মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার কারণে অপরিহার্য মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির মধ্যে ইসিবি হার বাড়িয়ে ২.৬৫% করেছে

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক 10 সেপ্টেম্বর তাদের প্রধান সুদের হার 25 বেসিস পয়েন্ট বাড়ায়, যার ফলে মূল পুনরুদ্ধার হার 2.65% এবং জমা সুবিধা হার 2.50% হয়। এই সিদ্ধান্তটি 16 সেপ্টেম্বর থেকে কার্যকর হয়, যা 2026 সালে ইসিবির দ্বিতীয় সুদের হার বৃদ্ধি এবং ফ্রাঙ্কফুর্টের মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের পথে এখনও থামার ইচ্ছা নেই তা নির্দেশ করে।

ট্রিগারটি পরিচিত: মধ্যপ্রাচ্যে চলমান সংঘাতের কারণে শক্তির খরচ আগস্টে ইউরো এলাকার মূল মুদ্রাস্ফীতি ৩.৩% এ নিয়ে গেল। এটি ইসিবির ২% লক্ষ্যের চেয়ে প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ বেশি।

পরিচালনা পরিষদ একসাথে তিনটি বেঞ্চমার্ক হার উঠিয়ে নেয়। ইসিবি-তে রাতের জন্য জমা রাখা নগদের উপর ব্যাংকগুলি যে হারে আয় করে, সেই জমা সুবিধা হয়ে যায় 2.50%। ইউরো এলাকার ব্যাংকগুলির সাপ্তাহিক ঋণের খরচ নির্ধারণকারী মূল পুনঃবিনিয়োগ অপারেশনসের হার হয়ে যায় 2.65%। প্রায়শই জরুরি রাতের ঋণের জন্য ব্যবহৃত প্রান্তিক ঋণ সুবিধা বেড়ে হয়ে যায় 2.90%।

এটি জুনে একটি বৃদ্ধি এবং জুলাইয়ে একটি সচেতন বিরতির পর আসে। ব্যাংকের ২০২৬ সালের মূল মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমান ৩.০% এই রাখা হয়েছে, কিন্তু পরবর্তী বছরগুলির জন্য অনুমানগুলি উপরের দিকে সংশোধন করা হয়েছে। ইসিবি এখন ২০২৭ সালে মুদ্রাস্ফীতি ২.৫% এবং ২০২৮ সালে ২.১% দেখছে, যার অর্থ ব্যাংকের নিজস্ব কেন্দ্রীয় পরিকল্পনা অনুযায়ী, মূল্যবৃদ্ধি ২% লক্ষ্যে ফিরবে দশকের শেষের দিকে।

2026 এর জন্য মূল মুদ্রাস্ফীতি 2.5% হওয়ার প্রত্যাশা, যা 2027 এ 2.6% এ বেড়ে এবং 2028 এ 2.3% এ কমে আসবে। মূল মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যের উপরে চলছে এটি একটি শুধুমাত্র শক্তি গল্প হিসাবে এটিকে ব্যাখ্যা করার যুক্তিকে জটিল করে তোলে।

ইসিবি ইউরো এলাকার কার্যক্রমের প্রতিরোধক্ষমতার কারণে 2026 সালের জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বানুমান 0.9% এ উপরের দিকে সংশোধন করেছে, যা পূর্বানুমানকারীদের আশ্চর্য করেছে। 2027 এবং 2028 সালের বৃদ্ধির প্রক্ষেপণও যথাক্রমে 1.4% এবং 1.5% এ বৃদ্ধি করা হয়েছে।

পরিচালনা পরিষদের বিবৃতিতে পুনরায় বলা হয়েছে যে ভবিষ্যতের হার সিদ্ধান্তগুলি সম্পূর্ণভাবে আগমনকৃত তথ্যের উপর নির্ভর করবে, যেখানে হার বৃদ্ধি বা হ্রাসের জন্য কোনও পূর্বনির্ধারিত পথ নেই। শক্তির দাম এবং ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি ইসিবির চিন্তার কেন্দ্রে রয়েছে, যেখানে মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতগুলি পুনঃপুনঃ বিশ্বব্যাপী শক্তি বাজারকে বিঘ্নিত করেছে।

ইউরো এলাকায় ঋণ গ্রহণকারীদের জন্য উচ্চতর হারের পরিণতি প্রত্যক্ষ। পরিবর্তনশীল হারে মর্টগেজ ধারক, স্টক ফাইন্যান্সিংয়ের জন্য ক্ষুদ্র ব্যবসাগুলি এবং সার্বভৌম ঋণ পুনরায় চালু করা সরকারগুলি ইসিবি কঠোর হওয়ার সময় উচ্চতর খরচের মুখোমুখি হয়। 25 বেসিস পয়েন্টের পদক্ষেপটি জুনের আগের হাইকে জটিল করে তোলে এবং পরবর্তীতে পরিষদ যদি বছরের শেষের দিকে আরও পদক্ষেপের ইঙ্গিত দেয়।

স্থির আয়ে বিনিয়োগকারীদের জন্য, ইউরো-নামে প্রকাশিত বন্ডগুলি এখন উচ্চতর আয় প্রদান করছে। উচ্চতর হারগুলি ভবিষ্যতের কর্পোরেট আয়ের উপর প্রয়োগ করা ডিসকাউন্ট হারকে বাড়িয়ে দেয়, যা প্রক্রিয়াগতভাবে বিশেষ করে পরবর্তী বছরগুলিতে আয়ের ওজন বেশি থাকা বৃদ্ধিমূলক শেয়ারগুলির বর্তমান মূল্যায়নকে কমিয়ে দেয়। একইসময়ে, 0.9% জিডিপি বৃদ্ধি সংকুচিতকারী নয়, তাই আয়ের ভিত্তি নিজেই ধ্বংসপ্রাপ্ত হচ্ছে না।