এলন মাস্ক এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার চালানোর জন্য ১ বিলিয়ন ডলারে এপিআর এনার্জি কিনে নেন

সংগঠিত ও সংকলিত: শেনচাও টেকফ্লো

অতিথি: জোশ কেলে (এআই বিশ্লেষক, Anthropic-এর কন্ট্রাক্টর), এজাজ আহামদীন (লিমিটলেস পডকাস্টের সহ-হোস্ট)

হোস্ট: জোশ কেলে এবং এজাজ আহামাদিনের দ্বিপক্ষীয় আলাপচারিতা

পডকাস্ট সোর্স: Limitless Podcast

এলনের 1 বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ পরবর্তী এআই ট্রেড প্রকাশ করে

প্রচারের তারিখ: 22 জুলাই, 2026

ঘোষণা: জোশ কেলে অ্যানথ্রোপিকের কন্ট্রাক্টর, এই প্রতিবেদনের মতামত তাঁর ব্যক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি, যা অ্যানথ্রোপিককে প্রতিনিধিত্ব করে না। উভয়েই ঘোষণা করেছেন যে এই কন্টেন্টটি বিনিয়োগের পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না।

মাস্ক প্রায় ১০ বিলিয়ন ডলার ব্যক্তিগত অর্থ ব্যয় করে একটি কোম্পানি APR Energy কে চুপচাপ কিনে নেন। এই কোম্পানিটি চিপ তৈরি করে না, রকেট তৈরি করে না, AI মডেল তৈরি করে না, শুধু একটি কাজ করে: গ্যাস টারবাইনগুলিকে ট্রাকে লাগিয়ে আপনার ডেটা সেন্টার প্রাঙ্গণে নিয়ে আসে, এবং কয়েকদিনের মধ্যে আপনার GPU-এর জন্য বিদ্যুৎ সরবরাহ করে। ২০ বছর ধরে সৌরশক্তিতে রূপান্তরের দাবি করা একজনকে হঠাৎ জ্বালানি-ভিত্তিক বিদ্যুৎ উৎপাদনের সরঞ্জাম কিনতে দেখা যাচ্ছে—এটিই বোঝায় AI অস্ত্রাগারের প্রকৃত বাধা কোথায়।

এই প্রোগ্রামটি এই অধিগ্রহণ থেকে শুরু করে দুটি চলমান স্বাপনকে বিশ্লেষণ করে: প্রথমত, মেমোরি স্টক (DRAM, HBM, NAND) এর উচ্চতা থেকে সংশোধন, কিন্তু মূল চাহিদায় কোনো পরিবর্তন হয়নি; দ্বিতীয়ত, অর্থ শক্তি অবকাঠামোর ক্ষেত্রের দিকে সরে যাচ্ছে। দুইজন হোস্ট মোবাইল গ্যাস টারবাইন (APR Energy), সলিড অক্সাইড ফুয়েল সেল (Bloom Energy), গ্যাস টারবাইন + গ্রিড ডিভাইস (GE Vernova) থেকে শুরু করে ছোট মডিউলার নিউক্লিয়ার পাওয়ার প্লান্ট (Valor) পর্যন্ত সম্পূর্ণ শক্তি প্রযুক্তি স্ট্যাককে বিশ্লেষণ করেন, এবং মনে করেন যে 2026-এর দ্বিতীয়ার্ধে AI-এর জন্য শক্তিই পরবর্তী সীমানা।

মাস্কের অধিগ্রহণের যুক্তি সম্পর্কে

1 গিগাওয়াট বিদ্যুত 75 লাখ পরিবারের জন্য যথেষ্ট, এবং এটি একটি পারমাণবিক রিঅ্যাক্টরের আউটপুটের সমান। এই বিদ্যুত প্রায় 6 লাখটি H100 স্তরের GPU চালানোর জন্য যথেষ্ট।

আমরা এই লেনদেনটি জানতে পারি কারণ APR Energy-এর একজন বিনিয়োগকারীকে 50 মিলিয়ন ডলারের ব্যক্তিগত রিটার্ন প্রকাশ করতে হয়েছিল। এটিই একমাত্র ইঙ্গিত।

তিনি এটিকে xAI বা Tesla-এর নামে রাখার পরিবর্তে ব্যক্তিগত তহবিল দিয়ে কিনেছেন, যা কর এবং গঠনগত বিবেচনার কারণে হতে পারে।

বিদ্যুতের বাধা সম্পর্কে

2023 সালে ডেটা সেন্টারের বিদ্যুত চাহিদা প্রায় 23 গিগাওয়াট ছিল, 2026 সালে এটি দ্বিগুণ হয়ে 46.5 গিগাওয়াট হয়েছে। কিন্তু এই বছর যোগ করার পরিকল্পনা করা হয়েছিল 12 গিগাওয়াট, যা বাস্তবে কেবল 5 গিগাওয়াট পূরণ করা হয়েছে।

বিদ্যুৎ গ্রিডে সংযোগ করতে হাই-ভোল্টেজ ট্রান্সফরমার, গ্রিড অবকাঠামো, বিভিন্ন লাইসেন্স এবং নিয়ন্ত্রণমূলক অনুমোদন প্রয়োজন। পুরো প্রক্রিয়াটি 5 থেকে 7 বছর সময় নেয়, আমি অতিরঞ্জন করছি না।

