ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক যারা স্টেবলকয়েন তৈরি করছেন, ধারণ করছেন বা স্টেবলকয়েনের উপর বেট লাগাচ্ছেন, তাদের জন্য একটি বার্তা রাখেন: আমরা দেখছি, এবং আমরা প্রভাবিত হইনি।
২০২৬ সালের ২২ মে, ইসিবি ইইউ অর্থমন্ত্রীদের সতর্ক করে যে ইউরো স্টেবলকয়েন জারি বাড়ানো রিটেইল ব্যাংকের জমা শোষণ করতে পারে, ঋণদাতাদের ফান্ডিং খরচ বাড়াতে পারে এবং অবশেষে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতি পরিচালনার ক্ষমতা ক্ষুণ্ণ করতে পারে।
ল্যাগার্ড একটি রেখা টানেন
ইসিবির প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড মাসগুলো ধরে এই মুহূর্তের দিকে এগিয়ে যাচ্ছেন। ৮ মে, ২০২৬-এ একটি বক্তব্যে, তিনি স্বাভাবিকভাবেই স্পষ্টভাবে বলেছিলেন যে বেসরকারি স্টেবলকয়েনগুলি অর্থনৈতিক হায়ারার্কির কোথায় অবস্থান করে বলে তিনি মনে করেন।
প্রাইভেট স্টেবলকয়েনগুলি তাদের প্রকৃতির কারণে মুদ্রাসংক্রান্ত ব্যবস্থাকে স্থির করতে পারে না।
ইসিবির নভেম্বর ২০২৫ এর আর্থিক স্থিতিশীলতা পর্যালোচনায় ইতিমধ্যেই কিছু নির্দিষ্ট দুর্বলতা চিহ্নিত করা হয়েছিল। ডি-পিগিং ঝুঁকি, যেখানে একটি স্টেবলকয়েন এর রেফারেন্স মুদ্রার সাথে ১:১ মূল্য ভাঙতে পারে, তা তালিকার শীর্ষে রয়েছে। সংরক্ষণের কেন্দ্রীয়করণ, বিশেষ করে মার্কিন ট্রেজারির মধ্যে, তালিকার শীর্ষে রয়েছে।
ডলারাইজেশন সমস্যা
ডলার-স্থির টোকেনগুলির বিশ্বব্যাপী বাজার মূল্য $300 বিলিয়নের বেশি। টেথারের USDT এবং সার্কেলের USDC একসাথে মোট স্টেবলকয়েন সরবরাহের প্রায় 90% গঠন করে।
ইউরো স্টেবলকয়েনগুলি জানুয়ারি 2026 পর্যন্ত প্রায় ৪৫০ মিলিয়ন ইউরোতে অবস্থান করছে। এটি ২০২৪ এর শুরুতে মাত্র ৫০ মিলিয়ন ইউরো থেকে বেড়েছে। প্রজেকশন অনুসারে, ২০২৮ সালের মধ্যে বিশ্বব্যাপী স্টেবলকয়েন বাজার $2 ট্রিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে।
নিয়ন্ত্রণ, ডিজিটাল ইউরো, এবং দ্রুত সমাধানের অস্বীকার
ক্রিপ্টো-অ্যাসেট নিয়ন্ত্রণ বিধি, যাকে MiCAR বলা হয়, ২০২৪ সালের শেষের দিকে সম্পূর্ণরূপে বাস্তবায়িত হয়েছে, যার ফলে ইইউ স্টেবলকয়েনগুলিকে একটি ঔপচারিক পর্যবেক্ষণ কাঠামোর অধীনে আনার ক্ষেত্রে বেশিরভাগ প্রধান আইনি অঞ্চলের আগে এগিয়ে গেছে। ইসিবি জোর দিয়েছে যে সীমান্তহীন নিয়ন্ত্রণ কৌশল প্রতিরোধের জন্য বিশ্বব্যাপী সমন্বয় অপরিহার্য।
ডিজিটাল ইউরো প্রকল্পটি এগিয়ে চলেছে, যদিও ইসিবি স্পষ্টভাবে জানিয়েছে যে এটি ২০২৯ সালের আগে চালু হবে না। ডিজিটাল ইউরোকে দৈনন্দিন লেনদেনের জন্য একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রা হিসেবে ডিজাইন করা হয়েছে, যা একটি বেসরকারি কোম্পানির রিজার্ভ পোর্টফোলিওর পরিবর্তে সরাসরি ইসিবি দ্বারা সমর্থিত।
ইউরো-সংক্রান্ত ডিজিটাল পেমেন্টের উপর ফোকাস করে এমন কুইভালিস কনসোর্টিয়ামে এখন ৩৭টি ব্যাংক অন্তর্ভুক্ত হয়েছে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যক্তিগত ইউরো স্টেবলকয়েনগুলির জন্য সংক্ষিপ্তমেয়াদী উন্নতির প্রস্তাবগুলিকে কঠোরভাবে অস্বীকার করেছে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ডলার স্টেবলকয়েনের বড় খেলোয়াড়দের মতো টেথার এবং সার্কেলের জন্য, মিকার ইতিমধ্যেই কিছু স্টেবলকয়েন জারিকারকদের ইউরোপীয় অপারেশন পুনর্গঠনের জন্য বাধ্য করেছে।
ডিজিটাল ইউরো সবচেয়ে আগে ২০২৯ সালে আসবে, যার ফলে একটি বহুবর্ষী ফাঁক তৈরি হবে, যে সময়ে বেসরকারি স্টেবলকয়েনগুলি বৃদ্ধি পেতে থাকবে। ইসিবির মিকারের মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণমূলক সরঞ্জামগুলি এই বৃদ্ধিকে সীমিত করতে পারে, কিন্তু এটিকে সম্পূর্ণভাবে বন্ধ করতে পারবে না।