বিদেশি মিডিয়ার মন্তব্য অনুযায়ী, 2026 সালের জুনে এই ক্রিপ্টো বাজারের পতনে এথারিয়ামের পারফরম্যান্স বিটকয়েনের তুলনায় স্পষ্টভাবে দুর্বল ছিল। বর্তমান বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, ETH প্রায় 32% পতন ঘটেছে, BTC প্রায় 11% পতন ঘটেছে, এবং ETH/BTC অনুপাত প্রায় 0.0283-এ নেমে এসেছে, যা 10 মাসের নিম্নতম স্তর।
বেশি উত্থানের চাপ পড়ে
লেখাটি বলে যে, সবচেয়ে সরাসরি কারণ হল ইথেরিয়ামের বেশি উত্থান-পতন। বাজার উঠছে তখন, ETH প্রায়শই দ্রুত বাড়ে; বাজার দুর্বল হলে, এর পতনও সাধারণত আরও বেশি হয়। এই পতনের সময়, ETH 24 ঘন্টায় প্রায় 7.5% পড়ে 1800 ডলারের নিচে চলে যায়, যখন BTC একই সময়ে প্রায় 5% পড়ে 62000 ডলারের উপরেই থাকে।
সম্পদের বৈশিষ্ট্য অনুযায়ী, বিটকয়েনের তরলতা বেশি, প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলি এটি আরও বেশি ধারণ করে এবং "ডিজিটাল গোল্ড" এর বর্ণনা আরও স্থিতিশীল। এর বিপরীতে, ইথারিয়াম শুধুমাত্র ক্রিপ্টো সম্পদকেই প্রতিনিধিত্ব করে না, বরং স্মার্ট কনট্রাক্ট প্ল্যাটফর্ম এবং এর ইকোসিস্টেমের বৃদ্ধির প্রত্যাশাকেও বহন করে। ঝুঁকির পছন্দ কমে গেলে, তহবিলগুলি প্রায়শই ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি থেকে প্রথমেই প্রত্যাহার করে।
ইটিএফ ফান্ডের ব্যবধান বৃদ্ধি পাচ্ছে
লেখাটি ETH/BTC অনুপাতের দীর্ঘস্থায়ী দুর্বলতাকে উভয়ের বিভাজনের মূল সূচক হিসাবে বিবেচনা করে। এই অনুপাত 2021 সালের ডিসেম্বরে 0.08-এর বেশি ছিল, কিন্তু 2026 সালের জুনে এটি প্রায় 0.0283-এ নেমে আসে, যা 2025 সালের আগস্টের উচ্চতম মানের চেয়ে 35% বেশি কমেছে। এর অর্থ হল, যদিও উভয়ই একই দিকে প্রবণতা দেখায়, বিটকয়েনের মূল্য ধরে রাখার ক্ষমতা ইথারিয়ামের চেয়ে বেশি।
মন্তব্য করা হয়েছে যে, এই দীর্ঘমেয়াদী বিভাজনটি 2024 এর শুরুতে মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-এর চালুর পরে গঠিত কাঠামাগত ক্রয় চাহিদার সাথে সম্পর্কিত। বিটকয়েন ETF-এ বড় পরিমাণে প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের অর্থ আকৃষ্ট হয়েছে, যদিও ইথারিয়ামও পরবর্তীতে স্পট ETF-এর চালু ঘটেছে, তবুও এর মোট আকার এবং অর্থ আকর্ষণের ক্ষমতা স্পষ্টভাবে কম।
- জুনের প্রথমে একদিনে দুই ধরনের ইটিএফ-এর মোট প্রবাহ 6.09 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে।
- যেখানে বিটকয়েন ইটিএফ থেকে প্রায় 5.19 কোটি ডলার বেরিয়ে গেছে
- ইথেরিয়াম ইটিএফ থেকে প্রায় 90 মিলিয়ন ডলার বেরিয়ে গেছে
তবে, তাদের পরিমাণ অনুযায়ী পরিমাপ করলে, ইথেরিয়াম ETF-এর জন্য প্রবাহের চাপ বেশি। নিবন্ধটি বলে যে, ইথেরিয়াম ETF-এর মোট পরিষ্কার সম্পদ প্রায় 120 বিলিয়ন ডলার, যেখানে বিটকয়েন ETF-এর মোট সম্পদ 900 বিলিয়ন ডলারের বেশি। ছোট ফান্ড পুলে নিরবচ্ছিন্নভাবে রিডিমপশন হওয়ার অর্থ হলো, ETH-এর জন্য পতনকে সামলানোর জন্য যথেষ্ট ক্রয় চাহিদা নেই।
বৃহৎ উইল বিক্রি করছে এবং পাবলিক চেইনের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে
ইটিএফ ব্যবধানের পাশাপাশি, নিবন্ধটি এথেরিয়ামের জন্য কয়েকটি বিশেষ চাপের কথা উল্লেখ করে। একটি হল বৃহৎ হোল্ডারদের ক্রমাগত ইথার (ETH) এক্সচেঞ্জে স্থানান্তর করা, যা সাধারণত সম্ভাব্য বিক্রয় চাপের বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়। অন্যটি হল বাজারে ETH-এর উপর লিভারেজড শর্ট পজিশনের বৃদ্ধি, যা মূল্য পতনের সময় দোলনকে আরও বাড়িয়ে দেয় এবং পুনরুত্থানের শক্তি চাপা দেয়।
লেখাটি আরও উল্লেখ করে যে, সোলানা কিছু চেইন-অন-অ্যাক্টিভিটি এবং মার্কেট ফোকাস নিয়ে গেছে, এবং অন্যান্য লেয়ার 1 এবং লেয়ার 2 প্রকল্পগুলি ব্যবহারকারী এবং তরলতা নিয়ে ক্রমাগত প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে। মার্কেটের সংশোধনের সময়, বিনিয়োগকারীরা বেশি মনোযোগ দেবে যে ETH কি সত্যিই তার মূল্যায়নের সাথে মেলে এমন মূল্য ধরে রাখছে, যা কমদামে কিনার ইচ্ছা দুর্বল করে দেয়।
সামগ্রিকভাবে, এই পর্যালোচনাটি মনে করে যে এথারিয়ামের এই পতন বিটকয়েনের তুলনায় বেশি, এটি শুধুমাত্র স্বল্পমেয়াদী মনোভাবের উত্থান-পতন নয়, বরং উচ্চ স্পন্দনশীলতা, ETF-এর চাহিদার পার্থক্য এবং চেইনের উপর বিক্রয়ের চাপের সমন্বয়ে ঘটেছে।