নিউ ইয়র্ক রাজ্য সাম্প্রতিক একটি সেন্টার ডেটা ব্লক নিষিদ্ধ করেছে, যার ফলে স্থানীয় ডেটা সেন্টার নির্মাণ 5 বছর বিলম্বিত হবে।

মেমোরি শেয়ারের রিকোয়েস্ট সম্পর্কে

জুলাইয়ে DRAM-এর গড় মূল্য প্রায় 20% বেড়েছে, কিন্তু মেমোরি শেয়ারগুলি 20% কমেছে। মূল্য এখনও বাড়ছে, কিন্তু শেয়ারগুলি পড়ছে।

এসকে হাইনিক্স ২০২৭ সালের জন্য সম্পূর্ণ বছরের সরবরাহ চুক্তি করেছে। ১৩ থেকে ১৫টি ক্লায়েন্ট পরবর্তী বছরের প্রত্যাশিত লাভের ৪০% নিশ্চিত করেছে। চাহিদা অপরিসীম।

মাইক্রন এক মাসে 24% পতন ঘটেছে, কিন্তু ভবিষ্যৎ আয় গুণাঙ্ক মাত্র 7 গুণ, আয় 350% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং মোট মুনাফা মার্জিন 85%। হার্ডওয়্যার ক্ষেত্রে এত উচ্চ মুনাফা মার্জিন খুবই বিরল।

কোরিয়ান বিনিয়োগকারীরা প্রায় 10 বিলিয়ন ডলার অতিরিক্ত লিভারেজ করেছিল, যার ফলে বাজারে 1.5 ট্রিলিয়ন ডলার বাষ্পীভূত হয়েছে। মৌলিক তথ্যগুলি এখনও বিদ্যমান, এটি কেবল অতি-বিক্রি।

বিদ্যুতকে পরবর্তী ট্রেডিং সূচনা হিসাবে সম্পর্কিত

ইলেকট্রনগুলি ডলারের চেয়ে বেশি মূল্যবান। মানব ইতিহাসের একমাত্র প্রবণতা: বেশি শক্তি বলতে বেশি উৎপাদনশীলতা, বেশি উদ্ভাবন এবং বেশি সমৃদ্ধির কথা বোঝায়।

এটি আমাকে মেমোরি ট্রেডিংকে 'মেমোরি ট্রেডিং' হিসাবে পরিণত করার আগের অবস্থা মনে করিয়ে দেয়। ইতিহাস পুনরাবৃত্তি হয় না, কিন্তু ছন্দ বজায় রাখে।

GE Vernova হল বিদ্যুৎ শিল্পের TSMC। অর্ডার 2031 পর্যন্ত বুকড হয়ে গেছে।

মাইক্রোসফট ত্রিমাইল আইল্যান্ড পারমাণবিক বিদ্যুৎ কেন্দ্রের জন্য 20 বছরের বিদ্যুৎ চুক্তি স্বাক্ষর করেছে এবং 100% উৎপাদন নিয়েছে। 20 বছরের 3% রিটার্নযুক্ত সরকারি বন্ড জারি করার চেয়ে 20 বছরের জন্য বিদ্যুৎ আটকে রাখা অনেক বেশি কল্পনাশীল।

শক্তি চাহিদার মডেল-নিরপেক্ষতা

আপনার মডেলটি ওপেন সোর্স কিনা বা প্রোপ্রাইটারি, মহং কিনা বা সস্তা, ফ্রন্ট-এন্ড কিনা বা নয়, আপনার শক্তি এবং GPU প্রয়োজন।

চীন সাম্প্রতিক কিমি K3 প্রকাশ করেছে, 2.8 ট্রিলিয়ন প্যারামিটারের ওপেন-সোর্স মডেল। ওপেনরাউটারে 56% টোকেন খরচ চীনা ওপেন-সোর্স মডেলগুলিতে ব্যয় হয়েছে। কিন্তু জেনসেন হুয়াং চিন্তিত নন, কারণ যে কেউ মডেল তৈরি করুক না কেন, তাদেরকেই তাঁর GPU কিনতে হবে। বিদ্যুৎও একইভাবে।

মাস্ক 10 বিলিয়ন ডলার কিনেছিলেন কী

ইজাজ: মাস্ক সাম্প্রতিক একটি অজানা কোম্পানি, APR Energy-এর জন্য 10 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ব্যক্তিগত অর্থ ব্যয় করেছেন। এই কোম্পানির সবচেয়ে অদ্ভুত বিষয় হলো, এটি AI চিপ, রকেট বা কোনো AI মডেল তৈরি করে না। এটি গ্যাস টারবাইন তৈরি করে, যা ট্রাকে বহন করে আপনার ডেটা সেন্টারের ভূমিতে পৌঁছায় এবং 몇 দিনের মধ্যে আপনার GPU-কে বিদ্যুৎ সরবরাহ করে। 20 বছর ধরে সৌরশক্তির কথা বলা একজন মানুষ এই অর্জনটি করেছেন। যখন আপনি তিনি এটি কেনার কারণটি বিশ্লেষণ করেন, তখন এটি AI-এর ক্ষেত্রে একটি নতুন ট্রেডিং ইঙ্গিতকে প্রকাশ করে, এবং সম্প্রতি RAM-সংক্রান্ত শেয়ারগুলির পতনেরও ব্যাখ্যা দেয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শক্তির পরিমাণই যথেষ্ট, কিন্তু 2024-এর মধ্যে 100%+ GPU-এর 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 100%+ 1999-এর >>>

