ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইইউ অর্থমন্ত্রীদের সতর্ক করেছে যে ইউরো স্টেবলকয়েনের বিস্তার ব্যাংকগুলির জন্য গুরুতর ঝুঁকি বহন করে। অফিসিয়ালদের মতে, ব্যাপক প্রকাশ ঋণ দেওয়ার ক্ষমতা কমিয়ে দিতে পারে এবং ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হারের সিদ্ধান্তগুলির কার্যকারিতা দুর্বল করতে পারে।
এই সতর্কবার্তাটি ব্রাসেলস-ভিত্তিক চিন্তাধারা প্রতিষ্ঠান Bruegel ইইউ অর্থ কর্মকর্তাদের একটি সভায় একটি পেপার প্রচার করার পরে আসে। এটি স্টেবলকয়েন প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য তরলতা প্রয়োজনীয়তা ঢিলে করার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থায়নের সম্ভাব্য প্রবেশাধিকারের দাবি করে।
ইসিবি জমা স্থানান্তরের ঝুঁকির লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে
ইসিবির প্রধান চিন্তা হল যে একটি বড় স্টেবলকয়েন বাজার বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি থেকে খুচরা সেভিংস কেড়ে নেবে। কম জমা ঋণদাতাদের ক্রেডিট প্রদানের ক্ষমতা কমিয়ে দেবে, যা ইউরোজোন জুড়ে ঋণ গ্রহণের শর্তগুলি কঠিন করে তুলবে। স্টেবলকয়েনের গ্রহণযোগ্যতা প্রাথমিক গ্রহণকারীদের বাইরে বাড়ার সাথে সাথে এই সমস্যা আরও বাড়বে।
ঔপনিবেশিক ডিজিটাল মুদ্রার বৃদ্ধি মুদ্রা নীতির জটিলতা বাড়ায়, অফিসিয়ালদের যুক্তি। যখন সেভিংস ব্যাংক অ্যাকাউন্টের পরিবর্তে স্টেবলকয়েনে থাকে, তখন ইসিবির হার সিদ্ধান্তগুলির প্রভাব কমে যায়। মুদ্রা নীতির সঞ্চার জমা-সমর্থিত ঋণ ব্যবস্থার কার্যকলাপের উপর নির্ভর করে।
ইসিবি আগে থেকেই স্টেবলকয়েনের জন্য ঢিলে নিয়ম নয়, বরং কঠোর মিকা নিয়মের দাবি করেছিল। সর্বশেষ সতর্কবার্তাটি এই অবস্থানকে সরাসরিইই ইউরোপীয় অর্থমন্ত্রীদের দিকে বাড়িয়ে দিয়েছে।
ডলার ডোমিন্যান্স বিতর্ককে আকার দেয়
ব্রুগেলের পেপারটি বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো বাজারে ডলার-সমর্থিত টোকেনগুলির বৃদ্ধি পাওয়া প্রভাবকে নিয়ে প্ররোচিত হয়েছিল। এই চিন্তাভাবনা কেন্দ্রটি যুক্তি দেয় যে ক্রিপ্টো-অ্যাসেটসে বাজার (MiCA) এর অধীনে কঠোর ইইউ নিয়ম এর কারণে ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠানগুলি প্রতিযোগিতা করতে অক্ষম।
এটি ফলাফলটিকে একপ্রকার “ডিজিটাল ডলারীকরণ” হিসাবে বর্ণনা করেছে যা আন্তর্জাতিক অর্থনীতিতে ডলারের অধিকারকে গভীর করতে পারে।
ইইউ কর্মকর্তারা আলাদাভাবে সতর্ক করেছেন যে ডলার স্টেবলকয়েনের বৃদ্ধি ক্রস-বর্ডার লেনদেনে ইউরোর ভূমিকা ক্ষয় করতে পারে। ইসিবির পছন্দের প্রতিক্রিয়া হল বেসরকারি প্রকাশের পরিবর্তে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিকল্প।
প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন Lagarde ডিজিটাল ইউরোকে ইউরোপীয় আর্থিক অবকাঠামোর জন্য একটি কৌশলগত অগ্রাধিকার হিসাবে বর্ণনা করেছেন।
এটি বেসরকারি খাতের পরিকল্পনাকে ধীর করেনি। নয়টি ঋণদাতা ২০২৬ সালে একটি MiCAR ইউরো স্টেবলকয়েন চালু করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, এবং ইইউ নীতিনির্ধারকদের মধ্যে ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠানগুলির অবস্থান উন্নত করতে MiCA সহজ করার বিষয়ে আলোচনা হয়েছে।
আর্থিক স্থিতিশীলতার চিন্তা এবং ডলার টোকেনগুলির প্রতিযোগিতামূলক চাপের মধ্যে দাঁড়ানোর কোনও স্পষ্ট সমাধান নেই। মন্ত্রীদের চূড়ান্তভাবে কীভাবে সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে, তা ইউরোপীয় ডিজিটাল সম্পদ নিয়ন্ত্রণের পথনির্দেশ নির্ধারণ করবে।