে ETH পুট-টু-কল প্রিমিয়াম প্রায় 3.7x এ উঠেছে, এবং এই মেট্রিকটি সপ্তাহের শুরু থেকেই উচ্চ স্তরে অবস্থান করছে। এই প্যাটার্ণটি বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে একটি ব্যস্ত হেজিং মনোভাবকে নির্দেশ করে এবং সম্ভাবনা রয়েছে যে সাধারণ ক্রেতারা নিকটবর্তী সময়ে র্যালিগুলির পিছনে ছোটবেনা।

অন-চেইন কার্যকলাপের পিছনে সরে যাওয়া ইথেরিয়ামের বাস্তুতন্ত্রের মেট্রিক্সে দৃশ্যমান। ডেফিলামা ডেটা অনুযায়ী, ইথেরিয়ামের নেটওয়ার্কের TVL ফেব্রুয়ারি 2024-এর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, যা ব্যবহারকারীদের জন্য উপলব্ধ অন-চেইন তরলতা কমিয়ে দেয় এবং নেটওয়ার্কে তৈরি dapp-এর আয়ের সম্ভাবনা হ্রাস করে।

সর্বোচ্চ ETH-ভিত্তিক ডিসেন্ট্রালাইজড অ্যাপ্লিকেশনগুলি এই পরিবর্তনের সর্বাধিক ক্ষতি সহে। স্পার্ক, এথার.ফি, আইগেনক্লাউড এবং কার্নেলডিওএএস প্রতিটি টিভিএল-এ দ্বিঅঙ্কের হ্রাস ঘটিয়েছে, যা উচ্চতর ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার মধ্যে অর্থ ঝুঁকিপূর্ণ প্রোটোকলগুলি থেকে সরে যাওয়ার সাথে DeFi তরলতার একটি ব্যাপক সংশোধনকে প্রতিফলিত করে।

এই টিভিএল হ্রাসের সময়সীমা DeFi-তে নিরাপত্তা এবং ঝুঁকি সম্পর্কে একটি ব্যাপক বিষয়বস্তুর সাথে মিলে যায়: জেক্যাশের শিল্ডেড পুলে একটি বাগ আবিষ্কৃত হয়েছিল যা অসীম মিন্টিংয়ের অনুমতি দিত, এই আবিষ্কারটি AI-পাওয়ার্ড রিভিউ টুলিংয়ের কারণে করা হয়েছিল। যদিও এই দুর্বলতা বিশেষভাবে জেক্যাশের সাথে সম্পর্কিত, এটি অন্যান্য চেইনগুলিতে লুকিয়ে থাকা গোপন ত্রুটির সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বেগকে বাড়িয়েছে, যা আউটফ্লো এবং বাস্তুতন্ত্রজুড়ে ঝুঁকির পুনর্মূল্যায়নকে উদ্দীপিত করতে পারে। এই প্রকাশটি 29শে মে Anthropic-এর Opus 4.8 AI মডেল ব্যবহার করে আবিষ্কৃত হয়েছিল, যা ক্রস-চেইন সংক্রমণ নিয়ে বাজারের উদ্বেগকে আরও বাড়িয়েছে।

নিরাপত্তার প্রতি তাৎক্ষণিক চিন্তা ছাড়াও, এপ্রিলের হ্যাক এবং দুর্বলতা পরিচালনার ঢেউটি ঝুঁকি মূল্যায়নকে আরও রঙিন করেছে। ২৫টি প্রোটোকলের মধ্যে, KelpDAO এবং Drift Protocol দ্বারা হ্যাকের ফলে ক্ষতির একটি বড় অংশ ঘটেছে—একসাথে প্রায় $573 মিলিয়ন—যা দেখিয়েছে যে ব্রেচগুলি একটি ব্যাপক সেটের নেটওয়ার্ক এবং তরলতা পুলকে চাপে ফেলেছে, এবং এটি ইঙ্গিত করে যে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এখনও ব্যবহারকারীদের এবং নির্মাতাদের জন্যই একটি কেন্দ্রীয় বিষয়।