জোশ: APR Energy কোম্পানিটির একটি বেশ আকর্ষণীয় ইতিহাস রয়েছে। ২০০৪ সালে জ্যাকসনভিলে প্রতিষ্ঠিত হয়, ২০১১ সালে লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয়, ২০১৩ সালে GE-এর এনার্জি লিজিং ব্যবসাকে অধিগ্রহণ করে এটি বিশ্বের সবচেয়ে বড় মোবাইল গ্যাস টারবাইন লিজিং প্রদানকারীতে পরিণত হয়। তারপর থেকে এটি প্রাইভেট ইকুইটির মধ্যে হস্তান্তরিত হয়েছে। আমরা নিয়ন্ত্রক ফাইলগুলির অনুসন্ধানের মাধ্যমে দেখেছি যে, মাস্ক এটি কিনতে প্রায় ১০ বিলিয়ন ডলার খরচ করেছেন। ১০ বিলিয়ন ডলারে কী কিনলেন? প্রায় ১ গিগাওয়াট বিদ্যুৎ। একটি তুলনা হিসেবে, ১ গিগাওয়াট ৭.৫ লক্ষ পরিবারের বিদ্যুৎপ্রয়োজন পূরণ করতে পারে, এবং এটি একটি পারমাণবিক রিঅ্যাক্টরের আউটপুটের সমতুল্য। এই বিদ্যুৎটি প্রায় ৬.০ লক্ষ H100-স্তরের GPU-এর জন্য যথেষ্ট, এখনও, এটিরই সবচেয়ে বড় সমন্বিত ক্লাস্টার।

এজাজ: আমার প্রশ্ন হলো, এই জিনিসটি কেন মাস্কের ব্যক্তিগত নামে রাখা হয়েছে, এক্সএআই বা টেসলার নামে নয়?

জোশ: আমার কিছু অনুমান আছে। একটি স্পষ্ট সম্ভাবনা হলো যে তিনি এই কোম্পানিকে একাধিক পক্ষ, বিশেষ করে টেসলার জন্য সেবা প্রদানের ইচ্ছা রাখেন। টেসলা হলো xAI-এর স্বতন্ত্র কোম্পানি, যদিও একীভূত হওয়ার সংবাদ সবসময়ই প্রচলিত। তাই আমি মনে করি, এটি বেশিরভাগই কর এবং গঠনগত কারণে। আসলে, আমরা এই লেনদেনটি জানতে পারি, কারণ APR Energy-এর একজন বিনিয়োগকারীকে ৫০ মিলিয়ন ডলারের রিটার্নের কথা প্রকাশ করতে হয়েছিল। এটিই একমাত্র ইঙ্গিত।

AI-এর বিদ্যুতের বাধা কতটা গুরুতর

জোশ: যদি আমরা একটু পিছনে হটে দেখি, সবাই বলে যে শক্তি এবং বিদ্যুৎ হল এআই-এর পরবর্তী বাধা, কিন্তু আমি মনে করি অনেকেই এই সমস্যাটি সত্যিকারভাবে বুঝতে পারছে না। ২০২৩ সালে ডেটা সেন্টারের বিদ্যুৎ চাহিদা ছিল প্রায় ২৩ গিগাওয়াট, যা তখনই ছিল একটি অসম্ভব সংখ্যা, আমাদের এটির জন্য যথেষ্ট সরবরাহ ছিল না। ২০২৬ সালের মধ্যে এই সংখ্যা দ্বিগুণ হয়ে ৪৬.৫ গিগাওয়াটে পৌঁছাবে। কিন্তু সমস্যা হল, এই বছর আমরা কেবল ১২ গিগাওয়াট বিদ্যুৎ সরবরাহের ক্ষমতা যোগ করার পরিকল্পনা করেছি, যা ৪৬.৫-এর লক্ষ্যের তুলনায় অনেক কম। আরওখারাপ, এখনও বছরের অধিকাংশ সময় কাটে গেছে, কিন্তু বাস্তবে মাত্র ৫ গিগাওয়াটই সম্পন্ন হয়েছে। বাধা খুবই গুরুতর, বিদ্যুৎকে গ্রিডের সাথেযুক্ত করার গতি খুবই ধীর।

