প্রধান বিষয়
জুলাই ২৩-এ ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার তিনটি প্রধান সুদের হার অপরিবর্তিত রাখে, যখন তার বন্ড পোর্টফোলিও ক্রমাগত কমছে। সিদ্ধান্তের চারপাশে প্রায় $65,000-এ বিনিময়ের পর জুলাই ২৫-এ বিটকয়েন $64,000-এর চারপাশে ট্রেড হয়। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক জমা সুবিধা হারকে ২.২৫%, মূল পুনর্বিনিয়োগ হারকে ২.৪০% এবং প্রান্তিক ঋণ সুবিধা হারকে ২.৬৫% রাখে। অফিসিয়াল মাসিক ডেটা দেখায় যে জুনে APP এবং PEPP পোর্টফোলিও একত্রে €39.447 বিলিয়ন হ্রাস পায়। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক মাসটির মধ্যে €51.753 বিলিয়ন APP এবং PEPP পরিশোধের প্রত্যাশা করেছে, এবং সিকিউরিটির পরিপক্বতা এবং হিসাবের সমন্বয়ের মাধ্যমে বাস্তব মানগুলি ভিন্ন হতে পারে।
এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ: যখন একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক হার স্থগিত করে কিন্তু বন্ড পোর্টফোলিও ক্ষুদ্রীকরণ করে, তখন বেসরকারি মূলধনকে বেশি ঋণ গ্রহণ করতে হতে পারে এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য কম তরলতা রেখে যেতে পারে।
মার্কেট সেন্টিমেন্ট
সতর্কভাবে বিষয়বস্তু, ঝুঁকি-হ্রাস, ম্যাক্রো-চালিত, ঝুঁকি হ্রাস।
কারণ: ইসিবি মুদ্রার হার অপরিবর্তিত রাখল, যখন তাদের বন্ড পোর্টফোলিও ক্রমাগত কমে যাচ্ছিল, তাই বিটকয়েন বিনিয়োগকারীরা এই বিরতিকে সমর্থনকারী নয়, বরং সীমাবদ্ধ হিসেবে বুঝতে পারেন।
সমান্তরাল পূর্বের কেসগুলি
2013 এর মধ্যভাগে টেপার ট্যানট্রামের সময়, JPMorgan Chase Institute পাওয়া গেছে যে উন্নয়নশীল বাজারের মুদ্রা ক্রয় করছিল এমন বিনিয়োগকারীদের প্রবাহ বিপরীত দিকে শুরু হয়েছিল। এই প্রবাহগুলি মার্কিন বাজারের পরিবর্তনের বাইরে সমষ্টিগত মূল্যহ্রাসের অধিকাংশ অংশ গঠন করেছিল। (JPMorgan Chase Institute) বর্তমান ক্ষেত্রে পার্থক্য হলো, এটি ECB ব্যালেন্স শীট রানঅফ এবং ব্যাংক ক্রেডিটের উপর কেন্দ্রীভূত, ফেডারেল রিজার্ভের টেপার সংকেতের উপর নয়।
রিপল ইফেক্ট
বন্ড রানঅফের কারণে সরকারি ঋণের বেশি অংশ ব্যক্তিগত পোর্টফোলিওতে শোষিত হচ্ছে, যা বিটকয়েন প্রবেশের জন্য হার্ডল রেট বাড়াতে পারে। ব্যাংকের ক্রেডিট কঠোর হওয়ায় লিভারেজ এবং মার্কেট-মেকিং ক্ষমতা কমে যেতে পারে, যা ক্রিপ্টো তরলতা দুর্বল করতে পারে। যদি ভবিষ্যতের ইসিবি আপডেটগুলি অবিরাম রানঅফ এবং কঠোরতর ঋণপ্রদানের মানদণ্ড দেখায়, তবে তরলতা বাধা সক্রিয় থাকতে পারে।
সুযোগ এবং ঝুঁকি
সুযোগ: যখন ব্যালেন্স শীট রানঅফ ধীর হয় বা ঋণ মানদণ্ড সহজ হয়, তখন উন্নত তরলতা অবস্থা বিটকয়েন এক্সপোজারের জন্য একটি সম্ভাব্য রিস্ক-অন সংকেত। যদি স্পট বিটকয়েন ETF তৈরি শক্তিশালী হয় এবং এই সূচকগুলি উন্নত হয়, তবে নিশ্চিতকরণের পরে এক্সপোজার যোগ করলে টাইমিং ঝুঁকি কমানো যায়।
ঝুঁকি: যদি ইসিবি পোর্টফোলিও ক্রমাগত ক্ষুদ্রীকরণ করে যায় এবং ব্যাংকের ক্রেডিট কঠিন হয়ে পড়ে, তবে কম তরলতার কারণে লিভারেজড প্রসঙ্গ কমানো নিচের ক্ষতি কমাতে সাহায্য করে। যদি স্টেবলকয়েন সরবরাহের বৃদ্ধি বা বাজারের গভীরতা দুর্বল হয়, তবে উত্থানশীল অবস্থানগুলির হেজিং ড্রডাউন ঝুঁকি কমাতে পারে।