অন-চেইন সরবরাহ মেট্রিক্স বিষয়টিকে আরও একটি স্তর যোগ করে। গ্লাসনোড ডেটা দেখায় যে শুধুমাত্র প্রায় ৩০% এথারিয়াম সরবরাহ শেষবারের মতো কয়েনগুলি চলার সময়ের তুলনায় লাভজনক অবস্থায় রয়েছে। এই ধরনের সরবরাহ গতিবিধি ঐতিহাসিকভাবে উল্লেখযোগ্য মূল্য প্রতিক্রিয়ার পূর্বে দেখা গিয়েছে, যা সেইসব ঘটনার বিপরীতে যেখানে সরবরাহের বড় অংশ লাভজনক ছিল এবং বাজারগুলি আরও নির্মাণমূলকভাবে ট্রেড হয়েছিল। বর্তমান প্রেক্ষাপটে, “চলমান” ETH-এর সীমিত পুলটি সুস্পষ্ট ক্যাটালিস্ট না দেখা পর্যন্ত বিক্রয়ের চাপকে কমানোর জন্য কম ক্রেতা এগিয়ে আসার ইঙ্গিত দেয়।

শীর্ষ ETH ট্রেজারি হোল্ডারদের অপ্রাপ্ত ক্ষতির পরিমাণ প্রসঙ্গটিকে আরও জটিল করে তুলেছে। সবচেয়ে বড় ETH ট্রেজারি হোল্ডার বিটমাইন (BMNR US) এর প্রায় $10.5 বিলিয়নের অপ্রাপ্ত ক্ষতি রয়েছে, যা সমগ্র ETH সরবরাহের প্রায় 4.5%। যদি বাজার আরও কঠিন হয়ে পড়ে এবং ঋণদাতাদের ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা সীমিত থাকে, তবে এই কেন্দ্রীয় সংস্পর্শ বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন বা সম্পর্কিত ঝুঁকি-কমানোর ঢেউয়ের সময় নিচের দিকের অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলতে পারে।

এই ডেটা পয়েন্টগুলি একসাথে বর্তমানে ETH-এর জন্য একটি ক্ষণস্থায়ী পুনরুজ্জীবনের পথ নির্দেশ করে। কিছু কী স্তরের দিকে মূল্য নিচের দিকে চাপ প্রয়োগ করতে পারে, যেখানে $1,550-এর কাছাকাছি মনস্তাত্ত্বিক সীমা ক্রেতাদের উদয় হলে একটি সম্ভাব্য রাহতের বিন্দু হতে পারে। তবে, দুর্বল অন-চেইন কার্যকলাপ, ধারাবাহিক ডেরিভেটিভসের বিপরীত প্রভাব, এবং ক্রস-চেইন ভাঙনের আশঙ্কা একসাথে সংক্ষিপ্তমেয়াদে ঝুঁকির পক্ষে নিচের দিকের প্রবণতা বজায় রাখে।

ঝুঁকি এবং সুযোগ পর্যালোচনা করছেন এমন পাঠকদের জন্য, পরবর্তী কয়েক সপ্তাহ নির্ণায়ক হবে। ডিফি তরলতা সম্পর্কিত নতুন ডেটা, প্রধান নেটওয়ার্কগুলিতে কোনও নতুন সুরক্ষা সতর্কবার্তা, এবং বাজারের অংশগ্রহণকারীদের হেজিং প্রয়োজনীয়তা এবং মূলধন বণ্টন পুনরায় মূল্যায়নের সাথে ক্রস-চেইন ঝুঁকির গতিশীলতা স্থিতিশীল হতে শুরু করে কিনা, তা পর্যবেক্ষণ করুন।

সোর্স-স্টাইল ডেটা পয়েন্টগুলির মধ্যে রয়েছে ETH ফিউচার্স ফান্ডিংয়ের জন্য Laevitas (দেখুন https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), অন-চেইন TVL পরিবর্তনের জন্য DefiLlama, এবং Glassnode-এর লাভজনকতার মেট্রিক্স (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h)। Zcash ভালনারেবিলিটি এবং সংশ্লিষ্ট AI-সমালোচনা প্রেক্ষাপটটি একটি AI-সহায়িত আবিষ্কারের কথা উল্লেখ করে প্রতিবেদন করা হয়েছে, যা অসীম মিন্টিংয়ের অনুমতি দিয়েছিল, এবং এই ধরনের ত্রুটির সামগ্রিক নিরাপত্তা প্রভাবের জন্য Cointelegraph একটি রেফারেন্স দিয়েছে (দেখুন https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability)।

এই নিবন্ধটি মূলত ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K শিরোনামে Crypto Breaking News-এ প্রকাশিত হয়েছিল – আপনার জন্য ক্রিপ্টো সংবাদ, বিটকয়েন সংবাদ এবং ব্লকচেইন আপডেটের জন্য বিশ্বস্ত সোর্স।