কেউ প্রশ্ন করতে পারেন, মার্কিন পশ্চিম অঞ্চল তো শক্তির সমৃদ্ধ? হ্যাঁ, কিন্তু এই শক্তিকে গ্রিডে সংযুক্ত করা অত্যন্ত কঠিন। আমাদের উচ্চ ভোল্টেজ ট্রান্সফরমার, গ্রিড অবকাঠামো, বিভিন্ন অনুমতি এবং নিয়ন্ত্রণমূলক অনুমোদনের প্রয়োজন। সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াটি ৫ থেকে ৭ বছর সময় নেয়, আমি অতিরঞ্জন করছি না, এটি ছয় মাসেরও বেশি সময়সীমা। মাস্কের এই অধিগ্রহণটি, কিছুটা, ধূসর অঞ্চলের মধ্যে দিয়ে যাওয়া। ক্লিন এয়ার এক্ট অনুসারে, আপনি গ্যাস টারবাইনকে ডেটা সেন্টারের দিকে নিয়ে যেতে পারবেন না, যাতে GPU-এর জন্য বিদ্যুৎ সরবরাহ করা যায়, এটি অবৈধ নয়, কিন্তু এটিরও ঠিকমতোই 'অনুমোদন' নেই। তিনি এই কোম্পানিটির অধিগ্রহণের পর, 'অনুমোদিত' গ্যাস টারবাইনের হিসাবে, 'ক্লিন এয়ার এক্ট'-এর কাঠামোর ভিতরে GPU-এর জন্য বিদ্যুৎসরবরাহের সুযোগটিরও 'অনুমোদন'প্রাপ্তি'পাবেন,যা ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালারমকে ্যালारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालारमके ्यालāramake जन्म दिया गया।

ইজাজ: এটি একটি জিপিইউকে বিদ্যুৎ সরবরাহ করার প্রতিযোগিতা। সমস্যাটি হল অবকাঠামো, বিদ্যুৎ নয়। আমাদের তেল আছে, প্রাকৃতিক গ্যাস আছে, কিন্তু এগুলিকে প্রয়োজনীয় অবকাঠামোর সাথে সংযুক্ত করা খুব কঠিন। যদি আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে রক্তনালীর ব্যবস্থা হিসেবে চিন্তা করি, তাহলে সব বিদ্যুৎ লাইনই রক্তনালী, গ্রিডটি ইতিমধ্যেই বিশাল চাপের মধ্যে। আমি মনে করি, দশ বছর আগে ইলেকট্রিক গাড়ির কথা বলার সময়ই বলা হয়েছিল যে, সব Tesla-এর চার্জিংই গ্রিডের উপর কতটা চাপ ডালবে। সেইসময় আমরা মুশকিলের সাথে পিছনে পড়ছিলাম, এখনও মুশকিলের সাথে পিছনে পড়ছি। এইসবের উপরে শহরের মতো বিদ্যুৎখরচের অতিরিক্ত চাহিদা যোগ করা—এটি খুবই সমস্যাজনক।

সমাধানটি হল মডিউলার সমাধান, গ্রিডের সাথে সংযুক্ত না করে নিজস্ব বিদ্যুৎ সরবরাহ করা। তিনটি পথ রয়েছে: প্রথমটি সৌরশক্তি, যা সবচেয়ে বেশি জমি দখল করে, সূর্যের আলোকে শোষণ করে ব্যাটারিতে সংরক্ষণ করে তারপর বিদ্যুৎ সরবরাহ করে, কিন্তু ঘনত্ব যথেষ্ট নয় এবং অনুমতি পাওয়াও খুব কঠিন। দ্বিতীয়টি পারমাণবিক শক্তি, কিন্তু ডেটা সেন্টারের জন্য ব্যবহারযোগ্য হওয়ার আগে এখনও অনেক দূরে। তৃতীয়টি হল নিজস্ব টারবাইন, যা প্রাকৃতিক গ্যাসের পাইপলাইনের সাথে সংযুক্ত করে সরাসরি স্থানীয়ভাবে বিদ্যুৎ উৎপাদন করে। ডেটা সেন্টারগুলি আসলে নিজস্ব গ্রিড তৈরি করছে। ভবিষ্যতে এগুলি মূল গ্রিডকেও বিদ্যুৎ সরবরাহ করতে পারে, কিন্তু বর্তমানের মূল প্রয়োজনটি হল ডেটা সেন্টারগুলিকেই বিদ্যুৎ সরবরাহ করা, এবং এর best way-টি হল নিজস্বভাবেই বিদ্যুৎ উৎপাদন। এটিই মস্কের এই 투자ের ভিত্তি, তিনি এই টারবাইনগুলির মালিকানা-সম্পন্নএকটি कंपनी खरीदी है, और उन्हें डेटा सेंटर तक ले जाकर दूसरों की तुलना में तेज़ी से चिप्स को जलाने का इरादा रखते हैं।

মেমোরি শেয়ারের রিকোয়েস্ট এবং মৌলিক বিষয়ের বিচ্ছিন্নতা

জোশ: নিউ ইয়র্ক রাজ্য সাম্প্রতিক কিছু ডেটা সেন্টারের অনুমতি বাতিল করেছে, যার ফলে স্থানীয় ডেটা সেন্টার নির্মাণ ৫ বছর বিলম্বিত হবে। এই বোরোক্রেসির মধ্যে দিয়ে যাওয়া আমাদের জন্য পাগলামির মতো। কিন্তু যদি গ্যাস টারবাইন ট্রেলারে স্থাপনের কথা শুনে আপনি কিছুটা পরিচিত মনে করেন, তাহলে আপনি Bloom Energy-এর মতো পাবলিকলি ট্রেডড কোম্পানিগুলির কথা ভাবতে পারেন। আমরা পরে এটি নিয়ে আলোচনা করব। এর আগে, আমাদের AI ট্রেডিংয়ের অভ্যন্তরীণ ফান্ড মুভমেন্ট নিয়ে কথা বলতে হবে, কারণ আমরা এই শোতে অনেকটা সময় মেমোরির কথা বলেছি। মেমোরি GPU-এর ট্রেইনিং এবং ইনফারেন্সের কীভাবে। ৯ মাসেরও বেশি সময়ে, এর দামগুলি ৩০০% থেকে ৫০০% পর্যন্ত বেড়েছে।চাহিদা খুবই পাগলামি। HBM (হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি)সবচেয়ে স্পষ্ট, NAND flashও।কিন্তু এইস্টকগুলির দামগুলিরও recent-এরা ।

ইজাজ: মেমোরি শেয়ারগুলি প্রকৃতপক্ষে ক্ষতির মুখে পড়েছে। যদি আপনি শুধু দুই সপ্তাহ ধরে ধারণ করেন, তাহলে এটি সত্যিই কষ্টকর। কিন্তু যদি আপনি আরও দীর্ঘকাল ধরে ধারণ করেন, তাহলে অভিনন্দন, আপনি এখনও বড় লাভ করেছেন। একটি আউট-অ্যান্ড-ইনের অনুভূতি রয়েছে: আগে কয়েক মাস ধরে প্রতিদিন 20% বৃদ্ধি পাচ্ছিল, এখন সবগুলি উচ্চতম বিন্দু থেকে প্রায় 20% নিচে নেমেছে। আকর্ষণীয় বিষয় হল, যদি আপনি মেমোরি শেয়ারের দাম এবং মেমোরি স্পট দামের তুলনা করেন, তাহলে স্পট দাম এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে। এই মাসেই, DRAM-এর 평均价 20% বেড়েছে। শেয়ার 20% কমল, কিন্তু স্পট 20% বাড়ল।

জোশ: চাহিদার বক্ররেখা মন্দীভূত হচ্ছে না। মেমোরি শেয়ারগুলি বিক্রি হচ্ছে, কিন্তু মেমোরির দাম এখনও বাড়ছে, তবে মনে হচ্ছে সবাই এই বর্ণনায় কিছুটা ক্লান্ত হয়ে পড়েছে। অর্থ এখন আরও কল্পনাশীল জায়গাগুলিতে প্রবাহিত হচ্ছে। বাজার অত্যন্ত আবেগপ্রবণ, মেমোরির উদাহরণে, চাহিদা দৃঢ়ভাবে অটল, দাম সূচকীয়ভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং দীর্ঘমেয়াদি সরবরাহ চুক্তি (LTA) এটিই প্রমাণ করছে। SK Hynix, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম মেমোরি সরবরাহকারী, যারা বিশ্বে মাত্র তিনটি, 13 থেকে 15টি গ্রাহক 2024-এর প্রত্যাশিত লাভের 40% আগেই বন্ধকি রেখেছে। অর্থাৎ 2027-এর সরবরাহটি ইতিমধ্যেই বিক্রি হয়ে গেছে, 2024-এর মেমোরির সরবরাহের উপর যা-ই ঘটুক, এই গ্রাহকদেরকেই অবশ্যই টাকা দিতে হবে।

যদি আপনি Micron দেখেন, তবে গত মাসে এটি প্রায় 24% পতন হয়েছে। কিন্তু ভবিষ্যৎ পি/ই শুধুমাত্র 7 গুণ, আয়ের বৃদ্ধি 350%, এবং মার্জিন 85%। হার্ডওয়্যার ক্ষেত্রে এই মার্জিনের ব্যবসা খুবই বিরল। আপনি যদি মেমোরি বুবলের কথা বলেন, তবে সেটি শুধুমাত্র সরবরাহের অতিরিক্ত হওয়ার পরেই সম্ভব। কিন্তু বাস্তবতা হলো, এই চিপগুলির উৎপাদনের জন্য ব্যবহৃত ওয়েফার ফ্যাক্টরিগুলি এখনও অতিরিক্ত নয়, এই বন্ধনটি 2030-এর দিকেই খুলবে। মানুষ শুধুমাত্র আবেগের বহিঃপ্রকাশ করছে, আমি মনে করি এটি অতিমূল্যায়ন। যদি আপনি কারণটি খুঁজছেন, তবে দক্ষিণ কোরিয়াকে দেখুন।

দক্ষিণ কোরিয়ার বাজারের দোলনা মেমোরি স্টককে প্রভাবিত করছে

এজাজ: একটি স্মরণীয় বিষয়, দুটি বৃহত্তম মেমোরি সরবরাহকারী কোম্পানি কোরিয়ায় অবস্থিত: এসকে হাইনিক্স এবং স্যামসাং। গত দুই সপ্তাহে কোরিয়ান বাজারটি লাল হয়ে গেছে, কারণ অনেক কোরিয়ান বিনিয়োগকারী প্রায় 10 বিলিয়ন ডলারের বেশি লিভারেজ নিয়েছিলেন। ফলে বাজারটি 1.5 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্য হারিয়েছে। অবশ্যই, এই সংখ্যাটি এক ক্রমের বেশি, আমি কিছুটা হাস্যরসের সঙ্গে বলছি। কিন্তু মূল বিষয়টি হলো, বাজারটি অতিরিক্তভাবে প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে, মৌলিক উপাদানগুলি এখনও অক্ষুণ্ণ, মেমোরি এখনও একটি গুরুত্বপূর্ণ ট্রেড, শুধুমাত্র মানুষগুলি অন্য কিছুর দিকে তাকাচ্ছে, হয়তোই বিদ্যুৎ।

জোশ: এটাই হয়তো এখন চলছে এমন স্টাইলের পরিবর্তন। সবাই মনে করছে, "এই খেলনাটা আর খেলা হয়ে গেল।" মৌলিক তথ্যগুলি এখনও শক্তিশালী, কিন্তু প্রত্যেকেই বড় লাভ করেছে, সম্ভবত পরবর্তী লক্ষ্য খুঁজছে। আমরা এই প্রোগ্রামটি রেকর্ড করছি, কারণ মনে হচ্ছে অর্থ শক্তির দিকে প্রবাহিত হচ্ছে। বিদ্যুৎ ট্রেডিং আমার সবচেয়ে উত্তেজনাপূর্ণ ট্রেডিংগুলির একটি, কারণ এটি যেকোনো সামাজিক উন্নতির সবচেয়ে টিকে থাকা এবং অপরিহার্য জিনিস। যদি কল্পনা করা যায় যে আগামীকালই সমস্ত ডেটা সেন্টার বন্ধ হয়ে যায়, তবুও বিদ্যুতের চাহিদা অত্যন্ত বড়।

24 মাসের মধ্যে মার্কিন ডেটা সেন্টারগুলির বিদ্যুতের চাহিদা 31 গিগাওয়াট থেকে বেড়ে 66 গিগাওয়াট হয়েছে, এটা পাগলামি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মোট বিদ্যুৎ ব্যবহারের মধ্যে ডেটা সেন্টারগুলির অবদান 1% থেকে বেড়ে 3% হয়েছে, এবং এটি আরও বাড়তেই থাকবে। চাহিদা উল্লম্বভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু আমাদের অবকাঠামো এর সাথে পাল্লা দিতে পারছে না।

ইলেকট্রিক্যাল টেকস্ট্যাকের চারটি স্তর

এজাজ: তাহলে কে এই সমস্যার সৃজনশীল সমাধান খুঁজছে? কে দ্রুততম গড়ে তুলবে ডেটা সেন্টার? সেখানেই অর্থ প্রবাহিত হবে। যদি আপনি ডেটা সেন্টারের জন্য কম খরচে একটি ইলেকট্রন উৎপাদন করতে পারেন, তাহলে এটি একটি অসীম মুদ্রা ছাপানোর মেশিন। গ্যাস টারবাইনের ব্লেডের অর্ডার বছরের পর বছর পরিকল্পিত। এটি একটি খুব কঠিন প্রশ্ন, কিন্তু ফোকাস এখানেই।

জোশ: আসুন বিদ্যুৎ টেকস্ট্যাকের কয়েকটি স্তর ব্যাখ্যা করি। প্রথম স্তর, আমি এটিকে "দ্রুত প্যাচ" বলি, যা মাস্ক সম্প্রতি করেছেন। একটি কোম্পানি কিনুন, গ্যাস টারবাইন তৈরি করুন, এটিকে ট্রাকে চালান এবং ডেটা সেন্টারের পাশে ঠিক করে রাখুন। All-In Podcast-এ "behind the meter" (মিটারের পিছনে বিদ্যুৎ) শব্দটি খুব সঠিকভাবে ব্যবহার করা হয়েছে, অর্থাৎ আপনি টারবাইনটিকে মিটারের পিছনে ঠিক করেন, যাতে মিটারটি বিদ্যুৎ পায়, যা প্রযুক্তিগতভাবে বৈধ। এর সুবিধা হলো এটি কয়েকদিনের মধ্যেই চালু হয়ে যায়, কিন্তু সীমাবদ্ধ শক্তির সুবিধা। মাস্কের 1 GW-এর শক্তি মাত্র 3 GW-এর গড় ডেটা সেন্টারের কিছুটা চাহিদা পূরণ করতে পারে, এবং এটি 6-12 মাসেরও বেশি সময় ধরে চলেনা।

দ্বিতীয় স্তর হল ব্লুম এনার্জি, যা কঠিন অক্সাইড ফুয়েল সেল তৈরি করে। এটি একটি বড় বাক্স, যা স্থানে নিয়ে যাওয়া যায় এবং প্রাকৃতিক গ্যাসকে বিদ্যুতে রূপান্তরিত করে, যার দক্ষতা বেশি এবং 4 থেকে 7 বছর পর্যন্ত চলে। লোকেরা এতটাই উত্তেজিত কেন? কারণ আপনি যদি 5 থেকে 7 বছর অপেক্ষা করতেন ট্রান্সফরমার পাওয়ার জন্য, এখন আপনি এই ডিভাইসটি আগেই পেয়ে যাচ্ছেন, যার ফলে আপনি প্রতিদ্বন্দ্বীদের চেয়ে দ্রুত অগ্রণী মডেলগুলি ট্রেন করতে পারবেন। Meta এবং মেক্সিকোর কিছু ডেটা সেন্টারগুলি এটি ব্যবহার করছে। কিন্তু সমস্যা হলো অনুমতির প্রক্রিয়া—নিউ মেক্সিকোর নিয়ন্ত্রকগুলি প্রাকৃতিক গ্যাসের পাইপলাইনের জন্য অনুমতির আবেদনকে দ্বিতীয়বারের মতো অস্বীকার করেছে। আপনার ভালো ডিভাইসটি আছে, কিন্তু চালুর অনুমতি পাচ্ছেন না।

জি ভারনোভা: বিদ্যুৎ শিল্পের টিএসএমসি

জোশ: জিই ভারনোভা নিজেদের এই ট্রেডের কেন্দ্রে রেখেছে। তারা টারবাইন এবং গ্রিড সরঞ্জাম উৎপাদন করে, যার শেয়ার মূল্য তিন বছরে ৩০০% বেড়েছে। অর্ডার ২০৩১ সাল পর্যন্ত বুকড আছে, আয় খুবই পূর্বানুমানযোগ্য। ২০২৫ সালের অর্ডার ৭.১ বিলিয়ন ডলারে গিয়ে গতবছরের তুলনায় দ্বিগুণ হয়েছে। ব্লুম এনার্জির মতো, যদি আপনি বিদ্যুৎ উৎপাদন করতে পারেন, তবে কেউ না কেউ কিনবে। যখনই আপনি দেয়ালে ধাক্কা খাবেন, তখনই অন্যদের থাকবে যারা দেয়ালে ধাক্কা খায়নি। জিই ভারনোভা হলো এমনই একটি কোম্পানি।

এজাজ: আমি GE Vernova-কে বিদ্যুৎ শিল্পের একটি প্রাচীন স্তম্ভ হিসাবে দেখি। তারা সবসময় ছিল, প্রাচীন ট্রান্সফরমার এবং হাই-ভোল্টেজ সরঞ্জাম পরিচালনা করতে জানে, এবং তাদের সরবরাহ শৃঙ্খলের সম্পর্কও আছে। তারা নিজেরাই গ্যাস টারবাইন তৈরি করে। তাদের গ্রাহকদের দেখুন: মাইক্রোসফটের সাথে 70 বিলিয়ন ডলারের চুক্তি, OpenAI তাদের প্রধান গ্রাহকদের মধ্যে একজন। GE Vernova হল বিদ্যুৎ শিল্পের TSMC। তাদের গড় বাৎসরিক বৃদ্ধি প্রায় 30%, কিন্তু আমার মনে হয়, আগামী 6 থেকে 12 মাসের মধ্যে এই বৃদ্ধির হার সূচকীয়ভাবে বৃদ্ধি পাবে।

নিউক্লিয়ার বিদ্যুৎ এবং দীর্ঘমেয়াদী বিদ্যুৎ সরবরাহ চুক্তি

জোশ: সবচেয়ে উপরের স্তরটি পারমাণবিক শক্তি। সাধারণত পারমাণবিক শক্তি কোম্পানিগুলি ২০৩১ থেকে ২০৩৫ সালের মধ্যে চালু হবে, কিন্তু একটি কোম্পানি ভ্যালর এই প্রক্রিয়াকে ত্বরান্বিত করছে, যা মডিউলার পারমাণবিক বিদ্যুৎকেন্দ্র তৈরি করছে।

Ejaaz: একটি পূরক তথ্য, IPP হল স্বাধীন বিদ্যুৎ উৎপাদক, যারা নিজেদের বিদ্যুৎ কেন্দ্র রাখে এবং নিয়ন্ত্রিত অঞ্চলগুলিতে সেবা প্রদানের পরিবর্তে বাজারে বিদ্যুৎ বিক্রি করে। এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ নিজেদের অনুমোদন পাওয়া, নিজেদের বিদ্যুৎ উৎপাদন করা এবং তা আবার বিক্রি করা সবচেয়ে উত্তম সমাধান হিসাবে দেখা যাচ্ছে। বড় কোম্পানিগুলি 10 থেকে 20 বছরের জন্য স্থির মূল্যের বিদ্যুৎ চুক্তির সাথে IPP-এর সাথে চুক্তিবদ্ধ হচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, মাইক্রোসফট, যারা ট্রাই-মাইল-আইল্যান্ড পরমাণু বিদ্যুৎকেন্দ্রটি কিনেছে এবং 20 বছরের চুক্তি করেছে, যেখানে 100% উৎপাদনটি মাইক্রোসফটের। এই চুক্তিগুলির সময়কাল খুবই দীর্ঘ, যা এই বিদ্যুৎ-সংক্রান্ত প্রবণতার পরিমাণকেই নির্দেশ করে।

জোশ: বিদ্যুত এখন মূলত একটি মুদ্রা। আপনার যদি ইলেকট্রন থাকে, তাহলে আপনি স্মার্ট চালাতে পারেন, সার্ভিস টোকেন চালাতে পারেন, আর টাকা উপার্জন করতে পারেন। ২০ বছরের জন্য বিদ্যুত লক করা, ২০ বছরের ৩% রিটার্নযুক্ত সরকারি বন্ড জারি করার চেয়ে অনেক বেশি কল্পনাশীল। পরমাণু শক্তির সুযোগটা দারুণ, কিন্তু এখনও খুব তাড়াতাড়ি। কেউই রিঅ্যাক্টরটা চালু করেননি, লাইসেন্সও ঠিক হয়নি। কিন্তু যেদিন এটা চালু হবে, তখন এটা অত্যন্ত বিশাল হবে।

এটি মেমোরি ট্রেডিং হওয়ার আগে মেমোরি ট্রেডিং এর দেখতে কেমন ছিল

এজাজ: এই শক্তি কোম্পানিগুলির কাঠামো এবং চুক্তি নিয়ে কথা বলতে গিয়ে, আমি মেমোরি ট্রেডিং কে মনে পড়িয়ে দিই। মেমোরি "মেমোরি ট্রেডিং" হওয়ার আগে, অধিকাংশ মানুষই নিশ্চিত ছিল না যে এটি পরবর্তী বড় সুযোগ হবে। ইতিহাস পুনরাবৃত্তি হয় না, কিন্তু এটি ছন্দবদ্ধ হয়। অধিকাংশ মানুষ GE Vernova-এর কথা শুনেছেন না। বিদ্যুত মেমোরির চেয়ে বুঝতে কঠিন, মেমোরির ক্ষেত্রে "AI-এর মেমোরির প্রয়োজন" বলা যায়, কিন্তু বিদ্যুতের ক্ষেত্রে "বিদ্যুৎ কি সবজায়গায় নেই?"—এটি একটি আরও সূক্ষ্ম প্রশ্ন।

জোশ, বুলিশ বা বেয়ারিশ দৃষ্টিভঙ্গি?

জোশ: আমি বিদ্যুৎ বাণিজ্যের প্রতি চিরকাল বিশ্বাস রাখি। চরম কথায়, ইলেকট্রন ডলারের চেয়ে বেশি মূল্যবান, এটি চিরকাল সত্য থাকবে। মানব ইতিহাসের একমাত্র প্রবণতা: বেশি শক্তি = বেশি উৎপাদনশীলতা = বেশি উদ্ভাবন = বেশি সমৃদ্ধি। আপনি যত বেশি ইলেকট্রন একটি সমস্যায় বিনিয়োগ করবেন, সফলতার ফলাফলও তত ভালো হবে। সংক্ষিপ্ত মেয়াদে ভালো, দীর্ঘমেয়াদে অত্যন্ত ভালো, মধ্যমমেয়াদে অনিশ্চিত, কিন্তু বিদ্যুৎের চাহিদা চিরকাল উপরের দিকে। মেমোরি 2026 এর প্রথম ট্রেডিং, যা হাস্যকরভাবে SK Hynix-এর ন্যাসড্যাকে আগমনের সপ্তাহেই শীর্ষে পৌঁছায়। এখন প্রশ্নটি হলো, পরবর্তী দুর্লভ ইনপুটটি কী? মাস্ক 10 বিলিয়ন ডলারের জন্য কিনেছেন: এটি হলো বিদ্যুৎ।

ইজাজ: আমিও একইভাবে বুলিশ। কয়েকটি কারণ। প্রথমত, আমি এই এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার লেয়ারটিকে সম্পূর্ণরূপে মডেল-অনিচ্ছাকৃত হিসাবে পছন্দ করি। আপনার মডেলটি কে তৈরি করেছে, কোন দেশের, তা নির্বিশেষে, আপনার শক্তি এবং GPU প্রয়োজন। গত সপ্তাহে সবাই চীন বনাম মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র নিয়ে আলোচনা করছিল, চীন সম্প্রতি Kimi K3, 2.8 ট্রিলিয়ন প্যারামিটারের ওপেন-সোর্স মডেলটি প্রকাশ করেছে, OpenRouter-এ 56% টোকেন খরচ ইতিমধ্যেই চীনা ওপেন-সোর্স মডেলগুলিতে ব্যয় হয়েছে। কিন্তু Jensen Huang-এর কোনও চিন্তা নেই, কারণ যেকোনো মডেলই তৈরি করুক, GPU-এর জন্যই কিনতে হবে। বিদ্যুৎও একইভাবে, মডেলটি ওপেন-সোর্স হোক বা বন্ধ-সোর্স, মহঙ্গা হোক বা সস্তা, অগ্রণী হোক বা অগ্রণী-নয়, আপনারই শক্তির প্রয়োজন।

দ্বিতীয়ত, আমরা যখন শক্তি নিয়ে কথা বলি, তখন মাস্কের কথা উল্লেখ না করা যায় না—যিনি ভূমিতে APR Energy কিনে সংক্ষিপ্ত সমাধান চালু করছেন এবং মহাকাশে উপগ্রহ ব্যবহার করে সৌরশক্তি সংগ্রহের পরিকল্পনা করছেন। এটি যদি মানুষের ভবিষ্যতের শক্তির চাহিদা নিয়ে কতটা দৃঢ়ভাবে বিশ্বাস রাখে তা বোঝাতে না পারে, তবে আমি জানি না কী পারবে।

জোশ: এটাই শক্তি, বিদ্যুৎ এবং বিদ্যুৎ বাণিজ্যের বর্তমান অবস্থা। পরবর্তী ট্রেড কোথায় হতে পারে। আবার বলছি, এটি কোনও বিনিয়োগের পরামর্শ নয়। আমি নিজে কিছুই কিনিনি, যদিও হয়তো কিনতে উচিত ছিল। দিকটা সঠিক মনে হচ্ছে।